私募分化為“科創(chuàng)三大派”：樂(lè)觀派、觀望派、風(fēng)險(xiǎn)厭惡派

在科創(chuàng)板網(wǎng)下打新獲配名單公布后，林園投資、少數(shù)派等多家私募因?yàn)榇蛐率斋@頗豐而受到市場(chǎng)關(guān)注。但大量參與打新的私募并不能代表市場(chǎng)中全部私募的態(tài)度，《紅周刊》記者在采訪中了解到，一些私募投資人擔(dān)心參與科創(chuàng)板打新后，走上一條與自己能力圈相反的路，從而干脆屏蔽。職業(yè)投資人鐘揚(yáng)表示，蘋果公司漲了9年巴菲特才出手，等科創(chuàng)板穩(wěn)定個(gè)五六年再參與也不遲。

據(jù)記者觀察，私募圈在科創(chuàng)板的態(tài)度可以分為三大派別：“樂(lè)觀派”“觀望派”和“風(fēng)險(xiǎn)厭惡派”，“三大派”都有自己的觀察與判斷。

“樂(lè)觀派”對(duì)后市樂(lè)觀

目前中微公司170倍市盈率肯定是比較高了，但是作為擁有核心技術(shù)的半導(dǎo)體龍頭企業(yè)，在目前中美貿(mào)易摩擦背景下，獲得市場(chǎng)追捧也可以理解。

科創(chuàng)板打新吸引了一批私募投資人的關(guān)注，查理投資董事長(zhǎng)李一丁對(duì)科創(chuàng)板上市前幾個(gè)交易日的走勢(shì)格外樂(lè)觀——如果第一天漲到位，后續(xù)幾個(gè)交易日可能還是會(huì)漲，因?yàn)槭袌?chǎng)情緒一旦亢奮會(huì)呈現(xiàn)一個(gè)慣性?！艾F(xiàn)在整個(gè)科創(chuàng)板都是情緒主導(dǎo)的市場(chǎng)，很多資金會(huì)在前幾天不斷地涌入市場(chǎng)當(dāng)中?！?/p>

此外，有30只產(chǎn)品獲得新股配售市值的迎水投資，會(huì)在開(kāi)盤后股價(jià)達(dá)到心理預(yù)期后賣出。其董事長(zhǎng)盧高文表示，“我們認(rèn)為第一批公司的漲幅可能將達(dá)到50%以上”。

如何看待第一批新股較高的估值？倚天投資總經(jīng)理葉飛向記者分析，他們同時(shí)參與了網(wǎng)上網(wǎng)下的打新，但網(wǎng)下打新的發(fā)行價(jià)還是略微超出了他們的預(yù)期?！邦?chuàng)微納有一點(diǎn)預(yù)期偏差，我們感覺(jué)科創(chuàng)板發(fā)行市盈率40倍左右不算高，質(zhì)地好一點(diǎn)的60倍左右也正常，初期市場(chǎng)熱情也比較高，定價(jià)偏高屬正常?！贝竽ψC券投資顧問(wèn)部沈秋燕也表示，從首批25家企業(yè)的平均市盈率來(lái)看，接近50倍市盈率還是偏高。目前中微公司170倍市盈率肯定是比較高了，但是作為擁有核心技術(shù)的半導(dǎo)體龍頭企業(yè)，在目前中美貿(mào)易摩擦背景下，獲得市場(chǎng)追捧也可以理解。

對(duì)于后續(xù)的投資策略，乾明資產(chǎn)總經(jīng)理李昊庭向《紅周刊》記者表示會(huì)相對(duì)保守，“對(duì)于未中簽的新股，我們會(huì)盡量選擇在熟悉的行業(yè)尋找投資機(jī)會(huì)，我們團(tuán)隊(duì)長(zhǎng)期聚焦新能源行業(yè)、人工智能行業(yè)等，在科創(chuàng)板上市的相關(guān)標(biāo)的，我們會(huì)待估值回歸合理的情況下再買入?！?/p>

