金融發(fā)展對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的影響及實證研究

摘? 要：縱觀世界各國現(xiàn)代經(jīng)濟發(fā)展的歷史，推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，促進我國經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展，實現(xiàn)經(jīng)濟發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變具有重大的意義。金融的發(fā)展也是經(jīng)濟發(fā)展的重要內(nèi)容之一，本文將研究金融發(fā)展對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的影響機理，并通過中國省級面板數(shù)據(jù)進行實證研究證實二者之間的關(guān)系，研究發(fā)現(xiàn)：金融發(fā)展能夠促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級，同時政府支出會顯著抑制產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，外商直接投資、企業(yè)研發(fā)支出和進出口貿(mào)易等因素是驅(qū)動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的重要因素。最后針對實證結(jié)果提出優(yōu)化、促進中國金融發(fā)展的建議。

關(guān)鍵詞：金融發(fā)展;產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級;省級數(shù)據(jù)

一、作用機理分析

金融發(fā)展是相對于實體經(jīng)濟以外的金融活動， 具體包括金融中介的發(fā)展和金融市場的發(fā)展， 表現(xiàn)為金融規(guī)?？偭康脑鲩L與金融結(jié)構(gòu)的改善和優(yōu)化。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級一般是指第二產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值占 GDP 的比重逐漸上升的過程， 是在技術(shù)進步作用下，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)系統(tǒng)從較低級形式向較高級形式的演變過程，也即產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高度化。在企業(yè)發(fā)展的生命周期內(nèi)，處在初創(chuàng)期、成長期、成熟期、衰落期的不同階段一樣需要不同的金融支持。不同行業(yè)、不同發(fā)展階段的企業(yè)，要求金融機構(gòu)滿足其不同的資金需求，進而促進金融發(fā)展?；谏鲜龅臋C理分析，本研究提出假說：金融發(fā)展正向促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。

二、模型設(shè)定及數(shù)據(jù)說明

（1）模型

為了分析金融發(fā)展對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的影響，本研究通過構(gòu)建以下模型考察它們之間的影響機制，模型形式如下（1）：

在模型（1）的方程式中中，i，t分別代表各個省份和時間，sj代表產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，模型研究金融發(fā)展對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的影響。ec表示第金融發(fā)展程度;本模型的控制變量參考李豫澤等（2014）的模型，選取gov、tra、fdi與rd ，分別表示政府支出、對外貿(mào)易程度、外商直接投資水平和規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)的研究與開發(fā)投入支出，α1、α2、α3、α4、α5則分別表示各個自變量相應(yīng)的彈性系數(shù)，wit為隨機誤差項。

（2） 數(shù)據(jù)說明

（1）被解釋變量：產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級（sj）

關(guān)于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級的衡量，現(xiàn)有研究尚未達成一致的指標體系，有的學者采用付凌暉（2010）構(gòu)造的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級指標來衡量產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化程度，即將各產(chǎn)業(yè)增加值與地區(qū)GDP做比，構(gòu)成三維向量X0=（X10，X20，X30）;然后分別計算X0與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)由低層次向高層次排列的向量，X1=（1，0，0），X2=（0，1，0），X3=（0，0，1）的夾角為 θ1，θ2，θ3。并將產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級指標定義為 CYS，該值越大說明產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)越高度化，雖然該指標綜合考慮了三次產(chǎn)業(yè)之間的比重關(guān)系衡量產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的高級化，但是忽略了產(chǎn)業(yè)內(nèi)部的高級化的升級方向，因此該指標的衡量存在缺陷。本研究認為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)就是指各產(chǎn)業(yè)的構(gòu)成及各產(chǎn)業(yè)之間的聯(lián)系和比例關(guān)系，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化實際上包括產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的合理化與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的高級化。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級實際上側(cè)重于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化，根據(jù)配第一克拉克定律，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級采用非農(nóng)業(yè)產(chǎn)值比重來度量，即第二、三產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值之和/GDP來表示產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，同時參考（馬智力等，2008）的研究，本文采用第二產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值總和占GDP 的比重， 也就是非農(nóng)產(chǎn)值的比重來表示產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級（sj）。

