理財(cái)資金投資科創(chuàng)板宜謹(jǐn)慎

劉鏈

在科創(chuàng)板正式開市漸行漸近之時(shí)，監(jiān)管對(duì)銀行理財(cái)資金投資權(quán)益市場(chǎng)的約束也逐漸放松，面對(duì)不期而至的科創(chuàng)板，銀行理財(cái)資金該如何參與科創(chuàng)板投資呢？

實(shí)際上，在《商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法》（下稱“理財(cái)新規(guī)”）頒布之前，理財(cái)資金參與權(quán)益市場(chǎng)的投資是沒有法律依據(jù)的，隨著理財(cái)新規(guī)的公布，銀行理財(cái)資金進(jìn)入股市終于可以光明正大了。

目前，銀行理財(cái)資金進(jìn)入權(quán)益市場(chǎng)的途徑主要有兩種方式：直接方式和間接方式。根據(jù)理財(cái)新規(guī)的規(guī)定，“商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)根據(jù)募集方式的不同，將理財(cái)產(chǎn)品分為公募理財(cái)產(chǎn)品和私募理財(cái)產(chǎn)品”，而“私募理財(cái)產(chǎn)品的投資范圍由合同約定，可以投資于債權(quán)類資產(chǎn)和權(quán)益類資產(chǎn)等”，這里的權(quán)益類資產(chǎn)包括上市交易的股票、未上市企業(yè)股權(quán)及其受（收）益權(quán)。這意味著，商業(yè)銀行的私募理財(cái)產(chǎn)品可以直接參與投資科創(chuàng)板的股票交易。

對(duì)公募理財(cái)產(chǎn)品而言，《商業(yè)銀行理財(cái)子公司管理辦法》規(guī)定，“銀行理財(cái)子公司發(fā)行公募理財(cái)產(chǎn)品的，應(yīng)當(dāng)主要投資于標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)以及上市交易的股票”。這表明理財(cái)子公司發(fā)行的公募理財(cái)產(chǎn)品也是可以直接投資于科創(chuàng)板的股票交易。

有別于理財(cái)子公司發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品，若商業(yè)銀行沒有設(shè)立理財(cái)子公司而只有內(nèi)設(shè)理財(cái)業(yè)務(wù)部門，那么，根據(jù)理財(cái)新規(guī)的要求，其發(fā)行的公募理財(cái)產(chǎn)品只能通過投資其他公募基金間接進(jìn)入股市（其發(fā)行的私募理財(cái)產(chǎn)品仍可直接投資股市）。

值得注意的是，在放開理財(cái)資金投資股市的同時(shí)，監(jiān)管對(duì)理財(cái)資金投資權(quán)益市場(chǎng)也有一些限制性規(guī)定，主要是配置比例的限制和持有比例的限制。

根據(jù)投資性質(zhì)的不同，理財(cái)產(chǎn)品分固定收益類理財(cái)產(chǎn)品、權(quán)益類理財(cái)產(chǎn)品、商品及金融衍生品類理財(cái)產(chǎn)品和混合類理財(cái)產(chǎn)品。這四類理財(cái)產(chǎn)品均可以配置股票，但權(quán)益類理財(cái)產(chǎn)品配置權(quán)益類資產(chǎn)的比例不能低于80%，相應(yīng)的固定收益類和商品及金融衍生品類理財(cái)產(chǎn)品就不能超過20%，混合類理財(cái)產(chǎn)品也不能超過80%。這說明權(quán)益類理財(cái)產(chǎn)品和混合類理財(cái)產(chǎn)品會(huì)是配置科創(chuàng)板股票的主要品種。

而持有比例的限制主要體現(xiàn)在以下三個(gè)方面：一是單只公募理財(cái)投資產(chǎn)品配置某只股票的市值不能超過理財(cái)產(chǎn)品凈資產(chǎn)的10%;二是某銀行全部公募理財(cái)持有某只股票的市值不得超過該股票市值的30%;三是某銀行全部理財(cái)產(chǎn)品持有某公司股票不能超過該公司可流通股的30%。此外，針對(duì)理財(cái)子公司，還規(guī)定其全部開放式公募理財(cái)投資某公司股票不能超過該公司可流通股的15%。

理財(cái)產(chǎn)品如何匹配科創(chuàng)板高風(fēng)險(xiǎn)

