寧波保稅區(qū)轉(zhuǎn)型自由貿(mào)易港的金融創(chuàng)新研究

吳小蕾

摘要：寧波要從保稅區(qū)成功轉(zhuǎn)型為自由貿(mào)易港，加快金融創(chuàng)新是現(xiàn)實(shí)選擇之一，在已經(jīng)具備的經(jīng)濟(jì)和金融優(yōu)勢(shì)的基礎(chǔ)上，應(yīng)以金融創(chuàng)新為動(dòng)力，以打造國際資金流轉(zhuǎn)中心為著力點(diǎn)，構(gòu)建自由貿(mào)易港的金融創(chuàng)新體系。本論文將通過寧波保稅區(qū)金融服務(wù)現(xiàn)狀分析入手，構(gòu)建金融創(chuàng)新指標(biāo)體系，求得2014-2016年寧波金融創(chuàng)新能力綜合得分值以及綜合得分的變化趨勢(shì)，實(shí)證分析地區(qū)金融創(chuàng)新能力與經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的關(guān)系，提出寧波從保稅區(qū)轉(zhuǎn)型自由貿(mào)易港的金融創(chuàng)新路徑選擇，為相關(guān)部門決策提供參考。

Abstract： To transform from a tax-protected zone to a free-trade port， one of the most realistic choices for Ningbo is to speed up financial innovation. In regard to the construction of the financial innovation system of a free trade port， Ningbo with its economic and financial strengths ought to focus on the transformation of itself as a hub of the international capital flows， with financial innovation as motive force. This paper started with the analysis of current situation of Ningbo as a tax-protected zone， obtained synthesis scores of Ningbo's finance innovative ability as well as its variation tendency from 2014 to 2016 by building Indicator System of it， and then analysed the relations between financial innovative ability and economic development level by empirical study. The path to transform from a tax-protected zone to a free-trade port for Ningbo was presented and the suggestions for departments concerned was provided.

關(guān)鍵詞： 保稅區(qū);自由貿(mào)易港;金融創(chuàng)新

Key words： tax-protected zone;free-trade port;financial innovation

中圖分類號(hào)：F832.6 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?文章編號(hào)：1006-4311（2019）14-0013-03

1 ?寧波保稅區(qū)金融服務(wù)的現(xiàn)狀

1.1 寧波保稅區(qū)發(fā)展現(xiàn)狀

寧波保稅區(qū)于1992年11月經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)設(shè)立，規(guī)劃面積2.3平方公里，是浙江省唯一的保稅區(qū)，享有“保稅、免稅、免證”特殊政策和國際貿(mào)易、保稅物流、加工制造、保稅展示等功能，是中國大陸政策最優(yōu)、機(jī)制最活的特殊經(jīng)濟(jì)區(qū)域，可無縫對(duì)接和復(fù)制國家自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)試驗(yàn)成果。寧波保稅區(qū)自成立以來，國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）年平均增長(zhǎng)約為20%，財(cái)政收入、外貿(mào)進(jìn)出口、工業(yè)總產(chǎn)值每年平均增長(zhǎng)接近30%，六十多個(gè)國家和地區(qū)，8850家企業(yè)在寧波保稅區(qū)注冊(cè)，經(jīng)過27年發(fā)展，寧波保稅區(qū)在商務(wù)商貿(mào)、裝備制造、港口物流及綜合服務(wù)四大產(chǎn)業(yè)中展現(xiàn)了獨(dú)特的發(fā)展態(tài)勢(shì)，寧波保稅區(qū)目前已經(jīng)成為國家進(jìn)口貿(mào)易促進(jìn)創(chuàng)新示范區(qū)、國家跨境電子商務(wù)綜合試驗(yàn)區(qū)、浙江省十佳開放平臺(tái)。

寧波保稅區(qū)經(jīng)過二十多年的發(fā)展，綜合經(jīng)濟(jì)實(shí)力不斷擴(kuò)大。2016-2018年寧波保稅區(qū)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)完成情況見表1。

1.2 寧波保稅區(qū)金融服務(wù)的現(xiàn)狀

1.2.1 金融服務(wù)組織機(jī)構(gòu)健全

據(jù)寧波市統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2018年寧波市擁有政策性銀行3家，大型銀行14家，股份制商業(yè)銀行11家，城市商業(yè)銀行11家，外資銀行5家，已初步形成了城鄉(xiāng)銀行營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)多、金融服務(wù)輻射能力強(qiáng)的長(zhǎng)三角南翼金融服務(wù)中心。

