上市公司財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)優(yōu)化的對(duì)策分析

陳士博

前言：就目前來(lái)看，我國(guó)很多上市公司采用的都是西方企業(yè)的財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)，不僅無(wú)法對(duì)這些結(jié)構(gòu)進(jìn)行完善的消化吸收，也無(wú)法適應(yīng)我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展要求，引發(fā)了嚴(yán)重的權(quán)責(zé)失衡問(wèn)題。對(duì)此，上市公司需要從中自身實(shí)際情況著眼，做好財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和完善，實(shí)現(xiàn)自身的可持續(xù)發(fā)展。

一、上市公司財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)存在的問(wèn)題

1.內(nèi)部控制不足

目前上市公司內(nèi)部控制制度的設(shè)計(jì)缺乏系統(tǒng)性，內(nèi)控制度較零散，內(nèi)控制度未貫徹實(shí)施或?qū)嶋H執(zhí)行效果不明顯。內(nèi)部審計(jì)或其他監(jiān)督部門局限于形式，無(wú)實(shí)權(quán)。這些都影響了內(nèi)部控制的有效性，延緩了內(nèi)部控制的發(fā)展進(jìn)程。

2.財(cái)權(quán)配置不當(dāng)。

不少上市公司在經(jīng)營(yíng)管理的過(guò)程中，往往將目光更多放在股東利益方面，債權(quán)人的利益很多時(shí)候都被忽略掉了。例如，作為上市公司的主要債權(quán)人，銀行所提供的貸款在公司資本結(jié)構(gòu)中占據(jù)了相當(dāng)大的比重，同時(shí)也承擔(dān)了相當(dāng)大的風(fēng)險(xiǎn)，但是卻基本沒(méi)有財(cái)務(wù)治理權(quán)。債權(quán)人如果能夠掌握一定的財(cái)務(wù)治理權(quán)，則可以對(duì)自身的資金進(jìn)行保護(hù)，尤其是當(dāng)上市公司本身債務(wù)額度較大，對(duì)于債權(quán)人依賴性較強(qiáng)時(shí)，債權(quán)人更有必要盡量爭(zhēng)取財(cái)務(wù)治理權(quán)。

3.相關(guān)機(jī)制不完善

上市公司采用的是所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)分離的經(jīng)營(yíng)模式，財(cái)務(wù)治理權(quán)的分離，必然會(huì)引發(fā)代理成本的增長(zhǎng)，而由于財(cái)務(wù)約束和激勵(lì)機(jī)制的不完善，委托人往往會(huì)在自身目標(biāo)最大化的前提下，對(duì)代理人行為進(jìn)行約束來(lái)降低代理成本，這樣很容易導(dǎo)致企業(yè)資產(chǎn)的流失。

4.信息披露不合理

財(cái)務(wù)信息披露能夠幫助上市公司提升自身的財(cái)務(wù)治理水平，我國(guó)也出臺(tái)了《上市公司治理準(zhǔn)則》、《上市公司信息披露管理辦法》等一系列法律法規(guī)，對(duì)上市公司的信息披露進(jìn)行規(guī)范，但是就實(shí)踐而言，上市公司依然存在財(cái)務(wù)信息披露不及時(shí)、信息失真等問(wèn)題，甚至部分上市公司存在違反財(cái)務(wù)制度的行為，導(dǎo)致投資者無(wú)法依照正常的財(cái)務(wù)信息來(lái)對(duì)企業(yè)發(fā)展前景進(jìn)行分析。

二、上市公司財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)優(yōu)化的對(duì)策

想要對(duì)上市公司財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)進(jìn)行優(yōu)化，必須確保上市公司產(chǎn)權(quán)歸屬清晰、權(quán)責(zé)明確，同時(shí)可以實(shí)現(xiàn)流暢運(yùn)轉(zhuǎn)，通過(guò)正規(guī)渠道實(shí)現(xiàn)合理上市的同時(shí)做好上市治理。上市公司想要實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定健康發(fā)展，必須保持自身經(jīng)濟(jì)的獨(dú)立性。

1.優(yōu)化治理結(jié)構(gòu)

一是應(yīng)該對(duì)財(cái)務(wù)主體進(jìn)行明確，做好財(cái)務(wù)治理權(quán)的合理配置。對(duì)財(cái)務(wù)治理權(quán)進(jìn)行合理配置，是上市公司開(kāi)展經(jīng)營(yíng)管理工作的第一要素，在提高生產(chǎn)效率的同時(shí)，也能夠有效避免大股東損害小股東利益的情況。上市公司應(yīng)該嚴(yán)格依照《公司法》以及《上市公司治理準(zhǔn)則》等，對(duì)股東大會(huì)、董事會(huì)等治理機(jī)構(gòu)進(jìn)行健全和完善，確保其能夠?qū)崿F(xiàn)相互制衡；二是應(yīng)該推進(jìn)股權(quán)主體的多元化，通過(guò)對(duì)財(cái)務(wù)治理權(quán)的優(yōu)化配置，實(shí)現(xiàn)分層管理，確保各部門的財(cái)務(wù)配置權(quán)相互獨(dú)立，相互制約，以此來(lái)保證財(cái)務(wù)治理的效果。