既然權(quán)益市場(chǎng)的大門已經(jīng)打開，那么，銀行理財(cái)資金投資科創(chuàng)板股票也就是順利成章之事了。不過，在具體投資方式方面，監(jiān)管對(duì)銀行理財(cái)資金參與科創(chuàng)板投資仍有兩方面的限制：一是科創(chuàng)板的發(fā)行配售機(jī)制;二是銀行理財(cái)資金本身投資權(quán)益市場(chǎng)的相關(guān)規(guī)定。

從具體操作層面來看，理財(cái)資金參與科創(chuàng)板可以從兩個(gè)方面考量：一是參與科創(chuàng)板的打新;二是參與科創(chuàng)板上市之后的交易。

關(guān)于打新，就目前而言，銀行理財(cái)（包括子公司或業(yè)務(wù)部門）無法直接參與戰(zhàn)略配售或網(wǎng)下配售，但可以通過戰(zhàn)略配售基金（即符合戰(zhàn)略配售投資者條件第三條）或打新基金（特殊的公募基金，包括為滿足不符合科創(chuàng)板投資者適當(dāng)性要求的而設(shè)立公募產(chǎn)品）間接參與科創(chuàng)板標(biāo)的打新。當(dāng)然，銀行理財(cái)打新資金來源既可以是私募理財(cái)產(chǎn)品也可以是公募理財(cái)產(chǎn)品。至于是通過戰(zhàn)略配售基金參與，還是以打新基金方式參與，則是各家銀行自由裁量的范疇了。需要注意的是，戰(zhàn)略配售有12個(gè)月的鎖定期限制，因此，只能適用于封閉式理財(cái)產(chǎn)品。

對(duì)于科創(chuàng)板企業(yè)上市之后的交易，銀行理財(cái)資金的參與方式與其他主板股票沒有區(qū)別。在設(shè)立理財(cái)子公司的情況下，私募理財(cái)產(chǎn)品和公募理財(cái)產(chǎn)品均可以直接參與科創(chuàng)板的交易，只需要滿足配置比例和持股比例的限制;在未設(shè)立理財(cái)子公司的情況下，只有私募理財(cái)產(chǎn)品能夠直接參與科創(chuàng)板交易，而公募理財(cái)產(chǎn)品則只能通過其他公募基金間接參與。

一般而言，科創(chuàng)板股票是中高風(fēng)險(xiǎn)甚至是高風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)。按銀行的業(yè)務(wù)操作流程，一般投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力從低到高依次為保守型（C1）、謹(jǐn)慎型（C2）、穩(wěn)健型（C3）、積極型（C4）和激進(jìn)型（C5）;對(duì)應(yīng)產(chǎn)品或服務(wù)的匹配級(jí)別為低風(fēng)險(xiǎn)（R1）、中低風(fēng)險(xiǎn)（R2）、中等風(fēng)險(xiǎn)（R3）、中高風(fēng)險(xiǎn)（R4）、高風(fēng)險(xiǎn)（R5）。從目前各大券商對(duì)科創(chuàng)板投資業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估來看，主要集中在R4 -R5之間，并有向上調(diào)整的趨勢(shì)。而銀行理財(cái)產(chǎn)品大多是中低風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)。根據(jù)《中國銀行業(yè)理財(cái)市場(chǎng)報(bào)告》，2018 年，風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為“二級(jí)（中低）”及以下的非保本理財(cái)產(chǎn)品募集資金為98.45萬億元，占比為83.37%;風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為“四級(jí)（中高）”和“五級(jí)（高）”的非保本理財(cái)產(chǎn)品募集資金為0.2萬億元，僅占0.17%。

從風(fēng)險(xiǎn)偏好來看，權(quán)益配置不會(huì)是銀行理財(cái)資金配置的主要資產(chǎn)，更不用說風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)更高的科創(chuàng)板股票了。但不可否認(rèn)的是，以穩(wěn)健的固收策略、股票策略加上科創(chuàng)板打新策略的收益增厚，可能是接下來一段時(shí)期風(fēng)險(xiǎn)收益較好的產(chǎn)品。中信建投認(rèn)為，把私募理財(cái)產(chǎn)品作為配置科創(chuàng)板的主力，發(fā)行封閉式理財(cái)產(chǎn)品間接參與科創(chuàng)板的戰(zhàn)略配售，而其他公募理財(cái)產(chǎn)品謹(jǐn)慎持有科創(chuàng)板標(biāo)的，可能會(huì)是銀行理財(cái)資金參與科創(chuàng)板投資的最合適策略。

