中國居民收入與財(cái)富的消費(fèi)效應(yīng)研究

●鄧雪梅 趙 巖

一、引論

中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新常態(tài)以來，消費(fèi)已經(jīng)逐步成為促進(jìn)中國經(jīng)濟(jì)增長的主要驅(qū)動(dòng)力。黨的十九大報(bào)告提出要“完善促進(jìn)消費(fèi)的體制機(jī)制，增強(qiáng)消費(fèi)對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)性作用”。近些年來，中國政府一直力求提高居民消費(fèi)需求，強(qiáng)調(diào)改善投資和消費(fèi)的關(guān)系，致力于構(gòu)建擴(kuò)大消費(fèi)需求的長效機(jī)制，逐步提高消費(fèi)在GDP中的比重。因此，研究影響消費(fèi)的重要因素顯得十分必要。

收入和財(cái)富會(huì)對消費(fèi)產(chǎn)生重要影響，這一點(diǎn)是毋庸置疑的。作為影響消費(fèi)的重要因素，收入和財(cái)富不僅會(huì)對消費(fèi)水平（規(guī)模）產(chǎn)生影響，而且還會(huì)對消費(fèi)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生影響。一般而言，研究收入和財(cái)富對消費(fèi)水平的影響是基礎(chǔ)，只有在此基礎(chǔ)之上，學(xué)者才會(huì)進(jìn)一步關(guān)注二者如何影響消費(fèi)結(jié)構(gòu)。因此，本文主要關(guān)注收入和財(cái)富如何影響消費(fèi)水平。

關(guān)于收入對消費(fèi)的影響，國內(nèi)外學(xué)者進(jìn)行了大量研究。收入對居民消費(fèi)在理論和實(shí)證研究中都存在正向影響沒有太大爭議。一般情況下，收入的增加會(huì)刺激居民消費(fèi)，即收入的消費(fèi)效應(yīng)是正向的。較之收入的消費(fèi)效應(yīng)，財(cái)富的消費(fèi)效應(yīng)研究總體較少。早期研究通常把收入和財(cái)富混為一談，沒有加以區(qū)分。

隨著研究的深入，人們意識(shí)到收入和財(cái)富是影響消費(fèi)的不同因素。首先，收入是流量，財(cái)富是存量，收入的積累可以形成財(cái)富。其次，收入是實(shí)現(xiàn)了的現(xiàn)金流，而財(cái)富是實(shí)現(xiàn)了的現(xiàn)金流和未實(shí)現(xiàn)的現(xiàn)金流的總和。再次，收入通常是個(gè)體層面的數(shù)據(jù)，而財(cái)富通常是以家庭為單位的數(shù)據(jù)。最后，在短時(shí)間內(nèi)，收入分布從經(jīng)濟(jì)總體上來說通常是比較穩(wěn)定的，但財(cái)富分布會(huì)出現(xiàn)劇烈波動(dòng)，相較于收入不平等的程度而言，一般來說經(jīng)濟(jì)中的貧富差異程度要更高。因此，人們便開始逐步將收入和財(cái)富分別研究，關(guān)于財(cái)富的消費(fèi)效應(yīng)影響研究也不斷增多。

目前，不管是在理論研究還是在實(shí)證研究中，財(cái)富對消費(fèi)的影響方面也基本達(dá)成共識(shí)，學(xué)者普遍認(rèn)可財(cái)富對消費(fèi)存在正向影響的觀點(diǎn)。隨著財(cái)富的增加，居民消費(fèi)水平也會(huì)隨之增長，即財(cái)富的消費(fèi)效應(yīng)也是正向的。

雖然人們已經(jīng)認(rèn)識(shí)到收入和財(cái)富的不同，也分別研究了收入和財(cái)富的消費(fèi)效應(yīng)，但是對于收入和財(cái)富對消費(fèi)的影響大小沒有加以對比分析，只是單獨(dú)研究了收入的消費(fèi)效應(yīng)和財(cái)富的消費(fèi)效應(yīng)，關(guān)于收入和財(cái)富哪一個(gè)因素對消費(fèi)的影響更大等方面的研究較少。因此，本文將收入定義為工資薪金收入、經(jīng)營性收入、財(cái)產(chǎn)性收入和轉(zhuǎn)移性收入四類收入之和，將財(cái)富定義為金融性資產(chǎn)和非金融性資產(chǎn)之和，將消費(fèi)定義為日常性消費(fèi)和非日常性消費(fèi)之和，對比分析了收入和財(cái)富的消費(fèi)效應(yīng)，探討二者的消費(fèi)效應(yīng)孰大孰小，進(jìn)而為實(shí)現(xiàn)黨的十九大報(bào)告提出的 “完善促進(jìn)消費(fèi)的體制機(jī)制，增強(qiáng)消費(fèi)對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)性作用”目標(biāo)提出政策建議。

二、文獻(xiàn)綜述

（一）收入對消費(fèi)的影響

Paula-Elena Diacon（2015）在1980年至2010年31年間79個(gè)國家的大樣本面板數(shù)據(jù)中研究了消費(fèi)、收入與人均GDP之間的協(xié)整關(guān)系。結(jié)果表明，與中等收入國家相比，低收入和高收入國家的消費(fèi)與收入之間的關(guān)聯(lián)性更強(qiáng)。對這一事實(shí)的一種解釋可能是，低收入國家的居民主要將預(yù)算用于消費(fèi)，因?yàn)樗麄冃枰獫M足基本的生活需求。高收入國家的居民有更多的可用資源，可以通過投資來增加消費(fèi)。中等收入國家的居民與低收入國家的居民相比會(huì)存儲(chǔ)更多的錢，以改善他們未來的生活方式。

