基于財(cái)務(wù)指標(biāo)的FJ釀酒公司財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力分析

薛淑芳 郭暉

[摘要]選取貴州茅臺(tái)、五糧液、金種子酒三家具有代表性的釀酒企業(yè)，從企業(yè)財(cái)務(wù)生存能力、財(cái)務(wù)發(fā)展能力、財(cái)務(wù)獲現(xiàn)能力、財(cái)務(wù)盈利能力四方面與FJ釀酒公司進(jìn)行對(duì)比分析，結(jié)果顯示，F(xiàn)J釀酒公司財(cái)務(wù)發(fā)展能力較強(qiáng)，財(cái)務(wù)盈利能力與財(cái)務(wù)獲現(xiàn)能力一般，財(cái)務(wù)生存能力較弱，總體財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力較強(qiáng)，所以，F(xiàn)J釀酒在未來(lái)發(fā)展過(guò)程中可以通過(guò)提高財(cái)務(wù)生存能力，進(jìn)一步提高公司財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力。

[關(guān)鍵詞]財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力;釀酒企業(yè)

[中圖分類(lèi)號(hào)]F272 ? ? ? ? ? ? ? ?[文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]A

我國(guó)釀酒業(yè)具有悠久的歷史，但現(xiàn)階段我國(guó)釀酒業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，釀酒企業(yè)想要生存與發(fā)展，就必須擁有自己獨(dú)特的競(jìng)爭(zhēng)力，而財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力在企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力中起著舉足輕重的作用，為了提高酒類(lèi)企業(yè)綜合競(jìng)爭(zhēng)能力，促進(jìn)公司持續(xù)發(fā)展，分析釀酒公司財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力勢(shì)在必行。

1 ? ?財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力內(nèi)涵

財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力是企業(yè)在經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)中反映的各種財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、財(cái)務(wù)指標(biāo)、財(cái)務(wù)能力等的綜合能力，這是一個(gè)企業(yè)獨(dú)有的優(yōu)勢(shì)能力，其他企業(yè)難以取代的。它是企業(yè)自身特點(diǎn)和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)環(huán)境綜合作用的結(jié)果，是一個(gè)動(dòng)態(tài)的過(guò)程，隨著企業(yè)內(nèi)部和外部環(huán)境的變化而變化，同時(shí)也是企業(yè)保持可持續(xù)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的基礎(chǔ)，是提升企業(yè)價(jià)值的重要能力。

2 ? ?財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力研究狀況

20世紀(jì)初以來(lái)，國(guó)內(nèi)外專(zhuān)家學(xué)者對(duì)公司的財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力做了大量的研究，取得了顯著的成果，但仍存在一些不足。研究更多關(guān)注行業(yè)層面上的分析、評(píng)價(jià)和整體競(jìng)爭(zhēng)力的比較，所涉及的領(lǐng)域包括農(nóng)業(yè)、銀行、交通、醫(yī)藥、房地產(chǎn)、交通運(yùn)輸業(yè)等。對(duì)個(gè)體釀酒公司財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)價(jià)的研究較少，所以對(duì)FJ釀酒公司的財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)行分析顯得尤為重要。

3 ? ?財(cái)務(wù)指標(biāo)的選取

本文基于目前對(duì)于財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力的研究，以及釀酒企業(yè)的特點(diǎn)，主要從財(cái)務(wù)生存能力、財(cái)務(wù)發(fā)展能力、財(cái)務(wù)獲現(xiàn)能力和財(cái)務(wù)盈利能力四方面進(jìn)行分析。

3.1 ? ?財(cái)務(wù)生存能力

財(cái)務(wù)生存能力，就是指企業(yè)是否有足夠的現(xiàn)金流量維持正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的能力，其主要表現(xiàn)為企業(yè)的償債能力和營(yíng)運(yùn)能力?；诖耍疚倪x取的財(cái)務(wù)生存能力指標(biāo)包括：資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率、存貨周轉(zhuǎn)率。

