加入SDR對人民幣國際化的影響

梁爽

（安徽財經(jīng)大學金融學院）

SDR貨幣籃子作為國際儲備資產(chǎn)，在全球經(jīng)濟活動中的重要作用不言而喻，人民幣加入SDR無疑對其走向國際有著非常重要的意義。但由于SDR和人民幣的固有屬性，人民幣入籃也會使中國經(jīng)濟面臨一些新的挑戰(zhàn)。本文圍繞人民幣加入SDR這一事件，淺析人民幣入籃后的一些積極作用和可能出現(xiàn)的一些問題。

SDR人民幣國際化影響

一、引言

眾所周知，改革開放以來中國經(jīng)濟的發(fā)展速度讓世界感到驚奇，正因如此，中國才能在國際上取得越來越重要的地位。隨著中國成為世界上最重要的貿(mào)易強國，人民幣國際化的發(fā)展也成為一個必然趨勢。在2010年至2015年的幾年里，隨著在國際經(jīng)濟往來中使用度和認可度越來越高，人民幣終于在2015年11月通過了IMF對入籃貨幣的各項嚴格審查，成為了第五種籃子貨幣，并且在籃子中的權(quán)重也超過了日元的8.33%和英鎊的8.09%。這個消息首先帶來的是諸多利好，尤其在人民幣國際化這條道路上，無疑起到了一個“助力器”的作用，此外，隨之而來的會是更大規(guī)模的貿(mào)易成交規(guī)模和更加迅速的經(jīng)濟發(fā)展，我國政府可以借此更好的維護經(jīng)濟與金融的健康與穩(wěn)定。但是同時也應(yīng)對其可能產(chǎn)生的種種不利的連鎖反應(yīng)防患于未然，盡量減小其帶來的經(jīng)濟動蕩。

二、SDR與人民幣國際化的淵源

第二次世界大戰(zhàn)結(jié)束時，“布雷頓森林體系”發(fā)展成型，即“美元與黃金掛鉤，其他國家貨幣與美元掛鉤”?？上Ш镁安婚L，20世紀60年代的第一次美元危機的爆發(fā)讓人們意識到了這一體系的短板，“特里芬難題”讓人們對美元的信心漸漸喪失。在此背景下，通過國際貨幣基金組織數(shù)年的研究探索，SDR在1969年被最終創(chuàng)立。SDR也被叫做“紙黃金”，其原因是它并不是可以看得見摸得著的有形資產(chǎn)，而是一種無形的賬面資產(chǎn)。2005年11月，IMF明確了貨幣加入SDR的兩個必要條件，一是入籃貨幣必須是IMF的參加國所發(fā)行，二是該貨幣必須是“可自由使用貨幣”，包括在國際交易中和在主要外匯市場上的廣泛使用。

對于人民幣加入SDR與人民幣國際化之間的關(guān)系，許多學者紛紛給出了獨到的見解。鐘偉，魏偉（2015）通過對人民幣與SDR的發(fā)展歷史研究，認為加入SDR既可推動SDR本身的國際地位更上一層樓，同時也可提升人民幣的國際話語權(quán)。涂永紅（2016）總結(jié)了日元加入SDR后的國際化情況，從而得出了即便加入了SDR，人民幣的國際化道路也并非毫無障礙。潘英麗（2016）分析了人民幣國際化“目標”與“指標”的不同，認為加入SDR可能并不能實質(zhì)性地推進人民幣國際化進程。張鼎立（2016）從資本市場角度出發(fā)，認為政府應(yīng)該借力人民幣入籃，出臺經(jīng)濟改革辦法協(xié)同作用。李?。?015）認為加入SDR能夠提供國際上普遍承認的合法效應(yīng)，為人民幣國際化打下良好基礎(chǔ)。

三、成功加入SDR對人民幣國際化的積極影響

（一）提高了人民幣的國際認可程度

早在2010年，IMF曾經(jīng)對人民幣入籃的各項指標進行了評定，最終認為當時的人民幣并不滿足“可自由使用”這一標準。雖然如此，中國政府在人民幣走向國際這條道路上也并未放松過。近年來，亞投行的成立、“一帶一路”經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略的實施都說明中國在一刻不停地助力人民幣國際化。2015年的成功入籃說明這些努力已取得初步成效，人民幣正在成為貨幣國際化道路上的“領(lǐng)頭羊”。同時，愈發(fā)重要的國際地位使中國的貿(mào)易往來呈現(xiàn)出大好的繁榮之勢，走出國門放眼國際的企業(yè)越來越多，海外市場上中國人的身影越來越多，同時帶動和吸引了更多的國際資產(chǎn)流向國內(nèi)市場，長期來看，經(jīng)濟上更頻繁的交流同樣會帶動其他各方面如文化領(lǐng)域的交流。

