對(duì)企業(yè)合并中會(huì)計(jì)商譽(yù)確認(rèn)的再思考

崔召岳

[摘要]隨著資本市場(chǎng)的不斷發(fā)展，企業(yè)間的并購(gòu)交易頻繁發(fā)生，企業(yè)合并形成的商譽(yù)作為一項(xiàng)特殊的無(wú)形資產(chǎn)不僅身份獨(dú)特，并購(gòu)形成的巨額商譽(yù)甚至可以掩蓋企業(yè)真實(shí)生存與經(jīng)營(yíng)能力。本文對(duì)商譽(yù)及其減值風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行探析，并從合并商譽(yù)確認(rèn)方面提出對(duì)構(gòu)建和完善會(huì)計(jì)商譽(yù)理論的幾點(diǎn)建議。

[關(guān)鍵詞]商譽(yù)會(huì)計(jì) 企業(yè)并購(gòu) 商譽(yù)確認(rèn)

一、合并商譽(yù)的理論基礎(chǔ)

《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第20號(hào)——企業(yè)合并》購(gòu)買(mǎi)方對(duì)合并成本大于合并中取得的被購(gòu)買(mǎi)方可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值份額的差額，應(yīng)當(dāng)確認(rèn)為商譽(yù)。

商譽(yù)是指在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)，企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中能夠獲得的超額利潤(rùn)的資本化價(jià)值，而這部分價(jià)值是超過(guò)企業(yè)所擁有的可辨認(rèn)凈資產(chǎn)正常獲利能力而帶來(lái)的潛在的經(jīng)濟(jì)價(jià)值。商譽(yù)沒(méi)有實(shí)物形態(tài)，它往往在企業(yè)合并時(shí)才能表現(xiàn)出來(lái)，表現(xiàn)為購(gòu)買(mǎi)企業(yè)投資成本超過(guò)被合并企業(yè)凈資產(chǎn)公允價(jià)值的差額，從而構(gòu)成了企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值中的重要組成部分。

（一）關(guān)于商譽(yù)的主流認(rèn)識(shí)

首先是亨德里克森在其專(zhuān)著《會(huì)計(jì)理論》提出的對(duì)商譽(yù)的“三元論”：好感價(jià)值論認(rèn)為商譽(yù)是人們對(duì)企業(yè)產(chǎn)生好感的無(wú)形價(jià)值，其本質(zhì)不可辨認(rèn);超額收益論認(rèn)為商譽(yù)是企業(yè)預(yù)期可收到的超額利潤(rùn)的現(xiàn)值;總計(jì)價(jià)賬戶論認(rèn)為企業(yè)各項(xiàng)資產(chǎn)合計(jì)產(chǎn)生的商譽(yù)具有1+1>2效果的整體價(jià)值，能為企業(yè)帶來(lái)超額利潤(rùn)，從而超越了個(gè)別價(jià)值的總和。第四種，F(xiàn)ASB提出核心商譽(yù)的概念，將商譽(yù)描述為6個(gè)組合要素。此外，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)界還從全新的角度提出了人力資本的超額效用是商譽(yù)的真正來(lái)源這一觀點(diǎn)（于越冬，2000）。

（二）商譽(yù)的細(xì)分

商譽(yù)分為自創(chuàng)商譽(yù)和外購(gòu)商譽(yù)，購(gòu)買(mǎi)方支付的合并對(duì)價(jià)大于被購(gòu)買(mǎi)方可辨認(rèn)凈資產(chǎn)的公允價(jià)值之差成為外購(gòu)商譽(yù)，該差額可正可負(fù)。自創(chuàng)商譽(yù)為企業(yè)長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)累計(jì)所得，在實(shí)務(wù)處理中，自創(chuàng)商譽(yù)一律不被確認(rèn)。

（三）商譽(yù)減值

《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第8號(hào)——資產(chǎn)減值》規(guī)定商譽(yù)減值由企業(yè)在資產(chǎn)負(fù)債表日進(jìn)行測(cè)試，但至于當(dāng)期是否減值以及減值幅度，存在強(qiáng)烈人為的主觀控制因素。