（2）解釋變量：金融發(fā)展（ec）

有的學者研究采用金融發(fā)展規(guī)模度量金融發(fā)展，用各地區(qū)金融機構(gòu)本外幣存貸款余額與GDP之比來表示，比值越大代表金融發(fā)展規(guī)模越大。但是該指標僅僅考慮了各地區(qū)金融機構(gòu)本外幣存貸款余額，金融的發(fā)展不應(yīng)該僅局限于該概念，該指標的衡量不能完全反映出金融的發(fā)展程度。金融機構(gòu)的主要作用是吸納存款，將儲蓄轉(zhuǎn)化為投資，用于國民經(jīng)濟發(fā)展，因此，金融機構(gòu)轉(zhuǎn)化能力的高低能夠反映金融效率的高低。金融機構(gòu)的競爭程度和金融資源配置的效率可以用存貸比來反映?；诖耍狙芯坎捎媒鹑诎l(fā)展效率來表示金融發(fā)展，金融發(fā)展效率=金融機構(gòu)貸款余額/金融機構(gòu)存款余額。

（3）控制變量

本研究的控制變量選取四個，分別是政府支出、對外貿(mào)易、外商直接投資和企業(yè)的研究與開發(fā)支出。下面對各指標進行分析：第一，政府支出程度，采用政府支出占該地的GDP的比重衡量。政府支出往往代表的政府對經(jīng)濟的干預(yù)程度，政府支出越多說明對經(jīng)濟的干預(yù)程度越深，這就說明市場的運作不是完全市場化的，政府的干預(yù)會與市場的運行產(chǎn)生影響，會導致產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變化。第二，對外貿(mào)易程度，該指標采用中國的進出口總額占該地的GDP比重衡量。一般而言，對外貿(mào)易額占GDP的比重越高，說明該地區(qū)的對外貿(mào)易經(jīng)濟越開放，經(jīng)濟的開放性會說明與外界的經(jīng)濟交流程度，就出口而言，中國產(chǎn)品要繼續(xù)維持持續(xù)的增長態(tài)勢，必須對其出口產(chǎn)品的質(zhì)量達到發(fā)達國家的產(chǎn)品進口標準，外國嚴厲的貿(mào)易壁壘會倒逼中國的出口企業(yè)實現(xiàn)產(chǎn)品升級，進行技術(shù)創(chuàng)新、改造從而實現(xiàn)產(chǎn)品質(zhì)量的提升。同時產(chǎn)品的進口特別是技術(shù)產(chǎn)品的進口也能促進中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)發(fā)生變化。第三，外商直接投資會帶來先進的技術(shù)和管理經(jīng)驗，特別是高技術(shù)的企業(yè)到中國進行投資，技術(shù)的外溢和知識儲備的不斷提升會引發(fā)被投資國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化;第四，企業(yè)的研究與開發(fā)投入也是引發(fā)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要因素之一，因此企業(yè)特別是中小企業(yè)作為創(chuàng)新的主體，擔負著創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展的責任，同時中小企業(yè)相較于大企業(yè)分布范圍更廣泛更迫切利用創(chuàng)新聯(lián)盟手段以提升自身產(chǎn)品的創(chuàng)新能力，企業(yè)創(chuàng)新成果形成的重要投資因素就是企業(yè)的研究與開發(fā)投入，一般而言，創(chuàng)新投入越多企業(yè)的創(chuàng)新產(chǎn)出越多，企業(yè)的創(chuàng)新能力決定了該行業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展的驅(qū)動力。

（4）數(shù)據(jù)來源

本文的研究數(shù)據(jù)均來自《中國統(tǒng)計年鑒》、《中國對外經(jīng)濟貿(mào)易年鑒》和《工業(yè)企業(yè)科技活動統(tǒng)計資料》。

三、實證結(jié)果分析

本文選取2001—2015年中國30個省份的面板數(shù)據(jù)加以驗證（由于西藏數(shù)據(jù)缺失嚴重，未考察西藏），考察中國整體的金融發(fā)展對產(chǎn)業(yè)升級的影響。利用stata進行估計。如表1是金融發(fā)展對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的固定效應(yīng)與隨機效應(yīng)模型的估計結(jié)果。

最后對固定效應(yīng)模型與隨機效應(yīng)模型進行Hausman檢驗，最終確定固定效應(yīng)模式更合適。下面的分析均是基于固定效應(yīng)模型的分析。

通過觀察表1的實證結(jié)果的固定效應(yīng)模型，金融發(fā)展的系數(shù)為正數(shù)，雖然不顯著，筆者認為不顯著的原因是本研究對金融發(fā)展的系數(shù)表達不夠完全，即金融發(fā)展應(yīng)該從多方面去衡量，而不是僅僅從金融效率這一方面衡量，因此導致結(jié)果出現(xiàn)不顯著。但是仍然可以說明金融發(fā)展對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的促進效應(yīng)。