朱信貴（2018）實(shí)證分析了四種不同來源的收入對消費(fèi)的影響，結(jié)果表明：工資性收入的消費(fèi)效應(yīng)大于轉(zhuǎn)移性收入的消費(fèi)效應(yīng)，轉(zhuǎn)移性收入的消費(fèi)效應(yīng)大于財(cái)產(chǎn)性收入的消費(fèi)效應(yīng)，而經(jīng)營性收入的消費(fèi)效應(yīng)不顯著。朱力維（2018）認(rèn)為，工資性收入和財(cái)產(chǎn)性收入對城鎮(zhèn)居民消費(fèi)的影響顯著為正，且工資性收入的影響程度要高于財(cái)產(chǎn)性收入，而四類收入對農(nóng)村居民消費(fèi)的影響均顯著為正，按影響程度從大到小排序依次為：經(jīng)營性收入、工資性收入、轉(zhuǎn)移性收入、財(cái)產(chǎn)性收入。

聶壘壘（2014）通過研究發(fā)現(xiàn)，河南省居民收入與消費(fèi)存在長期均衡的協(xié)整關(guān)系，且邊際消費(fèi)傾向和居民收入水平之間呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)關(guān)系。此外，實(shí)證結(jié)果顯示，居民財(cái)產(chǎn)性收入和轉(zhuǎn)移性收入的邊際消費(fèi)傾向最明顯。王凱麗（2017）的實(shí)證研究結(jié)果表明，城鎮(zhèn)居民的人均可支配收入對消費(fèi)影響效果顯著。朱輝（2010）通過實(shí)證分析方法得出，中國農(nóng)村居民的生活消費(fèi)支出主要受持續(xù)性收入的影響，其影響程度是暫時(shí)性收入的6.5倍，并證明工資性收入和家庭經(jīng)營性收入與消費(fèi)支出之間存在協(xié)整關(guān)系，而且目前經(jīng)營性收入對于消費(fèi)支出的影響比較顯著。

易行?。?018）研究認(rèn)為，財(cái)產(chǎn)性收入占比對家庭消費(fèi)支出存在顯著的正效應(yīng)，且對消費(fèi)支出較低的家庭和東部地區(qū)的家庭影響最大。劉震（2018）實(shí)證研究結(jié)論為，居民可支配收入對規(guī)模較大城市的居民休閑消費(fèi)支出的影響較小，對規(guī)模相對較小城市的居民休閑消費(fèi)支出的影響相對較大。

Durguner（2018）使用伊利諾伊州農(nóng)業(yè)企業(yè)農(nóng)場管理1995年至2009年的數(shù)據(jù)，運(yùn)用基于生命周期/永久收入假設(shè)的實(shí)證模型，確定了農(nóng)業(yè)消費(fèi)的決定因素及其與收入的關(guān)系。研究表明，當(dāng)期收入變化對農(nóng)戶消費(fèi)變化的解釋不顯著，該結(jié)論支持農(nóng)戶生命周期/永久收入假說。

（二）財(cái)富對消費(fèi)的影響

王凱麗（2017）的實(shí)證結(jié)果表明，資產(chǎn)對城鎮(zhèn)居民的消費(fèi)具有“財(cái)富效應(yīng)①”，其中實(shí)物資產(chǎn)的“財(cái)富效應(yīng)”大于金融資產(chǎn)。此外，股票價(jià)格波動(dòng)在短期內(nèi)對消費(fèi)存在“財(cái)富效應(yīng)”，而房產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)短期內(nèi)對消費(fèi)存在“擠出效應(yīng)②”，隨著時(shí)間推移，“財(cái)富效應(yīng)”大于“擠出效應(yīng)”，表現(xiàn)為“財(cái)富效應(yīng)”。李濤、陳斌開（2014）研究發(fā)現(xiàn)，家庭住房資產(chǎn)主要呈現(xiàn)消費(fèi)品屬性，只存在微弱的“資產(chǎn)效應(yīng)③”且不存在“財(cái)富效應(yīng)”，相反，家庭生產(chǎn)性固定資產(chǎn)具有明顯的“財(cái)富效應(yīng)”和“資產(chǎn)效應(yīng)”。

裴育、徐煒鋒（2017）選用中國家庭追蹤調(diào)查（CFPS）數(shù)據(jù)實(shí)證分析家庭房產(chǎn)財(cái)富與家庭消費(fèi)的關(guān)系。結(jié)果顯示，家庭住房資產(chǎn)只存在微弱的“資產(chǎn)效應(yīng)”，而作為住房“負(fù)資產(chǎn)”的住房負(fù)債則會(huì)帶來較強(qiáng)的“負(fù)債效應(yīng)④”，另外，家庭所在社區(qū)商品房價(jià)格上漲并不存在“財(cái)富效應(yīng)”，但房價(jià)上漲較快的地區(qū)，房價(jià)上漲會(huì)通過“替代效應(yīng)”增加非自有住房家庭的消費(fèi)。宋丹丹（2018）的研究結(jié)果表明，家庭房產(chǎn)財(cái)富、非住房金融貸款對家庭消費(fèi)有正向影響。家庭住房價(jià)值會(huì)對消費(fèi)產(chǎn)生“財(cái)富效應(yīng)”，購買住房產(chǎn)生的貸款并不能削弱住房產(chǎn)生的“財(cái)富效應(yīng)”，但家庭非房貸金融負(fù)債會(huì)削弱住房的“財(cái)富效應(yīng)”。自住房價(jià)值不會(huì)影響文教娛樂支出，多套房財(cái)富的增加才會(huì)導(dǎo)致文教娛樂支出的增加，非房貸的金融負(fù)債則會(huì)減少文教娛樂支出。