1.2.2 金融服務(wù)業(yè)務(wù)提升

近年二來，寧波金融機(jī)構(gòu)本外幣存貸款業(yè)務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)，業(yè)務(wù)發(fā)展迅速。以2017年寧波市統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2017年寧波金融機(jī)構(gòu)本外幣存款總額為181491481萬元，相比2016年，增長(zhǎng)6.80%，2017年寧波金融機(jī)構(gòu)本外幣貸款總額為177624725萬元，相比2016年，增長(zhǎng)6.85%，2017年寧波金融機(jī)構(gòu)本外幣存貸款業(yè)務(wù)量?jī)H次于杭州、蘇州兩城市之后。

1.2.3 金融資產(chǎn)優(yōu)質(zhì)

由《中國城市金融生態(tài)環(huán)境評(píng)價(jià)報(bào)告》評(píng)價(jià)結(jié)果顯示：50個(gè)城市的“城市金融生態(tài)環(huán)境”中經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)排名：上海、深圳、寧波;50個(gè)城市的“城市金融生態(tài)環(huán)境”中地方金融發(fā)展排名第14名;50個(gè)城市的“城市金融生態(tài)環(huán)境”中地方政府公共服務(wù)排名第2。據(jù)2018年寧波市統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，目前寧波擁有44家銀行分行（分公司）、1464家銀行支行，792家儲(chǔ)蓄所，65家證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)和51家保險(xiǎn)經(jīng)營機(jī)構(gòu)，由此寧波金融產(chǎn)業(yè)的發(fā)展前景持續(xù)向好。

1.2.4 金融監(jiān)管改革穩(wěn)步推進(jìn)

近年來，寧波市逐步完善金融監(jiān)管體系，建立預(yù)警系統(tǒng)和風(fēng)險(xiǎn)化解機(jī)制，完善金融統(tǒng)計(jì)覆蓋面、時(shí)效性。健全信息披露制度，建立定期磋商制度、定期出版分析報(bào)告，使寧波金融監(jiān)管改革穩(wěn)步推進(jìn)，金融監(jiān)管工作機(jī)制逐步落實(shí)。

2 ?自由貿(mào)易港金融創(chuàng)新的影響及實(shí)證分析

2.1 自由貿(mào)易港金融創(chuàng)新的效應(yīng)分析

自貿(mào)區(qū)金融創(chuàng)新對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的促進(jìn)作用，具體來看，金融創(chuàng)新對(duì)經(jīng)濟(jì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的促進(jìn)作用主要有以下幾方面：

2.1.1 聚合作用

金融工具和服務(wù)的創(chuàng)新，能使境內(nèi)外的銀行機(jī)構(gòu)間進(jìn)行充分的協(xié)調(diào)和配合，既可以分散可能有的風(fēng)險(xiǎn)，又有利于降低成本，從而增加利澗。而金融業(yè)的發(fā)展，一定會(huì)聚合大量?jī)?yōu)秀的高素質(zhì)人才，這促使了寧波普通居民綜合素質(zhì)的快速提升，從而創(chuàng)造出一個(gè)良好而和諧的金融氛圍。國內(nèi)外的投資者在自由貿(mào)易港區(qū)大量的金融工具和服務(wù)的創(chuàng)新中，更大程度地滿足他們投融資需求的靈活性和各種投資組合，從而實(shí)現(xiàn)更好的資源優(yōu)化配置。融資者著重于自由貿(mào)易港擁有的高流動(dòng)性資產(chǎn)，使他們得以獲得低成本資金，實(shí)現(xiàn)自身更快更好地穩(wěn)定發(fā)展。

2.1.2 影響國際貿(mào)易結(jié)構(gòu)

目前在中國國際貿(mào)易出口總量中，以勞動(dòng)密集型產(chǎn)品為主，技術(shù)輸出、金融保險(xiǎn)服務(wù)、技術(shù)知識(shí)輸出服務(wù)出口比例小，如果在寧波自由貿(mào)易港實(shí)施金融工具和服務(wù)的創(chuàng)新，一定會(huì)改變國際貿(mào)易出口總量的結(jié)構(gòu)，使服務(wù)貿(mào)易產(chǎn)生長(zhǎng)足的進(jìn)步，優(yōu)化國際貿(mào)易總量的結(jié)構(gòu)。

2.1.3 降低貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)

