格力電器償債能力分析

(三峽大學(xué) 湖北 宜昌 443000)

一、格力電器簡(jiǎn)介

珠海格力電器有限公司成立于1991年，在世界各地建設(shè)了14個(gè)主要生產(chǎn)基地和5個(gè)主要可再生資源基地，并擁有6個(gè)主要子公司，產(chǎn)業(yè)鏈涉及十分廣泛，上游到各種零部件的生產(chǎn)，下游到家電廢品回收。作為全球唯一一家以空調(diào)單品作為主營(yíng)業(yè)務(wù)的大型空調(diào)企業(yè)。2017年，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入高達(dá)150.2億元，凈利潤(rùn)224億元。

二、格力電器償債能力分析

(一)負(fù)債結(jié)構(gòu)分析

由格力電器的年報(bào)可知，2015-2017年的流動(dòng)負(fù)債率均在99.6%，且該公司的短期借款逐漸增加；非流動(dòng)負(fù)債占比一直是0.4%，其中長(zhǎng)期負(fù)債一直為0，說(shuō)明該公司近幾年來(lái)在經(jīng)營(yíng)管理過(guò)程中使用流動(dòng)負(fù)債來(lái)滿足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，這意味著企業(yè)具有較高的流動(dòng)負(fù)債。

(二)短期償債能力指標(biāo)分析

公司名稱指標(biāo)201520162017格力電器流動(dòng)比率1.071.131.16速動(dòng)比率0.991.061.05現(xiàn)金比率0.790.750.68美的集團(tuán)流動(dòng)比率1.301.351.43速動(dòng)比率1.151.181.18現(xiàn)金比率0.180.200.40

1.流動(dòng)比率。由上圖可知，2015-2017年格力電器的流動(dòng)比率波動(dòng)幅度十分小，且流動(dòng)比率均在1.1左右，雖然流動(dòng)比率有回升的趨勢(shì)，但是從微小的上升幅度可相信短時(shí)間內(nèi)是不可能達(dá)到理想狀態(tài)，即流動(dòng)比率在2左右。流動(dòng)比率與短期償債能力是呈正比，美的集團(tuán)的流動(dòng)比率一直都高于格力電器，而且還十分的穩(wěn)定，可以看出格力電器的短期償債能力相對(duì)美的集團(tuán)而言并無(wú)優(yōu)勢(shì)。

2.速動(dòng)比率。流動(dòng)性比率在評(píng)價(jià)企業(yè)短期償債能力方面并不是十分地完美，這樣的缺陷可以通過(guò)速動(dòng)比率來(lái)彌補(bǔ)。速動(dòng)比率把存貨排除在外了，因?yàn)榇尕浀淖儸F(xiàn)能力較差。流動(dòng)比率與短期償債能力是正比關(guān)系，按西方認(rèn)為的速動(dòng)比率在1左右比較正常。美的集團(tuán)的速動(dòng)比率均在1.15在左右，比較的穩(wěn)定，而格力電器的波動(dòng)幅度更大，尤其2016年上升幅度較大。同樣，格力電器其速動(dòng)比率整體低于美的集團(tuán)。

3.現(xiàn)金比率?，F(xiàn)金比率的高低也可以反映企業(yè)的短期償債能力，現(xiàn)金比率越高，企業(yè)的債務(wù)償債能力越好。由數(shù)據(jù)可以看出美的集團(tuán)現(xiàn)金比率呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，在2017年變動(dòng)幅度較大；相反，格力電器的現(xiàn)金比率是呈下降趨勢(shì)，但總體高于美的集團(tuán)，而且相差幅度十分明顯，說(shuō)明格力電器近幾年意識(shí)到自身的償債能力問(wèn)題。但是現(xiàn)金比率并不是越高越好，格力電器在保障自身的短期償債能力的同時(shí)，也要充分的利用資金實(shí)現(xiàn)效益最大化。

(三)長(zhǎng)期償債能力分析

長(zhǎng)期償債能力分析有助于投資者和債權(quán)人充分了解企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況，從而做出符合自己的最優(yōu)決策。從以下2015-2017年格力電器與美的集團(tuán)的長(zhǎng)期償債指標(biāo)分析中，可以看出格力的長(zhǎng)期償債能力總體比較穩(wěn)定，但在行業(yè)比較中相對(duì)偏弱。

公司名稱項(xiàng)目201520162017格力電器資產(chǎn)負(fù)債率69.96%69.88%68.91%產(chǎn)權(quán)比率2.38%2.372.26%美的電器資產(chǎn)負(fù)債率56.51%59.57%66.58%產(chǎn)權(quán)比率1.29%1.33%1.83%

