多元化戰(zhàn)略對家電企業(yè)的影響

黃坤

摘要：近年來，多元化已成為家電企業(yè)發(fā)展的主流趨勢，從最早的海爾到如今的格力，行業(yè)排名前十的企業(yè)幾乎都加入到多元化行列。有的企業(yè)成功了，如海爾、美的，但也有的陷入了困境，如春蘭、長虹，其中的原因值得人們思考。本文通過分析海爾集團(tuán)和四川長虹這兩家多元化結(jié)果不同的公司，對比它們多元化發(fā)展對財務(wù)指標(biāo)的影響，總結(jié)多元化經(jīng)營的經(jīng)驗教訓(xùn)。

關(guān)鍵詞：多元化;海爾;長虹;財務(wù)指標(biāo)

中圖分類號：F271

文獻(xiàn)識別碼：A

文章編號：1001-828X（2019）010-0382-02

前言

目前，家電行業(yè)格局趨于平穩(wěn)，市場競爭愈發(fā)激烈，很多企業(yè)的發(fā)展路線也發(fā)生了改變，如以空調(diào)為主營業(yè)務(wù)的格力集團(tuán)，也開始尋求多元化發(fā)展，在短短一兩年內(nèi)插足小家電、手機(jī)、機(jī)器人、環(huán)保等眾多領(lǐng)域，近期又開始布局新能源汽車的研發(fā)與制造。董事長董明珠認(rèn)為，格力空調(diào)目前已經(jīng)掌握壓縮機(jī)、電機(jī)等核心技術(shù)，通過這些技術(shù)，可以實現(xiàn)格力集團(tuán)的多元化戰(zhàn)略。但多元化戰(zhàn)略想要成功，卻并非輕而易舉的事情。多元化會分散企業(yè)的資源，在發(fā)展過程中容易出現(xiàn)財務(wù)問題，對企業(yè)的管理來說也是個重大的考驗。

一、海爾集團(tuán)多元化戰(zhàn)略

（一）海爾集團(tuán)多元化發(fā)展歷程

海爾集團(tuán)開始多元化戰(zhàn)略的時間最早要追溯到上世紀(jì)90年代，公司以電冰箱總廠為核心，合并空調(diào)器廠組建海爾集團(tuán)，主營業(yè)務(wù)從電冰箱擴(kuò)展到冰柜、空調(diào)。此后，海爾集團(tuán)開始進(jìn)入洗衣機(jī)行業(yè)，又通過內(nèi)部研發(fā)開始生產(chǎn)微波爐、熱水器等產(chǎn)品。其后，又相繼生產(chǎn)電熨斗、彩電、VCD等產(chǎn)品。進(jìn)入21世紀(jì)后，開始進(jìn)軍金融業(yè)，入股商業(yè)銀行，成立保險代理公司等。迄今為止，海爾集團(tuán)仍未停止多元化戰(zhàn)略的腳步。

（二）海爾集團(tuán)相關(guān)多元化與非相關(guān)多元化經(jīng)營分析

1.營業(yè)收入占比分析

經(jīng)過2011-2017年的多元化發(fā)展，海爾集團(tuán)在主營業(yè)務(wù)方面，2011年相關(guān)多元化產(chǎn)品在營業(yè)收入中的占比為41.5%，非相關(guān)多元化達(dá)24.5%;到2017年相關(guān)多元化產(chǎn)品營業(yè)收入占比高達(dá)55.7%，非相關(guān)多元化為14.7%。相關(guān)多元化占比整體呈上升趨勢，而非相關(guān)多元化占比呈下降趨勢?？梢钥闯?，海爾集團(tuán)在多元化發(fā)展方面收縮了非相關(guān)業(yè)務(wù)，將發(fā)展重心放到了相關(guān)多元化產(chǎn)品方面。

2.利潤貢獻(xiàn)占比分析

在2011年海爾集團(tuán)相關(guān)多元化產(chǎn)品的利潤貢獻(xiàn)為48.5%，非相關(guān)多元化產(chǎn)品的利潤貢獻(xiàn)只有8.7%，而其卻有24.5%的營收占比，兩者有較大差距。在這一時期，集團(tuán)利潤主要來自電冰箱和相關(guān)多元化產(chǎn)品，非相關(guān)多元化產(chǎn)品的營收和利潤貢獻(xiàn)不匹配。到2017年，相關(guān)多元化產(chǎn)品利潤貢獻(xiàn)高達(dá)到64.4%，非相關(guān)多元化產(chǎn)品營收占比雖然下降到14.7%，但利潤貢獻(xiàn)也降低到4.7%。可以看出在這幾年的發(fā)展當(dāng)中，海爾集團(tuán)相關(guān)多元化產(chǎn)品貢獻(xiàn)了主要利潤，在非相關(guān)多元化產(chǎn)品方面，雖然調(diào)整了業(yè)務(wù)，但營收和利潤貢獻(xiàn)仍然不匹配，沒有達(dá)到理想目標(biāo)。

