金融小鎮(zhèn)對(duì)科技型中小企業(yè)融資的促進(jìn)作用
——以千燈湖創(chuàng)投小鎮(zhèn)為例

陳 璐

(華南理工大學(xué) 經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易學(xué)院，廣東 廣州 510006)

一、引言

2016年7月，住建部、發(fā)改委和財(cái)政部聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于開(kāi)展特色小鎮(zhèn)培育工作的通知》(建村[2016]147號(hào))，提出到2020年培育1000個(gè)左右各具特色、富有活力的特色小鎮(zhèn)。在推進(jìn)特色小鎮(zhèn)建設(shè)的政策利好下，中國(guó)特色小鎮(zhèn)建設(shè)進(jìn)入高峰期。特色小鎮(zhèn)是在新的歷史時(shí)期、新的發(fā)展階段的創(chuàng)新探索和成功實(shí)踐。特色小鎮(zhèn)的類(lèi)型眾多，其中就包括金融小鎮(zhèn)。金融小鎮(zhèn)是打破以各類(lèi)金融中心為代表的傳統(tǒng)金融業(yè)發(fā)展路徑的新探索，是金融產(chǎn)業(yè)集聚的創(chuàng)新模式。金融小鎮(zhèn)一方面通過(guò)聚集各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)，創(chuàng)新金融發(fā)展，塑造金融微生態(tài)；另一方面，通過(guò)特色定位，更好地服務(wù)當(dāng)?shù)貙?shí)體經(jīng)濟(jì)。

創(chuàng)新是當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的實(shí)質(zhì)。2014年李克強(qiáng)總理在夏季達(dá)沃斯論壇上提出“大眾創(chuàng)業(yè)，萬(wàn)眾創(chuàng)新”。提出“雙創(chuàng)”后，國(guó)家對(duì)“雙創(chuàng)”的扶持力度不斷增大，相繼出臺(tái)一系列政策鼓勵(lì)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)，2018年9月18日，國(guó)務(wù)院下發(fā)《關(guān)于推動(dòng)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展打造“雙創(chuàng)”升級(jí)版的意見(jiàn)》。近年來(lái)，在中國(guó)這片土地上掀起了“雙創(chuàng)”熱潮，初創(chuàng)企業(yè)數(shù)量也呈爆發(fā)式增長(zhǎng)。與此同時(shí)，同質(zhì)化日趨嚴(yán)重的孵化器、產(chǎn)業(yè)園區(qū)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)服務(wù)已不能完全滿(mǎn)足創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的需求，服務(wù)形式、質(zhì)量亟待提高。創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)活動(dòng)離不開(kāi)金融的支持。金融小鎮(zhèn)這一金融產(chǎn)業(yè)集聚的創(chuàng)新模式的建設(shè)，能夠?yàn)閯?chuàng)新創(chuàng)業(yè)活動(dòng)提供源源不斷的資金支持，為“雙創(chuàng)”注入新的活力。

在推進(jìn)特色小鎮(zhèn)建設(shè)的政策利好以及“雙創(chuàng)”持續(xù)發(fā)展下，中國(guó)金融小鎮(zhèn)建設(shè)進(jìn)入高峰期。金融小鎮(zhèn)建設(shè)的主要目的是更好地支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)。科技型中小企業(yè)是創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)活動(dòng)的主體，創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)活動(dòng)離不開(kāi)金融的支持，因此金融小鎮(zhèn)能否發(fā)揮促進(jìn)科技型中小企業(yè)融資的作用值得關(guān)注。本文以千燈湖創(chuàng)投小鎮(zhèn)為例，介紹我國(guó)金融小鎮(zhèn)的發(fā)展，分析科技型中小企業(yè)融資現(xiàn)狀，以千燈湖創(chuàng)投小鎮(zhèn)為例分析金融小鎮(zhèn)如何促進(jìn)科技型中小企業(yè)融資，提出金融小鎮(zhèn)發(fā)展中存在的問(wèn)題，最后提出金融小鎮(zhèn)發(fā)展的政策建議，以期更好促進(jìn)科技型中小企業(yè)融資。