相比網(wǎng)下打新的大型私募，更多的私募不具有6000萬(wàn)元底倉(cāng)規(guī)模，只能進(jìn)行網(wǎng)上申購(gòu)。如信確資產(chǎn)參與了此次網(wǎng)上申購(gòu)，其董事長(zhǎng)黃偉國(guó)表示，由于市值限制的原因，沒(méi)有參與網(wǎng)下申購(gòu)。至于開(kāi)市后的操作，以前沒(méi)有相關(guān)經(jīng)驗(yàn)，所以還要等開(kāi)盤看市場(chǎng)情況后再做決定。

與信確資產(chǎn)不同，乾明資產(chǎn)沒(méi)有參與網(wǎng)下的科創(chuàng)板打新，李昊庭提到，“對(duì)于受到國(guó)家支持的新事物，我們還是很重視的，但是實(shí)際發(fā)行時(shí)的高估值還是遠(yuǎn)超我們的預(yù)想。因此沒(méi)有參與網(wǎng)下打新，但所有產(chǎn)品都開(kāi)通科創(chuàng)板交易的功能權(quán)限，現(xiàn)在的操作僅停留在網(wǎng)上打新?！?h3>“觀望派”對(duì)企業(yè)質(zhì)地存擔(dān)憂

蘋果公司漲了9年巴菲特才出手，等科創(chuàng)板穩(wěn)定個(gè)五六年再參與也不遲。

在林園、少數(shù)派收獲頗豐的同時(shí)，還有很多私募有資格參與網(wǎng)下打新，但卻主動(dòng)放棄了這份“紅包”。上海某百億私募董事長(zhǎng)向《紅周刊》記者表示，他們目前只做了網(wǎng)上打新，沒(méi)有做網(wǎng)下打新。因?yàn)樗侥甲鳛榫W(wǎng)下打新C類投資者，中簽率并不占有明顯優(yōu)勢(shì)。但對(duì)于網(wǎng)上中簽個(gè)股上市后如何操作，還需等下周開(kāi)市后看明白市場(chǎng)博弈情緒再做決定。

北京某中大型私募從業(yè)人員也提到，公司體量滿足要求，但考慮到風(fēng)險(xiǎn)的不確定性，前期還是以觀望為主?！八侥家刈★L(fēng)控底線，謹(jǐn)慎些為好?！?/p>

此外，榕樹(shù)投資總經(jīng)理翟敬勇表示，“對(duì)科創(chuàng)公司了解不深，先看看再說(shuō)。”中經(jīng)豐利資本CEO王豫剛表示，“在第一批科創(chuàng)板股票解禁之前，我應(yīng)該不太會(huì)去參與這個(gè)市場(chǎng)，也不會(huì)把科創(chuàng)板作為常規(guī)配置的一部分。”

他進(jìn)一步解釋稱，不經(jīng)歷周期很難給科創(chuàng)板的投資機(jī)會(huì)下定論?！翱苿?chuàng)板有很多公司本來(lái)就不滿足主板和中小創(chuàng)的上市條件，質(zhì)地很難說(shuō)較好，而且其中很多企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)是有靈活變動(dòng)的空間的。對(duì)于一家科創(chuàng)板企業(yè)來(lái)說(shuō)，需要2到3年才能看清應(yīng)收款項(xiàng)目是否存在問(wèn)題。”

“我覺(jué)得，更好的心態(tài)是把科創(chuàng)板看作風(fēng)險(xiǎn)投資的標(biāo)的，每押100家企業(yè)有2-3家脫穎而出就是不錯(cuò)的收益了。比如，若有投資者押中了創(chuàng)業(yè)板老28家中的愛(ài)爾眼科，能凈賺30倍收益，其他股票就當(dāng)是割肉了?！蓖踉傉J(rèn)為，上述情況對(duì)價(jià)值投資者來(lái)說(shuō)不太實(shí)用，這需要他們花費(fèi)更多精力跟蹤，但反而會(huì)更有利于一級(jí)市場(chǎng)的投資者大施拳腳。