（二）為人民幣國際化進程提供助力

加入SDR后，人民幣在國際化這條路上又立起了一個里程碑，此后國際上各經(jīng)濟體對人民幣會更加重視，并且美元幣值的降低從側(cè)面說明了人民幣的國際影響力在不斷攀升。盡管如此，我們更不能不清醒而深刻地認識到之后的壓力，因為影響人民幣國際化的因素還有很多，如我國的相關(guān)政策的出臺、市場體制等等，如果這些方面的作用無法協(xié)同，那么加入SDR的好處就只能是表象而已。另外，日元加入SDR后在國際化道路上出現(xiàn)了諸多問題，經(jīng)濟發(fā)展停滯不前，匯率在短期內(nèi)波動頻頻，顯然日元入籃的弊病超過了積極影響，日元在國際化方面也只能是有心無力。

因此在經(jīng)濟新常態(tài)這一宏觀背景下，中國政府應(yīng)該正視國內(nèi)經(jīng)濟和市場現(xiàn)狀，找出不足之處，努力探尋建設(shè)良好的解決之道，為人民幣國際化鋪平道路。

（三）使我國金融市場的大門不再“虛掩”

人民幣加入SDR貨幣籃子之后會形成“倒逼機制”，這一機制會一定程度上迫使中國對金融體系的改革更加深化。人民幣入籃后，以人民幣計量的各項資產(chǎn)會越來越被全球投資者看中，這對中國金融體系來說無疑是一個金融改革的良好契機，因此中國將會將資本市場的開放程度再提升一個檔次，從而吸引更多的投資者投資中國項目，加速經(jīng)濟發(fā)展。與此同時，更加開放的市場會要求更加配套的設(shè)施、更加專業(yè)的人才、更加高水準的服務(wù)等。當然，資本市場中的各項資源在全球中的分配也會更加合理，對于中國經(jīng)濟而言，這無疑會將風險部分轉(zhuǎn)移出去。

四、我們應(yīng)該預見哪些問題

（一）目前中國的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)與人民幣國際化的要求不一致

不得不承認中國經(jīng)濟發(fā)展中有許多問題尤為凸顯，比如產(chǎn)能過剩、經(jīng)濟發(fā)展區(qū)域分化嚴重等，而人民幣國際化得以成功實現(xiàn)的最基本前提是國內(nèi)經(jīng)濟平穩(wěn)發(fā)展，顯然目前來看，在中國二者的匹配度不高。中國政府深刻認識到這方面的問題，正在不遺余力地推動經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型，但不容忽視的是無論是從時間成本來說還是從金錢代價來講，難度都是非常之大，過程也不會一帆風順，萬一出現(xiàn)情況處理不當，就會引起更加嚴重的連鎖反應(yīng)。因此這種經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的不配套可能會給人民幣國際化增加阻力。

（二）警惕人民幣匯率的大幅度波動

加入SDR后的人民幣雖然在國際貨幣體系中對美元起到了制衡作用，但是不可否認，中國人民銀行在“蒙代爾三元悖論”中的選擇會更加困難。一方面國內(nèi)“去杠桿化”可能導致的市場流動性下降和經(jīng)濟衰退在時刻提醒央行，為了穩(wěn)定經(jīng)濟，降息是不得不走的一步棋。然而人民幣加入SDR后，國內(nèi)資本項目的開放度必然需要擴大，因此央行面臨“三岔路”的走向會更加猶疑。與此同時人民幣國際化程度的加深會促進資本的雙向流動，從而人民幣的匯率決定也會更加順應(yīng)市場。所以預期未來一定時間內(nèi)人民幣的匯率波動會進一步加劇。

五、結(jié)論及建議

時隔五年，人民幣成功加入SDR貨幣籃子無疑為國際貨幣體系注入了新鮮血液，給SDR打了一針“強心劑”，同時也為人民幣本身創(chuàng)造了新的機遇，使之在國際化的道路上再次提速，給人民幣和SDR提供了一次雙贏。但是我們應(yīng)該清楚地認識到，加入SDR并不等于人民幣國際化進程已經(jīng)終結(jié)，不能一勞永逸，中國政府應(yīng)該借新東風之勢做好長遠發(fā)展的戰(zhàn)略部署，才能夠在認識到挑戰(zhàn)的同時“借力打力”，為中國經(jīng)濟發(fā)展再次助力。因此筆者將在此提出以下建議：

（一）穩(wěn)扎穩(wěn)打，切不可過于心急。

人民幣國際化是一場曠日持久的戰(zhàn)役，影響其是否成功的因素有很多，我們應(yīng)該清醒地認識到，加入SDR從某種方面而言只是人民幣獲得的一張國際化的“獎狀”，其象征意義在短期內(nèi)要超過實際意義，因此政府應(yīng)更加穩(wěn)步推進原來的戰(zhàn)略與政策，從大局出發(fā)，適度調(diào)整布局，做到既準又穩(wěn)。

