淺談上市銀行股利分配問(wèn)題與對(duì)策

薛志浩

摘要：近年來(lái)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)水平保持了持續(xù)健康發(fā)展的態(tài)勢(shì)，銀行作為金融業(yè)的支柱產(chǎn)業(yè)不斷發(fā)展，不僅在金融體系當(dāng)中扮演著重要的角色，而且也有力推動(dòng)著整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)體系的調(diào)整。為應(yīng)對(duì)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的不斷擴(kuò)張，投資者在對(duì)上市銀行進(jìn)行財(cái)務(wù)決策時(shí)紛紛關(guān)注股利政策的影響。本文以上市銀行股利政策為研究對(duì)象，并根據(jù)股利政策的相關(guān)理論，以中國(guó)工商銀行的股利分配政策為例進(jìn)行分析和研究。

關(guān)鍵詞：上市銀行;股利政策;建議

中圖分類號(hào)：F830 文獻(xiàn)識(shí)別碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2019）012-0336-01

一、前言

隨著國(guó)內(nèi)貨幣政策和經(jīng)濟(jì)政策的變化，銀行業(yè)也不斷創(chuàng)新，繼續(xù)發(fā)揮著在金融行業(yè)中的重要作用，同時(shí)顯現(xiàn)出其巨大的獲利能力，而銀行的發(fā)展能力和經(jīng)營(yíng)狀況等信息往往可以通過(guò)股利分析表現(xiàn)出來(lái)。股利分配之所以上市銀行的發(fā)展前景息息相關(guān)，是因?yàn)槠渑c上市銀行內(nèi)部融資現(xiàn)狀有著直接的聯(lián)系，同時(shí)也會(huì)影響上市銀行的投融資活動(dòng)和財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。

二、工商銀行的融資方案

工商銀行目前采用的融資方式主要是A股加H股，兩者并存，共同發(fā)展。這對(duì)于投資人有著雙方面的選擇，既可以投資A股又可以投資H股，但是工商銀行在兩種投資方式的分配上有著一定的隨機(jī)性，不利于投資人的投資。在分配A股股息時(shí)，采用現(xiàn)金的方法，但又采取了H股配股再融資的方式，導(dǎo)致出現(xiàn)配股加派現(xiàn)的矛盾現(xiàn)象，不利于工商銀行樹(shù)立良好的企業(yè)形象。而且近兩年A股的派現(xiàn)金額較小，利率的水平較低，達(dá)不到國(guó)際銀行的最低標(biāo)準(zhǔn)水平，阻礙到工行的國(guó)際化發(fā)展目標(biāo)的實(shí)施。

三、工商銀行股利政策存在的問(wèn)題

1.股利分配政策缺乏穩(wěn)定性

商業(yè)銀行的股息分配政策向投資者傳遞出經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀的信號(hào)。股利分配政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性可以增加投資者的信心，在投資者群體中樹(shù)立良好的企業(yè)形象。但是工商銀行在制定和實(shí)施股利政策的方面具有很大的目的性和隨機(jī)性，股息分配金額波動(dòng)較大，分配金額不均衡，存在一定程度的波動(dòng)性。

2.現(xiàn)金股利水平較低

目前在我國(guó)各大上市銀行，每年都會(huì)分發(fā)現(xiàn)金股利，但是現(xiàn)金股利的水平一直不高，與國(guó)外的發(fā)達(dá)國(guó)家銀行所派發(fā)的現(xiàn)金股利水平有著很大的差距。工商銀行的2017年股利支付率為22.7%，國(guó)內(nèi)上市銀行中位居前列，但相比于而國(guó)外40%的平均股利支付率，還是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及，這表明工商銀行的現(xiàn)金股利總體水平仍然不高。