肖英豪（2017）探討了房地產(chǎn)財(cái)富對居民消費(fèi)的影響，研究結(jié)論為：房地產(chǎn)財(cái)富對家庭消費(fèi)有正向影響，且房地產(chǎn)財(cái)富對耐用品消費(fèi)的影響高于對非耐用品消費(fèi)的影響。何海（2017）的實(shí)證分析結(jié)果表明，房價(jià)的正向財(cái)富效應(yīng)和負(fù)向財(cái)富效應(yīng)存在于高收入群體和低收入群體中。就福建省而言，大部分市區(qū)都沒有表現(xiàn)出明顯的財(cái)富效應(yīng)，只有高收入群體聚集的廈門市表現(xiàn)出正向顯著的財(cái)富效應(yīng)，低收入群體聚集的寧德市表現(xiàn)出負(fù)向顯著的財(cái)富效應(yīng)。劉震（2018）實(shí)證研究結(jié)果為，規(guī)模較大城市居民的休閑消費(fèi)與居民人均住房面積大小具有顯著的正相關(guān)關(guān)系，而住房面積對規(guī)模較小城市居民的休閑消費(fèi)則呈現(xiàn)出消極效應(yīng)。

J.E.Fa（2009）選取沿海地區(qū)（Bata，Cogo）、中部地區(qū)（Niefang，Evinayong）和東部地區(qū) （Ebebiyin，Nsork）6 個(gè)不同地區(qū)的家庭作為樣本，研究了家庭財(cái)富與野生動(dòng)物肉和其他動(dòng)物蛋白消費(fèi)之間的關(guān)系?？傮w而言，平均蛋白質(zhì)攝入量與家庭財(cái)富有關(guān)，但這種影響的強(qiáng)度因地區(qū)而異。在平均財(cái)富最高的地方（Bata，最城市化的地方），野生動(dòng)物肉更貴，富裕家庭吃的多。在其他地方，野生動(dòng)物肉的消費(fèi)與財(cái)富無關(guān)，而且野生動(dòng)物肉的成本在家庭財(cái)富中所占的比例更高。在Bata，較富裕的家庭消費(fèi)不止一種肉類（最常見的是野生動(dòng)物肉和家庭肉類），飲食項(xiàng)目的多樣性也隨著財(cái)富的增加而增加。

（三）收入、財(cái)富、消費(fèi)三者之間的關(guān)系

Jiho Lee（2013）通過研究韓國的數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，消費(fèi)、金融財(cái)產(chǎn)和勞動(dòng)收入三者的長期穩(wěn)定關(guān)系主要依靠金融財(cái)產(chǎn)的臨時(shí)調(diào)整來實(shí)現(xiàn)。Joanne Cutler（2005）以標(biāo)準(zhǔn)生命周期模型為基礎(chǔ)，估算了香港的消費(fèi)函數(shù)。研究發(fā)現(xiàn)消費(fèi)、勞動(dòng)收入和財(cái)富之間有一個(gè)穩(wěn)定的關(guān)系，并估計(jì)收入和財(cái)富中隱含的邊際消費(fèi)傾向低于其他工業(yè)化經(jīng)濟(jì)體，這與香港相對不均勻的財(cái)富分配是一致的。

張欣（2018）認(rèn)為，長期來看，收入與消費(fèi)呈現(xiàn)顯著的正向相關(guān)關(guān)系，凈存款與消費(fèi)呈現(xiàn)顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系，而住房資產(chǎn)與消費(fèi)之間的正相關(guān)關(guān)系不顯著。在其他條件保持不變的情況下，收入對消費(fèi)的影響程度最大，均衡被打破時(shí)，有助于恢復(fù)均衡；凈存款和住房資產(chǎn)對非均衡狀態(tài)的恢復(fù)影響不大。王振坡（2018）探討了住房財(cái)富、家庭收入對旅游消費(fèi)的影響，結(jié)果表明：住房財(cái)富和家庭收入二者對旅游消費(fèi)都有顯著影響，住房存在“資產(chǎn)效應(yīng)”，且住房財(cái)富的彈性系數(shù)明顯低于家庭收入的彈性系數(shù)。

從上述國內(nèi)外研究現(xiàn)狀可以了解到，無論是關(guān)于收入的消費(fèi)效應(yīng)，還是關(guān)于財(cái)富的消費(fèi)效應(yīng)，學(xué)者的研究成果已經(jīng)很豐富，但是對比分析二者消費(fèi)效應(yīng)的文獻(xiàn)目前較少。因此，本文將在前人的研究基礎(chǔ)上，區(qū)分收入與財(cái)富的不同之處，使用詳實(shí)的微觀家庭數(shù)據(jù)，借助統(tǒng)計(jì)分析的數(shù)理模型，對比分析收入和財(cái)富的消費(fèi)效應(yīng)，探究哪個(gè)因素能更大程度地影響消費(fèi)。