二、商譽(yù)成為企業(yè)業(yè)績(jī)的風(fēng)險(xiǎn)因子

“無(wú)并購(gòu)，不商譽(yù)”。隨著企業(yè)間并購(gòu)交易數(shù)量和規(guī)模的大幅增長(zhǎng)，商譽(yù)這個(gè)身份特殊的無(wú)形資產(chǎn)也在不斷挑戰(zhàn)自身極限。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，在可統(tǒng)計(jì)的已發(fā)布年報(bào)的307家上市公司中，有246家虧損，這246家的業(yè)績(jī)虧損無(wú)一不與商譽(yù)減值有關(guān)。

企業(yè)為了增加商業(yè)價(jià)值、彌補(bǔ)自身短板行業(yè)并購(gòu)頻繁，在當(dāng)前競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)上，絕大部分商譽(yù)都被高估。導(dǎo)致2019年1月底，多家上市公司集中發(fā)布2018年預(yù)減、預(yù)虧的業(yè)績(jī)預(yù)告。高溢價(jià)并購(gòu)產(chǎn)生的巨額商譽(yù)披著凈資產(chǎn)的斗篷，又為企業(yè)報(bào)表做出了多少掩映貢獻(xiàn)。并購(gòu)業(yè)務(wù)使上市公司業(yè)績(jī)不斷增長(zhǎng)，同時(shí)資產(chǎn)負(fù)債表中的商譽(yù)總額被列為重大風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，怎樣規(guī)避或者最大限度的減少并購(gòu)商譽(yù)的潛在風(fēng)險(xiǎn)對(duì)傳統(tǒng)會(huì)計(jì)商譽(yù)理論構(gòu)成挑戰(zhàn)。

三、對(duì)合并商譽(yù)的再確認(rèn)的重構(gòu)

（一）對(duì)商譽(yù)進(jìn)行剝離細(xì)分

企業(yè)間在進(jìn)行并購(gòu)交易時(shí)，對(duì)被合并企業(yè)前景的看好是綜合性的、多方面的。我們不妨再次看到前文中幾種對(duì)商譽(yù)的幾種主流認(rèn)識(shí)，其都將商譽(yù)刻畫(huà)為由幾大要素共同組成的不可分割的完整體。好感價(jià)值論中概括出了企業(yè)所擁有的優(yōu)越的地理位置、良好的口碑、有利的商業(yè)地位、優(yōu)秀的員工和管理團(tuán)隊(duì)等方面。

下面讓我們對(duì)其中兩個(gè)因素剝離來(lái)看。首先，在目前許多教科書(shū)中，“優(yōu)越的地理位置”作為商譽(yù)的一部分也理所當(dāng)然被定義為不可辨認(rèn)的無(wú)形資產(chǎn)，筆者認(rèn)為，地理位置是否優(yōu)越與土地使用權(quán)有著密不可分的聯(lián)系：對(duì)于固定區(qū)域的土地，其買(mǎi)價(jià)隨著時(shí)間、周?chē)ㄖ褂们闆r的不同產(chǎn)生變化，這樣的價(jià)格變化直接、獨(dú)立地影響著商譽(yù)價(jià)值。土地使用權(quán)作為一項(xiàng)可辨認(rèn)的無(wú)形資產(chǎn)在本質(zhì)上與商譽(yù)是截然不同的。其次，在社會(huì)分工越來(lái)越精細(xì)的現(xiàn)代市場(chǎng)，管理團(tuán)隊(duì)和員工的整體概念漸漸增強(qiáng)，以家政服務(wù)行業(yè)為例，接受過(guò)統(tǒng)一培訓(xùn)的月嫂，作為獨(dú)立“優(yōu)秀員工團(tuán)隊(duì)”能夠以可辨認(rèn)的薪資，直接引入不同的家政公司，為企業(yè)帶來(lái)良好聲譽(yù)。

