中國礦業(yè)對外直接投資趨勢及機(jī)遇分析

湯文豪，陳麗萍，吳初國，陶 偉，武建飛，吳樹明，趙曉宇

(1.自然資源部信息中心，北京 100812；2.自然資源部國土資源戰(zhàn)略研究重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室，北京 100812；3.中化地質(zhì)礦山總局山東地質(zhì)勘查院，山東 濟(jì)南 271000)

0 引 言

自2000年以來，我國積極推動實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略，充分利用國外和國內(nèi)兩種資源、兩個市場，促進(jìn)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)社會的快速發(fā)展[1-4]。我國對外直接投資連續(xù)14年快速增長，2016年達(dá)到1 961.5億美元的歷史最高值，僅次于美國，位列全球第二位[5]，采礦業(yè)在我國對外直接投資活動中曾一度占據(jù)主導(dǎo)地位，但近兩年的占比卻微乎其微。

近年來，關(guān)于我國礦業(yè)“走出去”的研究報(bào)道有很多。一些報(bào)道稱，中國海外礦業(yè)投資失敗率高達(dá)80%～90%[6]，中國礦業(yè)境外投資“失敗論”頻見報(bào)端。趙曉宇等[3]認(rèn)為中國礦業(yè)海外投資高失敗率的數(shù)據(jù)來源不清，統(tǒng)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)不明，案例分析及實(shí)證研究素材重復(fù)應(yīng)用，僅突出報(bào)道了失敗案例。也有研究者認(rèn)為中國礦業(yè)“走出去”在全球已經(jīng)打開了局面，投資主體及地區(qū)多元化，部分礦種取得較好成果[1,7]。我們既要客觀認(rèn)識中國礦業(yè)“走出去”的失敗案例，又要充分認(rèn)識礦業(yè)投資高風(fēng)險，以及全球礦業(yè)治理對作為后來者的中國礦業(yè)海外投資的不利因素[2,8]。

上述諸多研究中，對于我國礦業(yè)對外直接投資數(shù)額及變化趨勢的關(guān)注較少。分析研究“走出去”戰(zhàn)略實(shí)施以來我國礦業(yè)對外直接投資的變化情況，有利于認(rèn)清我國礦業(yè)“走出去”的發(fā)展階段，對于更好地實(shí)施礦業(yè)“走出去”戰(zhàn)略和“一帶一路”倡議具有重要意義，對保障我國礦產(chǎn)資源供應(yīng)安全具有十分重要的現(xiàn)實(shí)意義。

1 我國礦業(yè)對外直接投資總體情況

一般來說，礦業(yè)活動分為礦產(chǎn)勘查與評價、礦產(chǎn)開發(fā)與生產(chǎn)兩部分。在《國民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類(2017)》中，礦業(yè)活動主要涉及科學(xué)研究和技術(shù)服務(wù)業(yè)(地質(zhì)勘查)、采礦業(yè)(礦產(chǎn)開采)、制造業(yè)(冶煉加工)三大行業(yè)門類。本文所使用的對外直接投資年度數(shù)據(jù)來源于國家統(tǒng)計(jì)局，受數(shù)據(jù)限制，本文討論的礦業(yè)限定在地質(zhì)勘查和采礦業(yè)兩部分。在國家統(tǒng)計(jì)局對外直接投資數(shù)據(jù)中，“科學(xué)研究、技術(shù)服務(wù)和地質(zhì)勘查業(yè)”統(tǒng)計(jì)項(xiàng)下并未細(xì)分地質(zhì)勘查業(yè)的分項(xiàng)數(shù)據(jù)，因此我們以該項(xiàng)數(shù)據(jù)近似代替地質(zhì)勘查業(yè)數(shù)據(jù)。

1.1 我國地勘業(yè)對外直接投資逐漸增長

地勘業(yè)年度對外直接投資流量從600萬美元逐步增加到2016年的42.38億美元，首次反超采礦業(yè)(表1和圖1)。2003年以來，地勘業(yè)對外直接投資不斷增加，雖然2017年下降至23.9億美元，但仍然明顯高于當(dāng)年采礦業(yè)對外直接投資流量。地勘業(yè)對外直接投資年度流量在我國全行業(yè)對外直接投資中所占的比重由最初的0.2%逐漸增加到2.3%；存量也由最初的0.3%逐漸上升到1.5%左右。雖然這并不一定能真正代表地勘業(yè)對外投資已經(jīng)超過了采礦業(yè)，但是這一數(shù)據(jù)變化趨勢可以在一定程度上反映出我國地質(zhì)勘查等服務(wù)行業(yè)的對外直接投資在持續(xù)增加，并且在我國對外直接投資中所占的比重越來越大。