三、中國消費(fèi)現(xiàn)狀及其影響因素

（一）中國的消費(fèi)現(xiàn)狀

投資、消費(fèi)、凈出口是拉動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的三駕馬車，為研究中國消費(fèi)對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響，圖1統(tǒng)計(jì)了2000-2018年中國消費(fèi)對GDP的貢獻(xiàn)率⑤。

圖1消費(fèi)對中國GDP增長的貢獻(xiàn)率

圖1顯示，2000年，針對中國投資增長速度明顯下滑，出現(xiàn)了各投資主體投資力度普遍萎縮，投資對經(jīng)濟(jì)增長的拉動(dòng)作用明顯不足的新情況，國家在實(shí)施積極財(cái)政政策、擴(kuò)大投資需求的同時(shí)，十分重視消費(fèi)需求對經(jīng)濟(jì)增長的拉動(dòng)作用，采取了一系列相關(guān)措施，包括增加城鎮(zhèn)中低收入家庭的收入、增加法定節(jié)假日、加快住房商品化、高校擴(kuò)招、擴(kuò)大消費(fèi)信貸等，這些措施使得2000年消費(fèi)對GDP增長的貢獻(xiàn)率高達(dá)78.1%；2003年，由于突發(fā)“非典”對中國經(jīng)濟(jì)造成了很大沖擊，該年消費(fèi)對GDP增長的貢獻(xiàn)率最低，僅為35.4%。2000年到2003年，消費(fèi)對GDP增長的貢獻(xiàn)率逐漸降低；2003年到2018年，中國經(jīng)濟(jì)由投資拉動(dòng)型逐漸向消費(fèi)（內(nèi)需）拉動(dòng)型轉(zhuǎn)變，使得消費(fèi)對GDP增長的貢獻(xiàn)率呈現(xiàn)出振蕩式上升；2018年中美貿(mào)易摩擦使得凈出口對經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用急劇下降，由于投資、消費(fèi)和凈出口三者之間是此起彼伏的關(guān)系，因此該年消費(fèi)對GDP增長的貢獻(xiàn)率為76.2%，再次達(dá)到了高峰。

表1 2013-2018年全國居民人均消費(fèi)支出構(gòu)成表

圖2 2013-2018年全國居民人均消費(fèi)支出的構(gòu)成

表1統(tǒng)計(jì)了2013-2018年全國人均消費(fèi)支出中各組成部分所占的比重。圖2是根據(jù)表1中的統(tǒng)計(jì)情況做出的趨勢圖。根據(jù)圖2可知，食品煙酒占居民消費(fèi)支出的比重逐年下降，居住呈現(xiàn)出先下降后上升的趨勢，交通通信和教育文化娛樂項(xiàng)目占居民消費(fèi)支出的比重都在略微上升后趨于平穩(wěn)，衣著項(xiàng)目呈現(xiàn)出逐年下降的趨勢，醫(yī)療保健則呈現(xiàn)出逐年遞增的趨勢，生活用品及服務(wù)和其他用品及服務(wù)兩項(xiàng)則呈現(xiàn)出平穩(wěn)的狀態(tài)。

中國2013-2015年居民人均消費(fèi)支出構(gòu)成，按照所占比例從高到低的排序結(jié)果為：食品煙酒、居住、交通通信、教育文化娛樂、衣著、醫(yī)療保健、生活用品及服務(wù)、其他用品及服務(wù)。2015年之后，中國居民人均消費(fèi)支出結(jié)構(gòu)發(fā)生了一些變化，醫(yī)療保健項(xiàng)目超過了衣著項(xiàng)目，成為居民消費(fèi)支出項(xiàng)目的第五位。

（二）消費(fèi)的影響因素

1、影響居民消費(fèi)的宏觀因素。影響居民消費(fèi)的宏觀因素主要包括以下幾個(gè)方面：一是國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP），一般情況下，國內(nèi)生產(chǎn)總值增長意味著經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況良好，消費(fèi)就會(huì)不斷攀升。二是物價(jià)指數(shù)（CPI），物價(jià)指數(shù)是衡量市場經(jīng)濟(jì)是否產(chǎn)生通貨膨脹的重要指標(biāo)，物價(jià)的持續(xù)性增長會(huì)使得消費(fèi)者的實(shí)際購買力下降，從而抑制消費(fèi)者的購買欲望。三是稅收政策，稅收一方面會(huì)通過收入效應(yīng)降低消費(fèi)者的購買力，比如所得稅等；另一方面會(huì)通過替代效應(yīng)影響消費(fèi)者選擇消費(fèi)商品的種類和數(shù)量，比如消費(fèi)稅等。四是資金供求狀況，當(dāng)市場資金比較充裕時(shí)，購買力比較旺盛，會(huì)推動(dòng)消費(fèi)上升；當(dāng)市場資金比較緊缺時(shí)，購買力就會(huì)衰落，從而促使消費(fèi)下降。五是突發(fā)事件，突發(fā)事件往往會(huì)造成消費(fèi)的波動(dòng)，諸如戰(zhàn)爭、金融危機(jī)、能源危機(jī)等事件。除此之外，還有很多影響消費(fèi)的宏觀因素，如國內(nèi)貿(mào)易收支、存款準(zhǔn)備金率、失業(yè)率等。