3.2 ? ?財(cái)務(wù)發(fā)展能力

財(cái)務(wù)發(fā)展能力，是企業(yè)在生存的基礎(chǔ)上，不斷擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模，增強(qiáng)企業(yè)實(shí)力，提高盈利的表現(xiàn)。其結(jié)果主要體現(xiàn)在營(yíng)業(yè)收入、總資產(chǎn)額、資本積累等財(cái)務(wù)指標(biāo)的變動(dòng)情況。本文選取的財(cái)務(wù)發(fā)展指標(biāo)主要有營(yíng)業(yè)收入周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。

3.3 ? ?財(cái)務(wù)獲現(xiàn)能力

財(cái)務(wù)獲現(xiàn)能力，是指企業(yè)通過(guò)各項(xiàng)業(yè)務(wù)獲取現(xiàn)金的能力?，F(xiàn)金是一個(gè)企業(yè)正常運(yùn)營(yíng)的基礎(chǔ)，是一個(gè)企業(yè)的“血液”，獲現(xiàn)能力對(duì)企業(yè)的生產(chǎn)營(yíng)業(yè)起著至關(guān)重要的作用，已成為評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力的重要指標(biāo)。本文將選取銷(xiāo)售現(xiàn)金比率、資產(chǎn)獲現(xiàn)率指標(biāo)來(lái)體現(xiàn)公司財(cái)務(wù)獲現(xiàn)能力。

3.4 ? ?財(cái)務(wù)盈利能力指標(biāo)

財(cái)務(wù)盈利能力：簡(jiǎn)單地說(shuō)就是企業(yè)獲取利潤(rùn)的能力，是企業(yè)利用各項(xiàng)資源獲取利潤(rùn)的能力。盈利是企業(yè)生存的前提，也是企業(yè)發(fā)展的目標(biāo)之一。本文通過(guò)銷(xiāo)售凈利率、每股收益兩項(xiàng)指標(biāo)分析財(cái)務(wù)盈利能力。

4 ? ?案例分析

4.1 ? ?FJ釀酒公司基本情況介紹

FJ釀酒公司主要以白酒生產(chǎn)銷(xiāo)售為主，集貿(mào)易、旅游、投資、餐飲、體育、農(nóng)業(yè)等為一體的大型企業(yè)。于1993年在上海證券交易所掛牌上市，是我國(guó)最大的清香型白酒產(chǎn)銷(xiāo)基地和白酒現(xiàn)代化包裝物流綜合基地之一。FJ釀酒公司是全國(guó)清香型白酒的典型代表，其文化源遠(yuǎn)流長(zhǎng)，釀酒歷史悠久，清香品質(zhì)卓越。

4.2 ? ?財(cái)務(wù)生存能力分析

從表1可以看出，F(xiàn)J公司的資產(chǎn)負(fù)債率在近3年中呈現(xiàn)出上升趨勢(shì)，且高于其余3家公司，2017年資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分別比五糧液、貴州茅臺(tái)、金種子酒高出17.37%、11.61%、12.15%。流動(dòng)比率是4個(gè)公司中最低的，并且近3年流動(dòng)比率在逐年下降，說(shuō)明該公司總資產(chǎn)中通過(guò)借債來(lái)籌集的資金較多，且變現(xiàn)能力較弱，如果外部經(jīng)融環(huán)境發(fā)生變化，例如出現(xiàn)通貨膨脹，政府提高利率就可能造成公司的資金周轉(zhuǎn)不過(guò)來(lái)，給公司帶來(lái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，不利于企業(yè)生存發(fā)展，應(yīng)該引起該公司的關(guān)注。

4.3 ? ?財(cái)務(wù)發(fā)展能力分析

從表2可以看出，F(xiàn)J公司營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率，資產(chǎn)增長(zhǎng)率近三年均處于增長(zhǎng)趨勢(shì)，與其他3家企業(yè)相比增長(zhǎng)速度較快。營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率2017年增長(zhǎng)37.06%，2016年增長(zhǎng)6.69%，2015年增長(zhǎng)5.43%。資產(chǎn)增長(zhǎng)率2017年增長(zhǎng)20.54%，2016年增長(zhǎng)10.59%，2015年增長(zhǎng)15.91%。 2017年增長(zhǎng)幅度明顯，是因?yàn)镕J公司調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)及營(yíng)銷(xiāo)模式，多渠道拓展市場(chǎng)，來(lái)提高公司銷(xiāo)售量形成的。通過(guò)分析可得FJ公司財(cái)務(wù)發(fā)展能力較強(qiáng)，發(fā)展前景較好。

