試論互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展與監(jiān)管

張秀海

近年來，我國互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展迅猛，作為普惠金融的一種形式，互聯(lián)網(wǎng)金融符合目前國家金融改革創(chuàng)新的方向，在推動我國利率市場化、促進金融市場發(fā)展、提升金融服務質量和效率、降低交易成本、滿足多元化投融資需求、培育社會財富管理理念等方面發(fā)揮了積極作用，展現(xiàn)出了強大的市場空間和發(fā)展?jié)摿?。但是，在為金融業(yè)發(fā)展注入活力的同時，互聯(lián)網(wǎng)金融快速發(fā)展過程中也暴露出了一些問題和風險隱患，對金融監(jiān)管帶來了新的挑戰(zhàn)。本文結合當前互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展實際，嘗試性地分析了當前我國互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展概況和存在的潛在風險，并在梳理、剖析的基礎上，提出了幾點監(jiān)管對策。

一、我國互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展及監(jiān)管概況

互聯(lián)網(wǎng)金融是隨著網(wǎng)絡技術和移動通信技術的普及，我國傳統(tǒng)金融無法滿足市場需求而出現(xiàn)的金融溢出。相對傳統(tǒng)金融模式的特征，便利、快捷、包容是互聯(lián)網(wǎng)金融得天獨厚的優(yōu)勢，充分體現(xiàn)了普惠金融的理念和價值。我國互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展過程中先后出現(xiàn)了互聯(lián)網(wǎng)支付、P2P網(wǎng)絡借貸、眾籌融資等多種金融模式。與此同時，在互聯(lián)網(wǎng)金融的壓力下，傳統(tǒng)金融機構融合自己的線下優(yōu)勢， 也在創(chuàng)建自己的企業(yè)新業(yè)態(tài)，發(fā)展自己的互聯(lián)網(wǎng)平臺。

2014年，互聯(lián)網(wǎng)金融首次出現(xiàn)在政府工作報告中，文中提出“促進互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展，完善金融監(jiān)管協(xié)調機制”，這被業(yè)界認為互聯(lián)網(wǎng)金融將正式進入中國經濟金融發(fā)展序列。2015年7月，央行等十部委發(fā)布《關于促進互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導意見》，這是我國提出“互聯(lián)網(wǎng)+”發(fā)展戰(zhàn)略之后，首個全方位規(guī)范和促進互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的文件，文件確立了互聯(lián)網(wǎng)支付、網(wǎng)絡借貸、股權眾籌融資、互聯(lián)網(wǎng)基金銷售、互聯(lián)網(wǎng)保險、互聯(lián)網(wǎng)信托和互聯(lián)網(wǎng)消費金融等主要互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)態(tài)的監(jiān)管職責分工，使得各類機構推進互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新業(yè)務更加有章可循，也意味著今后互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)將不再是“肆意生長”，而是在國家政策、法律法規(guī)的引導下，進入健康、有序、規(guī)范的發(fā)展時期。自2016年開始，隨著互聯(lián)網(wǎng)風險專項整治工作深入開展，其風險整體水平有所下降、互聯(lián)網(wǎng)金融風險案件高發(fā)頻發(fā)勢頭得到初步遏制，行業(yè)發(fā)展環(huán)境得到有效凈化。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展過程中面臨的主要風險

互聯(lián)網(wǎng)金融并未改變金融的本質， 同樣面臨著市場風險、流動性風險、信用風險、操作風險等傳統(tǒng)金融風險。并且由于互聯(lián)網(wǎng)金融是建立在現(xiàn)代信息技術之上， 比以往更加依存于科技的發(fā)展，而其本身所攜帶的虛擬性、聯(lián)動性、網(wǎng)絡性、跨區(qū)域性等屬性，又加速催生了互聯(lián)網(wǎng)金融自身的風險特征，這種新的金融風險擴散范圍更廣、傳染速度更快、監(jiān)管難度更高。

（一）市場風險

互聯(lián)網(wǎng)金融本身所帶有的虛擬性使得在線上平臺判斷交易者信用信息的難度較大。再加上現(xiàn)階段我國在互聯(lián)網(wǎng)金融方面的征信體系建設尚不完善， 無論是企業(yè)還是客戶本身都對雙方的選擇缺乏可靠的評價依據(jù)，交易雙方的“不在場”使得與不對稱信息相關聯(lián)的逆向選擇和道德風險問題較之傳統(tǒng)金融業(yè)更容易出現(xiàn)。

（二）流動性風險

金融機構的一大功能就是將短期資金轉化為長期資金，因此金融機構都會面臨不同程度的期限錯配，而其中的關鍵是錯配的程度。互聯(lián)網(wǎng)金融亦是如此。例如：互聯(lián)網(wǎng)理財產品投資資產是期限較長的，而負債是期限很短的，一旦負債到期不能按時滾動，就可能發(fā)生流動性風險。

（三）信用違約風險和操作風險

與傳統(tǒng)金融業(yè)務一樣，互聯(lián)網(wǎng)金融開展的業(yè)務都會因交易對手違約而可能產生損失，即信用風險。操作風險主要是互聯(lián)網(wǎng)金融賬戶的授權使用、雙方采用的風險防范系統(tǒng)以及客戶在交易的過程中能否保證個人信息安全的風險。一旦交易雙方對業(yè)務的具體操作不符合標準， 甚至出現(xiàn)違規(guī)的操作， 可能會出現(xiàn)資金損失或信息泄露。造成這種風險的原因是多方面的，管理團隊、業(yè)務人員、客戶操作等任何一個環(huán)節(jié)出現(xiàn)變數(shù)都可能導致風險。

