華爾街“解囊”中國(guó)獨(dú)角獸

在為Uber等虧損的美國(guó)獨(dú)角獸企業(yè)安排了數(shù)十億美元貸款后，摩根士丹利和高盛等投資銀行正打算對(duì)中國(guó)的一些大型獨(dú)角獸企業(yè)做同樣的事情。據(jù)知情人士透露，在2019年4月幫助短視頻應(yīng)用TikTok的所有者字節(jié)跳動(dòng)籌措了13億美元資金后，它們?nèi)缃裾龑で鬄榱硗鈨杉抑袊?guó)科技初創(chuàng)企業(yè)籌措高達(dá)14億美元的資金。

華爾街投行相信，這些貸款能夠給它們帶來(lái)利潤(rùn)更豐厚的首次公開(kāi)發(fā)行（IPO）等交易，就像它們?cè)赨ber和其他幾家公司的美國(guó)大型IPO中所做的那樣。作為Uber 2019年5月IPO的牽頭保薦人，摩根士丹利從這筆交易中獲利4 100萬(wàn)美元，該投行一年前為這家公司安排了11億美元貸款；Dropbox Inc.當(dāng)時(shí)委托高盛等投行安排了6億美元信貸便利，這家云存儲(chǔ)公司大約一年后上市時(shí)，高盛成為其主承銷(xiāo)商中的一員。

高盛和摩根士丹利這兩家投行是字節(jié)跳動(dòng)貸款的簿記行，現(xiàn)在又是貝殼找房多達(dá)10億美元貸款安排的牽頭行。據(jù)知情人士透露，瓜子網(wǎng)也正在就多達(dá)4億美元的借款與華爾街投行展開(kāi)商談。貸款對(duì)中國(guó)獨(dú)角獸企業(yè)的吸引力在于，它們無(wú)需公開(kāi)披露太多信息就可以迅速獲得資金，這對(duì)于不想把太多信息透露給競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的年輕企業(yè)而言無(wú)疑是一個(gè)優(yōu)勢(shì)。

預(yù)計(jì)下半年還會(huì)有類(lèi)似的交易，但不利因素也很多，最主要的就是不斷升級(jí)的中美貿(mào)易沖突——這場(chǎng)沖突最近幾個(gè)月已經(jīng)超出關(guān)稅范疇，波及科技產(chǎn)業(yè)，并可能危及全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。這加劇了投資者對(duì)業(yè)務(wù)模式未經(jīng)驗(yàn)證的企業(yè)估值過(guò)高的擔(dān)憂。Uber及其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手Lyft Inc.目前的股價(jià)均低于發(fā)行價(jià)，而2018年虧損2.41億美元的中國(guó)版星巴克——瑞幸咖啡已從6月稍早創(chuàng)出的上市后高點(diǎn)下跌15%。MSCI中國(guó)科技指數(shù)過(guò)去一年下跌更是超過(guò)20%。

如果中美貿(mào)易爭(zhēng)端持續(xù)下去，華爾街的投資銀行可能需要等待很長(zhǎng)時(shí)間才能從它們?yōu)橹饽业莫?dú)角獸那里獲得回報(bào)。