職業(yè)投資人鐘揚(yáng)所遵循的投資觀點(diǎn)與王豫剛頗為相近，他進(jìn)一步解釋稱，一旦參與打新就會(huì)關(guān)注相關(guān)公司，然后走向自己不熟悉的領(lǐng)域，所以不如徹底隔離，安心做好自己能力圈內(nèi)的投資?！拔覀儧](méi)開(kāi)科創(chuàng)板賬戶，因?yàn)橛X(jué)得打新賺的幾萬(wàn)塊錢，不如做好研究享受企業(yè)成長(zhǎng)的收益。蘋果公司漲了9年巴菲特才出手，等科創(chuàng)板穩(wěn)定個(gè)五六年再參與也不遲。”

“風(fēng)險(xiǎn)厭惡派”不想成為“驚弓之鳥(niǎo)”

科創(chuàng)板新上市個(gè)股估值定價(jià)較高，一旦下跌，為投機(jī)而來(lái)的投資者很容易成為“驚弓之鳥(niǎo)”。

職業(yè)投資人王俊將參與科創(chuàng)板打新的投資人分為三個(gè)層次：第一類人認(rèn)為打新就能掙大錢，對(duì)科創(chuàng)板風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)不足。第二類人知道科創(chuàng)板風(fēng)險(xiǎn)很大，但認(rèn)為剛開(kāi)始還有機(jī)會(huì)，監(jiān)管層會(huì)維護(hù)市場(chǎng)，屬于在門口盯著、伸手抓一把就跑的一類人。第三類人非常有風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，屬于風(fēng)險(xiǎn)厭惡型，他們不會(huì)去打新。

他認(rèn)為，目前市場(chǎng)上第二類人最多。大家投機(jī)心態(tài)比較濃，都認(rèn)為科創(chuàng)板打新是“擊鼓傳花”的游戲，市場(chǎng)開(kāi)始進(jìn)入博傻階段。但目前科創(chuàng)板新上市個(gè)股估值定價(jià)很高，一旦下跌，這類投資者很容易成為“驚弓之鳥(niǎo)”、一哄而散，也不排除出現(xiàn)踩踏行情。

“我比較擔(dān)憂的是，部分投資者如果在第一批科創(chuàng)板上市企業(yè)中打新投機(jī)成功，后續(xù)長(zhǎng)期投資過(guò)程中也容易有這種投資心態(tài)?！蓖蹩≌f(shuō)，“就我個(gè)人而言，只要是沒(méi)有確定性的機(jī)會(huì)，我就是不參與的，寧可損失一點(diǎn)利益。好的公司應(yīng)該有好的價(jià)格，如果市場(chǎng)理性的話，科創(chuàng)板新股應(yīng)該平穩(wěn)地上市，收益或前景好的新股受追捧，基本面或資質(zhì)不好的個(gè)股受冷遇，甚至發(fā)行不出去，這才是比較成熟的市場(chǎng)表現(xiàn)。如果市場(chǎng)在設(shè)立之初很‘瘋狂，最終的結(jié)果還是會(huì)暴跌?！?/p>

格雷資產(chǎn)副總經(jīng)理杜可君也表示不打算參與科創(chuàng)板，“我們投資雖然不看板塊，但對(duì)現(xiàn)在上市的科創(chuàng)板公司沒(méi)太大把握，所以不參與投資，也沒(méi)參與打新?！?/p>

對(duì)風(fēng)險(xiǎn)更為警惕的否極泰基金經(jīng)理董寶珍，他沒(méi)開(kāi)科創(chuàng)板，也沒(méi)開(kāi)創(chuàng)業(yè)板，“我一般不買這些新興科技類公司?！?/p>