二、中國(guó)金融小鎮(zhèn)的發(fā)展

2012年，嘉興南湖基金小鎮(zhèn)規(guī)劃完成，開(kāi)啟了我國(guó)金融小鎮(zhèn)建設(shè)的序幕。認(rèn)識(shí)到金融小鎮(zhèn)這種創(chuàng)新性的金融產(chǎn)業(yè)集聚模式對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、科技創(chuàng)新帶來(lái)的好處，中國(guó)政府近年來(lái)主導(dǎo)了一批金融小鎮(zhèn)的建設(shè)。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至2017年10月，全國(guó)已公開(kāi)的金融小鎮(zhèn)共45個(gè)。大部分金融小鎮(zhèn)的布局分為三個(gè)區(qū)域，分別為產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)、產(chǎn)業(yè)輔助區(qū)和生活配套區(qū)。其中，產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)聚集各類(lèi)創(chuàng)業(yè)投資基金、私募股權(quán)投資基金、證券投資基金和對(duì)沖基金以及相關(guān)金融機(jī)構(gòu)、各類(lèi)創(chuàng)新型金融業(yè)態(tài)(互聯(lián)網(wǎng)金融、金融科技、融資租賃、融資擔(dān)保、供應(yīng)鏈金融、消費(fèi)金融、財(cái)富資產(chǎn)管理等)，同時(shí)包括銀行、保險(xiǎn)、證券、大資管機(jī)構(gòu)等。產(chǎn)業(yè)輔助區(qū)主要包括創(chuàng)客空間、孵化器、研究中心、行政辦公服務(wù)空間等。生活配套區(qū)主要為住宅公寓、高端教育、醫(yī)療資源、健身場(chǎng)館、時(shí)尚商街等。

根據(jù)金融產(chǎn)業(yè)集聚程度以及金融鏈與產(chǎn)業(yè)鏈銜接的緊密程度，金融小鎮(zhèn)可分為三種發(fā)展模式，分別為理財(cái)金融小鎮(zhèn)、創(chuàng)業(yè)投資金融小鎮(zhèn)和特色產(chǎn)業(yè)金融小鎮(zhèn)。其中，理財(cái)金融小鎮(zhèn)的特點(diǎn)是大規(guī)模理財(cái)資本的高度集聚；創(chuàng)業(yè)投資金融小鎮(zhèn)通常與創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)園區(qū)緊密相關(guān)，突出對(duì)科技型、初創(chuàng)型企業(yè)提供資金支持；特色產(chǎn)業(yè)金融小鎮(zhèn)重點(diǎn)為某一特殊產(chǎn)業(yè)進(jìn)行金融服務(wù)。本文重點(diǎn)研究創(chuàng)業(yè)投資金融小鎮(zhèn)對(duì)科技型中小企業(yè)融資的促進(jìn)作用。千燈湖創(chuàng)投小鎮(zhèn)屬于創(chuàng)業(yè)投資金融小鎮(zhèn)模式，重點(diǎn)為“一環(huán)創(chuàng)新圈”科技型、初創(chuàng)型企業(yè)提供資金，促進(jìn)“大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新”。

2017年7月，千燈湖創(chuàng)投小鎮(zhèn)正式揭牌，是當(dāng)時(shí)廣東省唯一的創(chuàng)投小鎮(zhèn)。千燈湖創(chuàng)投小鎮(zhèn)位于廣東佛山南海區(qū)，廣東金融高新區(qū)C區(qū)，規(guī)劃面積約1.8平方公里，核心區(qū)(39度空間)占地面積約7.8萬(wàn)平方米。經(jīng)過(guò)十年的發(fā)展，截至2017年8月，廣東金融高新區(qū)核心區(qū)共引進(jìn)項(xiàng)目340個(gè)，總投資額約650億元，其中私募創(chuàng)投基金180個(gè)，募集資金320億元，金融產(chǎn)業(yè)集聚效應(yīng)優(yōu)勢(shì)凸顯。廣東金融高新區(qū)已成為輻射亞太地區(qū)的金融后援服務(wù)基地，是珠三角重要的金融創(chuàng)新與資本聚集平臺(tái)。千燈湖創(chuàng)投小鎮(zhèn)依托廣東金融高新區(qū)十年建設(shè)的雄厚底蘊(yùn)，具有良好的發(fā)展基礎(chǔ)。經(jīng)過(guò)一年多的發(fā)展，截至2018年9月，在創(chuàng)投小鎮(zhèn)規(guī)劃范圍內(nèi)注冊(cè)登記的基金類(lèi)機(jī)構(gòu)達(dá)到147家，募集資金總額超過(guò)160億元，促進(jìn)本地注冊(cè)基金類(lèi)機(jī)構(gòu)累計(jì)達(dá)到249家，募集資金規(guī)模達(dá)到396億元。