2、影響居民消費(fèi)的微觀因素。影響居民消費(fèi)的微觀因素主要包括兩個(gè)方面：一是居民收入，根據(jù) “收入—消費(fèi)”理論可知，居民的消費(fèi)支出與收入呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系，收入越高，居民消費(fèi)支出越高，收入下降，居民的消費(fèi)支出也會(huì)隨之下降。二是居民家庭財(cái)富，一般情況下，居民的消費(fèi)水平與家庭財(cái)富之間也呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系，居民家庭財(cái)富越多，消費(fèi)水平就會(huì)越高，居民家庭財(cái)富越少，消費(fèi)水平就會(huì)越低。除此之外，影響居民消費(fèi)的微觀因素還包括家庭和戶主的基本特征，如家庭規(guī)模、戶口類型、戶主年齡、戶主性別、戶主政治面貌、戶主受教育程度、戶主健康狀況等。

四、中國居民收入和財(cái)富的消費(fèi)效應(yīng)

（一）收集與整理數(shù)據(jù)

1、2017年中國居民家庭收入的統(tǒng)計(jì)分析。一般來講，居民收入主要包括四大類，分別是工資薪金收入、經(jīng)營性收入、財(cái)產(chǎn)性收入和轉(zhuǎn)移性凈收入。

工資薪金收入的統(tǒng)計(jì)分析。工資薪金收入包括貨幣性收入（基本工資、獎(jiǎng)金、津貼、過節(jié)費(fèi)、購物卡等）和除貨幣性收入之外的實(shí)物和服務(wù)（糧油、日用品、家電、汽車、工作餐等各類實(shí)物，單位提供的免費(fèi)或低價(jià)旅游和班車等福利服務(wù)，單位提供的住宿服務(wù)等，需折算成實(shí)物，但不包括房屋等不動(dòng)產(chǎn)）（見表2）。

表2 2017年居民家庭工資薪金收入的統(tǒng)計(jì)結(jié)果表

經(jīng)營性收入的統(tǒng)計(jì)分析。經(jīng)營性收入是指扣除生產(chǎn)經(jīng)營費(fèi)用、生產(chǎn)性固定資產(chǎn)折舊、生產(chǎn)過程中所交的各種稅費(fèi)、所得稅等成本及稅費(fèi)后的凈收入（見表3）。

表3 2017年居民家庭經(jīng)營性收入的統(tǒng)計(jì)結(jié)果表

財(cái)產(chǎn)性收入的統(tǒng)計(jì)分析。財(cái)產(chǎn)性收入包括房屋租賃收入、利息凈收入、有價(jià)證券紅利和股息收入、轉(zhuǎn)讓承包土地經(jīng)營權(quán)租金凈收入、其他財(cái)產(chǎn)性收入（見表 4）。

表4 2017年居民家庭財(cái)產(chǎn)性收入的統(tǒng)計(jì)結(jié)果表

轉(zhuǎn)移性凈收入的統(tǒng)計(jì)分析。轉(zhuǎn)移性凈收入包括財(cái)政轉(zhuǎn)移性凈收入和非財(cái)政轉(zhuǎn)移性凈收入，財(cái)政轉(zhuǎn)移性凈收入是指財(cái)政轉(zhuǎn)移性收入扣減財(cái)政轉(zhuǎn)移性支出，非財(cái)政轉(zhuǎn)移性凈收入是指非財(cái)政轉(zhuǎn)移性收入扣減非財(cái)政轉(zhuǎn)移性支出。財(cái)政轉(zhuǎn)移性收入包括養(yǎng)老金或離退休金、社會(huì)救濟(jì)和補(bǔ)助收入、政策性生活補(bǔ)貼、報(bào)銷的醫(yī)療費(fèi)、失業(yè)救濟(jì)金、生育津貼、工傷補(bǔ)助、提取的住房公積金以及其他財(cái)政性轉(zhuǎn)移收入；財(cái)政轉(zhuǎn)移性支出包括養(yǎng)老保險(xiǎn)費(fèi)用、醫(yī)療保險(xiǎn)費(fèi)用、失業(yè)保險(xiǎn)費(fèi)用、繳納的住房公積金、個(gè)人所得稅以及其他繳納給政府的費(fèi)用（包括罰款、罰金、賠償政府等費(fèi)用）。非財(cái)政轉(zhuǎn)移性收入包括捐贈(zèng)收入（含各類紅、白、喜事的人情收入）、贍養(yǎng)收入（不含本家庭內(nèi)部人員之間發(fā)生的贍養(yǎng)收入）、賠償收入以及其他非財(cái)政經(jīng)常性轉(zhuǎn)移收入；非財(cái)政轉(zhuǎn)移性支出包括捐贈(zèng)支出（含各類紅、白、喜事的人情支出）、贍養(yǎng)支出（不含本家庭內(nèi)部人員之間發(fā)生的贍養(yǎng)支出）、賠償支出以及其他非財(cái)政經(jīng)常性轉(zhuǎn)移支出（見表 5－9）。

表5 2017年居民家庭財(cái)政轉(zhuǎn)移性收入的統(tǒng)計(jì)結(jié)果表

表6 2017年居民家庭財(cái)政轉(zhuǎn)移性支出的統(tǒng)計(jì)結(jié)果表

表7 2017年居民家庭非財(cái)政轉(zhuǎn)移性收入的統(tǒng)計(jì)結(jié)果表

表8 2017年居民家庭非財(cái)政轉(zhuǎn)移性支出的統(tǒng)計(jì)結(jié)果表

表9 2017年居民家庭轉(zhuǎn)移性凈收入的統(tǒng)計(jì)結(jié)果表

居民總收入的統(tǒng)計(jì)分析。根據(jù)表10統(tǒng)計(jì)結(jié)果可知，2017年中國居民家庭總收入的平均值為145791.8元，標(biāo)準(zhǔn)差為313179.5，最小值為-479760元，最大值為11500000元。