表1 2002～2017年中國礦業(yè)對外直接投資情況統(tǒng)計(jì)Table 1 Statistics of China’s OFDI in mining from 2002 to 2017

注:①2002～2005年全行業(yè)總計(jì)數(shù)據(jù)為中國對外非金融類直接投資數(shù)據(jù)；②2006年同比增長率為對外非金融類直接投資比值；③2002年和2017年數(shù)據(jù)來自對外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)，其余年度數(shù)據(jù)來自中國統(tǒng)計(jì)年鑒；④2017年科學(xué)研究、技術(shù)服務(wù)和地質(zhì)勘查業(yè)數(shù)據(jù)為對外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)中的科學(xué)研究和技術(shù)服務(wù)業(yè)數(shù)據(jù)

1.2 采礦業(yè)對外直接投資先波動上升后快速降低

采礦業(yè)曾一度是我國對外直接投資中的主導(dǎo)行業(yè)，但近兩年占比越來越低?？傮w來看，2003年以來我國采礦業(yè)對外直接投資可以劃分為兩個階段(圖2)。2013年之前為第一階段，總體呈波動增長趨勢，采礦業(yè)對外直接投資金額在2013年達(dá)到最高，為248.1億美元；2013年至今進(jìn)入快速下降的第二階段，2016年的采礦業(yè)對外直接投資金額驟降至19.30億美元，僅為最高峰的7.8%，2017年進(jìn)一步下降為負(fù)值。

1.2.1 采礦業(yè)對外直接投資金額連年下滑

采礦業(yè)對外直接投資金額連續(xù)五年下滑，由最高峰的248億美元下降到-37億美元(表1和圖2)。商務(wù)部認(rèn)為，2017年采礦業(yè)對外直接投資首次出現(xiàn)負(fù)值的主要原因是境外企業(yè)歸還境內(nèi)投資主體股東貸款(即收回投資)金額增多[9]。雖然近年來采礦業(yè)對外直接投資流量急劇下滑，但其存量仍然在我國全行業(yè)對外直接投資存量中占比一成左右。采礦業(yè)對外直接投資流量不斷減少的總趨勢與我國對直接投資快速增長的總趨勢形成巨大反差。

圖1 我國地質(zhì)勘查業(yè)對外直接投資變化情況Fig.1 Trends of China’s OFDI in geological survey industry

圖2 我國采礦業(yè)對外直接投資變化趨勢Fig.2 Trends of China’s OFDI in mining industry

1.2.2 采礦業(yè)在對外直接投資并購中的比重驟降

2013年我國對外直接投資并購項(xiàng)目424宗，其中采礦業(yè)并購項(xiàng)目43宗，并購金額342.3億美元，占比64.7%；之后采礦業(yè)對外直接投資并購數(shù)量不斷下滑，2017年采礦業(yè)并購項(xiàng)目22宗，涉及金額114.1億美元，僅占當(dāng)年我國全行業(yè)對外直接投資并購金額的9.5%(表2)。

1.2.3 采礦業(yè)境內(nèi)投資者和境外企業(yè)占比均逐年降低

由圖3可知，采礦業(yè)境內(nèi)投資者的數(shù)量雖然由2011年的468家增加到2017年的567家，但在我國對外直接投資所有境內(nèi)投資者中的比重卻逐年降低，由4.6%降至2.2%。采礦業(yè)境外投資企業(yè)數(shù)量由2010年的996家增加至2017年的1 510家，所占比重先逐漸增加，在2009年達(dá)到最高6.3%，之后逐漸降低至3.9%。

表2 近年來我國對外直接投資中采礦業(yè)投資并購情況Table 2 Investment and merger of mining industry inChina’s OFDI in recent years

資料來源：商務(wù)部《2013～2017年度中國對外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)》

圖3 采礦業(yè)境內(nèi)投資者和境外企業(yè)數(shù)量情況Fig.3 The number of domestic investors and overseas enterprises in mining industry