千燈湖創(chuàng)投小鎮(zhèn)從金融服務(wù)和科技產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新兩個(gè)維度，構(gòu)建以基金創(chuàng)投為核心和媒介、引導(dǎo)金融、科技與產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展的創(chuàng)投產(chǎn)業(yè)生態(tài)體系。第一個(gè)維度為橫向維度，構(gòu)建“創(chuàng)投-金融”服務(wù)鏈。搭建創(chuàng)投基金創(chuàng)新平臺(tái)，吸引風(fēng)險(xiǎn)投資、創(chuàng)業(yè)投資、并購(gòu)基金等創(chuàng)投基金入駐，打造創(chuàng)投基金服務(wù)和集聚區(qū)。大力發(fā)展小微金融業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)；針對(duì)金融和基金運(yùn)作與交易流程，完善金融信息監(jiān)管、產(chǎn)權(quán)交易、金融仲裁、法律中介等配套服務(wù)；同時(shí)，與國(guó)內(nèi)外知名研究機(jī)構(gòu)合作，搭建金融研究、高端交流和人才培訓(xùn)等平臺(tái)，打造金融行業(yè)改革發(fā)展的引領(lǐng)區(qū)。第二個(gè)維度為縱向維度，構(gòu)建“科技-產(chǎn)業(yè)”創(chuàng)新鏈。以完善的科技孵化平臺(tái)，為華南地區(qū)大學(xué)科研機(jī)構(gòu)的科技孵化、創(chuàng)業(yè)、路演展示等搭建平臺(tái)。積極構(gòu)建產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新服務(wù)平臺(tái)，完善行業(yè)商會(huì)、協(xié)會(huì)的創(chuàng)新服務(wù)功能，引導(dǎo)發(fā)展行業(yè)專(zhuān)項(xiàng)基金、企業(yè)并購(gòu)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)交易等手段，提高區(qū)域產(chǎn)業(yè)集群的生產(chǎn)力。

三、金融小鎮(zhèn)發(fā)展存在的問(wèn)題

國(guó)內(nèi)金融小鎮(zhèn)發(fā)展的模式非常類(lèi)似，存在的問(wèn)題也非常類(lèi)似，本文以千燈湖創(chuàng)投小鎮(zhèn)為例，總結(jié)我國(guó)金融小鎮(zhèn)發(fā)展中存在的問(wèn)題。

(一)國(guó)內(nèi)金融小鎮(zhèn)建設(shè)競(jìng)爭(zhēng)激烈

中國(guó)金融小鎮(zhèn)的建設(shè)現(xiàn)已進(jìn)入高峰期。其中，北京基金小鎮(zhèn)、杭州玉皇山南基金小鎮(zhèn)、成都天府國(guó)際基金小鎮(zhèn)等金融小鎮(zhèn)初具規(guī)模，發(fā)展迅速，對(duì)千燈湖創(chuàng)投小鎮(zhèn)的發(fā)展帶來(lái)了一定的競(jìng)爭(zhēng)壓力。佛山作為后發(fā)金融創(chuàng)新地區(qū)，與北京、上海和深圳這三大創(chuàng)業(yè)投資集聚地相比，缺乏大型的創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)，與同是后發(fā)金融創(chuàng)新地區(qū)的廣州在創(chuàng)投資源爭(zhēng)奪中也不存在明顯優(yōu)勢(shì)。廣州在近幾年也建設(shè)了三個(gè)金融小鎮(zhèn)，分別是萬(wàn)博基金小鎮(zhèn)、溫泉財(cái)富小鎮(zhèn)和廣州創(chuàng)投小鎮(zhèn)·海珠洋灣島，與千燈湖創(chuàng)投小鎮(zhèn)的資源競(jìng)爭(zhēng)越發(fā)激烈。因此，如何在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出，吸引更多創(chuàng)投機(jī)構(gòu)入駐，是千燈湖創(chuàng)投小鎮(zhèn)發(fā)展面臨的主要問(wèn)題。

