企業(yè)融資困難的原因和創(chuàng)新路徑

鄭建勇

摘要：今年來國民經(jīng)濟得以快速發(fā)展，大眾創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)，這一過程中小企業(yè)迅速崛起。但是，在經(jīng)濟新常態(tài)背景下，中小企業(yè)出現(xiàn)了融資難的問題，這也是各個國家在經(jīng)濟建設中普遍會遇到的重大難題。面對當下中小企業(yè)融資難的困境，國內(nèi)專家也做過很多有價值的研究?；诖耍疚慕Y合中小企業(yè)融資特征，分析了融資難的主要原因，并提出了有效的融資創(chuàng)新途徑。

關鍵詞：企業(yè);融資難;主要原因;創(chuàng)新途徑

中圖分類號：F270 文獻識別碼：A 文章編號：1001-828X（2019）015-0316-02

中小型企業(yè)是經(jīng)濟新發(fā)展的關鍵動力，在推動就業(yè)增加、促進創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)、加快經(jīng)濟增長等層面都起到了顯著作用。國內(nèi)中小型企業(yè)在市場主體中占據(jù)較大比重，其為GDP及國家稅務做出了巨大貢獻。中小型企業(yè)屬于大眾創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的核心載體，但就國內(nèi)企業(yè)的發(fā)展歷程而言，始終存在融資難的問題阻礙其穩(wěn)定和快速發(fā)展。

一、中小企業(yè)融資的基本特點

1.外源融資模式簡單

外源融資的融資成本較低，是大部分企業(yè)融資的第一選擇。然而，企業(yè)融資項目是投融對象雙向完善博弈的后果，外源融資者必定會統(tǒng)籌兼顧項目的可靠性。首先，銀行貸款中，整體考量信用風險，選擇貸款信譽好、規(guī)模大、利潤好的大型公司。中小企業(yè)由于其規(guī)模不大、資產(chǎn)不足，信用評級無法與大型公司相提并論，無法獲得銀行認可。其次，股票及債券交易市場對企業(yè)有更高要求，雖然國家已開放了中小板、創(chuàng)業(yè)板等融資的新形勢，但融資條件仍然較高，很多企業(yè)仍然只能望而退步，特別是一些發(fā)展中的中小企業(yè)。新三板對中小企業(yè)具備融資效率大、準入門檻矮、流程簡潔等優(yōu)勢，近些年受到中小企業(yè)認可。而且，新三板由于其制度不完善，依舊有轉板程度繁瑣、流動性不足等缺陷，尚需進一步規(guī)范。所以銀行貸款雖然條件比較多，但目前仍然是中小企業(yè)融資的主要渠道。

2.民間融資形式多樣化

隨著市場經(jīng)濟的高速發(fā)展，個人及企業(yè)的儲蓄率得到提升，積累了大量民間資本，小額借貸組織、私人借貸組織等新起的民間融資形式紛紛涌現(xiàn)。據(jù)統(tǒng)計，我國31.9%含負債的小型單位中，包括62.8%的組織融資形式均屬于民間融資，14.2%的企業(yè)采用銀行+民間融資的形式。民間融資較為簡便、靈活，且利率彈性大，但也有非法融資行為、潛藏風險巨大、經(jīng)費應用混亂以及高利貸等問題。

3.融資成本總體較高

首先，因為中小組織的整個投資風險大于大型組織，銀行和其他金融單位在放貸時，常常會上升20%的利率。而且，中小企業(yè)還會承擔一定的擔保費、評價費等開支，也有少數(shù)銀行要求企業(yè)購入理財產(chǎn)品等，這些均會增大公司的銀行融資開支。其次，中小公司選擇諸多的民間資本，它的利率會高出銀行借款利率很多，甚至為高利貸。但因銀行融資不容易，民間借貸途徑一般是中小組織的無奈之舉。

二、中小企業(yè)融資難的主因

1.融資體系不健全

近幾年，國家相繼發(fā)布了中小型組織貸款擔保風險救濟、創(chuàng)業(yè)發(fā)展基金、專精特新費用等方針政策，可是企業(yè)依舊面臨諸多融資問題。銀行屬于各大企業(yè)業(yè)融資最關鍵的主體，但銀行考慮自身的投融資風險，往往更側重于放貸給投資風險低的組織。因此，中小組織因融資風險高難以得到銀行機構的借貸。我國證券與債券交易市場起步很晚，兼容性較差，雖然部分民間資本參與了風險投資，但籌資制度不健全限制著其前進之路。由此得知，在現(xiàn)有的融資體系下，企業(yè)被阻擋在優(yōu)質融資資源以外。