國際貿(mào)易活動(dòng)所具有的商業(yè)、運(yùn)輸、匯率及政治等獨(dú)特風(fēng)險(xiǎn)，使其交易過程的不確定性和交易成本大大增加，而國際貿(mào)易的飛速發(fā)展，使交易品種、數(shù)量和金額的多元化趨勢(shì)越來越明顯。自由貿(mào)易港金融工具和服務(wù)的創(chuàng)新，能切實(shí)有效地降低不確定性和風(fēng)險(xiǎn)，從而滿足貿(mào)易商的金融需求，改善國際貿(mào)易環(huán)境。

2.2 自由貿(mào)易港金融創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)分析

2.2.1 外匯自由兌換的風(fēng)險(xiǎn)

開放外匯管制，是寧波自由貿(mào)易港金融工具和服務(wù)創(chuàng)新、與國際金融市場(chǎng)接軌的第一步。

2.2.2 開放資本賬戶的風(fēng)險(xiǎn)

開放資本賬戶是寧波自由貿(mào)易港金融工具和服務(wù)創(chuàng)新的重點(diǎn)，也是實(shí)現(xiàn)區(qū)內(nèi)人民幣國際化的前提。區(qū)內(nèi)資本賬戶的放開，使境內(nèi)外資本的流動(dòng)失去了管控，國際金融市場(chǎng)的波動(dòng)、國外投資機(jī)構(gòu)和投資者的套利等都會(huì)對(duì)區(qū)內(nèi)金融市場(chǎng)構(gòu)成強(qiáng)烈的沖擊。

2.2.3 離岸金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)

建立離岸金融市場(chǎng)，是實(shí)現(xiàn)人民幣國際化的必要準(zhǔn)備。

2.3金融創(chuàng)新促進(jìn)寧波經(jīng)濟(jì)貿(mào)易發(fā)展的實(shí)證分析

量化寧波目前金融創(chuàng)新能力，實(shí)證分析寧波地區(qū)金融創(chuàng)新能力與經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的量化關(guān)系及金融創(chuàng)新對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的驅(qū)動(dòng)作用，從而指導(dǎo)金融創(chuàng)新促進(jìn)寧波經(jīng)濟(jì)貿(mào)易發(fā)展的實(shí)踐，本文將從十項(xiàng)維度構(gòu)建金融創(chuàng)新指標(biāo)。

2.3.1 指標(biāo)體系的構(gòu)建

本論文從寧波經(jīng)濟(jì)條件、寧波金融業(yè)發(fā)展條件和金融行業(yè)發(fā)展水平三個(gè)層面，構(gòu)建金融創(chuàng)新十個(gè)二級(jí)指標(biāo)，來完整反映金融創(chuàng)新能力、體現(xiàn)區(qū)域金融發(fā)展。具體指標(biāo)體系見表2。

2.3.2 實(shí)證分析

本文以寧波市2014-2017年歷年《寧波統(tǒng)計(jì)年鑒》最新統(tǒng)計(jì)公報(bào)來獲取相關(guān)指標(biāo)的原始數(shù)據(jù)為樣本，運(yùn)用SPSS20.0統(tǒng)計(jì)軟件對(duì)原始數(shù)據(jù)進(jìn)行因子分析方法（factor analysis），通過對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理、估計(jì)因子載荷矩陣、得出因子載荷矩陣，并對(duì)因子得分進(jìn)行加權(quán)平均加總，計(jì)算得到2014-2016年寧波金融創(chuàng)新能力綜合得分值以及綜合得分的變化趨勢(shì)。

為了判斷選取的10項(xiàng)指標(biāo)是否適合做因子分析，首先對(duì)10項(xiàng)指標(biāo)進(jìn)行KMO檢驗(yàn)和Bartlett's球形度檢驗(yàn)。其中KMO統(tǒng)計(jì)量用于比較變量間簡(jiǎn)單相關(guān)系數(shù)矩陣和偏相關(guān)系數(shù)的指標(biāo)，KMO越接近1表示越適合做因子分析，而Bartletts球形度檢驗(yàn)的原假設(shè)為相關(guān)系數(shù)矩陣為單位陣，如果Sig值拒絕原假設(shè)表示變量之間存在相關(guān)關(guān)系，因此適合做因子分析。通過對(duì)選取10項(xiàng)指標(biāo)做KMO檢驗(yàn)和Bartletts球形度檢驗(yàn)，樣本的KMO值0.584，大于0.5，根據(jù)度量標(biāo)準(zhǔn)可以進(jìn)行因子分析。Bartletts檢驗(yàn)值是93.331，P=0，因此拒絕原假設(shè)表示變量之間存在相關(guān)性關(guān)系，適合做因子分析。