為吸引更多創(chuàng)投機(jī)構(gòu)入駐，佛山市南海區(qū)于2018年2月出臺(tái)了《佛山市南海區(qū)促進(jìn)千燈湖創(chuàng)投小鎮(zhèn)產(chǎn)業(yè)集聚扶持措施》(南府〔2018〕10號(hào))，對(duì)落戶(hù)創(chuàng)投小鎮(zhèn)的私募股權(quán)基金、私募證券基金等各類(lèi)基金機(jī)構(gòu)在落戶(hù)獎(jiǎng)勵(lì)、物業(yè)補(bǔ)貼、經(jīng)營(yíng)扶持、投資獎(jiǎng)勵(lì)、人才補(bǔ)貼、投資掛牌獎(jiǎng)勵(lì)等方面給予大力扶持，其中落戶(hù)獎(jiǎng)勵(lì)最高達(dá)2000萬(wàn)元。除千燈湖創(chuàng)投小鎮(zhèn)外，國(guó)內(nèi)其他金融小鎮(zhèn)也出臺(tái)了相關(guān)稅收、住房等政策優(yōu)惠，各地政府紛紛通過(guò)補(bǔ)貼戰(zhàn)吸引創(chuàng)投機(jī)構(gòu)。但是這種補(bǔ)貼戰(zhàn)會(huì)使得各地金融小鎮(zhèn)的吸引力度消失，甚至還會(huì)影響當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)的良性發(fā)展，影響當(dāng)?shù)卣愂占敖?jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展。

(二)創(chuàng)投基金產(chǎn)業(yè)體系構(gòu)建尚不清晰

國(guó)內(nèi)金融小鎮(zhèn)重點(diǎn)吸引創(chuàng)投機(jī)構(gòu)入駐小鎮(zhèn)，而創(chuàng)投基金產(chǎn)業(yè)體系構(gòu)建則不夠完善。目前，千燈湖創(chuàng)投小鎮(zhèn)主要通過(guò)提供創(chuàng)投空間的形式吸引創(chuàng)投機(jī)構(gòu)入駐，從而形成創(chuàng)投集聚區(qū)，而產(chǎn)業(yè)鏈前后端的延伸服務(wù)與配套環(huán)節(jié)不足，表現(xiàn)在創(chuàng)投行業(yè)缺乏前端科技研發(fā)與后端產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新環(huán)節(jié)，金融配套服務(wù)業(yè)相對(duì)缺乏，尚不足形成創(chuàng)投完整產(chǎn)業(yè)生態(tài)鏈，創(chuàng)投小鎮(zhèn)創(chuàng)新與持久發(fā)展動(dòng)力不足。

(三)缺乏系統(tǒng)空間謀劃，土地承載空間有限

國(guó)內(nèi)金融小鎮(zhèn)主體功能建設(shè)用地規(guī)劃不足，更多是集中人力物力建設(shè)商業(yè)、居住設(shè)施，不利于金融小鎮(zhèn)的可持續(xù)發(fā)展。千燈湖創(chuàng)投小鎮(zhèn)的發(fā)展建設(shè)缺乏系統(tǒng)空間規(guī)劃，目前主體功能集中于39度空間和眾創(chuàng)金融街，周邊建設(shè)大量高層住宅和酒店建筑，不利于小鎮(zhèn)形態(tài)空間的營(yíng)造，同時(shí)可利用土地空間也不足。表1為千燈湖創(chuàng)投小鎮(zhèn)核心區(qū)建設(shè)用地平衡表。小鎮(zhèn)核心區(qū)的建設(shè)用地中，居住用地占比為19.6%，商業(yè)設(shè)施用地占比為23.5%，交通設(shè)施用地占比為22%，公園綠地占比為12.5%，水城占比為4.6%，可見(jiàn)，能用于小鎮(zhèn)主體功能建設(shè)的用地有限，制約了小鎮(zhèn)的進(jìn)一步發(fā)展。

表1 千燈湖創(chuàng)投小鎮(zhèn)核心區(qū)建設(shè)用地平衡表

數(shù)據(jù)來(lái)源：佛山市發(fā)展和改革局.

