科創(chuàng)板助燃新能源汽車

許夢旖

根據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2019年2月，全國新能源汽車產(chǎn)銷分別完成5.9萬輛和5.3萬輛，比上年同期分別增長50.9%和53.6%;1-2月累計產(chǎn)銷分別完成15萬輛和14.8萬輛，比上年同期分別增長83.5%和98.9%。

新能源汽車產(chǎn)銷量的高速增長，很大程度上反映了消費者信心的提振。

市場爆發(fā)前夜

2月28日，特斯拉發(fā)布最便宜特斯拉車型，售價3.5萬美元（約合人民幣23.4萬元）起的標(biāo)準(zhǔn)版Model 3。此外，特斯拉的所有車型均降低了售價，其中，北美地區(qū)Model 3全系車型降價幅度在4%-12%，中國地區(qū)此前特斯拉各系列車型降價幅度也在6%-30%。

為了保證低價策略的順利推進(jìn)，在降本增效的各種措施之外，特斯拉還宣布將在北美逐步關(guān)閉線下直營店，全部實行線上銷售，僅保留少量黃金地段的店面作為陳列使用。

特斯拉CEO埃隆·馬斯克曾向媒體稱，該項策略可將產(chǎn)品售價再降6%，并且支持7天或者1000英里內(nèi)無理由退車。不過，目前特斯拉尚未公布在華銷售網(wǎng)點建設(shè)是否會有影響。

根據(jù)2019年年初特斯拉的計劃，上海工廠將為大中華區(qū)生產(chǎn)入門款Model 3、Model Y，Model S和Model X以及高配款Model 3、Model Y仍將由美國工廠負(fù)責(zé)生產(chǎn)。特斯拉表示，到2020年年底，上海工廠將爭取實現(xiàn)每周3000輛Model 3的生產(chǎn)量。

據(jù)豐田公司官網(wǎng)披露，近日，豐田公司與松下公司展開合作，將在2020年底之前共同建立車用電池合資公司，業(yè)務(wù)范圍包括方形電池、固態(tài)電池及下一代動力電池的研發(fā)、生產(chǎn)等。其中，豐田公司占合資公司的51%股權(quán)，松下公司占49%股權(quán)。

不論是傳統(tǒng)車企還是主攻新能源的造車企業(yè)，外資擴大產(chǎn)能快速攫取市場份額的策略，將直接對正在經(jīng)歷電動化及智能化轉(zhuǎn)型的汽車市場造成沖擊，新能源汽車產(chǎn)業(yè)的全面競爭或?qū)⒁愿ち业姆绞教崆暗絹怼?/p>

跡象表明，最初高歌猛進(jìn)的新能源汽車，從2018年起開始突然放慢擴張的步伐。特斯拉大幅降價、蔚來汽車取消上海建廠計劃等信息的發(fā)酵，無一不觸動著消費者的神經(jīng)。

根據(jù)規(guī)劃，目前中國的新能源汽車補貼額度正在逐漸退坡，至2020年將完全取消。

在補貼政策的扶持下，新能源汽車行業(yè)已有了階段性的跨越：中國汽車工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2018年，中國新能源汽車產(chǎn)銷量分別為127萬輛和125.6萬輛，同比分別增長了59.9%和61.7%;其中，純電動汽車產(chǎn)銷分別完成98.6萬輛和98.4萬輛，同比分別增長47.9%和50.8%;插電式混合動力汽車產(chǎn)銷分別完成28.3萬輛和27.1萬輛，同比分別增長122%和118%。中國新能源汽車的產(chǎn)銷量和保有量均占據(jù)了全球市場的半壁江山，比亞迪、北汽新能源等8個汽車品牌進(jìn)入了全球新能源汽車品牌銷量排行的前20名。