（二）放眼全局，全面發(fā)展。

一國貨幣的國際影響力如何，是與一國的綜合國力密不可分的，而綜合國力的提高和經(jīng)濟實力的強大又需要政府創(chuàng)造一個良好的經(jīng)濟氛圍。因此政府除了在大的方面做好把控之外，還需照顧到各個細枝末節(jié)，如加速產(chǎn)業(yè)升級，凈化經(jīng)商環(huán)境，積極引導健康的國內(nèi)消費等。

（三）更加注重國內(nèi)相關(guān)方面的改革。

如放手改革金融市場，加大利率市場化程度，維持金融市場穩(wěn)定健康發(fā)展，加大資本流動性；同時完善金融市場監(jiān)督管理制度，有效分散控制風險等。

（四）積極參與國際事務(wù)

縱觀中國近幾年的發(fā)展歷程，可以看出除了人民幣加入SDR這一重大事件外，還有許多國際大事件是中國借機發(fā)展的良機，如亞投行的建立、G20峰會在中國充滿中國風地圓滿成功等等，因此政府應(yīng)該抓住機遇，爭取在國際貨幣體系的建設(shè)和國際金融市場建設(shè)中取得重要參與者的地位。同時應(yīng)看到其他國際貨幣的優(yōu)勢，汲取其精華，吸取其經(jīng)驗，加強交流。此外其他方面如文化發(fā)展也應(yīng)順應(yīng)經(jīng)濟發(fā)展的大潮，不做“經(jīng)濟上的偉人，文化上的侏儒”，這樣才能為人民幣更順利地實現(xiàn)國際化奠定良好的基礎(chǔ)。

參考文獻：

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（上接第1頁）根據(jù)報告中的信息進行相關(guān)事項的決策。

而政府工作人員以及政府部門所依據(jù)財務(wù)報告所提出的相關(guān)決策是基于財務(wù)報告制度的合理性和有效性的。政府需要重視財務(wù)報告制度，以全面性、相關(guān)性、準確性等原則來建立健全財務(wù)報告制度。同時重視財務(wù)報告制度的范圍，需要政府的資產(chǎn)負債表、現(xiàn)金流量表等。

2.5績效評價系統(tǒng)的健全

政府會計預算制度的建立健全與績效評價系統(tǒng)分不開，在進行績效評價制度構(gòu)建的過程中，需要有關(guān)部門明確績效評價系統(tǒng)建立的目的性，以客觀的角度來構(gòu)建有效的績效評價系統(tǒng)。在政府的績效評價系統(tǒng)構(gòu)建完畢之后，需要保證其能夠在社會發(fā)展過程中發(fā)揮重要作用，不僅符合政府會計預算系統(tǒng)的建立原則，同時也有助于社會的良好發(fā)展。

政府在構(gòu)建績效評價系統(tǒng)的過程中，應(yīng)當以政府目標的實際性和具體性入手，并且以一定的技術(shù)手段保證績效評價系統(tǒng)中各項績效評價指標能夠發(fā)揮應(yīng)用的作用。

2.6構(gòu)建完善政府會計準則系統(tǒng)

政府在構(gòu)建完善的會計預算系統(tǒng)的過程中應(yīng)當建立健全相關(guān)的準則來進行管理和維護，會計準則相比于會計制度來說，其靈活程度更高，更加能夠適應(yīng)當前社會的需求和發(fā)展。在構(gòu)建政府會計準則的過程中，政府部門需要根據(jù)會計預算系統(tǒng)的相關(guān)原則，根據(jù)政府的實際需求，并結(jié)合一定的法律法規(guī)、編制規(guī)范等來合理安排準則的內(nèi)容。這樣一來，通過構(gòu)建完善有效的會計準則來促進政府會計預算制度的準確性。

完善的政府會計準則不僅應(yīng)當囊括政府總體財政預算體系，還應(yīng)當包含事業(yè)單位、行政單位財政預算體系，從資金負債、現(xiàn)金流量等指標與實際的財務(wù)報告相匹配，發(fā)揮出政府會計預算的功能。

3結(jié)論

綜上所述，本文我們主要從當前我國社會的發(fā)展以及市場經(jīng)濟的完善分析，最終可以得出政府部門應(yīng)當構(gòu)建一定的會計預算體系，在構(gòu)建政府會計預算體系的過程中，需要從政府總體預算角度、政府會計預算收支科目上的細化、財務(wù)報表制度的建立、績效評價系統(tǒng)建立以及相關(guān)會計準則等幾個方面入手進行構(gòu)建，通過這幾個方面的相輔相成，相互影響發(fā)揮出政府會計預算系統(tǒng)的作用。在未來的政府會計預算體系的構(gòu)建過程中，可以借鑒國外的一些優(yōu)秀經(jīng)驗，并結(jié)合我國當前的實際國情，將國外的優(yōu)秀案例進行合理的轉(zhuǎn)化，構(gòu)建更加符合我國發(fā)展以及我國國情的政府會計預算體系，真正發(fā)揮出政府會計預算的功能，最終確保我國經(jīng)濟更快、更好且穩(wěn)定的發(fā)展下去。

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