中信建投得出這一結(jié)論的理由如下：第一，私募理財(cái)產(chǎn)品更適合配置科創(chuàng)板。相對(duì)而言，銀行的私募理財(cái)產(chǎn)品主要面向合格投資者非公開發(fā)行，這些客戶風(fēng)險(xiǎn)承受能力更高。此外，對(duì)于理財(cái)子公司發(fā)行的封閉式私募理財(cái)產(chǎn)品，還可以進(jìn)行份額分級(jí)，更便于適應(yīng)科創(chuàng)板相對(duì)較高風(fēng)險(xiǎn)的配置。第二，封閉式理財(cái)產(chǎn)品可以參與科創(chuàng)板戰(zhàn)略配售?？苿?chuàng)板的戰(zhàn)略配售基金，在股票上市后需承諾至少12個(gè)月的鎖定期，因此，商業(yè)銀行發(fā)行封閉式的理財(cái)產(chǎn)品會(huì)更適合參與戰(zhàn)略配售打新。第三，公募理財(cái)產(chǎn)品適當(dāng)配置科創(chuàng)板。科創(chuàng)板投資者適當(dāng)性管理要求對(duì)個(gè)人投資者投資科創(chuàng)板做出了嚴(yán)格限制，要求“申請(qǐng)權(quán)限開通前20個(gè)交易日證券賬戶及資金賬戶內(nèi)的資產(chǎn)日均不低于人民幣50萬元，以及參與證券交易24個(gè)月以上”。據(jù)了解，A股市場(chǎng)上只有15%的個(gè)人投資者能夠滿足該要求。而在理財(cái)新規(guī)之后，理財(cái)產(chǎn)品的投資門檻已經(jīng)降低至1元，因此，若公募理財(cái)產(chǎn)品適當(dāng)配置科創(chuàng)板就能夠滿足個(gè)人投資者無法直接投資科創(chuàng)板時(shí)的需求，但在配置比例和標(biāo)的選擇上需要更加慎重。

如何降低科創(chuàng)板投資風(fēng)險(xiǎn)

與主板和其他板塊不同的是，由于在科創(chuàng)板上市的企業(yè)一般都處于初創(chuàng)階段，需要承擔(dān)較大的風(fēng)險(xiǎn)，這決定了科創(chuàng)板股票是高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。

根據(jù)中信建投的分析，科創(chuàng)板投資主要有以下三大風(fēng)險(xiǎn)，首先是上市企業(yè)創(chuàng)新性帶來的估值不確定性大的風(fēng)險(xiǎn)?？苿?chuàng)板是不同于主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板的一個(gè)全新的市場(chǎng)，其最大的亮點(diǎn)就是包容性和開放性遠(yuǎn)高于A股其他市場(chǎng)。一方面，科創(chuàng)板標(biāo)的的成長(zhǎng)性更強(qiáng)。其他A股市場(chǎng)的IPO門檻較高，而且非常重視傳統(tǒng)的工業(yè)企業(yè)指標(biāo)特征，尤其是盈利要求。而科創(chuàng)板形成了鮮明的對(duì)比，它主要是未來創(chuàng)新企業(yè)設(shè)立的一個(gè)專門的IPO舞臺(tái)，更加注重企業(yè)的科技含量、營業(yè)收入的增長(zhǎng)速度等，即成長(zhǎng)性。同時(shí)，科創(chuàng)板也首次允許未盈利的創(chuàng)新企業(yè)IPO，具有特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)的企業(yè)也可以IPO。

因此，企業(yè)標(biāo)的創(chuàng)新性帶來更高的估值風(fēng)險(xiǎn)。傳統(tǒng)的市盈率和市凈率的估值指標(biāo)體系很難用來評(píng)估科創(chuàng)板企業(yè)，這對(duì)投資者的專業(yè)性提出了較高的要求，尤其是對(duì)科技前沿、對(duì)高端科技的了解，包括市場(chǎng)前景、成長(zhǎng)性等方面的預(yù)期。