總的來說，海爾集團(tuán)的多元化給企業(yè)帶來了新的盈利增長點(diǎn)，在相關(guān)多元化方面發(fā)展比較成功，為集團(tuán)貢獻(xiàn)了主要利潤，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)電冰箱發(fā)展較為穩(wěn)定，非相關(guān)多元化發(fā)展不太理想。

（三）海爾集團(tuán)多元化經(jīng)營盈利能力財務(wù)指標(biāo)分析

受2008年全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響，海爾集團(tuán)這幾年凈資產(chǎn)收益率總體呈下降趨勢，2017年與2011年相比降低了7.74%。在中國宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)大背景下，2015年我國經(jīng)濟(jì)增長放緩、房地產(chǎn)市場低迷，家電行業(yè)增長乏力，當(dāng)年凈資產(chǎn)收益率只有16.22%，為2011—2017年間最低水平。

在此期間，集團(tuán)相關(guān)多元化業(yè)務(wù)發(fā)展勢頭良好，在全球市場，根據(jù)歐睿國際數(shù)據(jù)，2017年海爾大型家用電器品牌份額為10.6%，實現(xiàn)九連冠。受此影響，多年來海爾集團(tuán)凈利潤不斷增長，2017年創(chuàng)歷史新高，達(dá)69.26億元，是2011年凈利潤的2.6倍，位居行業(yè)前列。相關(guān)多元化業(yè)務(wù)已成為集團(tuán)發(fā)展的主要動力，是推動企業(yè)重回正軌的關(guān)鍵因素。

二、四川長虹多元化戰(zhàn)略

（一）四川長虹多元化發(fā)展歷程

四川長虹從九十年代末期開始實施多元化戰(zhàn)略，1998年8月18日，建立了長虹—東芝聯(lián)合實驗室，雙方分別在電池、電視等產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域展開全面合作。2005年，四川長虹入股美菱電器，成為第一大股東，由此進(jìn)入冰箱領(lǐng)域，完善了自身的產(chǎn)業(yè)鏈。2007年，建立長虹廚衛(wèi)產(chǎn)業(yè)基地，主要研發(fā)制造吸油煙機(jī)、燃?xì)庠畹葟N衛(wèi)產(chǎn)品，2008年，長虹進(jìn)入了火熱的房地產(chǎn)市場，此后多元化之路一發(fā)不可收拾，相繼進(jìn)入手機(jī)、房地產(chǎn)、運(yùn)輸加工、系統(tǒng)工程等領(lǐng)域。

（二）四川長虹相關(guān)多元化與非相關(guān)多元化經(jīng)營分析

1.營業(yè)收入占比分析

2011年四川長虹相關(guān)多元化產(chǎn)品占營業(yè)收入比例為31%，非相關(guān)多元化產(chǎn)品為35%，電視機(jī)業(yè)務(wù)是34%;到2017年，相關(guān)多元化產(chǎn)品占營收比例上升到48.4%，非相關(guān)多元化產(chǎn)品為33.4%，電視機(jī)業(yè)務(wù)下降到18.2%。2011—2017年，四川長虹大力發(fā)展相關(guān)多元化業(yè)務(wù)，營收占比不斷增長，非相關(guān)多元化業(yè)務(wù)變動不大，保持在穩(wěn)定水平，集團(tuán)原來的主營業(yè)務(wù)電視機(jī)發(fā)展?fàn)顩r不佳。

2.利潤貢獻(xiàn)占比分析

相關(guān)多元化產(chǎn)品在2011年的利潤貢獻(xiàn)為37.6%，非相關(guān)多元化產(chǎn)品為20%，與其35%的營業(yè)收入有很大的差距，電視機(jī)業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)了較大的利潤。到了2017年，相關(guān)多元化產(chǎn)品的利潤貢獻(xiàn)增長到50.7%，與其營收占比基本匹配，非相關(guān)多元化產(chǎn)品利潤貢獻(xiàn)只有19.2%，電視機(jī)為30.1%。在2011—2017間，非相關(guān)多元化產(chǎn)品的營業(yè)收入占比和利潤貢獻(xiàn)占比都波動變化不大，二者十分不匹配，利潤貢獻(xiàn)遠(yuǎn)低于營收占比。而電視機(jī)業(yè)務(wù)在營收占比一直降低的情況下，卻為四川長虹貢獻(xiàn)了大量的利潤，其利潤貢獻(xiàn)率遠(yuǎn)大于營收占比。

