科創(chuàng)板開通后股市將出現(xiàn)哪些新變化

聶方紅

萬眾矚目的科創(chuàng)板本周正式高調(diào)開鑼，25家首輪上市公司首日平均漲幅接近140%，可謂全線暴漲;平均換手率接近78%，堪稱炙手可熱;平均振幅超過150%，最大振幅更是接近340%，堪稱上下翻飛。安集科技盤中最高漲幅達到520%，中一簽利潤超過10萬元，打新中簽者賺得盆滿缽滿。當然最幸福的還是原始股東，按收盤價計算，25家公司第一天便產(chǎn)生了124個億萬富豪，難怪總有那么多企業(yè)千方百計要到資本市場來分一杯羹。至于后市如何演繹還有待觀察，一般而言，大多數(shù)個股最終會走向漫漫價值回歸之路。而對市場大多數(shù)中小投資者而言，更關(guān)心的是科創(chuàng)板對整個資本市場有哪些影響，后市會出現(xiàn)哪些變化？

首先，科創(chuàng)板將引領(lǐng)資本市場的改革駛?cè)肟燔嚨?。隨著科創(chuàng)板的開通，過去談虎色變的新股發(fā)行注冊制不聲不響地變?yōu)楝F(xiàn)實，那么與注冊制相關(guān)的一系列發(fā)行、交易、監(jiān)管、信息披露、退市、投資者保護等制度都在發(fā)生深刻的變革，比如漲跌幅限制的調(diào)整、價格申報范圍的調(diào)整、盤中臨停機制的優(yōu)化、市價訂單保護限價的設(shè)置等，對參與者將是一系列全新的考驗。很難想象，資本市場不同板塊會長期按不同規(guī)則交易與運行，形成分割的市場，最終的結(jié)果只能是制度統(tǒng)一、交易規(guī)則統(tǒng)一、各個板塊都活躍的統(tǒng)一市場。科創(chuàng)板是資本市場改革的試驗田，它發(fā)展越好越規(guī)范，資本市場的改革推進也就會越快，普通投資者即使沒有資格參與科創(chuàng)板交易，也要關(guān)心它的制度創(chuàng)新與變化，不能用老眼光來看待新市場。

其次，科技股將成為今后長久的熱點。高質(zhì)量發(fā)展、新舊動能的轉(zhuǎn)換讓創(chuàng)新與科技在經(jīng)濟社會發(fā)展的地位與作用越來越凸顯，科創(chuàng)板的高估值和暴漲正是反映這種變化。這些年美國等成熟資本市場漲得最好的、市值最大的公司已經(jīng)是科技股占主導，如美國股市中的微軟、亞馬遜、蘋果、谷歌、臉書、阿里巴巴等公司的市值遙遙領(lǐng)先。而我們資本市場漲得最好的卻是白酒、醬油、醋、榨菜等大消費企業(yè)，市值最大的則集中于金融石化等傳統(tǒng)行業(yè)?？苿?chuàng)板的開通、加上已有的中小板、創(chuàng)業(yè)板，為我國科技創(chuàng)新型企業(yè)快速發(fā)展提供了多種可選的融資平臺，可以預料，有了資本市場的支持，許多真正符合時代發(fā)展要求、符合生產(chǎn)生活方式變革要求的科技創(chuàng)新型企業(yè)猶如雨后春筍般蓬勃發(fā)展起來，科技股板塊很可能成為今后大量黑馬產(chǎn)生的溫床。所以大家一定要多花些時間去關(guān)注科技型龍頭企業(yè)，如以5G和人工智能為代表的新一代網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)、以基因工程為代表的生物醫(yī)藥技術(shù)、以航天軍工為代表的先進制造技術(shù)、以柔性電子和3D打印為代表的新材料技術(shù)、以及新能源技術(shù)等發(fā)展起來的高科技企業(yè)。

再次，結(jié)構(gòu)性行情或?qū)⒏y把握。近幾年股市處于調(diào)整期，趨勢性機會不多，很多投資者都在探尋結(jié)構(gòu)性行情機會，但成功者大多是可遇不可求。為什么會這樣？一是股市大擴容讓可選擇的相關(guān)標的太多，市場主力不可能將某一個板塊大部分股票都拉抬起來，只能選擇其中少數(shù)標的進行操作，面對眾多同類型股票，大多數(shù)投資者可能依然無法準確押中。二是市場板塊太多，估值體系又有差別，同樣是半導體芯片企業(yè)，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板與主板的估值又不一樣。三是退市政策的逐步強化，讓結(jié)構(gòu)性行情炒作也面臨風險。原來炒低價股可以雞犬升天，只要你有資金實力、只要你跟風對頭，炒小、炒差、炒新、炒概念完全可以不看業(yè)績。但現(xiàn)在退市之劍開始高懸，萬一跟錯了就可能血本無歸，所以對很多普通投資者來說，結(jié)構(gòu)性行情也越來越難以把握了。

最后，投資白馬股也存在風險。有人說，既然現(xiàn)在市場難做，我就專心價值投資，只做績優(yōu)白馬股。然而最近的“藥中茅臺”東阿阿膠和激光設(shè)備龍頭大族激光的業(yè)績“變形”表現(xiàn)，又讓投資績優(yōu)股的股民心驚膽戰(zhàn)，不知道這個市場到底買什么比較靠譜？其實，資本市場就是個風險市場，風險與收益緊密相關(guān)，任何一只股票都有它的成長周期，不存在一勞永逸的績優(yōu)股，當上市公司走過了它的生命周期，進入夕陽產(chǎn)業(yè)階段，當上市公司利潤“護城河”開始崩塌，當企業(yè)產(chǎn)品已經(jīng)大眾化甚至過時了，業(yè)績不再增長，白馬股就會很快變成瘟馬股，盡早離開跑路就是唯一正確選擇。所以，價值投資也要根據(jù)行業(yè)、個股的變化而調(diào)整，決不能只看每股利潤絕對值而不去比較成長性，更不能以不變應(yīng)萬變。