海航集團(tuán)國際化戰(zhàn)略案例分析

陳霞麗

【摘 要】 海航集團(tuán)成立于1993年，起初由海南政府出資1000萬作為啟動資金，而這筆投資在當(dāng)時甚至不夠買下半個飛機(jī)翅膀。然而，就是這樣一個地方性的航空公司在過去的十年里瘋狂加速，成為中國第四大航空集團(tuán)，這與海航集團(tuán)的經(jīng)營戰(zhàn)略是分不開的。目前，海航集團(tuán)已經(jīng)成為集航空、酒店、旅游、地產(chǎn)、零售、金融、物流、船舶制造、生態(tài)科技等多元化產(chǎn)業(yè)于一體的大型企業(yè)集團(tuán)。本文從海航集團(tuán)的發(fā)展歷程入手，給大家展現(xiàn)海航集團(tuán)的企業(yè)擴(kuò)張之路，并研究海航集團(tuán)的國際化戰(zhàn)略，以期對中國的民企起到一定的借鑒作用。

【關(guān)鍵詞】 海航集團(tuán) 跨國并購 國際化戰(zhàn)略

1 背景介紹

海航（海南航空）集團(tuán)是一個新時代經(jīng)濟(jì)背景下得以成長的民營企業(yè)，是一個發(fā)展速度令世界瞠目結(jié)舌的航空企業(yè)。在只有20多年的時間里，海航集團(tuán)從一個注冊資本僅有1000萬元人民幣的海南航空公司成長為2017年世界排名第170位的大型集團(tuán)公司。如今，海航集團(tuán)不但是世界500強(qiáng)企業(yè)，而且是一家真正的全球化龍頭企業(yè)。2017年，海航在中國100家跨國公司中排名第6，海外資產(chǎn)達(dá)到3300億元。

2 海航集團(tuán)的國際化戰(zhàn)略

自2003年海航集團(tuán)確立了其“一主兩翼”戰(zhàn)略并且立志于成為一家國際化的大型跨國公司以來，海航集團(tuán)不斷開辟它的新市場，立足于尋找相關(guān)上下游產(chǎn)業(yè)，積極協(xié)調(diào)整合。2010年，海航集團(tuán)的國際化步伐不斷加快，通過境外并購的方式，實現(xiàn)了海外業(yè)務(wù)的跨越式發(fā)展，形成了以香港為中心，向外輻射五大洲的發(fā)展戰(zhàn)略，并涉及航空、金融、物流、科技、地產(chǎn)等多行業(yè)的國際化世界格局。截至目前，海航境外總資產(chǎn)達(dá)到3300億元，境外企業(yè)達(dá)到45家，境外員工將近29萬人次，以及行業(yè)全球6個大洲。下列為海航集團(tuán)于2010-2017年間進(jìn)行的主要收購：

2010年1月，海航集團(tuán)成功收購澳大利亞ALLCO航空租賃業(yè)務(wù);11月，成功收購?fù)炼鋗y TECHNIC維修公司股權(quán);

2011年1月，海航旅業(yè)收購香港康泰股權(quán);7月戰(zhàn)略投資土耳其ACT貨運(yùn)航空公司;12月收購全球五大集裝箱租賃公司之一GE SEACO;

2012年9月，組建加納AWA航空;10月收購法國藍(lán)鷹航空48%股權(quán);

2013年4月，收購歐洲第三大酒店連鎖集團(tuán)NH酒店集團(tuán)20%股權(quán);5月，成功收購澳大利亞Arena航校80%股權(quán);10月，收購歐洲第一大拖車租賃公司TIP拖車租賃公司;

2014年11月，自2013年4月海航集團(tuán)收購NH酒店集團(tuán)20%股權(quán)后增持股權(quán)比例上升至29.5%，成為NH酒店集團(tuán)最大股東;

2015年1月，渤海金控收購Cronos進(jìn)而成為世界最大的集裝箱租賃業(yè)務(wù)提供商;6月海航北美完成紅獅酒店15%股份收購;7月收購全球最大航空地面及貨運(yùn)服務(wù)商Swiss Sport 100%股權(quán);11月收購巴西第三大航空公司蔚藍(lán)航空23.7%股權(quán)，成為其單一最大股東;