1.資產(chǎn)負(fù)債率。資產(chǎn)負(fù)債比率反映了公司償還債務(wù)的總體能力，資產(chǎn)負(fù)債率越高，長(zhǎng)期償債能力越差，反之越強(qiáng)。從數(shù)據(jù)可以看到2015-2017年格力電器的資產(chǎn)負(fù)債率均在69%左右，2017年有所下降，但下降幅度十分?。浑m然美的集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債率在逐年增長(zhǎng)，但最高也只有2017年的66.58%，總體水平遠(yuǎn)低于格力。一般來(lái)說(shuō)資產(chǎn)負(fù)債率在40%-60%之間比較合理，但是格力電器遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)60%，反而美的集團(tuán)近幾年均在60%左右。顯然，格力電器應(yīng)該關(guān)注資產(chǎn)負(fù)債率中所突顯出的問(wèn)題。

2.產(chǎn)權(quán)比率。產(chǎn)權(quán)比率既可以反映股東持股比例，是企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的重要指標(biāo)。產(chǎn)權(quán)比率越低，企業(yè)自有資本在總資產(chǎn)中所占比越高，長(zhǎng)期償付能力越強(qiáng)。從數(shù)據(jù)可以看出2015-2017年格力電器的產(chǎn)權(quán)比率相對(duì)穩(wěn)定地處在2.3左右，呈下降的趨勢(shì)，美的集團(tuán)的產(chǎn)權(quán)比率呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，但格力電器產(chǎn)權(quán)比率總體要高于美的集團(tuán)，較高的產(chǎn)權(quán)比率反映了格力電器是一種高報(bào)酬、高風(fēng)險(xiǎn)的結(jié)構(gòu)，而美的集團(tuán)整體比較穩(wěn)定。

雖然以上的分析只是基于格力電器和美的集團(tuán)的比較，數(shù)據(jù)并不是十分的充分，但是在家電行業(yè)中這兩個(gè)企業(yè)也可以說(shuō)是龍頭，而且其它企業(yè)的市場(chǎng)所占份額十分的低，所以該兩企業(yè)之間的比較也是十分有意義。

三、分析結(jié)論

1.債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高。無(wú)論是從短期償債能力還是長(zhǎng)期償債能力來(lái)看，格力電器的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)都比較高的，而且和其它同行業(yè)企業(yè)相比較都處于劣勢(shì)。尤其是資產(chǎn)負(fù)債率可以看出格力電器遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于美的集團(tuán)，并且是長(zhǎng)期如此。

2.籌資結(jié)構(gòu)單一。格力電器近三年的流動(dòng)負(fù)債的比率均在99.6%，非流動(dòng)負(fù)債占比一直是0.4%，其中長(zhǎng)期借款一直為0。說(shuō)明格力電器一直以來(lái)依靠流動(dòng)負(fù)債籌資。如果流動(dòng)負(fù)債得不到有效的償還，會(huì)造成企業(yè)資金鏈條斷缺。

四、建議

1.建立償債保障制度。償債保障制度的建立，確保制定合理的標(biāo)準(zhǔn)、并嚴(yán)格執(zhí)行，使企業(yè)合理保障企業(yè)的償債能力，降低企業(yè)經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)。比如：可在企業(yè)內(nèi)部明確設(shè)置一些指標(biāo)的上下線，密切關(guān)注企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況，到鄰近該指標(biāo)上下線標(biāo)準(zhǔn)時(shí)做出預(yù)警提示，可以隨時(shí)反映企業(yè)的情況。通過(guò)建立真正的保障制度，從而有利于公司的發(fā)展經(jīng)營(yíng)。

2.拓寬融資渠道。格力電器對(duì)資金的需求量比較大，可以通過(guò)長(zhǎng)期債券和股權(quán)等方式籌集資金，但最好是通過(guò)債券的方式滿足對(duì)資金的大量需求，因?yàn)楣蓹?quán)籌資會(huì)使得股權(quán)稀釋，不利于所有者的權(quán)益。家電行業(yè)對(duì)于技術(shù)的要求比較高，需要投入大量的成本費(fèi)用在研發(fā)上，并且這種投資不是短期就能獲得收益的，需要通過(guò)長(zhǎng)期的時(shí)間來(lái)檢驗(yàn)，所以很多長(zhǎng)期投資行為。因此，格力電器應(yīng)該拓寬融資渠道，改善僅依靠流動(dòng)負(fù)債的籌資結(jié)構(gòu)，做到資金的有效籌集。

五、總結(jié)

通過(guò)分析可以看出格力電器的償債能力存在一些問(wèn)題，公司應(yīng)該引起注意。通過(guò)高效的解決問(wèn)題，讓公司充分發(fā)揮自身的優(yōu)勢(shì)，使得在家電行業(yè)中穩(wěn)定發(fā)展。