1.3 中國礦業(yè)對外投資成效與問題分析

1.3.1 我國礦業(yè)“走出去”經(jīng)歷了三個階段

起步階段始于20世紀(jì)80年代中期，當(dāng)時全球經(jīng)濟(jì)低迷，各主要礦業(yè)國家力求吸引國際礦業(yè)投資。我國的資源約束問題開始凸顯，全球配置資源的意識開始萌芽，但“走出去”政策以限制為主[4]。投資主體多為受政府主導(dǎo)的大型國有企業(yè)，礦產(chǎn)類型集中在鐵礦、鉀鹽、銅礦等國內(nèi)緊缺的大宗礦產(chǎn)。2000年以后，中國礦業(yè)“走出去”步伐加快，進(jìn)入全面發(fā)展階段，對外直接投資額居各行業(yè)之首。全球經(jīng)濟(jì)上行，資源價格上漲，消費(fèi)國需求迅猛增長。投資動機(jī)開始轉(zhuǎn)為市場驅(qū)動的企業(yè)自主行為，跨行業(yè)投資趨勢明顯。民營企業(yè)開始進(jìn)入境外礦業(yè)投資領(lǐng)域，并逐漸占據(jù)重要地位[4]。投資礦產(chǎn)類型集中在銅、煤、鐵、鉀鹽及貴金屬等。2013年至今，我國礦業(yè)對外直接投資持續(xù)下降，進(jìn)入調(diào)整階段。全球經(jīng)濟(jì)增速放緩，礦產(chǎn)品價格下降，全球礦業(yè)進(jìn)入深度調(diào)整期。民營企業(yè)成為礦業(yè)海外投資的主力，投資礦種向銅、金集中，非常規(guī)能源也逐漸成為境外收購的重點(diǎn)。

1.3.2 我國礦業(yè)海外投資局面已打開，部分礦種取得較好成績

經(jīng)過近三十年的努力，我國礦業(yè)海外投資項(xiàng)目已經(jīng)遍布全球。據(jù)標(biāo)普全球市場情報(bào)[注]原SNL數(shù)據(jù)，https:∥www.spglobal.com統(tǒng)計(jì)，截至2018年11月，我國投資境外非油氣礦山項(xiàng)目總計(jì)353個，70%的項(xiàng)目集中在亞太和非洲地區(qū)，其中，亞太地區(qū)179個，非洲地區(qū)70個。按國家來看，我國礦業(yè)投資項(xiàng)目主要集中在澳大利亞(127個)、加拿大(35個)、蒙古國(15個)、贊比亞(15個)、南非(12個)、剛果(金)(11個)、吉爾吉斯斯坦(11個)等國家。這些國家項(xiàng)目數(shù)占到我國海外礦業(yè)投資項(xiàng)目數(shù)的60%以上(圖4)。

我國礦業(yè)海外投資的礦種集中程度十分明顯，最主要的礦種為金(70個)、銅(66個)、鐵礦石(59個)、煤(53個)。這四個礦種所涉及的項(xiàng)目共248個，占海外礦業(yè)投資總項(xiàng)目數(shù)的70%以上。其他主要礦種還有鈾(27個)、鎳(17個)、鋁土礦(10個)、鉛(10個)、鋅(10個)、鋰(9個)、鉀鹽(5個)等。

圖4 我國礦業(yè)海外投資項(xiàng)目主要分布國家和地區(qū)Fig.4 Distribution of China’s overseas mining investment projects

根據(jù)公司所占股權(quán)計(jì)算權(quán)益資源儲量和權(quán)益產(chǎn)量，銅、鈷和鋰三種礦產(chǎn)的權(quán)益產(chǎn)量較為可觀[1]。銅礦權(quán)益產(chǎn)量為108萬t，相當(dāng)于全球產(chǎn)量的6%和中國產(chǎn)量的64%，其中中國五礦控股的秘魯拉斯邦巴斯銅礦權(quán)益產(chǎn)量達(dá)到20.6萬t。鈷礦權(quán)益產(chǎn)量為1.8萬t，占全球產(chǎn)量的近10%，其中50%以上來自于洛陽鉬業(yè)控股的剛果(金)Tenke銅鈷礦(8 990 t)。鋰礦權(quán)益份額主要來自天齊鋰業(yè)占股51%的澳大利亞格林布什鋰輝石礦，該礦供應(yīng)全球60%以上的鋰輝石精礦[1]。

1.3.3 與國際礦業(yè)大國相比差距較大

中國礦業(yè)海外投資的項(xiàng)目數(shù)量和在產(chǎn)項(xiàng)目數(shù)量都明顯少于國際礦業(yè)大國。根據(jù)標(biāo)普全球市場情報(bào)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，美國海外投資礦山項(xiàng)目數(shù)為778個，澳大利亞海外投資礦山項(xiàng)目數(shù)為1 352個，加拿大海外投資礦山項(xiàng)目數(shù)為3 364個，都遠(yuǎn)大于中國海外投資礦山項(xiàng)目數(shù)。另外，我國海外投資礦山項(xiàng)目中有近一半(44%，154個)由于各種原因處于暫停等不活躍狀態(tài);199個處于活躍狀態(tài)的礦山項(xiàng)目中，真正進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營的只有55個，其余項(xiàng)目多處于勘探、可行性研究、建筑設(shè)計(jì)或建設(shè)、試生產(chǎn)等階段。

