從雄安看深圳，“炒地圖”跟不跟？

陶丹

·主持人語·

上周末，“中央支持深圳建設(shè)中國(guó)特色社會(huì)主義先行示范區(qū)”的消息刷爆朋友圈。在A股市場(chǎng)上，每逢政策出臺(tái)某個(gè)區(qū)域的規(guī)劃時(shí)，“炒地圖”之風(fēng)就會(huì)刮起，這一次也不例外。受上述消息驅(qū)動(dòng)，本周深圳板塊強(qiáng)勢(shì)爆發(fā)，深賽格、深大通等多只深圳先行示范區(qū)概念股收獲5連板，深圳板塊氣勢(shì)磅礴的走勢(shì)令人聯(lián)想到兩年前的雄安新區(qū)概念股的爆發(fā)。不過從過往經(jīng)驗(yàn)來看，盡管每一輪“炒地圖”的節(jié)奏和強(qiáng)度有所不同，但大幅炒作、過度透支公司內(nèi)在價(jià)值之后，都不可避免地走上向下回歸之路，其中的風(fēng)險(xiǎn)不可不防。

上周末的重磅利好不止一條，央行再度放出大招，改革完善貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）形成機(jī)制，市場(chǎng)對(duì)貨幣政策寬松預(yù)期進(jìn)一步增強(qiáng)，同時(shí)，政策引導(dǎo)貸款利率下行，有利于企業(yè)預(yù)期投資收益的提升。

本周受兩大利好提振，滬深兩市雙雙放量上漲超2.6%，上證指數(shù)一度站上2900點(diǎn)。盤面上，在一部分白馬股爆雷閃崩的背景下，貴州茅臺(tái)、五糧液、恒瑞醫(yī)藥、中國(guó)國(guó)旅等優(yōu)質(zhì)白馬股再創(chuàng)歷史新高。那么，分化的市場(chǎng)，投資者該如何規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)尋找安全邊際？面對(duì)爆發(fā)力極強(qiáng)的“炒地圖”行情，如何在炒作和風(fēng)控之間取得平衡？參與深圳本地股的炒作，該怎樣借鑒雄安新區(qū)的炒作經(jīng)驗(yàn)？本期欄目將就相關(guān)話題展開探討。

主持人 龐丹

每逢政策出臺(tái)某個(gè)區(qū)域的規(guī)劃時(shí)，A股的“炒地圖”之風(fēng)就會(huì)浮現(xiàn)市場(chǎng)，最近10年來讓人印象比較深刻的就有海西經(jīng)濟(jì)區(qū)、海南國(guó)際旅游島、京津冀一體化、上海自貿(mào)區(qū)、粵港澳大灣區(qū)、雄安新區(qū)等，本周又輪到了深圳本地股。每一輪“炒地圖”的節(jié)奏雖然有所不同，但大幅炒作、過度透支公司內(nèi)在價(jià)值之后，都不可避免走上向下回歸之路。盡管如此，“炒地圖”的短期爆發(fā)力極強(qiáng)，投資者又很難無視。尤其是注重短期博弈價(jià)差的投資者來說，放棄關(guān)注這一板塊的機(jī)會(huì)可謂是暴殄天物。如何在炒作和風(fēng)控之間取得平衡呢？筆者認(rèn)為，兩年前雄安新區(qū)的炒作可以為當(dāng)前深圳本地股的“炒地圖”提供若干參考，投資者不妨仔細(xì)回味，謹(jǐn)慎斟酌。

兩年前雄安新區(qū)建設(shè)以“千年大計(jì)”提出之后，在股市上獲得熱烈回響，涉及的概念股超過170只，在當(dāng)時(shí)市場(chǎng)上風(fēng)頭一時(shí)無二，超過此前其他區(qū)域板塊題材的炒作力度，堪稱將“炒地圖”之風(fēng)發(fā)揚(yáng)到極致。啟動(dòng)首日，多只概念股巨單封住漲停，如金隅集團(tuán)、河鋼股份等甚至有超過一億股的封單在漲停板上排隊(duì)搶購(gòu)，板塊集體井噴、連續(xù)漲停的概念股不在少數(shù)。但就是這樣看似氣勢(shì)磅礴的資金潮，退潮的速度也出人意料，大部分概念股的炒作周期都沒有超過兩周，此后便陷入了綿延不絕的下跌中。以通達(dá)信軟件編制的雄安新區(qū)指數(shù)為例，板塊指數(shù)從啟動(dòng)到見頂，僅僅只有6個(gè)交易日;而此后的一年半時(shí)間里，整體跌幅卻高達(dá)55%，遠(yuǎn)超同期上證指數(shù)25%左右的跌幅（見圖1）?？梢哉f，在大幅上漲之后追高買入的投資者，如果沒有做到快進(jìn)快出、見好就收，中長(zhǎng)期持有的損失將會(huì)十分巨大。即使是像雄安新區(qū)那樣“千年大計(jì)”的重大題材，過度炒作依然風(fēng)險(xiǎn)巨大，這也是如今參與深圳本地股炒作所需要注意的核心要素。

雄安新區(qū)概念股數(shù)目眾多，炒作節(jié)奏雖以短平快為主，但其中的操作性、賺錢效應(yīng)差別很大，筆者將其分為四類，第一類是“一步到位、放量見頂”型，以金隅集團(tuán)為代表（見圖2），啟動(dòng)時(shí)雖然氣勢(shì)如虹、封單驚人，但連續(xù)“一”字漲停卻讓場(chǎng)外的投資者看得到、吃不到，而一旦追到之后就放量見頂不回頭，成為投資者的燙手山芋。除了金隅集團(tuán)之外，河鋼股份、冀東水泥、唐山港、京漢股份也是類似的走勢(shì)，這些個(gè)股大多有市值較大、原先機(jī)構(gòu)持股比例較大的特點(diǎn)，游資熱錢高舉高打之后遭遇機(jī)構(gòu)高位出貨，后續(xù)資金乏力無法再度拉高。這類品種前期的走勢(shì)看似誘人，但對(duì)場(chǎng)外投資者來說卻只有觀賞性、不具備操作性。