3.既配股又派現(xiàn)的矛盾現(xiàn)象

工商銀行存在著派現(xiàn)的同時(shí)還進(jìn)行配股再融資的現(xiàn)象。首先，派現(xiàn)說(shuō)明銀行的流動(dòng)資金充足，而配股說(shuō)明銀行的流動(dòng)資金不足，需要大量的資金融入。工商銀行這種低現(xiàn)金股利、高配股的方案，是通過(guò)配股的方式獲得融資，但是這部分籌集的資金卻沒(méi)有運(yùn)用到銀行的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和生產(chǎn)中，而是落入到了控股的大股東的手中。對(duì)于工商銀行自身來(lái)說(shuō)，這種行為是不經(jīng)濟(jì)的，現(xiàn)金股利在一定的程度上會(huì)產(chǎn)生稅費(fèi)，使股東的收益達(dá)不到每股所派現(xiàn)的實(shí)際金額，而且這種既派現(xiàn)又配股的方式會(huì)提高工商銀行的融資成本，不利于自身的發(fā)展。

四、工商銀行股利分配政策的建議

1.保證股利政策的穩(wěn)定性

與國(guó)外的商業(yè)銀行相比，我國(guó)商業(yè)銀行的股利政策具有很大的隨意性，在分配政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性方面更是存在很大差距，由此便成為了商業(yè)銀行發(fā)展的主要障礙。對(duì)此，工商銀行可以出臺(tái)符合發(fā)展的階段性需求的股利分配政策，激發(fā)投資者投資熱情，確保銀行分紅政策的穩(wěn)定性和連續(xù)性，因?yàn)槿绻y行的股利政策是相對(duì)穩(wěn)定的，則會(huì)向股票市場(chǎng)和投資者傳達(dá)有利的信息，這也有助于樹(shù)立工商銀行在廣大投資者心目中的形象。同時(shí)，制定的股利政策要符合實(shí)際財(cái)務(wù)目標(biāo)，不僅滿足股東的利益，還滿足銀行長(zhǎng)期盈利的需要。

2.加強(qiáng)與中小股東的溝通

在銀行的經(jīng)營(yíng)中，關(guān)注經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)的群體主要有控股者、管理者、債權(quán)人、以及中小投資者，這些利益相關(guān)者的分紅是不一樣的，所以需要銀行根據(jù)自身的發(fā)展情況、經(jīng)營(yíng)狀況以及財(cái)務(wù)狀況制定現(xiàn)金股利政策，滿足各個(gè)利益相關(guān)者的需求。因此，工商銀行有必要加強(qiáng)與中小投資者的溝通，使中小投資者的意見(jiàn)能夠在股東大會(huì)上表達(dá)出來(lái)，這有利于銀行高層的經(jīng)營(yíng)和決策，防止管理層權(quán)力與利益的過(guò)度擴(kuò)張。

3.提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理水平

在國(guó)內(nèi)銀行業(yè)中，股利分配政策受到經(jīng)營(yíng)管理水平的影響，同時(shí)也保證了股利分配政策的實(shí)施。因此，工商銀行在注重盈利能力和經(jīng)營(yíng)狀況提升的同時(shí)，也要加強(qiáng)經(jīng)營(yíng)管理水平，改善銀行內(nèi)部的治理結(jié)構(gòu)，這樣可以在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中保持優(yōu)勢(shì)。另外，目前工商銀行在發(fā)展中逐漸開(kāi)始重視中間業(yè)務(wù)的發(fā)展和創(chuàng)新，以期提高自身的競(jìng)爭(zhēng)力，加強(qiáng)銀行的盈利能力，進(jìn)而有效的實(shí)施經(jīng)營(yíng)管理工作。所以，工商銀行在制定股利政策時(shí)，應(yīng)結(jié)合實(shí)際運(yùn)作情況以及自身發(fā)展階段和發(fā)展前景，及時(shí)披露股利政策信息，促進(jìn)自身的健康發(fā)展。

五、結(jié)語(yǔ)

規(guī)范上市銀行股利分配政策，有利于銀行業(yè)朝著健康積極的方向發(fā)展，但當(dāng)前我國(guó)證券市場(chǎng)的相關(guān)法律法規(guī)還不盡完善，而且在股利分配政策的制定上還存在著一些不足，所以加大對(duì)上市銀行股利分配政策的研究力度，對(duì)促進(jìn)銀行業(yè)的健康發(fā)展有重要意義。