2 中國礦業(yè)對外投資未來趨勢分析

2.1 國際礦業(yè)市場存在重要的海外投資機(jī)遇期

當(dāng)前逆全球化貿(mào)易保護(hù)主義重新抬頭，地緣政治緊張、政策不確定性因素影響加劇，全球經(jīng)濟(jì)增長面臨偏向下行風(fēng)險。2019年1月，國際貨幣基金組織(IMF)預(yù)測2019年全球經(jīng)濟(jì)增速為3.5%，2020年為3.6%，分別比2018年10月預(yù)測降低0.2個百分點(diǎn)和0.1個百分點(diǎn)。貿(mào)易緊張局勢仍是經(jīng)濟(jì)前景面臨的一個主要風(fēng)險。

全球礦業(yè)市場轉(zhuǎn)速下行。自2016年起，以中國為代表的新興經(jīng)濟(jì)體發(fā)展迅速，對礦產(chǎn)資源的需求高漲，帶動礦業(yè)市場趨勢向好。但自2018年中起，全球重要礦產(chǎn)品價格開始大幅下跌，國際礦業(yè)市場轉(zhuǎn)速下行。2018年底與年初相比，原油價格下跌24.8%，鐵礦石價格下跌10.6%，鋰鈷鎳價格分別下跌32.4%、26.9%和16.5%。美國道瓊斯發(fā)布的全球礦業(yè)指數(shù)2018年底比年初下降了8.7%，表明投資者對礦業(yè)市場預(yù)期悲觀。

對于國際礦業(yè)市場來說，全球海外市場的博弈將會日趨激烈，企業(yè)投資并購將會日益活躍。受經(jīng)濟(jì)下行影響，一些優(yōu)質(zhì)礦業(yè)項(xiàng)目可能會被出售。當(dāng)前形勢下，礦業(yè)企業(yè)“走出去”投資并購在建和在產(chǎn)礦山，在時間和經(jīng)濟(jì)成本上都更劃算。這將是中國礦業(yè)海外投資并購的機(jī)遇期。

2.2 加大海外礦業(yè)投資力度是滿足我國礦產(chǎn)資源需求的必要選擇

我國大部分礦產(chǎn)資源需求峰值還未到。先行工業(yè)化國家的歷史經(jīng)驗(yàn)表明，不同種類礦產(chǎn)資源的需求量會隨著經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展波次到達(dá)峰值，然后逐漸下降[10-11]。目前我國的工業(yè)化進(jìn)程還在繼續(xù)，2018年我國GDP同比增長6.6%，未來我國雖然對礦產(chǎn)資源需求增速變緩，但仍將維持在較高水平。煤、銅、鎢、鎳、鉻、鉛等礦產(chǎn)的需求峰值將在2020～2025年才會出現(xiàn)，預(yù)計(jì)鎢、鎳、鉻在2020年將分別達(dá)到4.3萬t、110萬t、360萬t的需求峰值，煤炭和銅到2025年前后分別到達(dá)43億t和1 500萬t左右的峰值[12]。戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)礦產(chǎn)及國防軍工礦產(chǎn)需求仍將持續(xù)增長。金、銀等貴金屬的需求將持續(xù)增長到2030年，“三稀”金屬礦產(chǎn)多數(shù)在2035年前保持持續(xù)增長[13]。

國內(nèi)部分礦產(chǎn)資源嚴(yán)重不足。2018年中國的石油對外依存度突破70%，天然氣對外依存度超過40%，鐵礦石對外依存度在80%以上。與高端裝備制造、新能源、節(jié)能環(huán)保等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)相關(guān)的鈷、鎳、鈹、鋯等17種礦產(chǎn)是我國所短缺的，國內(nèi)產(chǎn)量供應(yīng)遠(yuǎn)小于需求，需要通過國際市場解決。鈹、鋯更是中國嚴(yán)重短缺的礦產(chǎn)，資源少且潛力低，國內(nèi)消費(fèi)80%以上的鈹和97%以上的鋯都來自國際市場。雖然中國鋰資源比較豐富，但由于需求增長過快，國內(nèi)供應(yīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)無法滿足需求，70%以上依靠進(jìn)口[14-15]。