觀察四個控制變量的系數(shù)，可以發(fā)現(xiàn)：1、政府支出（gov）：該系數(shù)在1%的水平下顯著負相關(guān)，這說明政府支出對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級起抑制效應(yīng)，中國自財政分權(quán)改革以來，賦予了地方政府權(quán)責，強化其追求區(qū)域經(jīng)濟利益的動力，卻未能相應(yīng)調(diào)整中央與地方支出責任，加重了地方政府財政負擔，使各地方政府產(chǎn)生強烈的財政競爭激勵，這樣反而會抑制產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級。2、進出口貿(mào)易（Tra）：該系數(shù)在1%的水平下顯著為正數(shù)，這說明進出口貿(mào)易能夠明顯促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級。同時，貿(mào)易開放可以借助增加物質(zhì)資本積累、刺激消費需求、提升技術(shù)進步、促進制度變革等方式間接加速產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)整體升級和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化發(fā)展。3、外商直接投資（fdi）：該值的系數(shù)在1%的水平下顯著為正數(shù)，這說明外商直接投資可以顯著地促進中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，這與主流的研究觀點相一致。對于發(fā)展中國家而言，市場尋求型IFDI 通過擴展東道國原有的產(chǎn)品市場，以自身的品牌效應(yīng)、銷售經(jīng)驗、先進生產(chǎn)設(shè)備技術(shù)和分銷渠道與東道國的原有產(chǎn)業(yè)形成競爭，通過技術(shù)外溢效應(yīng)、產(chǎn)品競爭效應(yīng)和示范效應(yīng)“倒逼”東道國企業(yè)改進生產(chǎn)技術(shù)、改善競爭環(huán)境、降低生產(chǎn)成本，從而長期改善東道國企業(yè)的競爭力，促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級（賈妮莎等，2014）。4、規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)的研究與開發(fā)經(jīng)費支出（RD）：該值的系數(shù)在1%的水平下顯著為正數(shù)，這說明企業(yè)的研發(fā)投入可以顯著地促進中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。根據(jù)內(nèi)生增長理論可知，創(chuàng)新是經(jīng)濟增長的來源和內(nèi)生演化的動力。而創(chuàng)新的出現(xiàn)必然離不開企業(yè)研發(fā)投入的支持。所以，研發(fā)投入的上升將導致技術(shù)創(chuàng)新的發(fā)生，從而導致生產(chǎn)要素的使用效率的提高，企業(yè)產(chǎn)出迅速增加，從而優(yōu)化和升級產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。

四、結(jié)論與建議

從實證結(jié)果來看，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)在向高級化演進的過程中，政府的干預(yù)充當了阻礙的角色。但不可否認的是，金融發(fā)展確實可以促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級?；趯嵶C結(jié)果提出以下的建議以促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級：首先，政府要減少行政干預(yù)，強化市場在金融體系中的主導地位，支持金融機構(gòu)做大做強，可以根據(jù)企業(yè)發(fā)展特點，充分發(fā)揮資本市場作用，推動符合條件的公司，利用主板市場、中小企業(yè)板、創(chuàng)業(yè)板或“新三板”融資。同時，積極發(fā)展企業(yè)債券市場，擴大直接融資數(shù)量，大力撬動金融資金和民間資本，支持全市經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級，實現(xiàn)經(jīng)濟又好又快發(fā)展;其次，加快推進區(qū)域金融市場化改革是建立區(qū)域金融化與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級良性循環(huán)機制的核心;最后，金融化演進不能脫離一系列宏觀經(jīng)濟制度環(huán)境制約，要促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的作用就必須將對外貿(mào)易、企業(yè)的創(chuàng)新能力、外商直接投資等因素納入整體分析框架。政府作為市場的監(jiān)督者，應(yīng)該適當采取一定的措施以促進各方面的因素協(xié)調(diào)發(fā)展，這樣才能從全面協(xié)調(diào)各種因素促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整升級，實現(xiàn)經(jīng)濟發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變。

參考文獻

[1]賈妮莎，韓永輝，鄒建華.中國雙向FDI 的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級效應(yīng)：理論機制與實證檢驗[J].國際貿(mào)易問題，2014（11）

[2]饒萍，吳青.融資結(jié)構(gòu)、研發(fā)投入對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的影響——基于社會融資規(guī)模視角[J].管理現(xiàn)代化，2017（11）

作者簡介：柯嬋妮（1991—），性別：女，民族：柬埔寨，籍貫：Kom pong cham ，學歷：碩士。