由表10的居民家庭收入統(tǒng)計(jì)結(jié)果以及圖3的居民收入結(jié)果可知，工資薪金收入在總收入中所占比例為70.3270%，平均值為94973.59元，標(biāo)準(zhǔn)差為162029，最小值為0元，最大值為9600000元；經(jīng)營性收入在總收入中所占比例為23.8042%，平均值為41020.72元，標(biāo)準(zhǔn)差為181523.1，最小值為-30000元，最大值為8000000元；財(cái)產(chǎn)性收入在總收入中所占比例為6.7058%，平均值為15828.92元，標(biāo)準(zhǔn)差為127040.9，最小值為-300000元，最大值為8030000元；轉(zhuǎn)移性凈收入在總收入中所占比例為-0.8370%，平均值為-6031.458元，標(biāo)準(zhǔn)差為66210.94，最小值為-3070000元，最大值為2391400元。

表10 2017年居民家庭收入的統(tǒng)計(jì)結(jié)果表

圖3中國居民收入結(jié)構(gòu)

2、2017年中國居民家庭財(cái)富的統(tǒng)計(jì)分析。本文中財(cái)富包括金融資產(chǎn)和非金融資產(chǎn)兩大類，其中金融資產(chǎn)主要包括現(xiàn)金及存款、股票、債券、金融理財(cái)產(chǎn)品（基金等）、黃金、借出款、其他負(fù)債以及信用卡，非金融資產(chǎn)主要包括生產(chǎn)經(jīng)營性資產(chǎn)、房產(chǎn)（建筑物）、交通工具及耐用消費(fèi)品。

（1）非金融資產(chǎn)的統(tǒng)計(jì)分析

表11 2017年居民家庭非金融資產(chǎn)的統(tǒng)計(jì)結(jié)果表

（2）金融資產(chǎn)的統(tǒng)計(jì)分析

表12 2017年居民家庭金融資產(chǎn)的統(tǒng)計(jì)結(jié)果表

（3）居民總財(cái)富的統(tǒng)計(jì)分析。根據(jù)表13的統(tǒng)計(jì)結(jié)果可知，2017年中國居民家庭財(cái)富的平均值為1267880元，標(biāo)準(zhǔn)差為1881086，最小值為-6933000元，最大值為45700000元。

表13 2017年居民家庭財(cái)富的統(tǒng)計(jì)結(jié)果表

圖4中國居民財(cái)富結(jié)構(gòu)

表13的居民家庭財(cái)富統(tǒng)計(jì)結(jié)果和圖4的居民財(cái)富結(jié)構(gòu)顯示，非金融資產(chǎn)在居民家庭財(cái)富中所占比例為6.562%，平均值為 1068449元，標(biāo)準(zhǔn)差為1541218，最小值為-3435000元，最大值為24100000元；金融資產(chǎn)在居民家庭財(cái)富中所占比例為93.44%，平均值為199431.2元，標(biāo)準(zhǔn)差為617913，最小值為-7793000元，最大值為29200000元。

可見，中國居民家庭財(cái)富的差距要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于中國居民家庭收入的差距。

3、2017年中國居民家庭消費(fèi)的統(tǒng)計(jì)分析。消費(fèi)包含日常消費(fèi)支出和非日常消費(fèi)支出兩大類，日常消費(fèi)支出主要包括各類食品總支出（主食、副食、其他食品、在外飲食和食品加工費(fèi)）、住房租金、通訊費(fèi)用、衣著費(fèi)用、水電氣費(fèi)用等，非日常消費(fèi)支出主要包括購買家具及電器的總支出（家具、電冰箱、洗衣機(jī)、電視、電腦等）、旅游費(fèi)用、教育支出、醫(yī)療支出、保健支出、家庭服務(wù)費(fèi)用（雇傭保姆、小時(shí)工、司機(jī)等）。

（1）日常消費(fèi)支出的統(tǒng)計(jì)分析用、衣著費(fèi)用、水電氣費(fèi)用暫時(shí)未獲得數(shù)據(jù)，所以此處以家庭食品支出和住房租金近似代表家庭的日常消費(fèi)。

表14 2017年居民家庭日常消費(fèi)支出的統(tǒng)計(jì)結(jié)果表

（2）非日常消費(fèi)支出的統(tǒng)計(jì)分析

表15 2017年居民家庭非日常消費(fèi)支出的統(tǒng)計(jì)結(jié)果表

（3）居民總消費(fèi)的統(tǒng)計(jì)分析。根據(jù)表16的統(tǒng)計(jì)結(jié)果可知，2017年中國居民家庭消費(fèi)支出的平均值為51249.87元，標(biāo)準(zhǔn)差為62705.72，最小值為0元，最大值為1550000元。

表16 2017年居民家庭消費(fèi)支出的統(tǒng)計(jì)結(jié)果表

圖5中國居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)