國內(nèi)礦產(chǎn)資源勘查開發(fā)力度不斷減弱。非油氣地質(zhì)勘查投資自2012年起連續(xù)五年下滑，由510億元驟降至198億元左右，降幅超過60%(圖5)。近年來，我國財(cái)政投資逐步向公益性基礎(chǔ)地質(zhì)調(diào)查傾斜，非油氣地質(zhì)勘查投資中礦產(chǎn)勘查投入占比更少[16-17]。根據(jù)標(biāo)普全球市場情報(bào)數(shù)據(jù)分析，2017年中國勘查投入僅占全球勘查投入的4.9%，與加拿大(13.9%)、澳大利亞(13.6%)等礦業(yè)大國相距甚遠(yuǎn)。另外，國內(nèi)礦業(yè)市場持續(xù)低迷。2010～2017年，我國探礦權(quán)數(shù)量年均降幅5.7%，面積年均降幅8.7%，采礦權(quán)數(shù)量年均降幅8.8%。2017年全國非油氣礦產(chǎn)探礦權(quán)數(shù)量和登記面積同比分別下降16.9%和20.8%；全國非油氣礦產(chǎn)采礦權(quán)數(shù)量和登記面積同比分別下降13.6%和4.7%[15]。

日趨嚴(yán)格的生態(tài)環(huán)保政策將進(jìn)一步縮小礦產(chǎn)勘查開發(fā)活動范圍。祁連山生態(tài)破壞事件后，全國各級礦產(chǎn)資源管理部門全面開展自然保護(hù)區(qū)內(nèi)礦業(yè)權(quán)清理退出工作，加強(qiáng)生態(tài)環(huán)境保護(hù)力度[18]。根據(jù)《全國生態(tài)保護(hù)“十三五”規(guī)劃綱要》要求，“十三五”期間將新建30～50個國家級自然保護(hù)區(qū)，這將進(jìn)一步壓縮礦業(yè)活動的生存空間。

圖5 近年來我國地質(zhì)勘查投資變化情況Fig.5 The investment of geological exploration in China

3 結(jié)論和建議

雖然中國礦業(yè)海外投資項(xiàng)目遍及全球，但是與國際礦業(yè)大國相比還有很大差距，因此繼續(xù)堅(jiān)持和加大中國礦業(yè)海外投資力度是保障我國資源安全的必然選擇。未來我國對礦產(chǎn)資源的需求仍然巨大，由于國內(nèi)資源稟賦、勘查投入、環(huán)境保護(hù)等因素影響，僅通過國內(nèi)無法解決資源安全供應(yīng)問題。加大礦業(yè)“走出去”力度，通過礦業(yè)對外直接投資并購，開展國際合作，勘探、開發(fā)、利用海外礦產(chǎn)資源是解決我國礦產(chǎn)資源供應(yīng)安全的不二選擇。相比于直接從海外進(jìn)口礦產(chǎn)品，這不但能滿足企業(yè)自身以及我國社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需求，還能有效應(yīng)對國際市場資源能源價格上漲的壓力。另外，海外投資并購、國際合作也有助于中國礦業(yè)企業(yè)提高國際競爭力，提升管理水平和技術(shù)創(chuàng)新能力。

對未來中國礦業(yè)海外投資提出以下幾點(diǎn)建議。

1) 加大“一帶一路”沿線國家和地區(qū)的礦業(yè)投資力度。這些國家和地區(qū)擁有豐富的礦產(chǎn)資源，但是勘探開發(fā)程度較低，并且絕大多數(shù)是正值工業(yè)化階段的發(fā)展中國家，亟待礦產(chǎn)資源勘探開發(fā)活動助推其經(jīng)濟(jì)發(fā)展。我國石油、煤炭、鐵礦石、銅等采礦行業(yè)普遍存在的過剩產(chǎn)能，以及近期地勘單位改革所涉及的約30萬地勘隊(duì)伍，都可以與這些國家和地區(qū)開展雙贏的產(chǎn)能合作。

2) 加大投資并購力度，特別是并購力度。我國對石油、天然氣、鐵礦石、銅礦等能源和礦產(chǎn)資源的對外依存度極大，但優(yōu)質(zhì)資源已被先行礦業(yè)大國瓜分殆盡。我們應(yīng)抓住礦業(yè)低谷期，加大并購力度，提高所占資源份額。

3) 加大對戰(zhàn)略性新興礦產(chǎn)資源的海外勘查投資力度。未來我國高端裝備制造、新能源、節(jié)能環(huán)保等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)將蓬勃發(fā)展，急需與之相關(guān)的戰(zhàn)略性新興礦產(chǎn)。這類礦產(chǎn)資源尚未完全被先行礦業(yè)大國所掌控，因此我們應(yīng)當(dāng)加大對海外勘查的投資力度，爭取主動，掌握未來所必需的資源。