其次是交易環(huán)節(jié)的制度性創(chuàng)新帶來的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。與主板相比，《上海證券交易所科創(chuàng)板股票交易特別規(guī)定》針對(duì)科創(chuàng)企業(yè)的特點(diǎn)，對(duì)科創(chuàng)板交易制度做了創(chuàng)新性的安排。這些創(chuàng)新制度旨在提高科創(chuàng)板估值的合理性，但相應(yīng)的也會(huì)增加估值的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)投資者的投研實(shí)力提出了更高的要求。主要有以下幾個(gè)方面：第一，科創(chuàng)板股票在競(jìng)價(jià)交易時(shí)設(shè)置了較為寬限的漲跌幅限制，上市后的前五個(gè)交易日不設(shè)漲跌幅限制，之后漲跌幅被限制為每個(gè)交易日的20%。第二，科創(chuàng)板可以融資融券，科創(chuàng)板股票上市首日即可作為融資融券標(biāo)的，且融券標(biāo)的證券選擇標(biāo)準(zhǔn)與主板A股有所差異，預(yù)計(jì)過去在主板“弱化”的融券業(yè)務(wù)有望在科創(chuàng)板發(fā)揚(yáng)光大。第三，為防控過度投機(jī)炒作、保障市場(chǎng)流動(dòng)性、為主板交易機(jī)制改革積累經(jīng)驗(yàn)，未來監(jiān)管還將根據(jù)需要穩(wěn)步推出做市商、證券公司證券借入業(yè)務(wù)等制度，對(duì)科創(chuàng)板股票交易機(jī)制做出進(jìn)一步調(diào)整優(yōu)化。

最后是科創(chuàng)板股票退出風(fēng)險(xiǎn)更大?？苿?chuàng)板退市制度較主板更為嚴(yán)格，退市時(shí)間更短，退市速度更快，退市情形更多，執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)也更嚴(yán)格。在科創(chuàng)板退市制度的設(shè)計(jì)中，充分借鑒已有的退市實(shí)踐，重點(diǎn)從標(biāo)準(zhǔn)、程序和執(zhí)行三方面進(jìn)行了嚴(yán)格規(guī)范。具體來看，在重大違法類強(qiáng)制退市方面，吸收了最新退市制度改革成果，明確了信息披露重大違法和公共安全重大違法等重大違法類退市情形;在市場(chǎng)指標(biāo)類退市方面，構(gòu)建成交量、股票價(jià)格、股東人數(shù)和市值四類退市標(biāo)準(zhǔn)，指標(biāo)體系更加豐富完整;在財(cái)務(wù)指標(biāo)方面，在定性基礎(chǔ)上做出定量規(guī)定，多維度刻畫喪失持續(xù)經(jīng)營能力的主業(yè)“空心化”企業(yè)的基本特征，不再采用單一的連續(xù)虧損退市指標(biāo)。

由于科創(chuàng)板本身上市企業(yè)的特殊性和交易制度的創(chuàng)新性，科創(chuàng)板投資風(fēng)險(xiǎn)較大，那么，對(duì)于只有中低風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的銀行理財(cái)資金該如何降低科創(chuàng)板投資風(fēng)險(xiǎn)呢？

首先，銀行理財(cái)資金以委托投資或投資顧問模式與外部機(jī)構(gòu)開展合作，或許是比較穩(wěn)妥的做法。

銀行理財(cái)在配置固定收益類資產(chǎn)、現(xiàn)金管理類資產(chǎn)上具有豐富的經(jīng)驗(yàn)，但在配置權(quán)益資產(chǎn)上的經(jīng)驗(yàn)和能力不如其他資管機(jī)構(gòu)。即便在理財(cái)子公司成立之后，其在權(quán)益資產(chǎn)上的投研實(shí)力培育也不是短期之內(nèi)就能夠形成的。

在理財(cái)合作機(jī)構(gòu)范圍方面，根據(jù)理財(cái)子公司管理辦法規(guī)定，理財(cái)子公司發(fā)行的公募理財(cái)產(chǎn)品所投資資管產(chǎn)品的發(fā)行機(jī)構(gòu)、受托投資機(jī)構(gòu)只能為持牌金融機(jī)構(gòu)，但私募理財(cái)產(chǎn)品的合作機(jī)構(gòu)、公募理財(cái)產(chǎn)品的投資顧問可以為持牌金融機(jī)構(gòu)，也可以為依法合規(guī)、符合條件的私募投資基金管理人。

