逆流而上?還是順勢而為?　三菱重工收購龐巴迪CRJ項(xiàng)目

楊薇

2019年6月25日，日本三菱重工（MHI）與加拿大龐巴迪公司發(fā)布公告，雙方已經(jīng)就三菱重工收購龐巴迪公司CRJ支線飛機(jī)項(xiàng)目達(dá)成最終協(xié)議?？紤]到目前雙方在支線飛機(jī)的制造經(jīng)營方面都面臨著不同的困難和問題，因此業(yè)內(nèi)分析，本次收購事件將帶來支線飛機(jī)制造業(yè)競爭格局的巨變，也將對行業(yè)的發(fā)展帶來深遠(yuǎn)的影響。

CRJ噴氣支線客機(jī)訂單顯著下滑

根據(jù)雙方協(xié)議內(nèi)容，三菱重工以5.5億美元的現(xiàn)金價(jià)格收購龐巴迪的CRT項(xiàng)目，并承擔(dān)約2億美元的債務(wù)。龐巴迪在支線飛機(jī)證券化（RASPRO）計(jì)劃上的凈收益（約1.8億美元）將移交給三菱重工。三菱重工將獲得CRJ系列飛機(jī)的型號證書，以及維護(hù)、保障、翻新、市場和銷售等業(yè)務(wù)，包括位于加拿大蒙特利爾、多倫多和美國布里奇波特、圖森等地的相關(guān)服務(wù)保障網(wǎng)絡(luò)。

龐巴迪公司仍擁有和保留CRJ項(xiàng)目位于加拿大魁北克省的生產(chǎn)基地，未來將繼續(xù)為CRJ項(xiàng)目提供飛機(jī)部件和備件，并代表三菱重工繼續(xù)完成CRJ儲備訂單的飛機(jī)生產(chǎn)和總裝。在交付完成現(xiàn)有的飛機(jī)訂單后，預(yù)計(jì)CRJ的生產(chǎn)將在2020年下半年結(jié)束。龐巴迪還將保留部分與信貸和剩余價(jià)值擔(dān)保相關(guān)的負(fù)債，總額約為4億美元。

據(jù)了解，此項(xiàng)交易還需獲得監(jiān)管批準(zhǔn)，預(yù)計(jì)將于2020年上半年完成。

龐巴迪公司近年來經(jīng)營狀況持續(xù)下滑，2017年以來已經(jīng)先后出售了C系列單通道噴氣客機(jī)、Q系列渦槳支線飛機(jī)業(yè)務(wù)，其CRT噴氣支線客機(jī)訂單也出現(xiàn)了顯著下滑。

CRJ系列是在環(huán)球600噴氣公務(wù)機(jī)基礎(chǔ)上改型發(fā)展起來的50～100座的噴氣支線客機(jī)，包括CRJ200、CRJ700/705、CRJ900、CRJ1000等機(jī)型，累計(jì)交付1800余架，目前全球有超過1370架在運(yùn)營。

上世紀(jì)90年代CRT系列飛機(jī)開啟了支線飛機(jī)的噴氣時(shí)代，曾在噴氣支線客機(jī)領(lǐng)域占據(jù)主導(dǎo)地位。但由于競爭對手巴西航空工業(yè)公司后來者居上，全新成功研制了E系列飛機(jī)并積極對產(chǎn)品進(jìn)行升級改進(jìn)，競爭力和訂單份額逐漸超過了龐巴迪。而龐巴迪因?yàn)檠邪l(fā)C系列而無暇顧及CRJ飛機(jī)的發(fā)展，市場份額顯著下滑。

近五年來，CRJ系列飛機(jī)交付量份額從2014年的33%下降到2018年的14%，而其主要競爭對手巴航工業(yè)的市場份額穩(wěn)居不下。

CRJ飛機(jī)訂貨量越來越少，當(dāng)前僅有CRJ900有未交付訂單。2019年6月數(shù)據(jù)顯示，CRJ飛機(jī)在70～100座噴氣支線飛機(jī)市場的交付訂貨份額僅占5.8%。

2018年7月，波音公司宣布收購巴西航空工業(yè)公司的E系列商用飛機(jī)業(yè)務(wù)，并整合雙方在營銷、制造和工程技術(shù)方面的資源來支持E系列的發(fā)展。這讓龐巴迪CRJ系列的競爭環(huán)境變得更加嚴(yán)峻。

市場倒逼龐巴迪調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略

來自市場的壓力促使著龐巴迪在發(fā)展戰(zhàn)略上進(jìn)行調(diào)整，該公司制定的五年調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略的重點(diǎn)就是陸續(xù)剝離商用飛機(jī)業(yè)務(wù)。

