融資租賃理論和業(yè)務(wù)的創(chuàng)新研究

揚(yáng)州工業(yè)職業(yè)技術(shù)學(xué)院 陳霏霏 姜雨絲

20世紀(jì)中期，融資租賃概念在美國誕生。融資租賃作為一種集“融資”和“融物”兩者于一體的新型融資手段、貿(mào)易方式、投資方式以及特殊的信用形式，經(jīng)過數(shù)十年的發(fā)展已經(jīng)成為連接金融、貿(mào)易、工業(yè)生產(chǎn)三者之間的紐帶和橋梁。融資租賃在發(fā)達(dá)國家發(fā)展較快，相較而言，我國的融資租賃行業(yè)發(fā)展較為滯后。而造成這一局面則存在諸多因素，其中比較突出的原因?yàn)槁毮軞w屬和行業(yè)屬性等認(rèn)識(shí)上的偏差以及業(yè)務(wù)創(chuàng)新力度欠佳等。在本文中，筆者通過收集和整理相關(guān)資料數(shù)據(jù)，闡述了我國現(xiàn)階段融資租賃的特點(diǎn)和功能，并在理論和業(yè)務(wù)的創(chuàng)新方面提出幾點(diǎn)建議，以供廣大學(xué)者參考。

1 融資租賃特點(diǎn)

現(xiàn)階段的融資租賃，主要有以下幾個(gè)特點(diǎn)：(1)融資租賃可以融資、融物或融貿(mào)易與技術(shù)更新于一體的新型金融產(chǎn)業(yè)，這就要求承租人、出租人、出賣人三方當(dāng)事人參與其中，需要擬定兩份互相約束的有效合同；(2)承租人擁有購買租賃資產(chǎn)選擇權(quán)，出租人根據(jù)承租人的需求給他提供資金或采購承租人需要的設(shè)備，在這個(gè)過程中擁有設(shè)備的出賣人賣設(shè)備給承租人需要防止出現(xiàn)延期交貨或者設(shè)備缺陷等問題，設(shè)備承租方也要避免出現(xiàn)拖欠出租方租金或拒付租賃的情況；(3)承租人在融資租賃中，對(duì)設(shè)備實(shí)際支付的費(fèi)用比全額購買設(shè)備費(fèi)用低，因?yàn)楹贤诔鲎馊烁凶馊酥g簽訂的合同，以固定的條例規(guī)定出租人在合同有效期內(nèi)不得提高租金，承租人不能以任何理由違背合同條例，還租日期固定，有利于減輕承租人經(jīng)濟(jì)壓力；(4)設(shè)備租賃承租人具有使用權(quán)，出租人擁有設(shè)備所有權(quán)，租賃讓承租人避免了設(shè)備技術(shù)陳舊風(fēng)險(xiǎn)；(5)在履行合同期內(nèi)，承租人只支付出租人為設(shè)備設(shè)定的余值的融資部分，出租人可以融資收購老設(shè)備，承租人可以選擇在租期結(jié)束后，退還設(shè)備、續(xù)租或留購。

2 融資租賃功能

在融資租賃過程中會(huì)涉及承租人、出租人、商業(yè)銀行和供貨廠商。這四類群體在融資租賃中分別具有不同的功能。首先，承租人在融資租賃中可以減少其在固定資產(chǎn)上的投入。有了融資租賃，承租人只需投入較少的資金就能獲得相應(yīng)的技術(shù)或設(shè)備使用權(quán)，這樣一來，就在一定程度上促進(jìn)了承租人的資金流轉(zhuǎn)，強(qiáng)化資金周轉(zhuǎn)能力，進(jìn)而幫助承租人獲得更高利益。在經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的今天，科技和設(shè)備發(fā)展日新月異，租賃方式不僅可以幫助承租人降低技術(shù)或設(shè)備的短期失效的風(fēng)險(xiǎn)，還能幫助承租人及時(shí)引進(jìn)新的技術(shù)和設(shè)備。這種方法與銀行貸款相比更加便利，銀行貸款的要求較多，手續(xù)煩瑣，承租人調(diào)節(jié)資產(chǎn)負(fù)債率、美化報(bào)表率等均要滿足個(gè)性化需求。其次，對(duì)于出租人而言，在融資租賃過程中依舊持有對(duì)技術(shù)或設(shè)備的所有權(quán)。出租人通過向外出租設(shè)備或技術(shù)換取一定的物資回報(bào)。另外，國家為了鼓勵(lì)融資租賃行業(yè)的發(fā)展，還為出租人提供一定的折舊補(bǔ)償和政策優(yōu)惠，減少出租人的運(yùn)行成本。對(duì)于商業(yè)銀行而言，在融資租賃過程中，銀行要為出租人提供一定的資金支持，出租人也要將自身資產(chǎn)和租賃收益權(quán)抵押給銀行，來降低銀行的資本風(fēng)險(xiǎn)。因此，很多商業(yè)銀行積極參與到融資租賃中。最后，融資租賃對(duì)于供貨商來說可以拓寬自身產(chǎn)品的銷售渠道，為廠商提供及時(shí)、準(zhǔn)確的市場(chǎng)信息。