銀行理財(cái)子公司可以選擇符合以下條件的私募投資基金管理人擔(dān)任理財(cái)投資合作機(jī)構(gòu)：（一）在中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)登記滿1年、無重大違法違規(guī)記錄的會(huì)員;（二）擔(dān)任銀行理財(cái)子公司投資顧問的，應(yīng)當(dāng)為私募證券投資基金管理人，其具備3年以上連續(xù)可追溯證券、期貨投資管理業(yè)績(jī)且無不良從業(yè)記錄的投資管理人員應(yīng)當(dāng)不少于3人;（三）金融監(jiān)督管理部門規(guī)定的其他條件。

這表明銀行理財(cái)（包括公募理財(cái)和私募理財(cái)）可以通過投顧模式與公募基金和私募基金開展合作;公募理財(cái)還可以通過委外投資模式與公募基金管理人開展合作;私募理財(cái)也可以通過委外投資模式與符合條件的私募基金管理人開展合作。

首先，有選擇性篩選優(yōu)質(zhì)企業(yè)是銀行理財(cái)降低科創(chuàng)板投資風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵所在。通常而言，越早上市的企業(yè)質(zhì)量越好。科創(chuàng)板作為培育科技創(chuàng)新企業(yè)的新設(shè)資本市場(chǎng)，領(lǐng)導(dǎo)層執(zhí)行層和市場(chǎng)各方重視程度很高，但資源畢竟有限。只有在同類中有明顯競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)才能在申報(bào)審批等環(huán)節(jié)順利通關(guān)，首批上市。

其次，公開發(fā)售份額更少的企業(yè)，份額更稀缺，質(zhì)量更有保障?？苿?chuàng)板面向網(wǎng)下網(wǎng)上公眾投資者發(fā)行之前，需要先行扣除戰(zhàn)略配售的份額。這類份額分配的對(duì)象包括與企業(yè)經(jīng)營水平直接綁定的高管和核心員工，另外科創(chuàng)板強(qiáng)制要求保薦機(jī)構(gòu)以自有資金跟投3%-10%比例，這相當(dāng)于將保薦機(jī)構(gòu)的利益與企業(yè)高度綁定，要求保薦機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)價(jià)值嚴(yán)格評(píng)估。保薦機(jī)構(gòu)跟投比例越高，意味著機(jī)構(gòu)對(duì)于企業(yè)價(jià)值的認(rèn)可程度越高，企業(yè)質(zhì)量更有保障，也意味著公開發(fā)售的份額越少，投資者成功的概率也就越大。

無論如何，盈利能力仍是企業(yè)估值的基礎(chǔ)，優(yōu)選已經(jīng)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定盈利的企業(yè)就是最好的保障，雖然科創(chuàng)板允許未盈利企業(yè)上市，但這些企業(yè)前景具有更大的不確定性。因此，選擇已經(jīng)實(shí)現(xiàn)盈利的科創(chuàng)板企業(yè)能夠降低投資風(fēng)險(xiǎn)。

此外，借助“投貸聯(lián)動(dòng)”模式實(shí)現(xiàn)資源整合也是銀行理財(cái)?shù)目蛇x項(xiàng)。投貸聯(lián)動(dòng)是指銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)以“信貸投放”與本集團(tuán)設(shè)立的具有投資功能的子公司“股權(quán)投資”相結(jié)合的方式，通過相關(guān)制度安排，由投資收益抵補(bǔ)信貸風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)科創(chuàng)企業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)和收益的匹配，為科創(chuàng)企業(yè)提供持續(xù)資金支持的融資模式。從2016年央行聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于支持銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)加大創(chuàng)新力度開展科創(chuàng)企業(yè)投貸聯(lián)動(dòng)試點(diǎn)的指導(dǎo)意見》以來，商業(yè)銀行投貸聯(lián)動(dòng)模式基本形成了“銀行+子公司”模式和“銀行+VC/PE”模式，雖然也有不少優(yōu)秀的案例，但總體上進(jìn)展較為緩慢。其中暴露出來的有企業(yè)股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量和資本撥備政策不明確、股權(quán)退出難度大、決策聯(lián)動(dòng)難度大等問題。