然而，中國新能源汽車產(chǎn)業(yè)大而不強依舊是不爭的事實。中國有250多家企業(yè)具有新能源汽車生產(chǎn)資質(zhì)，2017年產(chǎn)量超過1萬輛的只有18家，70多家產(chǎn)量為零。盡管如此，一些地方發(fā)展新能源汽車的積極性依然高漲，存在盲目招商引資建廠的傾向。

單從行業(yè)高端品牌廠商的近期行動來看，即將面臨政策“斷奶”的新能源汽車，其背后的技術(shù)短板日漸凸顯，部分以“車補”為生的新能源汽車廠商恐難經(jīng)受得住此次政策調(diào)整所帶來的考驗。而在政策與市場的驅(qū)動下，各環(huán)節(jié)平臺供應(yīng)商將會不斷擴大市占率，以此來提高集中度。民生證券預(yù)計，當(dāng)升科技、寧德時代、新宙邦等電池材料供應(yīng)龍頭將持續(xù)受益于政策紅利。

另一方面，中國在新能源汽車關(guān)鍵部件的研發(fā)方面投入較大，但對于前沿技術(shù)專利布局仍較少，關(guān)鍵核心技術(shù)和基礎(chǔ)共性技術(shù)專利創(chuàng)造與儲備嚴(yán)重不足，絕大多數(shù)核心專利被外資所掌握。而在競爭日益激烈的新能源汽車全球市場中，成為行業(yè)領(lǐng)頭羊的關(guān)鍵就是核心技術(shù)，否則只能模仿強者。

據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，1995-2015年，日本新能源汽車專利申請占全球總申請量的46%，中國緊隨其后占比18%。但中國的專利申請主要集中在動力電池系統(tǒng)、燃料電池汽車以及整車控制及附件方面，在插電式混合動力汽車、純電動汽車、驅(qū)動電機系統(tǒng)方面的專利申請較少。國內(nèi)的動力電池廠商仍未研制出在全球市場中稱得上獨一無二的核心技術(shù)，依舊缺乏核心競爭力。

可以說，在國外核心品牌的降價攻勢下，尚在補貼“斷奶”過渡期的國內(nèi)新能源汽車廠商并沒有可以進(jìn)行反擊的研發(fā)技術(shù)優(yōu)勢。

當(dāng)然，挑戰(zhàn)與機遇是并存的。3月5日，海南省正式發(fā)布《海南省清潔能源汽車發(fā)展規(guī)劃》，2030年起，海南將全面禁止銷售燃油汽車，成為全國率先提出“禁售燃油車”時間表的省份，消費者選擇新能源汽車將會是大勢所趨。

此外，還有一個刺激新能源汽車消費的大殺器。

2018年10月11日，國務(wù)院辦公廳印發(fā)了《完善促進(jìn)消費體制機制實施方案（2018-2020年）》，明確提到將進(jìn)一步促進(jìn)汽車消費優(yōu)化升級。從政策端來看，一方面在通過完善基建設(shè)施，另一方面從需求端下手對新能源汽車消費進(jìn)行刺激，兩端同時合力從而更快地實現(xiàn)汽車消費的升級。

不僅如此，為了加快國內(nèi)傳統(tǒng)車企的轉(zhuǎn)型步伐，早在2018年6月推出的“雙積分制度”對于新能源車企來說無疑是一個深水炸彈。

通俗來講，若企業(yè)一直賣傳統(tǒng)燃油車，持續(xù)負(fù)積分也不花錢買分，就意味著之后不能再賣車了。對于傳統(tǒng)車企而言，則必須要為之前的戰(zhàn)略決策買單。雙積分制度將會逐步代替政策補貼，加快新能源汽車產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，制度在市場配置中起到了關(guān)鍵作用。

中國汽車工業(yè)協(xié)會常務(wù)副會長董揚在接受媒體采訪時曾表示，2019年，新能源汽車的補貼政策在地補方面將有重大的調(diào)整，補貼重心將由“補車”轉(zhuǎn)向“補電”。補貼新政將引導(dǎo)盲目追求高續(xù)航、高能量密度的市場風(fēng)氣回歸理性，補貼政策的調(diào)整有利于電動車產(chǎn)品回歸競爭市場。