不難看出，商譽(yù)的眾多影響因素中存在一定的可剝離、可辨認(rèn)部分，該部分被混淆在“不可辨認(rèn)的無(wú)形資產(chǎn)”科目下，仍可以在并購(gòu)中產(chǎn)生不切實(shí)際經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)估值，對(duì)會(huì)計(jì)信息使用者的決策相關(guān)性產(chǎn)生重要影響。

（二）重視自創(chuàng)商譽(yù)的確認(rèn)

傳統(tǒng)商譽(yù)會(huì)計(jì)理論只有在企業(yè)被收購(gòu)時(shí)才會(huì)對(duì)商譽(yù)進(jìn)行評(píng)估，交易發(fā)生前的自創(chuàng)商譽(yù)一律不被確認(rèn)。一旦產(chǎn)生巨額商譽(yù)，市場(chǎng)才會(huì)在“雷”已埋好的的前提下對(duì)企業(yè)后續(xù)減值情況做出反應(yīng)。

小米科技之所以能在中國(guó)智能手機(jī)市場(chǎng)乃至亞太市場(chǎng)占據(jù)一席之地，是由于消費(fèi)者對(duì)其產(chǎn)品質(zhì)量、服務(wù)等因素的信任與肯定，是企業(yè)靠自身積累形成的獨(dú)特的、不可模仿的核心競(jìng)爭(zhēng)力，而非通過(guò)收購(gòu)獲得。外購(gòu)商譽(yù)的產(chǎn)生不是收購(gòu)日才有的一蹴而成的產(chǎn)物。隨著知識(shí)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)傳媒等輕資產(chǎn)行業(yè)內(nèi)自創(chuàng)商譽(yù)在企業(yè)價(jià)值中占據(jù)著越來(lái)越大的比例，這樣一項(xiàng)對(duì)企業(yè)價(jià)值產(chǎn)生著重要影響的資產(chǎn)在積累過(guò)程中排除在會(huì)計(jì)計(jì)量范圍內(nèi)，違背了會(huì)計(jì)信息質(zhì)量要求的“實(shí)質(zhì)重于形式原則”。

招商證券研報(bào)統(tǒng)計(jì)顯示，2018年傳媒、生物醫(yī)藥、計(jì)算機(jī)商譽(yù)絕對(duì)值位列行業(yè)前三名，商譽(yù)價(jià)值均超千億。商譽(yù)在價(jià)值評(píng)定時(shí)雖然具有較強(qiáng)的主觀性，但在后續(xù)減值測(cè)試中同樣存在估值不準(zhǔn)確的問(wèn)題，從而應(yīng)該更加謹(jǐn)慎地加以確認(rèn)。

四、結(jié)論

未來(lái)高達(dá)萬(wàn)億的商譽(yù)減值仍然橫亙?cè)?019年的A股市場(chǎng)，筆者認(rèn)為對(duì)于形成巨額商譽(yù)的高溢價(jià)企業(yè)并購(gòu)可對(duì)其商譽(yù)的可剝離部分進(jìn)行單獨(dú)辨認(rèn)估值。在合并商譽(yù)確認(rèn)中應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)監(jiān)管商譽(yù)占凈資產(chǎn)比例較大的行業(yè)，對(duì)其中連續(xù)幾年獲得高于同業(yè)平均利潤(rùn)的企業(yè)進(jìn)行自創(chuàng)商譽(yù)評(píng)估與確認(rèn)。同時(shí)我國(guó)對(duì)于商譽(yù)減值測(cè)試監(jiān)管執(zhí)行還存在一定的不足，這也對(duì)執(zhí)行自創(chuàng)商譽(yù)確認(rèn)存在阻礙，下一步完善企業(yè)并購(gòu)中商譽(yù)的確認(rèn)與后續(xù)計(jì)量將對(duì)推動(dòng)我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展產(chǎn)生重要影響。