2016年1月，渤海金控收購飛機(jī)租賃公司Avolon Holdings Ltd.100%股權(quán)進(jìn)而躋身成為全球第四大飛機(jī)租賃公司;1月與Uber達(dá)成戰(zhàn)略合作;7月收購世界第一航空餐飲企業(yè)Gategroup;10月收購希爾頓25%股份，成為希爾頓控股集團(tuán)最大的單一股東;12月收購全球最大的IT產(chǎn)品分銷商和供應(yīng)鏈服務(wù)商英邁國際;

2017年3月，海航實業(yè)收購嘉能可石油存儲和物流業(yè)務(wù)51%的股權(quán);3月，渤海金控旗下Avolon收購CIT Group Inc.旗下的飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)進(jìn)而躋身成為全球第三大飛機(jī)租賃公司;4月收購新加坡物流公司CWT;5月增持德意志銀行股份至9.92%，成為德意志銀行最大股東;

如上所示，海航集團(tuán)從2010年至今正是采用瘋狂并購的方式進(jìn)行不斷擴(kuò)張。有學(xué)者認(rèn)為海航并沒有按照最初的戰(zhàn)略目標(biāo)去執(zhí)行，認(rèn)為“一主兩翼”所提出的戰(zhàn)略核心在于航空產(chǎn)業(yè)，構(gòu)建與之相關(guān)的上下游產(chǎn)業(yè)鏈。而從并購案例中來看，部分收購體現(xiàn)了非相關(guān)多元化的一面，如收購NH酒店和收購大型集裝箱租賃公司GE SEACO，偏離了當(dāng)初設(shè)立的目標(biāo)。但是，從整體上來看，海航并購的路線還是相當(dāng)清晰的，其核心以航空旅游、現(xiàn)代物流為主線，以金融、租賃業(yè)務(wù)為杠桿，以地產(chǎn)、零售等實業(yè)為保值和資產(chǎn)抵押、升值的手段，這樣的方式展現(xiàn)了海航模式下產(chǎn)業(yè)于金融的完美結(jié)合。目前，海航集團(tuán)也稱正在對并購回的部分不相關(guān)企業(yè)進(jìn)行清理，將繼續(xù)把關(guān)注點放在主營業(yè)務(wù)板塊上。雖然產(chǎn)融結(jié)合的發(fā)展戰(zhàn)略如今已經(jīng)較為清晰，但是在海航的并購中，不乏存在讓人為之震驚的并購案例。如2016年的兩起“蛇吞象”的超級大并購，分別是收購美國科技公司英邁和收購希爾頓集團(tuán)25%的股份，除此之外還有多起用高溢價資本收購回來的公司。讓人擔(dān)心的是，這樣“借貸—擴(kuò)張—借貸”的方式一方面讓海航發(fā)展迅速，但是另一方面持續(xù)升高的負(fù)債率是否會讓一個快速成長起來的集團(tuán)崩潰瓦解。

實際上，自2017年年底，便有關(guān)于海航資金鏈斷裂的消息出現(xiàn)。不得不說，海航集團(tuán)這樣一個用大量資金堆砌起來的企業(yè)，在高速發(fā)展之后必然要面對去杠桿的問題，而海航在通過一系列瘋狂收購擴(kuò)張之后早已呈現(xiàn)出高杠桿的企業(yè)特征，在面臨風(fēng)險時更是不堪一擊。因此，作為一個可持續(xù)發(fā)展的跨國企業(yè)，在開展國際化戰(zhàn)略的同時資金的流動性依然是其重要的因素。

3 海航戰(zhàn)略與“一帶一路”戰(zhàn)略

在新時代背景下，雖然海航集團(tuán)正面對著資金問題，但作為中國的海航，世界的海航，海航集團(tuán)稱將堅定不移的圍繞國家主旋律，積極踐行國家“一帶一路”戰(zhàn)略，塑造民族品牌形象，承擔(dān)企業(yè)社會責(zé)任。一方面，海航依靠“一帶一路”戰(zhàn)略可以擴(kuò)展業(yè)務(wù)，幫助企業(yè)做大做強(qiáng);另一方面，國家的“一帶一路”戰(zhàn)略也正是依托企業(yè)的積極行動來逐步實現(xiàn)的。