(四)國(guó)內(nèi)金融小鎮(zhèn)發(fā)展呈同質(zhì)化，運(yùn)營(yíng)主體錯(cuò)位

國(guó)內(nèi)金融小鎮(zhèn)的發(fā)展模式大體類(lèi)似：以國(guó)外金融小鎮(zhèn)建設(shè)為參照，政府引導(dǎo)金融小鎮(zhèn)建設(shè)，設(shè)立大同小異的招商標(biāo)準(zhǔn)，通過(guò)出臺(tái)稅收優(yōu)惠政策、住房補(bǔ)貼政策等吸引機(jī)構(gòu)、企業(yè)和相關(guān)高端人才。此外，國(guó)內(nèi)金融小鎮(zhèn)的運(yùn)營(yíng)主體名義上是市場(chǎng)化主體，該市場(chǎng)化主體在管理運(yùn)營(yíng)時(shí)受地方政府影響仍然較大。雖然金融小鎮(zhèn)配備有專(zhuān)門(mén)的金融監(jiān)管團(tuán)隊(duì)，但其職能的履行存在較大紕漏，投資管理和風(fēng)險(xiǎn)控制能力偏弱。千燈湖創(chuàng)投小鎮(zhèn)的發(fā)展模式與國(guó)內(nèi)其他金融小鎮(zhèn)的發(fā)展模式大體相同，雖然由菜根公司作為市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)主體，但小鎮(zhèn)的運(yùn)營(yíng)仍較大受當(dāng)?shù)卣绊?，政府的?yōu)惠政策是當(dāng)前小鎮(zhèn)招商引資的主要籌碼。這種同質(zhì)化的發(fā)展模式不利于千燈湖創(chuàng)投小鎮(zhèn)的招商引資，也不利于小鎮(zhèn)發(fā)揮促進(jìn)當(dāng)?shù)啬酥林苓叺貐^(qū)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的作用。

四、科技型中小企業(yè)融資現(xiàn)狀

國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心主持發(fā)布的《2017·中國(guó)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者問(wèn)卷跟蹤調(diào)查報(bào)告》顯示，資金緊張是當(dāng)前企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展中遇到的主要困難之一，中小企業(yè)的資金緊張程度較高，融資成本也較高?？萍夹推髽I(yè)是指產(chǎn)品的技術(shù)含量比較高，具有核心競(jìng)爭(zhēng)力，能不斷推出適銷(xiāo)對(duì)路的新產(chǎn)品，不斷開(kāi)拓市場(chǎng)的企業(yè)?？萍夹推髽I(yè)的融資約束問(wèn)題較為突出[1]。盧馨等(2013)、王文華和張卓(2013)運(yùn)用FHP模型得出我國(guó)科技型企業(yè)存在融資約束，表現(xiàn)出顯著的研發(fā)投資—現(xiàn)金流敏感性[2-3]。劉春玉(2014)進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn)非國(guó)有科技型企業(yè)的研發(fā)融資約束更高[4]。Cincera等(2014)認(rèn)為年輕企業(yè)，尤其是年輕的中高科技企業(yè)，受到的研發(fā)融資約束更高[5]?？萍夹椭行∑髽I(yè)既是中小企業(yè)，也是科技型企業(yè)，融資現(xiàn)狀不容樂(lè)觀(guān)，主要表現(xiàn)為以下方面。

(一)科技型中小企業(yè)難以獲得融資

科技型中小企業(yè)規(guī)模較小，自有資金有限，企業(yè)的管理體系也不夠完善，信息披露不全面，金融機(jī)構(gòu)難以評(píng)估企業(yè)的還款能力。加之科技型中小企業(yè)的主要活動(dòng)為研發(fā)活動(dòng)，具有高風(fēng)險(xiǎn)性、高成本、正外部性等特點(diǎn)。金融機(jī)構(gòu)在為科技型中小企業(yè)提供貸款時(shí)面臨著更高的信用風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。在企業(yè)研發(fā)過(guò)程中產(chǎn)生的知識(shí)與人力資本屬于無(wú)形資產(chǎn)范疇，難為企業(yè)提供擔(dān)保，企業(yè)更難從銀行等信貸機(jī)構(gòu)獲得融資?，F(xiàn)階段，中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)階段，銀行對(duì)于不良貸款的管控力度也在不斷增加，貸款的下放額度在降低，對(duì)于科技型中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，融資難度大大增加。雖然近年來(lái)中國(guó)政府大力發(fā)展科技金融，尤其是發(fā)展科技支行，但科技金融的發(fā)展仍然比較緩慢，不能惠及眾多的科技型中小企業(yè)。在股權(quán)融資方面，中國(guó)的股權(quán)投資市場(chǎng)近幾年來(lái)發(fā)展迅猛，在社會(huì)融資中所占的比重也有所提高，但所占比重仍然較低?？萍夹椭行∑髽I(yè)數(shù)量眾多，分布較為分散，在尋求股權(quán)融資過(guò)程中與投資者存在較為嚴(yán)重的信息不對(duì)稱(chēng)性問(wèn)題，股權(quán)投資者決策周期增長(zhǎng)，企業(yè)獲得股權(quán)投資的可能性也較低。因此，科技型中小企業(yè)難以獲得債權(quán)和股權(quán)融資，即使獲得融資，也難以保證融資來(lái)源的穩(wěn)定性。可見(jiàn)，科技型中小企業(yè)難以獲得融資。