第二類是“來回拉鋸、寬幅震蕩”型，以保變電氣為代表（見圖3）。和第一類品種類似，這類炒作品種雖然第一波炒作之后也跌幅巨大，但很快又有第二波、第三波的拉回，形成反復(fù)拉鋸，直到跌破震蕩區(qū)間正式走弱。相比第一類品種，這類品種追高之后存在解套出局的機(jī)會(huì)，但時(shí)間不長(zhǎng)可謂轉(zhuǎn)瞬即逝;而首次回調(diào)之后敢于低吸的投資者，在接下來的劇烈震蕩中也有較好的獲利機(jī)會(huì)，賺錢效應(yīng)強(qiáng)于第一類，市值也相對(duì)較小。除了保變電氣之外，中化巖土、漢鐘精機(jī)、建投能源、首創(chuàng)股份的走勢(shì)也可劃入此類;

第三類是“滾量上攻、換手積極”型，這類品種在連續(xù)漲停開板之后換手積極，持續(xù)上攻，在板塊震蕩走弱之后出現(xiàn)獨(dú)立行情，給追高參與者帶來較好的賺錢效應(yīng)。如冀東裝備（見圖4），在4個(gè)“一”字無量漲停之后，出現(xiàn)滾量上攻的走勢(shì)，一個(gè)月的時(shí)間內(nèi)漲幅再度翻倍，期間投資者隨時(shí)可進(jìn)出，具備較好的操作性;類似的創(chuàng)業(yè)環(huán)保，也在板塊指數(shù)見頂之后繼續(xù)滾量上攻，同樣實(shí)現(xiàn)一個(gè)月漲幅翻倍。這類品種數(shù)量不多，在板塊見頂之后其獨(dú)立性被進(jìn)一步凸顯，而持續(xù)帶量上攻更營(yíng)造具有實(shí)質(zhì)性的賺錢效應(yīng)，容易引發(fā)熱錢的跟風(fēng)參與。

第四類則是最弱的“跟風(fēng)上漲、來去匆匆”型，可以說雄安新區(qū)概念股中的大部分都可劃入此類，典型的代表如中國(guó)動(dòng)力（見圖5），在板塊啟動(dòng)兩天之后便放量收黑，此后雖然勉強(qiáng)跟隨板塊上攻，但在見頂之后快速回落并跌破啟動(dòng)點(diǎn)。這類跟風(fēng)品種，大多是做多資金實(shí)力有限，或者原先漲幅較大挺在高位，主力正好借利好快速出逃。其賺錢效應(yīng)不如前面三類，殺傷力卻一點(diǎn)不落人后。

雄安概念股雖然數(shù)量眾多，但真正具有持續(xù)賺錢效應(yīng)的第三類品種，卻是極少數(shù)，可見“炒地圖”賺錢之不易，叫好未必叫座;和雄安新區(qū)概念股超過170只類似，深圳本地股的上市數(shù)量也十分龐大，累計(jì)已經(jīng)接近300只，這也決定了板塊的整體性啟動(dòng)難以持續(xù)，后期分化不可避免。事實(shí)上，本周一深圳本地股啟動(dòng)首日，一些板塊中的大盤藍(lán)籌股基本沒有太大的反應(yīng)，如中國(guó)平安、招商銀行等，一方面是其業(yè)務(wù)遍布全國(guó)，另一方面則是市值過大炒作不易。投資者如果參與深圳本地股的炒作，應(yīng)當(dāng)積極借鑒雄安新區(qū)概念股炒作的經(jīng)驗(yàn)，力爭(zhēng)挖掘第三類“滾量上攻、換手積極”型，等待真正的龍頭出現(xiàn)，或者在板塊整體炒作降溫之后，關(guān)注異軍突起、具備獨(dú)立走勢(shì)的小市值品種。

從本周的走勢(shì)來看，筆者重點(diǎn)觀察兩類深圳本地股的機(jī)會(huì)。一是在前三個(gè)交易日出現(xiàn)“三連板”之后，換手積極、重心穩(wěn)步向上的品種，典型如深科技、深大通等，這類品種在出現(xiàn)巨量換手之后股價(jià)重心能繼續(xù)向上，會(huì)營(yíng)造較好的賺錢效應(yīng)并擴(kuò)散開來，有利于吸引更多場(chǎng)外資金接力參與，存在成為板塊龍頭的可能;

第二類則是一些市值中等偏小，具備隱蔽資產(chǎn)和重組潛力的品種，雖然在本周表現(xiàn)不算突出，但在第一個(gè)漲停上方反復(fù)整固、積極換手之后，存在走出獨(dú)立行情、復(fù)制當(dāng)年冀東裝備走勢(shì)的可能性，典型的代表如深天地A、沙河股份、深紡織A等。

不管是哪類品種，投資者都應(yīng)當(dāng)對(duì)過度爆炒之后可能的價(jià)值回歸有充分的準(zhǔn)備，參與炒作中留一半清醒留一半醉，選準(zhǔn)目標(biāo)之后在5日線附近低吸，頂部形態(tài)確立之后應(yīng)及時(shí)獲利了結(jié)。