從2014年開始，龐巴迪受C系列的拖累連續(xù)三年虧損，特別是前三年股價(jià)下跌90%，公司一度瀕臨破產(chǎn)，于2015年開始實(shí)施調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略。2017-2018年陸續(xù)出售了C系列項(xiàng)目、Q系列渦槳支線飛機(jī)項(xiàng)目、培訓(xùn)與商用飛機(jī)售后服務(wù)業(yè)務(wù)、房地產(chǎn)項(xiàng)目等，并連續(xù)裁員，降本增效。

2019年初，龐巴迪進(jìn)一步剝離已出售機(jī)型的配套生產(chǎn)企業(yè)，包括貝爾法斯特和摩洛哥等地的飛機(jī)結(jié)構(gòu)件制造工廠，并進(jìn)一步為CRT項(xiàng)目尋找買家。

隨著進(jìn)入五年轉(zhuǎn)型計(jì)劃的最后階段，龐巴迪高層表示航空航天業(yè)務(wù)重點(diǎn)將放在高端公務(wù)機(jī)市場，并圍繞與空客公司的合作項(xiàng)目，擴(kuò)大航空結(jié)構(gòu)件生產(chǎn)。

另一方面，龐巴迪將重心放在了發(fā)展噴氣公務(wù)機(jī)業(yè)務(wù)方面。2016年C系列完成研制，龐巴迪開始集中力量發(fā)展優(yōu)勢業(yè)務(wù)噴氣公務(wù)機(jī)，2018年龐巴迪在公務(wù)機(jī)領(lǐng)域取得了多項(xiàng)成果，一方面新的拳頭產(chǎn)品環(huán)球7500公務(wù)機(jī)投入市場，另一方面推出全新的環(huán)球5500和環(huán)球6500公務(wù)機(jī)并計(jì)劃在2019年底投入市場。2018年龐巴迪并購了Triumph公司位于德克薩斯州的環(huán)球7500的機(jī)翼生產(chǎn)工廠，提升噴氣公務(wù)機(jī)生產(chǎn)制造能力。龐巴迪預(yù)計(jì)，到2020年60%以上的收入增長將來自于環(huán)球7500公務(wù)機(jī)。

盡管龐巴迪2018年經(jīng)營總體扭虧為盈，但其商用飛機(jī)業(yè)務(wù)仍然虧損。2018財(cái)年龐巴迪公司收入增長3%，達(dá)到162.36億美元，其中航空業(yè)務(wù)收入73.21億美元，運(yùn)輸業(yè)務(wù)（列車制造）收入89.15億美元。

就在龐巴迪積極為CRJ項(xiàng)目尋找買家的同時(shí)，作為日本航空制造業(yè)的巨頭之一，三菱重工正一波三折地艱難推進(jìn)著MRJ飛機(jī)的研制。

據(jù)了解，MRJ支線客機(jī)項(xiàng)目承載著日本航空制造業(yè)的復(fù)興之夢，于2008年3月正式啟動，計(jì)劃先后推出MRJ-90和MRJ-70兩個(gè)型號。但項(xiàng)目進(jìn)度拖延和成本超支嚴(yán)重，已5次推遲交付日期，當(dāng)前正在開展MRJ-90的取證試飛，計(jì)劃2020年中期交付首架。

一次雙贏引發(fā)的行業(yè)震動

業(yè)內(nèi)分析，如果最終收購成功，將使得全球支線飛機(jī)制造商的力量對比和產(chǎn)業(yè)格局發(fā)生巨大變化。隨著CRJ飛機(jī)停產(chǎn)，北美地區(qū)支線飛機(jī)整機(jī)制造將失去一支重要的力量，而日本則將快速進(jìn)入全球支線飛機(jī)制造業(yè)第一梯隊(duì)，三菱飛機(jī)公司將成為波音和巴航工業(yè)最大的競爭對手。

事實(shí)上，三菱重工和龐巴迪也將從中獲益很多。

對于龐巴迪來說，一方面有助于甩掉包袱輕裝前進(jìn)。出售CRJ支線飛機(jī)項(xiàng)目，實(shí)現(xiàn)商用飛機(jī)業(yè)務(wù)的徹底剝離，在甩掉包袱的同時(shí)，也避開了與波音公司的直接競爭;另一方面，也有利于集中資源發(fā)展優(yōu)勢業(yè)務(wù)。龐巴迪在鐵路運(yùn)輸設(shè)備和高端噴氣公務(wù)機(jī)領(lǐng)域都位居行業(yè)領(lǐng)先地位，在航空制造領(lǐng)域聚焦發(fā)展公務(wù)機(jī)，進(jìn)一步做大做強(qiáng)，單純從商業(yè)角度看不失為一種更好的選擇。不過，退出支線飛機(jī)業(yè)務(wù)，意味著龐巴迪徹底失去了奮斗了三十余年的支線飛機(jī)市場。

對于三菱重工來說，看起來似乎好處更多。