2.金融制度缺少動力

由計劃經(jīng)濟至市場經(jīng)濟，國內(nèi)金融體制在轉軌階段歷經(jīng)了嚴謹?shù)淖兏镏?，金融組織出現(xiàn)壟斷現(xiàn)象，其在融入民間資本時，費用不高，但投于企業(yè)時，利潤巨大，有些區(qū)域的金融單位利潤還超過了實體經(jīng)濟?；诖耍鹑诮M織無需面臨市場變化的壓力，無需努力革新，僅需保障資金安全，便可坐享其成。而資金安全的主導即資金流人大型組織，中小公司會面臨金融機構的待見。

3.中小企業(yè)信用水平偏低

中小企業(yè)內(nèi)部運營管理不合理，很多企業(yè)未形成正確的企業(yè)信用，不注重企業(yè)信用，使得企業(yè)總體信用偏低，信用體制存在較大問題。受多種利益的誘惑，很多企業(yè)不講信用，僅想著貸款不想償貸，假借各種由頭、機會等騙取巨大貸款，極大損害了銀行和企業(yè)間的信任度，使得諸多銀行債權不能收回。這對銀行來說，為了避免風險，自然提升放貸條件，由此產(chǎn)生了銀行的惜貸現(xiàn)象，造成企業(yè)不能得到授信，這對中小企業(yè)的長遠穩(wěn)定發(fā)展有嚴重影響。

三、中小企業(yè)融資的創(chuàng)新途徑

1.風投途徑

企業(yè)創(chuàng)辦初期，風險投資主體往往可以預固企業(yè)價值有幾十倍甚至上百倍的經(jīng)營空間。并且，風險投資者既要有巨大的增值空間，還需應有很快的增值速率。其通常有三大特點：①要有完善的目標市場為前提;②產(chǎn)品創(chuàng)新有一定革命性;③產(chǎn)品需求大、領域寬廣，增值迅速。風投模式一般由創(chuàng)建基金著手，掌握機會，然后融資，再選擇投資業(yè)務，并進行評價和達成協(xié)議，在企業(yè)成功上市和其他能終結風投狀況產(chǎn)生時，風投對象才考量全身退出。

2.P2P網(wǎng)貸

伴隨國內(nèi)網(wǎng)絡經(jīng)濟的高速發(fā)展，P2P網(wǎng)貸憑借其特殊的競爭優(yōu)勢，已受到各大中小企業(yè)融資的認同。P2P網(wǎng)貸已克服了國內(nèi)信用體制以及信用平臺發(fā)展落后、信用條件創(chuàng)建遲緩等問題，研究出單一網(wǎng)絡網(wǎng)貸方式、網(wǎng)上線下并舉方式、擔保平臺信貸方式、多頭協(xié)作籌資方式等。

（1）單一線上網(wǎng)貸形式。該種形式將線下貸款徹底轉變成線上方式，在網(wǎng)貸早期比較流行。但是，該種形式極易由于數(shù)據(jù)不對稱而導致企業(yè)有損投資商利益的問題，投資商日益不能得到足夠保證。

（2）網(wǎng)上線下并舉方式在網(wǎng)上開啟融資平臺，融入投融資資料及投融資項目主體;線下在最佳場地開設特殊門店，經(jīng)與小額貸款組織、商業(yè)銀行組織協(xié)作等形式，不僅保證了融資主體信用能力與償貸能力，還促進了投融資對象的信息溝通，避免由于單一線上網(wǎng)貸形式中因數(shù)據(jù)不對稱而造成融資壞賬?；诨ヂ?lián)網(wǎng)平臺，該種模式有效處理了企業(yè)融資難的瓶頸。

（3）擔保平臺信貸方式。無論是網(wǎng)上模式或者雙線形式，對投資商來說，中小企業(yè)融資的風險性均不能與國企及大型組織相提并論。故網(wǎng)貸發(fā)展有特殊模式，擔保平臺信貸方式。其又包含抵押擔保方式、第三方擔保途徑、保險單位擔保形式以及風險貯備金擔保方式等等。