(二)科技型中小企業(yè)融資成本高

Myers and Majluf(1984)認(rèn)為企業(yè)外部投資者與內(nèi)部人之間存在信息不對(duì)稱(chēng)時(shí)，外部投資者可能會(huì)要求企業(yè)在進(jìn)行外部融資時(shí)支付溢價(jià)，從而導(dǎo)致外部融資成本增加，產(chǎn)生融資約束[6]。信息不對(duì)稱(chēng)程度越高，企業(yè)內(nèi)外部融資成本之間的差距越大，融資約束問(wèn)題越嚴(yán)重[7-8]。研究新技術(shù)、開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品是科技型中小企業(yè)能夠可持續(xù)發(fā)展的重要保障，科技型中小企業(yè)會(huì)投入大量資金進(jìn)行創(chuàng)新活動(dòng)。面對(duì)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，科技型中小企業(yè)對(duì)研發(fā)項(xiàng)目的情況及進(jìn)展的信息披露尤為慎重，在為研發(fā)項(xiàng)目進(jìn)行外部融資時(shí)，信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題更為嚴(yán)重，融資成本更高。科技型中小企業(yè)一般申請(qǐng)的貸款金額較小，而銀行對(duì)貸款的審批流程缺不能簡(jiǎn)化，銀行操作成本較高，因此銀行貸款利率較高。加之科技型中小企業(yè)面臨資金斷裂的風(fēng)險(xiǎn)更高，銀行也會(huì)向企業(yè)提出更多的要求，這也提高了科技型中小企業(yè)的融資成本?？萍夹椭行∑髽I(yè)可用于抵押的標(biāo)的物很少，難以通過(guò)抵押方式向銀行借款，因此更多企業(yè)向民間資本機(jī)構(gòu)借款，但民間資本機(jī)構(gòu)的借款利率較高。可見(jiàn)，科技型中小企業(yè)的融資成本較高。

五、金融小鎮(zhèn)如何促進(jìn)科技型中小企業(yè)融資

根據(jù)以上對(duì)科技型中小企業(yè)融資現(xiàn)狀的分析，可得科技型中小企業(yè)難以獲得融資以及融資成本高主要由以下三個(gè)原因?qū)е拢阂皇强萍夹椭行∑髽I(yè)與外部投資者之間的信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題較為嚴(yán)重；二是企業(yè)規(guī)模小，自有資金少，研發(fā)過(guò)程中產(chǎn)生的知識(shí)與人力資本屬于無(wú)形資產(chǎn)范疇，難為企業(yè)提供擔(dān)保；三是企業(yè)研發(fā)活動(dòng)具有高風(fēng)險(xiǎn)性、高成本、正外部性等特點(diǎn)?？萍夹椭行∑髽I(yè)的以上問(wèn)題若得以改善，就能改善企業(yè)的融資現(xiàn)狀。金融小鎮(zhèn)的發(fā)展能夠幫助周邊企業(yè)改善以上問(wèn)題，幫助科技型中小企業(yè)獲得外部融資，降低融資成本。本文以千燈湖創(chuàng)投小鎮(zhèn)為例，介紹千燈湖創(chuàng)投小鎮(zhèn)促進(jìn)科技型中小企業(yè)融資的舉措，分析金融小鎮(zhèn)建設(shè)如何促進(jìn)科技型中小企業(yè)融資。