3 融資租賃理論和業(yè)務(wù)的創(chuàng)新

3.1 業(yè)務(wù)模式的創(chuàng)新

傳統(tǒng)租賃方式主要包括直接租賃、售后回租等模式。因此，在對(duì)融資租賃業(yè)務(wù)模式進(jìn)行創(chuàng)新時(shí)，要依照傳統(tǒng)融資租賃方式，法律為底線基礎(chǔ)上，進(jìn)行創(chuàng)新組合滾動(dòng)融資方式。中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)融資平臺(tái)，作為一個(gè)連接信用需求方和供給方的平臺(tái)，通過建立中小企業(yè)資金需求庫，能夠?qū)①Y金需求方的項(xiàng)目信息提供給信用出讓方，改變了傳統(tǒng)模式下分散的、非連續(xù)的信息獲取方式。并且平臺(tái)通過組合貸款，能夠在一期貸款中主動(dòng)實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目在地域、行業(yè)，運(yùn)營模式和目標(biāo)市場(chǎng)上的分散，降低了平臺(tái)和商業(yè)銀行潛在的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)?！皾L動(dòng)”則是中小企業(yè)在融資困難的情況下，利用對(duì)其完成的項(xiàng)目設(shè)備進(jìn)行在3年以內(nèi)的售后回租，使其做完一個(gè)項(xiàng)目在可回收大部分資金的基礎(chǔ)上，重新投入到下一個(gè)項(xiàng)目中，形成依靠自身項(xiàng)目“滾動(dòng)式”快速發(fā)展。融資租賃本身能發(fā)揮抵押物的功效，因此在每一個(gè)短期租賃合約結(jié)束時(shí)，滾動(dòng)租賃方式在新簽訂的租賃合約中會(huì)根據(jù)市場(chǎng)情況重新約定租金，保證了租賃關(guān)系的相對(duì)公平。

3.2 業(yè)務(wù)組合的創(chuàng)新

融資租賃業(yè)務(wù)的組合創(chuàng)新主要是在傳統(tǒng)租賃方以直租、回租為基礎(chǔ)的租賃模式下進(jìn)行的，通過結(jié)合市場(chǎng)實(shí)際情況，將業(yè)務(wù)進(jìn)行整合以獲得全新的租賃功能。托分成租賃在實(shí)際操作過程中，通過分成和委托租賃的方式進(jìn)行組合來實(shí)現(xiàn)融資租賃。以我國現(xiàn)有的稅制為基礎(chǔ)，這種具有科學(xué)性的方式可以實(shí)現(xiàn)稅前分紅的目標(biāo)，保證已有股權(quán)比例的穩(wěn)定，同時(shí)在一定程度上幫助承租人降低風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生率。就我國目前的相關(guān)法律法規(guī)來看，托分成租賃能夠滿足采購大量固定資產(chǎn)且以此獲得更多經(jīng)濟(jì)效益的企業(yè)，比如制造企業(yè)。如果這類企業(yè)的盈利能力較低，就可以通過借款形式緩解，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)利息區(qū)間內(nèi)的稅前分紅。由于股東和企業(yè)之間具有相互關(guān)聯(lián)的關(guān)系，因此在借款中涉及的利率要與同期銀行利率相同或低于銀行利率，避免利率多余的部分被征收，同時(shí)保證稅前分紅。另外，托分成租賃同樣適用于所得稅較高的企業(yè)，這種方式能夠幫助企業(yè)在免稅期增加資金、擴(kuò)大股份。

