明確科技與消費(fèi)兩大方向

沐恩

指數(shù)面臨壓力

主持人：指數(shù)在周一大陽線后比較振奮人心，但之后的表現(xiàn)比較平淡。

袁月：這也符合目前市場的特點(diǎn)，由于上周末消息面偏暖，刺激本周一指數(shù)出現(xiàn)拉升，并且滬指量能有所放大到2500億左右，通過觀察小時(shí)級別的量能也還算健康，這算是比較積極的信號。如果接下來維持這種量能級別和結(jié)構(gòu)，指數(shù)和個(gè)股機(jī)會都是比較多的。但之所以盤面逐步回歸平靜，還是由于量能開始出現(xiàn)萎縮，并且小時(shí)級別分化明顯，這個(gè)特點(diǎn)投資者要清楚。

本周外資相較之前流入偏多，接下來三大國際指數(shù)基金還將擴(kuò)容，主要方向還會是業(yè)績白馬股。目前指數(shù)上方壓力就在2900點(diǎn)附近，這種量能格局下向上空間不大，震蕩后還會有回踩的可能，如果符合選股邏輯的個(gè)股跟隨指數(shù)出現(xiàn)調(diào)整，還會是不錯(cuò)的機(jī)會。

主持人：科技股近期一直比較強(qiáng)勢，但本周表現(xiàn)比較一般。

袁月：科技股上周說了從一線傳導(dǎo)到二線，而本周初這種上漲又繼續(xù)擴(kuò)散邏輯存在瑕疵甚至是問題個(gè)股上，由于這類公司基本面存在不確定性，短期能否持續(xù)全看情緒，而對于中長期來說，穩(wěn)定性還是差于龍頭或者是一線。

記住二三月的情景，情緒好的時(shí)候什么都可以漲，但最終調(diào)整之后還能突破前期高點(diǎn)的更多是龍頭和有業(yè)績的個(gè)股，而純題材的并不能。接下來科技的方向除了之前說的云計(jì)算和5G產(chǎn)業(yè)鏈，還可以深挖華為產(chǎn)業(yè)鏈和物聯(lián)網(wǎng)等方向。此外，在科技股火爆的同時(shí)也不要忘記消費(fèi)股，在中報(bào)業(yè)績逐步公告完之后，即使業(yè)績不及預(yù)期，但發(fā)展邏輯沒有破壞的話，伴隨著股價(jià)出現(xiàn)的下跌估值也已經(jīng)逐步趨于合理，只是需要時(shí)間震蕩。

企業(yè)發(fā)展邏輯是核心

主持人：經(jīng)常有個(gè)股因?yàn)榕涔傻南⒊霈F(xiàn)下跌，真的有這么大殺傷力嗎？

袁月：通常來說，配股確實(shí)可以讓原始股東有低價(jià)買入公司股票的機(jī)會，但在弱勢行情中，市場會把配股理解為利空，因?yàn)檫@屬于增發(fā)融資。對于投資者來說，要分清市場所處的環(huán)境，如果持有的公司要進(jìn)行配股，想?yún)⑴c的就按照時(shí)間進(jìn)行配股，不想?yún)⑴c就提前賣出，千萬不能持有還不參與配股，那樣將直接面臨虧損。

當(dāng)然配股主要是短期影響，并不一定影響企業(yè)的核心發(fā)展邏輯，中長期來看還是要結(jié)合企業(yè)的基本面。比如科倫藥業(yè)，短期除了配股的因素，本周還有公司產(chǎn)品降價(jià)的消息，這也影響市場對于公司業(yè)績的預(yù)期。中長期從基本面來看，公司主營的大輸液屬于仿制藥行業(yè)，技術(shù)含量不算高，想象力不足，不具備享受創(chuàng)新藥那種高估值的條件，但行業(yè)競爭格局相對穩(wěn)定，結(jié)合之前公司的發(fā)展模式和管理層來看，具備一定優(yōu)勢，只是在這種發(fā)展邏輯下要嚴(yán)格按照估值策略去應(yīng)對，也就是只有短期跌多了才有可能出現(xiàn)機(jī)會。

再比如浪潮信息，公司主營的是服務(wù)器相關(guān)，技術(shù)含量并不算高，對上下游的議價(jià)能力都不算強(qiáng)，導(dǎo)致產(chǎn)品的毛利率也不算高，這就可以定義為二線科技股，算不上一線和龍頭。對于這類個(gè)股屬于發(fā)展邏輯有瑕疵，不算有問題，只是確定性要相對差一些。在弱勢環(huán)境中當(dāng)龍頭上漲后，這類品種也會有輪動(dòng)的機(jī)會，屬于跟漲或者補(bǔ)漲性質(zhì)。但如果在相對強(qiáng)勢格局，市場流動(dòng)性好，資金情緒高，這類品種反而會具備更大的彈性，漲幅往往會更大。

對于投資者而言，要分清影響公司發(fā)展的短期和中期的因素，如果不影響企業(yè)中長期核心發(fā)展，那么短期因?yàn)榍榫w帶來的下跌往往可能是錯(cuò)殺的機(jī)會。此外，也要明白在不同市場環(huán)境中，資金的偏好不同，也會對相關(guān)公司產(chǎn)生不同的結(jié)果。

當(dāng)然核心還是建立在企業(yè)的發(fā)展邏輯通順之上，并配合估值策略去應(yīng)對，對于龍頭確定性高的品種出現(xiàn)機(jī)會了，倉位是可以相對重一些，但對于二線品種，即使出現(xiàn)機(jī)會，參與起來可能也要控制倉位，畢竟確定性要相對差一些。而在操作過程中，很多投資者犯的錯(cuò)誤是，由于龍頭資金較強(qiáng)，可能不會出現(xiàn)太合理的機(jī)會，因此退而求其次選擇確定性差一些的標(biāo)的，并且倉位較重。這種情況下一旦指數(shù)出現(xiàn)調(diào)整，就很容易陷入被動(dòng)，喪失主動(dòng)權(quán)。