(一)發(fā)展產(chǎn)業(yè)投資基金

產(chǎn)業(yè)投資基金是指對(duì)具有高發(fā)展前景的企業(yè)在其初次公開(kāi)發(fā)行股票前各階段進(jìn)行股權(quán)或準(zhǔn)股權(quán)投資，并參與其經(jīng)營(yíng)管理，待所投資的企業(yè)發(fā)展成熟后通過(guò)相應(yīng)的市場(chǎng)退出機(jī)制來(lái)實(shí)現(xiàn)投資方資本的增值。千燈湖創(chuàng)投小鎮(zhèn)通過(guò)發(fā)展產(chǎn)業(yè)投資基金，鼓勵(lì)通過(guò)并購(gòu)重組、加大投入、外引內(nèi)聯(lián)等投貸聯(lián)動(dòng)方式，整合佛山地區(qū)產(chǎn)業(yè)資源。產(chǎn)業(yè)投資基金的集聚，有助于當(dāng)?shù)乜萍夹椭行∑髽I(yè)更好地尋找潛在投資者，也有助于企業(yè)信用信息數(shù)據(jù)庫(kù)的建立及共享，降低科技型中小企業(yè)與外部投資者之間的信息不對(duì)稱(chēng)性，促進(jìn)企業(yè)獲得股權(quán)融資。

(二)發(fā)揮政府資金的引導(dǎo)作用

政府引導(dǎo)基金是指由政府出資，并吸引有關(guān)地方政府、金融、投資機(jī)構(gòu)和社會(huì)資本，不以營(yíng)利為目的，以股權(quán)或債權(quán)等方式投資于創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)或新設(shè)創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資基金，以支持創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展的專(zhuān)項(xiàng)資金。千燈湖創(chuàng)投小鎮(zhèn)通過(guò)設(shè)立政府出資的直投基金、引導(dǎo)基金等支持股權(quán)投資及機(jī)構(gòu)集聚發(fā)展，吸引包括銀行信貸、保險(xiǎn)資金、民間資本等在內(nèi)的社會(huì)資本投資于佛山及珠江西岸地區(qū)的先進(jìn)制造業(yè)。

政府引導(dǎo)基金對(duì)科技型中小企業(yè)的融資發(fā)揮著舉足輕重的作用。政府引導(dǎo)基金相較其他基金具有更高的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，更有能力擔(dān)當(dāng)天使投資人角色，對(duì)科技型中小企業(yè)進(jìn)行長(zhǎng)期的股權(quán)投資。政府引導(dǎo)基金還可以起到信號(hào)傳遞作用，向社會(huì)釋放被投資企業(yè)的利好信息，吸引更多社會(huì)資金投入到科技型中小企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)中，放大了基金對(duì)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)活動(dòng)的帶動(dòng)力[9]。

(三)培育科技金融

科技金融是適應(yīng)科技創(chuàng)新特點(diǎn)的各類(lèi)金融創(chuàng)新活動(dòng)總稱(chēng)，是針對(duì)科技創(chuàng)新在風(fēng)險(xiǎn)性、成長(zhǎng)性、效益性、外部性等方面特點(diǎn)的一系列金融工具、金融制度、金融政策與金融服務(wù)的創(chuàng)新性安排。千燈湖創(chuàng)投小鎮(zhèn)促進(jìn)各類(lèi)科技金融專(zhuān)營(yíng)機(jī)構(gòu)的發(fā)展。推動(dòng)商業(yè)銀行設(shè)立科技支行，探索在小鎮(zhèn)內(nèi)成立科技保險(xiǎn)、科技融資擔(dān)保、科技小額貸款等科技金融專(zhuān)營(yíng)機(jī)構(gòu)。這些促進(jìn)小鎮(zhèn)內(nèi)各類(lèi)科技金融專(zhuān)營(yíng)機(jī)構(gòu)發(fā)展的舉措，能夠幫助科技型中小企業(yè)在申請(qǐng)貸款時(shí)遇到的擔(dān)保問(wèn)題，提高科技型中小企業(yè)獲得科技貸款的可能性。

(四)構(gòu)建金融服務(wù)與信用平臺(tái)

