淺析X股份有限公司財務(wù)分析

景鑫宇 宋宗瑤 張志業(yè)

華北理工大學(xué)

一、X股份有限公司介紹

1999年3月29日X股份有限公司成立，X股份有限公司有充足的資金來源以及豐富的技術(shù)人才儲備，該公司的施工以機(jī)器化為主，并且建立了以當(dāng)代管理會計為核心的考核體系以及財務(wù)管理體系，X股份有限公司以工程質(zhì)量高而聞并且也憑借著其諸多的優(yōu)點迅速占領(lǐng)了國內(nèi)市場，這為他們?nèi)蘸笤谙嚓P(guān)行業(yè)內(nèi)取得領(lǐng)先地位奠定了有利的基礎(chǔ)。

通過企業(yè)員工齊心協(xié)力長達(dá)十九年時間的堅持不懈的努力，截止到2017年末，X股份有限公司注冊的資本達(dá)到了8.65億元，總資產(chǎn)更是高達(dá)84.49億元，凈資產(chǎn)也有36.44億元入賬。這樣的良心公司自然也獲得了全社會的贊譽(yù)與認(rèn)可，X股份有限先后獲得了全國“五一”勞動獎狀、全國優(yōu)秀施工企業(yè)、全國守合同重信用企業(yè)、全國創(chuàng)先爭優(yōu)先進(jìn)基層黨組織等稱號。

二、X股份有限公司財務(wù)風(fēng)險來源

雖然X股份有限公司是一家形象好信譽(yù)佳以及資金來源充足又有一定政策扶持的公司，但是這樣優(yōu)秀的企業(yè)仍然是避免不了其一定客觀存在的財務(wù)風(fēng)險的。因為財務(wù)風(fēng)險來源的渠道有很多，只要是上市企業(yè)就只可能降低其自身的財務(wù)風(fēng)險而無法避免財務(wù)風(fēng)險的存在。歷史上有很多的公司都因為沒有重視財務(wù)風(fēng)險這個非常關(guān)鍵的因素而面臨企業(yè)的破產(chǎn)與崩潰，所以說X股份有限公司應(yīng)該重視這個制約企業(yè)發(fā)展的因素。財務(wù)風(fēng)險會讓企業(yè)的最終收益與預(yù)期收益產(chǎn)生偏差，破壞企業(yè)的生產(chǎn)過程，形成惡性的循環(huán)，這是由于諸多因素造成的。風(fēng)險的本質(zhì)就是不確定性，那么針對X股份有限公司來說，哪些不確定性是最主要的呢，接下來我就從三個角度分析這種不確定性。

X股份有限公司的財務(wù)風(fēng)險總體而言來自這三個方面，分別是對資金的籌集、長期投資和短期投資的損益以及利潤分配上存在的風(fēng)險?；I資風(fēng)險主要是因為供需不平衡、整個世界經(jīng)濟(jì)大環(huán)境的多樣性以及不穩(wěn)定性所造成的。這樣的不可控因素就為企業(yè)籌集資金帶來了很大程度的風(fēng)險。而X股份有限公司的股價波動在20年來發(fā)生了翻天覆地的變化，這也讓他們的籌資變得非常不穩(wěn)定。而且再融資風(fēng)險以及財務(wù)杠桿雙面效應(yīng)乃至匯率和購買力上存在的風(fēng)險也是潛在會威脅到X股份有限公司的因素。而投資風(fēng)險則來源于X股份有限公司手中所擁有的對其他上市公司的大量的股權(quán)以及債券，股本是會隨著公司收益的上升或者下降而同步變化的，也就是說相關(guān)公司的效益會直接對X股份有限公司的資產(chǎn)負(fù)債表產(chǎn)生很大的影響，而且X股份有限公司又要根據(jù)應(yīng)收賬款計提很多的壞賬準(zhǔn)備，如果預(yù)測的不正確導(dǎo)致資金流轉(zhuǎn)出現(xiàn)了問題，那么X股份有限公司將會面臨非常大的風(fēng)險。企業(yè)的日常經(jīng)營活動，資金流動性的保持，現(xiàn)金流的數(shù)量以及回收都會對企業(yè)帶來很大的財務(wù)風(fēng)險，這也是X股份有限公司所必須面對的。

三、X股份有限公司財務(wù)風(fēng)險分類研究

根據(jù)國際上通用的Themis純定量異常值評估技術(shù)，我們可以通過大數(shù)據(jù)的檢測與分析分門別類地對X股份有限公司的財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行研究。因為這是國際通用的技術(shù)，經(jīng)過長期的檢測證明，這種評估財務(wù)風(fēng)險的方法準(zhǔn)確率高達(dá)了9成以上，這說明這個數(shù)值具有極高的可信度以及參考價值，可以作為我們研究X股份有限公司財務(wù)風(fēng)險研究的工具之一。這個指標(biāo)的神奇之處在于既可以對宏觀的經(jīng)濟(jì)環(huán)境進(jìn)行研究，還可以發(fā)現(xiàn)微觀的企業(yè)財務(wù)風(fēng)險，其奧妙就在于分類的細(xì)致以及研究的精確。

根據(jù)X股份有限公司2017年的年報，Themis純定量異常值評估技術(shù)以十個維度對X股份有限公司進(jìn)行了考察評估。這十個維度分別為：運營周轉(zhuǎn)變化合理度、金融債務(wù)銷售比、金融債務(wù)不健全度、實物性資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、投資資產(chǎn)效率、無形資產(chǎn)效率、經(jīng)常收支比率、異常系數(shù)、Themis支付余力系數(shù)、成本體系以及資產(chǎn)系數(shù)。該評估體系根據(jù)財務(wù)風(fēng)險的大小做出了量化，0分到10分為量化得分的范圍，其中分?jǐn)?shù)越高代表該企業(yè)在該項目上具有的財務(wù)風(fēng)險越低，換言之也就是對財務(wù)風(fēng)險控制做的越好。而0分則代表該企業(yè)在相關(guān)方面財務(wù)風(fēng)險控制的缺失。

依照上述項目，該企業(yè)分別得分為10,0,0,8,3,1,1,10,10,10,10,0。由此可見，X股份有限公司在對資金的周轉(zhuǎn)以及回收上做出了相當(dāng)出色的成績，并且很好地管控了可能存在的財務(wù)風(fēng)險隱患，但是在金融資產(chǎn)方面，X股份有限公司存在著非常大的漏洞應(yīng)該去填補(bǔ)，金融市場的波動以及地震都非?？赡軐υ摴驹斐删薮蟮膿p失。這是X股份有限公司所非常不足的地方，應(yīng)該重視起來并且加以改進(jìn)。做到對財務(wù)風(fēng)險的全面高效針對控制，不讓公司的疏忽大意釀成悲劇。