磚頭愈來愈貴 港鐵不懼貿(mào)戰(zhàn)

港鐵（00066.HK）去年總收入539.3億元（港元.下同），按年倒退2.7%，純利160.1億元，倒退4.9%。撇除投資物業(yè)價(jià)值重估，期內(nèi)基本業(yè)務(wù)利潤(rùn)112.6億元，增長(zhǎng)7.1%，高于市場(chǎng)介乎101億元至110.9億元之預(yù)測(cè)，經(jīng)常性業(yè)務(wù)利潤(rùn)90.2億元，增長(zhǎng)5.1%。港鐵股價(jià)近日雖然略有調(diào)整，但整體大型升勢(shì)未被破壞，適逢大市風(fēng)雨飄搖，港鐵更成資金避風(fēng)港。

港鐵將于5月25日除息，所謂「除息」（ex-dividend），簡(jiǎn)單來說，就是每股將會(huì)分享到的股息之一個(gè)紀(jì)錄程序。以港鐵為例，將于5月25日除息，在此日期之前買入并持有港鐵的投資者，將會(huì)在7月16日派息日獲派每股0.95元的末期息。在該日以后才持股的股東，并無這次分派末期息的權(quán)利，故在除息日，股價(jià)會(huì)按0.95元的每股派息調(diào)整下來。

收入盈利有保證

假設(shè)周四收市價(jià)為48.95元，到周五除息日，即使無升跌，股價(jià)也會(huì)被調(diào)整至48元（48.95元減去0.95元）?；乜锤坭F之所以受資金力捧，與其業(yè)務(wù)穩(wěn)健性不無關(guān)系。首先，未來五至六年，港鐵潛在可推售樓盤達(dá)兩萬伙，堪稱本地地產(chǎn)股之最！美銀美林認(rèn)為，港鐵在未來五至六年有望從物業(yè)開發(fā)獲得570億元利潤(rùn)，其中54%已由合作的發(fā)展商提供收入鎖定或保證。

此外，港府減少私樓土地供應(yīng)，也代表港鐵余下400萬平方呎的土儲(chǔ)更有價(jià)值。短期物業(yè)發(fā)展方面，港鐵指，日出康城第5期及日出康城第7期商場(chǎng)的物業(yè)發(fā)展利潤(rùn)將于今年入賬。而未來一年會(huì)視乎市況，擬推出日出康城第11期及第12期，以及黃竹坑站第四期項(xiàng)目，并預(yù)計(jì)于今年上半年展開日出康城第七期預(yù)售，估計(jì)可提供4，500伙。

成為資金避風(fēng)港

至于中期物業(yè)發(fā)展，包括油塘通風(fēng)樓項(xiàng)目、黃竹坑站第三期，以及何文田站第二期項(xiàng)目招標(biāo)，三個(gè)項(xiàng)目涉及約2，700伙。作為鐵路站物業(yè)上蓋霸主，港鐵仍積極拓展其收租物業(yè)王國(guó)，目前日出康城及大圍兩個(gè)新建商場(chǎng)正在施工，而黃竹坑商場(chǎng)處于規(guī)劃階段，料2020年至2023年完成，屆時(shí)應(yīng)占樓面面積將增加49%。野村相信港鐵車站店租能繼續(xù)反彈，把今年的零售租金增長(zhǎng)預(yù)期由3%調(diào)高至5%。

總之，港鐵可推盤源甚多，利潤(rùn)鎖定有保證，加上持續(xù)有新住宅物業(yè)以及收租物業(yè)發(fā)展，收入前景肯定性高，受貿(mào)戰(zhàn)影響微，難怪能成為資金避風(fēng)港。除此之外，港鐵在本港公共交通市場(chǎng)市占率達(dá)到49%，加上地鐵車費(fèi)現(xiàn)時(shí)執(zhí)行可加可減方案，其公共交通業(yè)務(wù)穩(wěn)定性強(qiáng)。股價(jià)走勢(shì)方面，港鐵已收復(fù)主要平均線，連日陽燭支持股價(jià)逆市向上，短線目標(biāo)價(jià)53.5元，止蝕價(jià)45元。

港鉄擁有及經(jīng)營(yíng)地下鐵路，亦伙同發(fā)展商共同發(fā)展及銷售住宅與商用物業(yè)。