（4）多頭協(xié)作融資方式。由2014-2017年期間，李克強同志反復強調互聯(lián)網(wǎng)金融。依靠互聯(lián)網(wǎng)金融內(nèi)涵，中小組織融資途徑在“互聯(lián)網(wǎng)+”上有了較大革新，當前對于“P2P+”衍生出“P2P+供應鏈產(chǎn)品”、“P2P+融資出租”等辦法。該種多頭協(xié)作融資形式在革新，必定會為國內(nèi)中小組織帶來新的融資格局。

3.眾籌投資

這是大眾創(chuàng)造、創(chuàng)業(yè)的核心融資渠道，已經(jīng)是開放式籌資路徑，且為中小組織融資帶來了新契機嗍。眾籌投資具備創(chuàng)業(yè)活動覆蓋面廣、創(chuàng)業(yè)對象的成長性門檻低等特點，不僅處理了企業(yè)在資本交易中的融資困境，還減小風投模式的要求。其發(fā)起者、眾籌平臺及支持者“三位一體”方式有很好的發(fā)展前景，如螞蟻天使便屬于典型的眾籌途徑，其把以往的天使投資用于一個人和一個基金的業(yè)務變成十幾個人，甚至幾十個人的投資。旨在下降投資商的準入門框，擴展融資途徑，惠眾大量創(chuàng)業(yè)人員。

4.創(chuàng)建交易共享信息庫

互聯(lián)網(wǎng)金融方式產(chǎn)生后，大部分企業(yè)會借助“互聯(lián)網(wǎng)+”展開融資貸款，該種行為將在網(wǎng)絡上留下交易數(shù)據(jù)，但數(shù)據(jù)比較分散，且缺少企業(yè)信用資料與運營業(yè)績等有關數(shù)據(jù)，為此，要創(chuàng)建企業(yè)數(shù)據(jù)共享系統(tǒng)。首先，企業(yè)要創(chuàng)建平臺聯(lián)盟，構建交易資料共享資源庫;其次，網(wǎng)絡金融企業(yè)和傳統(tǒng)金融組織要加強聯(lián)系，雙方就交易信息展開傳遞共享;最后，創(chuàng)建大數(shù)據(jù)平臺，在大數(shù)據(jù)企業(yè)的支持下采集中小企業(yè)數(shù)據(jù)，能夠將阿里巴巴、京東等電商單位內(nèi)所具有的中小企業(yè)數(shù)據(jù)作為創(chuàng)建大數(shù)據(jù)平臺的依據(jù)，通過政府集中主導把各大企業(yè)采集到的公共數(shù)據(jù)聚集起來，從而創(chuàng)建數(shù)據(jù)資源共享資料庫，為金融組織及投資商提供籌資，并為企業(yè)融資帶來方便，快速匹配經(jīng)費需求及供應最好目標。

5.供應鏈金融共享信用

伴隨這幾年中小企業(yè)的發(fā)展，供應鏈金融越來越受中小企業(yè)的信賴，供應鏈金融其實就是一種信用的共享。一份應收款為什么能夠轉讓，是因為應收款背后是一份信用。目前國內(nèi)國有大型企業(yè)信用高，但同時也存在借貸需求低情況，而廣大中小企業(yè)信用低，但借貸需求大。通過信用共享的形式，將的國有大型企業(yè)和中小企業(yè)間信用流動起來，進而推動整個社會推廣信用共享。最大限度的使用國有大型企業(yè)的信用，實現(xiàn)信用源源不斷的流入到中小企業(yè)之中，應收賬款可以轉讓自由，中小企業(yè)活力實現(xiàn)激發(fā)。

四、結語

總之，伴隨“互聯(lián)網(wǎng)+”等新技術的出現(xiàn)，融資模式的革新，信用體系的完善，都可以給中小企業(yè)融資引進新的動力。風投、P2P網(wǎng)貸、眾籌投資以及供應鏈金融等模式紛紛涌現(xiàn)。今后企業(yè)融資模式會得到持續(xù)更新，我國中小企業(yè)融資的創(chuàng)新途徑也會越來越多，越來越成熟，融資難問題會逐步逐步得以解決。