表16和圖5顯示，日常消費(fèi)支出占總消費(fèi)支出的50.85%，平均值為20751.88元，標(biāo)準(zhǔn)差為21307.71，最小值為0元，最大值為480000元；非日常消費(fèi)支出占總消費(fèi)支出的49.15%，平均值為30497.99元，標(biāo)準(zhǔn)差為52017.21，最小值為0元，最大值為1400000元。

相比之下，中國居民家庭消費(fèi)的差距要遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于收入和財(cái)富的差距。

4、2017年中國居民家庭和戶主特征的統(tǒng)計(jì)分析。家庭規(guī)模是指同在一個(gè)戶口本上或長期同桌吃飯的家庭人口；戶口類型分為六類：農(nóng)業(yè)戶口、非農(nóng)業(yè)戶口、不區(qū)分農(nóng)業(yè)與非農(nóng)業(yè)的居民戶口、軍籍、沒有戶口、其他；戶主性別：男、女；戶主政治面貌：中共黨員、民主黨派、共青團(tuán)員、群眾；戶主受教育程度：未上過學(xué)、小學(xué)、初中、高中、職高/技校、中專、大專、大學(xué)本科、碩士、博士；戶主健康狀況：很健康、比較健康、一般、不健康、非常不健康。2017年中國居民家庭和戶主特征的統(tǒng)計(jì)分析結(jié)果如表17所示。

表17 2017年居民家庭和戶主特征的統(tǒng)計(jì)結(jié)果表

（二）計(jì)量模型及實(shí)證結(jié)果

為更直觀地分析中國居民收入和財(cái)富的消費(fèi)效應(yīng)，本文將借助如下的二元線性回歸模型。

lny=β0+β1·lnx1+β2·lnx2+β3·X+ε

其中，y為被解釋變量，表示居民消費(fèi)；x1、x2為解釋變量，分別表示居民收入和居民財(cái)富；X為一組控制變量，主要包括家庭規(guī)模、戶口類型、戶主年齡、戶主性別、戶主政治面貌、戶主受教育程度、戶主健康狀況；ε為隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)。

利用stata計(jì)量軟件進(jìn)行多元線性回歸，回歸結(jié)果如表18所示。

根據(jù)回歸結(jié)果可以看出，家庭收入、家庭財(cái)富、家庭規(guī)模、戶主性別、戶主受教育程度、戶主健康狀況的回歸系數(shù)均在1%水平下顯著，有無戶口、戶主年齡、戶主是否是民主黨員/共青團(tuán)員的回歸系數(shù)在5%水平下顯著，其他變量的回歸系數(shù)不顯著?；貧w模型調(diào)整后的擬合優(yōu)度（R-squared）為 0.410。

為了使本文的實(shí)證結(jié)論更具一般性，將模型中主要變量的數(shù)據(jù)進(jìn)行縮尾處理⑥，從而排除異常值對回歸模型的影響，處理后主要變量的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果如表19所示。

表18原始數(shù)據(jù)的多元線性回歸結(jié)果表

表19收入、財(cái)富和消費(fèi)的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果表（處理后）

再次利用stata軟件對經(jīng)過縮尾處理的數(shù)據(jù)進(jìn)行多元線性回歸，回歸結(jié)果如表20所示。

根據(jù)模型回歸結(jié)果可知，在其他條件不變的情況下，若居民家庭收入提高1%，居民家庭消費(fèi)將平均提高0.24%，即中國居民家庭收入的平均邊際消費(fèi)彈性為0.24。同樣，在其他條件不變的情況下，若居民家庭財(cái)富提高1%，居民家庭消費(fèi)將平均提高0.204%，即中國居民家庭財(cái)富的平均邊際消費(fèi)彈性為0.204。經(jīng)過縮尾處理的數(shù)據(jù)回歸結(jié)果與原始數(shù)據(jù)的回歸結(jié)果相比，中國居民家庭收入的平均邊際消費(fèi)彈性下降了，而中國居民家庭財(cái)富的平均邊際消費(fèi)彈性增加了。雖然lnx1與lnx2的系數(shù)均在1%水平下顯著，但是由于lnx1與lnx2的系數(shù)差別不大，因此下面檢驗(yàn)⑦lnx1與lnx2的系數(shù)是否相等，即檢驗(yàn) H0:β0=β1。

test lnx1=lnx2

（1）lnx1-lnx2=0

F（1，9670）=7.96

Prob＞F=0.0048

由于p值為0.0048，故可以在1%顯著性水平下拒絕原假設(shè)，即lnx1和lnx2的系數(shù)不相等。

因此，對比收入和財(cái)富的平均邊際彈性系數(shù)大小可知，中國居民家庭收入的消費(fèi)效應(yīng)要大于財(cái)富的消費(fèi)效應(yīng)。

除此之外，根據(jù)表20中顯示的回歸結(jié)果可知，居民家庭的消費(fèi)除了受家庭收入和財(cái)富的影響，還與家庭規(guī)模、是否有戶口、戶主性別、戶主是否為民主黨員/共青團(tuán)員、戶主受教育程度、戶主健康狀況有關(guān)。家庭每增加1人，家庭消費(fèi)將平均提高0.06%；沒有戶口的家庭消費(fèi)將比有戶口的家庭平均下降1.242%；戶主是男性的家庭消費(fèi)將比戶主是女性的家庭平均下降0.041%；戶主是民主黨員的家庭消費(fèi)將比非民主黨員的家庭平均提高0.187%，戶主是共青團(tuán)員的家庭消費(fèi)將比非共青團(tuán)員的家庭平均下降0.061%；戶主受教育程度越高，家庭消費(fèi)水平將會(huì)越高，戶主學(xué)歷每提升一級(jí)，家庭消費(fèi)將平均提高0.0478%；戶主健康狀況越差，由于需要支付較多的醫(yī)療費(fèi)等原因，會(huì)導(dǎo)致家庭的消費(fèi)支出增加。