綜合來看，新能源汽車行業(yè)有極大的市場需求。國家電網(wǎng)解決了充電樁的后顧之憂，疊加“雙積分制度”的落地將會刺激新能源汽車產(chǎn)業(yè)升級，再結(jié)合促進(jìn)機制刺激汽車消費，新能源汽車市場已到了爆發(fā)的前夜。

科創(chuàng)板提振行業(yè)情緒

春節(jié)前后，證監(jiān)會和上交所相繼出臺關(guān)于科創(chuàng)板的政策，點燃了新能源汽車領(lǐng)域的熱情。根據(jù)上交所發(fā)布的《科創(chuàng)板企業(yè)上市推薦指引》，新能源汽車整車、新能源汽車關(guān)鍵零部件、動力電池及相關(guān)技術(shù)服務(wù)企業(yè)等成為重點推薦的科技創(chuàng)新領(lǐng)域。隨著科創(chuàng)板的推出，電動化及智能化將引導(dǎo)汽車行業(yè)的變革趨勢，智能駕駛及車聯(lián)網(wǎng)等產(chǎn)業(yè)發(fā)展將加快。

其中，新能源汽車領(lǐng)域的科技創(chuàng)新企業(yè)被明確要求重點推薦。據(jù)高工產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)，2018年，全國動力電池裝機總電量約56.98GWh，同比增長56%。

根據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)，2018年12月，全國新能源汽車產(chǎn)銷量分別為21.4萬輛、22.5萬輛，同比分別增長43.4%、38.2%;2018年，國內(nèi)新能源汽車銷量125.6萬輛，同比增長61.7%，全國新能源汽車保有量為261萬輛，占汽車總量的1.09%，目前占比仍較低。

智能汽車代表著未來汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略制高點。2017年4月，工信部、發(fā)改委、科技部聯(lián)合印發(fā)的《汽車產(chǎn)業(yè)中長期發(fā)展規(guī)劃》指出，到2020年，汽車DA（駕駛輔助）、PA（部分自動駕駛）、CA（有條件自動駕駛）系統(tǒng)新車裝配率超過50%，到2025年達(dá)80%，高度和完全自動駕駛汽車將開始進(jìn)入市場。

1月12日，中國科學(xué)院院士歐陽明高在中國電動汽車百人會論壇上預(yù)判：新能源汽車產(chǎn)業(yè)將在2020年迎來突飛猛進(jìn)發(fā)展，到2025年，新能源汽車保有量極有可能達(dá)到5000萬輛至8000萬輛。智能汽車的發(fā)展將帶動以汽車為載體的芯片、軟件、信息通信、數(shù)據(jù)服務(wù)等產(chǎn)業(yè)成為新的增長點。

招商證券汽車行業(yè)分析師汪劉勝認(rèn)為，新能源汽車作為資產(chǎn)較重的產(chǎn)業(yè)，進(jìn)入門檻較高，而設(shè)立科創(chuàng)板有利于提供更加多元化的融資渠道。同時，可以倒逼相關(guān)企業(yè)財務(wù)狀況透明化和治理結(jié)構(gòu)優(yōu)化。此外，有利于科研機構(gòu)及高校等研究機構(gòu)的技術(shù)轉(zhuǎn)化，加快科研成果產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程。

整體來看，除新能源乘用車板塊的市盈率為21.10倍、上游原材料板塊的市盈率為21.19倍外，其他板塊估值均處在高位，其中隔膜板塊的市盈率為55.25倍、電解液板塊的市盈率為50.51倍、電池板塊的市盈率為45.25倍。

誰將在行業(yè)沖擊下穩(wěn)住地位？市場自會給出答案。