海航集團(tuán)通過產(chǎn)融結(jié)合的方式在短短時間內(nèi)收購了大量的企業(yè)，使集團(tuán)飛速發(fā)展，其原因還在于海航的收購有一個顯著特征，就是其收購不但圍繞了海航集團(tuán)的總體戰(zhàn)略目標(biāo)，還緊緊圍繞國家戰(zhàn)略。在“一帶一路”的建設(shè)中，海航積極促進(jìn)“一帶一路”沿線國家的經(jīng)濟(jì)文化交流，為這些國家提供便捷的交通服務(wù)，推動產(chǎn)業(yè)與資本的國際擴(kuò)展合作。目前，海航集團(tuán)旗下航空公司已經(jīng)開辟了飛往“一帶一路”沿線國家及相關(guān)地區(qū)的國際航線65條，在并購中，海航也是積極開拓國際市場，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)資源配置，貫徹“走出去”的戰(zhàn)略方針。在具體實施中，海航集團(tuán)于2012年投資組建加納AWA航空，2015年收購Swissport公司，2017年收購新加坡物流供應(yīng)商CWT等都是為了不斷完善在國際航空上下游產(chǎn)業(yè)的布局。其中光是收購CWT，海航集團(tuán)便一舉獲得了覆蓋90多個國家和地區(qū)的網(wǎng)絡(luò)，包括新加坡、中國、馬來西亞、亞太地區(qū)其他地區(qū)、歐洲、非洲及南美洲等。通過此次交易，海航物流成為世界上最大的供應(yīng)鏈管理公司，實現(xiàn)了物流產(chǎn)業(yè)鏈、大宗商品貿(mào)易的全球戰(zhàn)略布局，大大加強(qiáng)了對“物流+信息流+資金流+商流”的掌控，構(gòu)建出開放、共享的物流生態(tài)圈。該案例被評為“一帶一路十大投資并購案例”，也是一個標(biāo)志性的事件。

海航集團(tuán)對外積極踐行“一帶一路”戰(zhàn)略，對內(nèi)同樣也將加快自身的國際化戰(zhàn)略的事實。縱觀海航集團(tuán)這些年的發(fā)展歷程，通過把航空業(yè)務(wù)、投資并購與踐行“一帶一路”戰(zhàn)略有機(jī)結(jié)合起來，海航集團(tuán)已經(jīng)成為世界上的優(yōu)秀企業(yè)，也為很多中國企業(yè)“走出去”提供了可借鑒的案例經(jīng)驗。

4 結(jié)論

通過本文的案例分析，我們了解了海航集團(tuán)的發(fā)展歷程，通過對2010年至2017年海航集團(tuán)所進(jìn)行的主要跨國并購案例的梳理，體現(xiàn)了海航集團(tuán)在這十幾年的時間里通過瘋狂并購開拓海外市場的這種國際化戰(zhàn)略，也呈現(xiàn)了海航集團(tuán)多元化的產(chǎn)業(yè)。海航為實現(xiàn)國際化戰(zhàn)略，通過“一主兩翼”、產(chǎn)融結(jié)合的方式進(jìn)行大量并購，不斷擴(kuò)充旗下五大業(yè)務(wù)板塊。與此同時，也積極踐行國家“一帶一路”戰(zhàn)略，一方面擴(kuò)大集團(tuán)本身的業(yè)務(wù)范圍，另一方面也給國家戰(zhàn)略的落地貢獻(xiàn)了力量。海航集團(tuán)董事局主席陳峰被稱為資本運(yùn)作的高手，讓海航集團(tuán)在短短二十多年的時間里從一個地方的航空公司發(fā)展成為一個多元化的全球龍頭集團(tuán)，這與海航一開始的準(zhǔn)確國際化的戰(zhàn)略市分不開的。但是海航集團(tuán)的這種資本運(yùn)作方式出現(xiàn)的弊端也是顯而易見的，一旦杠桿過高，資金缺乏流動，則企業(yè)的風(fēng)險極高，目前海航也是深陷資金流動問題之中。因此，海航集團(tuán)未來的發(fā)展仍然要控制資本的運(yùn)營成本，保障實業(yè)的健康發(fā)展，促進(jìn)金融資本與實業(yè)協(xié)同發(fā)展，使海航集團(tuán)成為一個可持續(xù)發(fā)展的健康企業(yè)。

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