2.明確財(cái)權(quán)配置

對(duì)于上市公司而言，通過(guò)對(duì)企業(yè)財(cái)權(quán)的科學(xué)配置，能夠切實(shí)保障利益相關(guān)者價(jià)值的最大化，這里的財(cái)權(quán)配置不僅指股東和經(jīng)營(yíng)者之間的內(nèi)部財(cái)權(quán)配置，還包括所有利益相關(guān)者在內(nèi)。具體來(lái)講，一是在公司遭遇經(jīng)營(yíng)危機(jī)，或者出現(xiàn)經(jīng)理層侵害出資者利益的情況時(shí)，上市公司的股東應(yīng)該通過(guò)監(jiān)事會(huì)予以制止，經(jīng)由股東會(huì)對(duì)管理層進(jìn)行更換，保證財(cái)權(quán)配置以及財(cái)務(wù)治理的科學(xué)性；二是對(duì)于債權(quán)人，可以建立起上市公司財(cái)務(wù)的事前、事中和事后監(jiān)督治理機(jī)制，選出相應(yīng)的員工代表，參與到企業(yè)控制機(jī)制的構(gòu)建中，因此來(lái)對(duì)上市公司的決策權(quán)產(chǎn)生影響。

3.完善相關(guān)機(jī)制

一是完善激勵(lì)機(jī)制。對(duì)于上市公司而言，完善的激勵(lì)機(jī)制不僅可以促進(jìn)資源配置效率的提高，還能夠顯著的對(duì)公司運(yùn)營(yíng)中的各種交易費(fèi)用，對(duì)各部門、各層級(jí)的人際關(guān)系和利益關(guān)系進(jìn)行調(diào)節(jié)，確保公司的正常運(yùn)營(yíng)。在健全和完善激勵(lì)機(jī)制的過(guò)程中，需要能夠同時(shí)實(shí)現(xiàn)股東與代理人利益的最大化，因此可以從幾個(gè)方面著眼：首先是物質(zhì)激勵(lì)，物質(zhì)激勵(lì)也是激勵(lì)機(jī)制中最為常見(jiàn)的一種手段，可以激發(fā)人員主觀能動(dòng)性的目的，例如，通過(guò)將薪資與業(yè)績(jī)掛鉤，以高額的薪水，激勵(lì)公司代理人創(chuàng)造出更加優(yōu)秀的業(yè)績(jī)，達(dá)到甚至超越公司的利潤(rùn)目標(biāo)；其次是精神激勵(lì)，可以針對(duì)代理人的行為和業(yè)績(jī)進(jìn)行宣傳，充分尊重其社會(huì)地位，以此來(lái)獲取社會(huì)輿論的支持，形成對(duì)于企業(yè)代理人的精神激勵(lì)；然后是愿景激勵(lì)，例如，在代理人為企業(yè)服務(wù)達(dá)到一定年限后，可以給予其部分企業(yè)股權(quán)，滿足其個(gè)人發(fā)展的愿景。

二是完善約束機(jī)制。如果將上市公司比作一臺(tái)汽車，激勵(lì)機(jī)制是發(fā)動(dòng)機(jī)，約束機(jī)制則是剎車，通過(guò)兩者的相互配合，才能保證上市公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)穩(wěn)定發(fā)展。首先，需要對(duì)代理人的法律意識(shí)和責(zé)任意識(shí)進(jìn)行培養(yǎng)。確保其能夠?qū)ζ髽I(yè)的經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)負(fù)責(zé)，在保證企業(yè)穩(wěn)定運(yùn)行的同時(shí)，杜絕違法犯罪行為；其次，應(yīng)該完善內(nèi)控監(jiān)督，明確職責(zé)權(quán)限，確保財(cái)務(wù)管理人員在相應(yīng)的行為準(zhǔn)則下活動(dòng)，獨(dú)立董事能夠做出獨(dú)立客觀的決策，監(jiān)事會(huì)則必須具備足夠的監(jiān)督權(quán)力；然后，應(yīng)該完善外部監(jiān)控機(jī)制，以市場(chǎng)來(lái)實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置，具體措施包括公開(kāi)招聘代理人、做好信息披露、對(duì)接管市場(chǎng)進(jìn)行約束等，通過(guò)這樣的方式，能夠在預(yù)防“內(nèi)部人控制”的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)對(duì)經(jīng)理層財(cái)務(wù)行為的有效監(jiān)督。

4.做好信息披露

完善的信息披露制度，能夠促進(jìn)上市公司財(cái)務(wù)治理水平的提高，也是對(duì)其財(cái)務(wù)活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)督的一種有效工具，可以保護(hù)投資者的合法利益。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，上市公司應(yīng)該及時(shí)披露的財(cái)務(wù)信息包括自身財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果、近期財(cái)務(wù)目標(biāo)、主要執(zhí)行人薪酬、可以預(yù)見(jiàn)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等。制定出的財(cái)務(wù)報(bào)告需要經(jīng)由獨(dú)立審計(jì)部門進(jìn)行審計(jì)，保證報(bào)告內(nèi)容的真實(shí)性和準(zhǔn)確性，提升信息披露的效果，以確保財(cái)務(wù)信息能夠及時(shí)傳遞給使用者。

三、結(jié)語(yǔ)

總而言之，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制持續(xù)深化背景下，上市公司財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)中存在的問(wèn)題越發(fā)凸顯，上市公司應(yīng)該立足自身實(shí)際，做好財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)的優(yōu)化工作，進(jìn)一步加快企業(yè)制度的建設(shè)和完善，提升財(cái)務(wù)決策效率，對(duì)公司的內(nèi)部環(huán)境進(jìn)行改善，以此來(lái)實(shí)現(xiàn)自身的健康持續(xù)發(fā)展。