（四）技術風險

互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展得益于計算機和網(wǎng)絡技術的普及與突破，但是后者同時也帶來技術漏洞、網(wǎng)絡安全和信息泄露等問題，如果出現(xiàn)技術漏洞，網(wǎng)貸平臺遭攻擊，那么，互聯(lián)網(wǎng)金融的資金安全和正常運作就會受到影響。更令人擔憂的是，一些從事互聯(lián)網(wǎng)金融的小公司，在系統(tǒng)技術和安全性尚存在很多問題的情況下跟風開展業(yè)務，掌握了比較敏感的交易者個人信息，網(wǎng)站一旦被黑，后果不可想象。

（五）政策和法律風險

由于互聯(lián)網(wǎng)金融在我國處于起步階段，整個行業(yè)都在摸索前進，大量的法律空白、無人監(jiān)管使得這一創(chuàng)新事物的發(fā)展道路并不平坦，導致部分互聯(lián)網(wǎng)金融產品游走于合法與非法之間的灰色區(qū)域，其中不乏個別公司違規(guī)經營，大搞線下業(yè)務，違規(guī)發(fā)行理財產品，甚至觸碰“非法吸收公眾存款”、“非法集資”的底線，累積了不可小覷的金融風險。隨著監(jiān)管政策逐步明晰，行業(yè)優(yōu)勝劣汰以及規(guī)范整頓或將在所難免。

三、對加強互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的幾點建議

（一）加快推進互聯(lián)網(wǎng)金融立法

國家有關部門應盡快確定監(jiān)管主體和權限，加強流程監(jiān)控，探索行業(yè)準入制度，完善退出機制，逐步完善法律制度環(huán)境。但是，如果僅僅為了保障金融秩序的穩(wěn)定而極力強化金融監(jiān)管，并以此壓抑金融創(chuàng)新的活躍性，對于金融社會發(fā)展的負面影響不言而喻。對害群之馬要堅決打擊，對好的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)要加以引導和支持。當前切實可行的辦法是通過適用現(xiàn)有法律和司法解釋等方法，把已經出現(xiàn)的問題加以歸納，然后進一步對其規(guī)范。由于法律的制定對于規(guī)則的梳理、社會關系、交易關系的明確都有很高的要求，如果盲目立法，可能會造成法律并不適用實際的情況發(fā)生。當然，對于事關金融安全和金融穩(wěn)定的系統(tǒng)性風險、區(qū)域性風險的防范以及防止互聯(lián)網(wǎng)金融風險的傳導方面，應是今后立法需要研究和規(guī)范的重要方面。

（二）盡快厘清互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管機構職責邊界

互聯(lián)網(wǎng)金融跨行業(yè)、跨市場、跨區(qū)域特征明顯。目前，互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管體系尚未形成統(tǒng)一的框架，其主要監(jiān)管職能集中于人行、銀監(jiān)局、證監(jiān)局及地方金融監(jiān)管部門。以網(wǎng)絡借貸為例，2016年8月，銀監(jiān)會等四部委發(fā)布《網(wǎng)絡借貸信息中介機構業(yè)務活動管理暫行辦法》，其中明確，各地方金融監(jiān)管部門具體負責本轄區(qū)網(wǎng)絡借貸信息中介機構的機構監(jiān)管，包括對本轄區(qū)網(wǎng)絡借貸信息中介機構的規(guī)范引導、備案管理和風險防范、處置工作。那么地方金融監(jiān)管部門如何與《關于促進互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導意見》確定的網(wǎng)絡借貸監(jiān)管部門——銀監(jiān)會之間進行職責協(xié)調、銜接尚需進一步厘清，以防出現(xiàn)職責交叉，邊界監(jiān)管不力的問題。其實，無論是哪個領域的金融風險，只要發(fā)生風險，地方政府和當?shù)亟鹑谙M者都會要求地方金融監(jiān)管部門參與風險處置，維護地方金融消費者權利，地方金融監(jiān)管部門承擔這樣的責任就必須賦予其相應的權力，以確保事前風險防范和事后處置效率。

（三）提升行業(yè)自律管理水平

針對互聯(lián)網(wǎng)金融風險問題，公司自律、行業(yè)互律、監(jiān)管者他律三者并重，缺一不可。金融市場永遠存在利潤當期性和風險滯后性的錯配，建立自我約束和風險控制機制是經營金融的重要環(huán)節(jié)，在互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新的大趨勢下，應努力構建互聯(lián)網(wǎng)金融風險防范機制，充分加強行業(yè)自律。行業(yè)協(xié)會代表來自市場與政府之外的力量，作為獨立的第三方發(fā)揮作用，并充分利用其中介和橋梁作用，按照金融自身特點制定行業(yè)規(guī)則，引導和支持互聯(lián)網(wǎng)金融從業(yè)機構完善管理、守法經營，通過加強行業(yè)自律來防范系統(tǒng)性風險發(fā)生。通過加強行業(yè)協(xié)會的作用，有助于規(guī)范行業(yè)的發(fā)展，并避免政府的過度介入。目前的中國互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)協(xié)會，以及互聯(lián)網(wǎng)金融千人會等，都是有益的嘗試。與此同時，監(jiān)管機構應該構建靈活的、富有針對性與彈性的監(jiān)管體系，既要彌補監(jiān)管缺位，又要避免過度監(jiān)管。（作者單位：青海民族大學政治與公共管理學院）