3.3 引入股權(quán)的創(chuàng)新

股權(quán)融資是指企業(yè)的股東讓出部分企業(yè)所有權(quán)，通過增資引進(jìn)新股東的融資方式。股權(quán)融資所獲得的資金，企業(yè)無須還本付息，并且可以充實(shí)企業(yè)的營運(yùn)資金，也可以用于企業(yè)的投資活動(dòng)，但新股東將與老股東同樣分享企業(yè)的贏利與增長。股權(quán)融資的主要方式有股權(quán)出讓融資、增資擴(kuò)股融資和引入風(fēng)險(xiǎn)租賃。第一種融資即企業(yè)出讓部分股權(quán)，以籌集所需要的資金，這種融資租賃企業(yè)以租金和出讓股東權(quán)益來獲得企業(yè)發(fā)展所需要的部分資金。第二種增資擴(kuò)股融資，即企業(yè)可以根據(jù)發(fā)展需要，擴(kuò)大股本融進(jìn)所需資金，這種融資企業(yè)是以自己存在的發(fā)展?jié)摿ψ鳛樽赓U對(duì)象，來吸引承租人的認(rèn)股權(quán)證，目的是保持企業(yè)長期穩(wěn)定的發(fā)展。第三種引入風(fēng)險(xiǎn)租賃，指投資人將風(fēng)險(xiǎn)資本投資于新近成立或快速成長的新興公司，在承擔(dān)很大風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，為融資人提供長期股權(quán)投資和增值服務(wù)，培育企業(yè)快速成長，數(shù)年后再通過上市、兼并或其他股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式撤出投資，取得高額投資回報(bào)的一種投資方式。在進(jìn)入融資程序之前，投資人了解創(chuàng)業(yè)投資家對(duì)產(chǎn)業(yè)的偏好，特別要了解他們對(duì)一個(gè)投資項(xiàng)目的詳細(xì)評(píng)審過程，融資企業(yè)由技術(shù)、市場(chǎng)、管理團(tuán)隊(duì)等資源配置起來而產(chǎn)生的盈利模式。總地來說，風(fēng)險(xiǎn)租賃由于出租人對(duì)設(shè)備擁有所有權(quán)，在租賃過程中，出租人不但可以獲得較高的租金，而且還可以占有公司股份分成，這種融資方式，在未來會(huì)成為融資租賃行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展潮流。

3.4 業(yè)務(wù)保理的創(chuàng)新

在我國仍處于發(fā)展初期的保理業(yè)務(wù)在世界范圍內(nèi)則是一項(xiàng)比較成熟的業(yè)務(wù)，在2011年天津作為我國最早登記注冊(cè)成立的商業(yè)保理公司的城市。隨著商業(yè)政策的支持，商業(yè)保理公司依托自身業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)與融資租賃公司合作，充分利用各自的平臺(tái)和資源優(yōu)勢(shì)，會(huì)帶來雙贏的效果。在商業(yè)保理業(yè)務(wù)中，可以為融資租賃公司提供融資渠道和融資租賃資產(chǎn)的退出渠道；承租人采用租賃的方式進(jìn)行融資，融資租賃公司與商業(yè)保理公司達(dá)成合作協(xié)議，則融資租賃公司成為承租人和商業(yè)保理公司的紐帶。融資租賃保理業(yè)務(wù)是指以租賃公司向商業(yè)保理公司轉(zhuǎn)讓租賃合同項(xiàng)下未到期的應(yīng)收租金，由商業(yè)保理公司向租賃公司提供應(yīng)收租金的催收、管理、壞賬擔(dān)保和融資的綜合金融服務(wù)。融資租賃保理業(yè)務(wù)中的核心是應(yīng)收租金的轉(zhuǎn)讓，為租賃公司提供資金的融通。

通過以上研究不難看出，融資租賃行業(yè)能夠促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)的良好增長，是我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要支柱。但就融資租賃的實(shí)際發(fā)展中還存在很多不足，與西方發(fā)達(dá)國家還存在很大差距。針對(duì)這種情況，要立足于我國實(shí)際情況，借鑒國外先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)和方式對(duì)融資租賃行業(yè)進(jìn)行創(chuàng)新，改善我國融資租賃業(yè)務(wù)較為落后的現(xiàn)狀。