可以得到寧波金融創(chuàng)新綜合得分的計(jì)算公式：

F=F1*97.583 %（1）

利用公式（1），結(jié)合原始數(shù)據(jù)的標(biāo)準(zhǔn)化值，可以算出2014-2016年寧波金融創(chuàng)新能力綜合得分值。

從表4可以看到，2014-2016年期間，寧波金融創(chuàng)新能力在不斷提高，寧波金融服務(wù)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展及貿(mào)易增長(zhǎng)的影響是正向的，金融創(chuàng)新與經(jīng)濟(jì)貿(mào)易的發(fā)展之間的關(guān)系是正相關(guān)性的。主要原因是經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)條件與金融業(yè)發(fā)展基礎(chǔ)條件和金融各行業(yè)發(fā)展水平協(xié)調(diào)發(fā)展，具體體現(xiàn)在金融業(yè)固定資產(chǎn)投入水平比較高，金融從業(yè)人員數(shù)量足，資本市場(chǎng)規(guī)模適度。

3 ?自由貿(mào)易港金融創(chuàng)新的路徑選擇

3.1 建立與國際接軌的金融體系

①逐步建立健市場(chǎng)化價(jià)格體系。2005年7月21日起，我國開始實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)，參考一籃子貨幣，進(jìn)行有調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度。人民幣匯率不再盯住單一美元，而是形成更富有彈性的人民幣匯率機(jī)制。有關(guān)利率制度，目前在貨幣市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)了銀行與銀行間的市場(chǎng)定價(jià)，而銀行與客戶間的存貸款率方面，實(shí)施較為嚴(yán)格管理控制制度。在風(fēng)險(xiǎn)可控前提下，能否考慮匯率、利率的市場(chǎng)化改革，讓市場(chǎng)來優(yōu)化金融資源的配置。

②完善金融市場(chǎng)的參與主體。進(jìn)一步加強(qiáng)金融市場(chǎng)開放度，豐富金融市場(chǎng)參與主體的數(shù)量和種類，推進(jìn)市場(chǎng)參與主體行為的市場(chǎng)化與需求的立體化。擴(kuò)展金融市場(chǎng)的外延，使得個(gè)體投資者進(jìn)入金融市場(chǎng)的渠道更為便捷，為自由貿(mào)易港區(qū)內(nèi)企業(yè)集合性資金的投資運(yùn)作創(chuàng)造金融條件。

③建立多無化跨境資金流動(dòng)的渠道。積極、合理、有效利用外資，努力建設(shè)一個(gè)科學(xué)、系統(tǒng)、簡(jiǎn)便、透明且符合相關(guān)國際組織要求的外匯管理法規(guī)體系。提高和完善外匯監(jiān)管的技術(shù)手段，分步驟地開放資本項(xiàng)目的可自由交易。

3.2 設(shè)立貿(mào)易結(jié)算中心

①在寧波自由貿(mào)易港區(qū)內(nèi)設(shè)立、引進(jìn)金融機(jī)構(gòu)設(shè)立國際融資、貿(mào)易結(jié)算中心，提供國際融資項(xiàng)目、出口信貸，來為完成進(jìn)出口貿(mào)易。

②鼓勵(lì)跨國公司在自由港式區(qū)內(nèi)設(shè)立總部的財(cái)務(wù)公司，通過國際融資BOT融資等手段，增加財(cái)務(wù)公司的資本流動(dòng)性，也可以讓財(cái)務(wù)公司參與期匯交易、套匯交易、套利交易和掉期交易，以達(dá)到套期保值和投機(jī)獲利的目的。

3.3成為國際金融服務(wù)中心

①優(yōu)化營運(yùn)環(huán)。使得境內(nèi)外金融機(jī)構(gòu)愿意為自由貿(mào)易港內(nèi)的企業(yè)提供多種類型的金融服務(wù)，使金融機(jī)構(gòu)為大宗商品交易提供貿(mào)易融資和減少或避免風(fēng)險(xiǎn)服務(wù)。

②豐富、拓展境內(nèi)外金融機(jī)構(gòu)資金渠道與供給。積極創(chuàng)設(shè)條件，使更多的外資銀行和中資商業(yè)銀行，為自由港區(qū)內(nèi)的企業(yè)在境外融資或國際租賃，以解決自由港區(qū)內(nèi)的企業(yè)的貸款。

③疏通和拓展自由貿(mào)易港內(nèi)區(qū)內(nèi)企業(yè)的直接融資渠道，縮短直接融資的運(yùn)營周期，降低直接融資的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，企業(yè)在貿(mào)易項(xiàng)目下，允許發(fā)行應(yīng)收賬款的資產(chǎn)證券化和私募債。

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