4.4 ? ?財(cái)務(wù)獲現(xiàn)能力分析

由表3指標(biāo)可知，從縱向來(lái)看FJ公司近三年銷(xiāo)售現(xiàn)金比率逐年上升，但上升速度較緩，2015～2017年分別為10.36%、13.30%、14.85%;與2016年相比2017年僅增長(zhǎng)了1.55%，從橫向來(lái)看FJ公司的銷(xiāo)售現(xiàn)金比率高于金種子，低于貴州茅臺(tái)和五糧液，且相差較大，這與FJ公司以生產(chǎn)銷(xiāo)售中低端白酒產(chǎn)品為主有關(guān)。

通過(guò)分析資產(chǎn)獲現(xiàn)率指標(biāo)發(fā)現(xiàn)FJ公司資產(chǎn)獲現(xiàn)率2015年、2016年沒(méi)有變化，2017年較2016年上升了11.22%，與同行業(yè)的貴州茅臺(tái)、五糧液、金種子酒相比其資產(chǎn)獲現(xiàn)率較高，說(shuō)明FJ公司通過(guò)資產(chǎn)獲現(xiàn)的能力較強(qiáng)。

根據(jù)上述兩項(xiàng)指標(biāo)分析可以知道FJ公司財(cái)務(wù)獲現(xiàn)能力一般，企業(yè)應(yīng)該加強(qiáng)銷(xiāo)售獲現(xiàn)的能力，例如向高端產(chǎn)品擴(kuò)展，降低銷(xiāo)售成本等。

4.5 ? ?財(cái)務(wù)盈利能力分析

從表4可看出，F(xiàn)J公司銷(xiāo)售凈利潤(rùn)率逐年呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，但與同行業(yè)的貴州茅臺(tái)、五糧液相比他的銷(xiāo)售凈利率較低，僅是貴州茅臺(tái)的1/3，五糧液的1/2，當(dāng)他與金種子酒相比時(shí)，他又是較高的，說(shuō)明FJ公司的銷(xiāo)售凈利率處于一個(gè)中等的地位。

在選取的樣本企業(yè)中，近三年FJ公司每股收益均位于第三，貴陽(yáng)茅臺(tái)位居第一，2017年貴陽(yáng)茅臺(tái)的每股收益高達(dá)21.56元/股，F(xiàn)J公司1.09元/股，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于該公司，五糧液也比該公司高，但與金種子酒相比時(shí)該公司每股收益較強(qiáng)。

綜上分析表明：FJ釀酒公司財(cái)務(wù)發(fā)展能力較強(qiáng)，財(cái)務(wù)盈利能力與財(cái)務(wù)獲現(xiàn)能力一般，財(cái)務(wù)生存能力較弱，總體財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力較強(qiáng)，所以，該公司在未來(lái)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中可以從提高財(cái)務(wù)生存能力著手，進(jìn)一步提高公司綜合財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力。

[參考文獻(xiàn)]

[1] 劉穎杰.交通運(yùn)輸企業(yè)財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)價(jià)研究[D].石家莊：石家莊鐵道大學(xué)，2015.

[2] 朱曉.上市公司財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力與分析[J].財(cái)會(huì)通訊，2007（07）：16-17.

[3] 蘇劍，陳佳琦.基于因子分析的酒類(lèi)上市公司財(cái)務(wù)能力評(píng)價(jià)[J].沈陽(yáng)大學(xué)學(xué)報(bào)（社會(huì)科學(xué)版），2017，19（05）：546-551.

[4] 陳蕾.企業(yè)財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力的評(píng)價(jià)研究[D]. 成都：西南交通大學(xué)，2010.