整體而言，四川長虹在資源配置方面存在問題，這幾年在相關(guān)多元化產(chǎn)品方面雖然取得了進(jìn)步，但非相關(guān)多元化業(yè)務(wù)卻沒有很大的改善，企業(yè)沒有對其及時調(diào)整，集團(tuán)原來的主營業(yè)務(wù)電視機(jī)發(fā)展情況較差，沒有得到很好的重視。

（三）四川長虹多元化經(jīng)營盈利能力財務(wù)指標(biāo)分析

多年來四川長虹發(fā)展?fàn)顩r不佳，2011年凈資產(chǎn)收益率為3.07%，凈利潤3.96億元，遠(yuǎn)低于海爾集團(tuán)31.33%的凈資產(chǎn)收益率，26.9億凈利潤水平。此后經(jīng)營狀況也未有很大改善，2013年凈資產(chǎn)收益率3.71%，凈利潤5.12億元。2015年集團(tuán)業(yè)績最為糟糕，凈資產(chǎn)收益率-15.1%，虧損高達(dá)近20億元。

2015年公司財報顯示，電視、冰箱、空調(diào)產(chǎn)品被要求退回節(jié)能補(bǔ)貼資金，人民幣兌美元匯率貶低是集團(tuán)虧損的主要原因。此外，集團(tuán)旗下兩家子公司應(yīng)收賬款折現(xiàn)及資產(chǎn)減值準(zhǔn)備使得母公司虧損數(shù)億元。

三、結(jié)語

通過對比海爾集團(tuán)與四川長虹的多元化經(jīng)營分析，本文有以下幾點(diǎn)啟示。

（一）立足于核心業(yè)務(wù)

海爾集團(tuán)實行多元化戰(zhàn)略以來，始終未忽視過其傳統(tǒng)業(yè)務(wù)電冰箱的發(fā)展，在傳統(tǒng)時代，海爾冰箱連續(xù)28年居中國第一;在物聯(lián)網(wǎng)時代，面對跨界對手和多變環(huán)境，海爾冰箱仍逆勢增長，連續(xù)10年蟬聯(lián)全球NO.1。最新數(shù)據(jù)顯示，在行業(yè)年累計增幅-4.0%的背景下，海爾冰箱實現(xiàn)逆勢增長，位居行業(yè)首位。

與海爾集團(tuán)相比，四川長虹傳統(tǒng)業(yè)務(wù)電視機(jī)的發(fā)展卻不盡如人意。從1990年到2009年長虹電視機(jī)已連續(xù)20年拔得頭籌，長期作為國內(nèi)市場的銷量冠軍，穩(wěn)居行業(yè)首位。但從2007年起，長虹電視機(jī)開始力不從心，逐步走向業(yè)績停滯的狀況。集團(tuán)管理層將目光放在了多元化發(fā)展上，房地產(chǎn)、創(chuàng)投、電商領(lǐng)域，賣電池、保健品、酒水等諸多品類都被納入長虹的業(yè)務(wù)體系中，結(jié)果如大家所料，每一個品類發(fā)展的都不盡人意。

（二）相關(guān)多元化更容易成功

相關(guān)多元化可以利用企業(yè)原有的資源，能夠?qū)⑵放菩?yīng)利用在多元化實施的過程中，會更容易產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)。與之相反的是在實施非相關(guān)多元化戰(zhàn)略過程中，企業(yè)原本的資源很難利用，實施非相關(guān)多元化業(yè)務(wù)有時基本是從零開始。四川長虹同樣就是如此，房地產(chǎn)、運(yùn)輸、IT產(chǎn)品、電池等行業(yè)都需要企業(yè)重新投入大量的資源，耗費(fèi)大量的精力，對企業(yè)和管理層來說都是極大的挑戰(zhàn)。四、結(jié)論

家電企業(yè)在實施多元化戰(zhàn)略的過程中，最好立足于主業(yè)，在把傳統(tǒng)核心產(chǎn)品做大做強(qiáng)的基礎(chǔ)上，進(jìn)行相關(guān)多元化發(fā)展，減少對非相關(guān)多元化業(yè)務(wù)的投入，具體問題具體分析，不要盲目進(jìn)行多元化發(fā)展，以免最后多元化發(fā)展沒能成功，原本的主業(yè)也喪失了市場競爭力。

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