中信建投認(rèn)為，銀行理財(cái)資金可以采用“母行+理財(cái)子公司”的模式，實(shí)現(xiàn)集團(tuán)資源整合，既有利于投貸聯(lián)動(dòng)的推進(jìn)，也能夠降低理財(cái)資金投資科創(chuàng)板風(fēng)。一方面，銀行表內(nèi)信貸的準(zhǔn)入門檻較高，風(fēng)險(xiǎn)更為嚴(yán)格，若科創(chuàng)板企業(yè)中有母行的信貸客戶，那么理財(cái)子公司的理財(cái)資金投向這些企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)將大大降低。另一方面，理財(cái)子公司使用理財(cái)資金持有科創(chuàng)板企業(yè)股票，不需要進(jìn)行資本計(jì)提，也能夠隨時(shí)實(shí)現(xiàn)股權(quán)退出。

理財(cái)子公司蓄勢(shì)待發(fā)

就公募理財(cái)產(chǎn)品而言，只有通過理財(cái)子公司發(fā)行的公募理財(cái)才能夠直接投資權(quán)益市場(chǎng)，否則只能通過投資公募基金間接參與。因此，理財(cái)子公司是商業(yè)銀行理財(cái)資金參與科創(chuàng)板的主要載體。

目前，成立擬理財(cái)子公司的商業(yè)銀行已經(jīng)超過30多家，2019年以來，按照監(jiān)管“成熟一家、批準(zhǔn)一家、穩(wěn)步推進(jìn)”的工作思路，理財(cái)子公司的籌建和設(shè)立工作進(jìn)展十分迅速。截至6月18日，已經(jīng)有工銀理財(cái)、建信理財(cái)和交銀理財(cái)?shù)热依碡?cái)子公司獲批正式開業(yè)運(yùn)營，同時(shí)還有農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、郵儲(chǔ)銀行、光大銀行、招商銀行以及興業(yè)銀行等6家銀行的理財(cái)子公司已經(jīng)獲批籌建，預(yù)計(jì)很快就能夠獲得監(jiān)管批文正式開業(yè)。

從已經(jīng)開業(yè)的3家國有大行理財(cái)子公司來看，參與科創(chuàng)板的積極性非常高。

工銀理財(cái)在開業(yè)當(dāng)日就推出了固定收益增強(qiáng)、資本市場(chǎng)混合、特色私募股權(quán)等三大系列共六款創(chuàng)新類理財(cái)產(chǎn)品，并且其股權(quán)投資主要就是聚焦科創(chuàng)企業(yè)，發(fā)布的權(quán)益類產(chǎn)品也是以科創(chuàng)企業(yè)股權(quán)為投資標(biāo)的。通過該類產(chǎn)品，工銀理財(cái)既能夠?yàn)橥顿Y者開辟分析企業(yè)成長(zhǎng)紅利的新途徑，也能夠通過資管業(yè)務(wù)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)注入新的增量資金。

建信理財(cái)在開業(yè)當(dāng)天也發(fā)布了建信理財(cái)粵港澳大灣區(qū)資本市場(chǎng)指數(shù)，該指數(shù)采用“1+5”體系框架，以“粵港澳大灣區(qū)高質(zhì)量發(fā)展指數(shù)”為主線，同時(shí)貫穿粵港澳大灣區(qū)價(jià)值藍(lán)籌、紅利低波、科技創(chuàng)新、先進(jìn)制造、消費(fèi)升級(jí)5條子指數(shù)線，來滿足不同風(fēng)險(xiǎn)偏好客戶的需求。

交銀理財(cái)目前雖然在權(quán)益上配置占比只有3%，但兩三年之后預(yù)期能提高到5%-10%。且公司未來也會(huì)圍繞著國家政策導(dǎo)向和投資熱點(diǎn)推出創(chuàng)新類產(chǎn)品，當(dāng)前也已經(jīng)在包括科創(chuàng)投資等策略上做好了儲(chǔ)備工作。第一步公司將關(guān)注科創(chuàng)板的打新，但未來會(huì)更側(cè)重前端項(xiàng)目篩選，在PE+私募領(lǐng)域開發(fā)新產(chǎn)品。