五、結(jié)論及政策建議

本文使用了中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)收入分配研究中心調(diào)查的中國居民2017年度的收入、財(cái)富和消費(fèi)數(shù)據(jù)，借助stata等統(tǒng)計(jì)軟件對原始數(shù)據(jù)進(jìn)行處理之后，了解了中國居民的收入、財(cái)富和消費(fèi)的規(guī)模和結(jié)構(gòu)。工資薪金收入在居民收入中所占比例高達(dá)70.3270%，轉(zhuǎn)移性凈收入在居民收入中所占比例最低為-0.8370%；金融性資產(chǎn)在居民財(cái)富中占比高達(dá)93.44%，非金融性資產(chǎn)所占比例僅為6.562%；居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)較為均衡，日常消費(fèi)支出占比為50.85%，非日常消費(fèi)支出占比為49.15%，比例接近為1∶1。其中，居民消費(fèi)支出占比較大的是食品煙酒和居住，占比較小的是生活用品及服務(wù)、其他用品及服務(wù)。

表20數(shù)據(jù)經(jīng)處理后的多元線性回歸結(jié)果表

之后，通過多元線性回歸方法建立計(jì)量模型，結(jié)果表明，在其他條件不變的情況下，若居民家庭收入提高1%，居民家庭消費(fèi)將平均提高0.24%，即中國居民家庭收入的平均邊際消費(fèi)彈性為0.24。同樣，在其他條件不變的情況下，若居民家庭財(cái)富提高1%，居民家庭消費(fèi)將平均提高0.204%，即中國居民家庭財(cái)富的平均邊際消費(fèi)彈性為0.204。

此外，根據(jù)實(shí)證結(jié)果發(fā)現(xiàn)，居民家庭的消費(fèi)除了受家庭收入和財(cái)富的影響，還與家庭規(guī)模、是否有戶口、戶主性別、戶主是否為民主黨員/共青團(tuán)員、戶主受教育程度、戶主健康狀況有關(guān)。家庭每增加1人，家庭消費(fèi)將平均提高0.06%；沒有戶口的家庭消費(fèi)將比有戶口的家庭平均下降1.242%；戶主是男性的家庭消費(fèi)將比戶主是女性的家庭平均下降0.041%，可能是由于女性較男性而言更容易沖動(dòng)購物；戶主是民主黨員的家庭消費(fèi)將比非民主黨員的家庭平均提高0.187%，戶主是共青團(tuán)員的家庭消費(fèi)將比非共青團(tuán)員的家庭平均下降0.061%，這可能主要與不同黨派所傳達(dá)的理念有關(guān)；戶主受教育程度越高，家庭消費(fèi)水平將會(huì)越高，戶主學(xué)歷每提升一級(jí)，家庭消費(fèi)將平均提高0.0478%；戶主健康狀況越差，由于需要支付較多的醫(yī)療費(fèi)等原因，會(huì)導(dǎo)致家庭的消費(fèi)支出增加。

根據(jù)收入和財(cái)富的平均邊際消費(fèi)彈性系數(shù)大小可知，收入和財(cái)富的增加均能促進(jìn)消費(fèi)的增長，其中提高中國居民家庭收入比提高中國居民家庭財(cái)富能更好地促進(jìn)消費(fèi)，進(jìn)而促進(jìn)中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展。因此，為實(shí)現(xiàn)黨的十九大報(bào)告提出的“完善促進(jìn)消費(fèi)的體制機(jī)制，增強(qiáng)消費(fèi)對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)性作用”目標(biāo)，中國政府應(yīng)通過提高居民收入和財(cái)富刺激消費(fèi)增長，發(fā)揮消費(fèi)對中國經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用。較之居民家庭財(cái)富，提高居民家庭收入可以更好地促進(jìn)消費(fèi)，所以政府更應(yīng)該關(guān)注如何提高居民的家庭收入?！?/p>

注釋：

①財(cái)富效應(yīng)：資產(chǎn)價(jià)格上升，導(dǎo)致居民消費(fèi)提高。

②擠出效應(yīng)：負(fù)財(cái)富效應(yīng)，房產(chǎn)價(jià)格升高，為購買房產(chǎn)，消費(fèi)者會(huì)抑制消費(fèi)轉(zhuǎn)而進(jìn)行儲(chǔ)蓄。

③資產(chǎn)效應(yīng)：家庭資產(chǎn)越多，居民消費(fèi)水平越高。

④負(fù)債效應(yīng)：對于貸款購房的家庭而言，房產(chǎn)負(fù)債會(huì)擠出家庭消費(fèi)。

⑤關(guān)于消費(fèi)對GDP增長的貢獻(xiàn)率的數(shù)據(jù)來源于《中國統(tǒng)計(jì)年鑒》。

⑥本文將收入、財(cái)富、消費(fèi)三者最小的5%和最大的1%的數(shù)據(jù)分別用5%和99%處的數(shù)據(jù)替代。

⑦用F檢驗(yàn)方法檢驗(yàn)lnx1與lnx2的系數(shù)是否相等。