北上資金加持 科技股進(jìn)入活躍周期

秦洪

近期，A股市場(chǎng)的分化格局較為明顯，一方面是白馬股抱團(tuán)有解體的態(tài)勢(shì);另一方面則是科技股出現(xiàn)反復(fù)活躍，從而導(dǎo)致科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板中龍頭品種出現(xiàn)相對(duì)強(qiáng)硬的態(tài)勢(shì)，其中不僅包括消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)盈精密、藍(lán)思科技等，且也包括數(shù)據(jù)中心等基礎(chǔ)類科技股的寶信軟件、光環(huán)新網(wǎng)等。整體來(lái)看，科技股已進(jìn)入活躍周期。

北上資金加持，科技股釋放活力

對(duì)于科技股來(lái)說(shuō)，近兩年的表現(xiàn)是遠(yuǎn)遜預(yù)期的。一方面是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)紅利衰退，消費(fèi)電子行業(yè)景氣回落，如此使得包括消費(fèi)電子為核心的科技股出現(xiàn)估值回落的態(tài)勢(shì);另一方面是A股所背靠的大環(huán)境發(fā)生了質(zhì)的轉(zhuǎn)變，存量資金博弈的格局較為明顯。所以，導(dǎo)致科技股出現(xiàn)先殺業(yè)績(jī)?cè)贇⒐乐档膽B(tài)勢(shì)，股價(jià)走勢(shì)長(zhǎng)期萎靡不振。

不過(guò)，進(jìn)入今年7月份，科技股的走勢(shì)有了一定改善，有明顯的資金凈流入態(tài)勢(shì)。而這一點(diǎn)也獲得了兩個(gè)方面信息的佐證：一是北上資金的動(dòng)向。7月北上資金合計(jì)凈流入120.25億元，但滬股通凈流入僅14.29億元，深股通凈流入高達(dá)105.96億元。深股通渠道占據(jù)了將近九成的凈流入量。由于深市的突出優(yōu)勢(shì)就是科技股較為集中，因此，深股通凈流入的標(biāo)的品種大多是科技白馬股，比如說(shuō)?？低?、光環(huán)新網(wǎng)、立訊精密等科技類大白馬股均有著北上資金持續(xù)加倉(cāng)的數(shù)據(jù)。

二是科創(chuàng)板的設(shè)立，使得存量游資熱錢加大了對(duì)科技股的配置力度。雖然科創(chuàng)板首批上市公司在上市首日出現(xiàn)了高開(kāi)低走的態(tài)勢(shì)，但隨后的交易日中均出現(xiàn)強(qiáng)硬回升的態(tài)勢(shì)，沃爾德等龍頭品種更是一度持續(xù)沖擊20%漲幅限制，這說(shuō)明存量資金的游資熱錢們正在積極布局科創(chuàng)板?？苿?chuàng)板是科技股的新增成員，所以，科創(chuàng)板的持續(xù)活躍，也如同鯰魚(yú)效應(yīng)一樣，推動(dòng)著整個(gè)市場(chǎng)參與者對(duì)科技股的重新認(rèn)識(shí)，激活科技股走勢(shì)。

產(chǎn)業(yè)積極因素顯現(xiàn)，或進(jìn)入長(zhǎng)期活躍周期

更為重要的是，科技股所背靠的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)正在發(fā)生積極的變化：一是4G時(shí)代正在轉(zhuǎn)向5G時(shí)代。此前，4G催生了移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)，也推動(dòng)著創(chuàng)業(yè)板指在2012年至2015年出現(xiàn)了長(zhǎng)牛走勢(shì)。如今，科創(chuàng)板設(shè)立之際恰巧也是5G牌照發(fā)放之時(shí)，意味著我國(guó)已進(jìn)入5G商用時(shí)代。如此巧合，的確讓市場(chǎng)參與者對(duì)科創(chuàng)板以及科創(chuàng)板所代表的整個(gè)科技產(chǎn)業(yè)前景預(yù)期樂(lè)觀。目前來(lái)看，5G的到來(lái)可能會(huì)帶來(lái)更為樂(lè)觀的商業(yè)應(yīng)用，包括車聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)、VR以及AR等諸多酷科技應(yīng)用場(chǎng)景。相對(duì)應(yīng)的，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板中科技股的強(qiáng)勢(shì)熱度有望持續(xù)。

二是華為事件之后，推動(dòng)著我國(guó)自主可控產(chǎn)業(yè)的大發(fā)展。尤其是一些國(guó)內(nèi)科技巨頭們，開(kāi)始重新審視全球供應(yīng)鏈的不足，因此，完善和強(qiáng)化本土供應(yīng)鏈就成為這些科技巨頭們?cè)谖磥?lái)數(shù)年的重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)布局方向。這體現(xiàn)在實(shí)體經(jīng)濟(jì)層面，就是進(jìn)一步優(yōu)化本土供應(yīng)商的供貨能力，加大本土供應(yīng)商的訂單。這其實(shí)在2019年半年報(bào)中已有所體現(xiàn)，比如說(shuō)模擬芯片的圣邦股份在2019年一季度的業(yè)績(jī)表現(xiàn)還較為差勁，當(dāng)時(shí)解釋的原因是下游需求不足。但是其2019年半年報(bào)出現(xiàn)了超預(yù)期。對(duì)此，有業(yè)內(nèi)人士指出，這主要是因?yàn)榭萍季揞^們開(kāi)始著重培育本土供應(yīng)鏈的相關(guān)企業(yè)的供貨能力。同樣的道理，也反映在紫光國(guó)微等諸多半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈的相關(guān)上市公司中的業(yè)績(jī)預(yù)告、業(yè)績(jī)快報(bào)或半年報(bào)中。

三是消費(fèi)電子的行業(yè)復(fù)蘇超預(yù)期。在2019年一季度季報(bào)時(shí)，相關(guān)各方對(duì)智能手機(jī)為代表的消費(fèi)電子的行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)還較為謹(jǐn)慎。但想不到的是，隨著5G商用牌照的發(fā)放，各手機(jī)生產(chǎn)廠商紛紛為5G手機(jī)備貨，如此就使得整個(gè)智能手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈的訂單出現(xiàn)了可喜的變化。圍繞5G手機(jī)的產(chǎn)業(yè)鏈的相關(guān)龍頭上市公司的業(yè)績(jī)預(yù)期迅速樂(lè)觀起來(lái)，股價(jià)走勢(shì)也隨之活躍。而這也可能是立訊精密等個(gè)股得到北上資金青睞的誘因之一。

綜上所述，目前科技股的確到了一個(gè)積極樂(lè)觀的周期中。既然如此，在操作中，投資者可以加大對(duì)科技股的投資力度。就目前來(lái)看，一是業(yè)績(jī)復(fù)蘇、估值復(fù)蘇疊加的消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈的頭部股，尤其是涉及到5G手機(jī)備貨的相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的龍頭股;二是自主可控、進(jìn)口替代的產(chǎn)業(yè)鏈。芯片為代表的頭部股可積極跟蹤;三是生物醫(yī)藥，這是科創(chuàng)板的一個(gè)核心構(gòu)成組份。因此，生物醫(yī)藥以及為創(chuàng)新藥服務(wù)的醫(yī)藥研究外包產(chǎn)業(yè)鏈頭部股;四是數(shù)據(jù)中心等為代表的科技基礎(chǔ)類頭部股均可跟蹤。