為創(chuàng)新金融信用服務(wù)產(chǎn)品，滿(mǎn)足市場(chǎng)多樣化、個(gè)性化的信用服務(wù)需求，千燈湖創(chuàng)投小鎮(zhèn)有效整合廣東地區(qū)科研創(chuàng)新數(shù)據(jù)、廣東地區(qū)知識(shí)產(chǎn)權(quán)交易數(shù)據(jù)、高新企業(yè)認(rèn)定數(shù)據(jù)、企業(yè)信用數(shù)據(jù)、人民銀行征信數(shù)據(jù)，形成全流程融資服務(wù)體系。金融服務(wù)與信用平臺(tái)主要包括廣東省特色小鎮(zhèn)投融資綜合服務(wù)中心、互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)中心、征信融資服務(wù)平臺(tái)和創(chuàng)融匯平臺(tái)。其中，廣東省特色小鎮(zhèn)投融資綜合服務(wù)中心以全省特色小鎮(zhèn)創(chuàng)建示范點(diǎn)為服務(wù)對(duì)象，建立特色小鎮(zhèn)產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目庫(kù)，通過(guò)市場(chǎng)路演、政府引導(dǎo)等方式，尋找定向投資。互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)中心創(chuàng)立互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)評(píng)審體系、登記備案系統(tǒng)、證據(jù)鏈備案系統(tǒng)、征信數(shù)據(jù)庫(kù)、科技金融征信系統(tǒng)以及“金融行業(yè)風(fēng)向標(biāo)”的千燈湖指數(shù)，促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融的健康發(fā)展。征信融資服務(wù)平臺(tái)包括“互聯(lián)網(wǎng)+應(yīng)收賬款”融資服務(wù)平臺(tái)，能夠促進(jìn)應(yīng)收賬款融資業(yè)務(wù)發(fā)展。創(chuàng)融匯平臺(tái)建立企業(yè)信用信息歸集和共享機(jī)制，完善企業(yè)信用信息數(shù)據(jù)庫(kù)，推動(dòng)國(guó)內(nèi)知名信息服務(wù)機(jī)構(gòu)在小鎮(zhèn)成立全國(guó)性征信公司或商業(yè)征信系統(tǒng)。這些金融服務(wù)與信用平臺(tái)的建設(shè)，能夠幫助科技型中小企業(yè)更好地與投資者對(duì)接，減少企業(yè)與外部投資者的信息不對(duì)稱(chēng)性，促進(jìn)科技型中小企業(yè)融資。

(五)構(gòu)建民間財(cái)富管理平臺(tái)

千燈湖創(chuàng)投小鎮(zhèn)民間財(cái)富管理平臺(tái)主要包括民間資本投資服務(wù)中心和小微金融交流合作中心。其中，民間資本投資服務(wù)中心的作用為規(guī)范民間資本投資理財(cái)市場(chǎng)，吸引地區(qū)民間社會(huì)資本積極參與產(chǎn)業(yè)投資、股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)投資。小微金融交流合作中心的作用為促進(jìn)小微企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)的溝通了解，幫助小微企業(yè)更快尋找到適合的金融渠道與金融產(chǎn)品，解決小微企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)間信息不對(duì)稱(chēng)，撮合雙方交易。2017年，佛山市境內(nèi)住戶(hù)存款余額達(dá)7019.38億元，人均存款超9萬(wàn)元，可見(jiàn)佛山“藏富于民”。佛山民營(yíng)經(jīng)濟(jì)增加值為6067.02億元，占全市生產(chǎn)總值的比重為63.5%，可見(jiàn)佛山民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)，資本雄厚。佛山實(shí)力雄厚的民間資本能夠通過(guò)小鎮(zhèn)的民間財(cái)富管理平臺(tái)找到投資出路，助力科技型中小企業(yè)融資。

(六)建立產(chǎn)權(quán)交易平臺(tái)

千燈湖創(chuàng)投小鎮(zhèn)以市場(chǎng)化方式開(kāi)展知識(shí)產(chǎn)權(quán)運(yùn)營(yíng)服務(wù)，開(kāi)展一站式的知識(shí)產(chǎn)權(quán)資產(chǎn)交易和服務(wù)交易，探索知識(shí)產(chǎn)權(quán)與資本市場(chǎng)密切結(jié)合的知識(shí)產(chǎn)權(quán)運(yùn)營(yíng)新模式。發(fā)揮金融高新區(qū)股權(quán)交易中心與中國(guó)技術(shù)交易所佛山工作中心的聯(lián)通作用，通過(guò)交易中心的金融服務(wù)機(jī)構(gòu)， 使識(shí)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)化為股權(quán)或債券等，促進(jìn)其質(zhì)押或交易掛牌，優(yōu)化知識(shí)產(chǎn)權(quán)的投融資功能。

六、金融小鎮(zhèn)進(jìn)一步促進(jìn)科技型中小企業(yè)融資的建議

金融小鎮(zhèn)發(fā)展過(guò)程中存在的問(wèn)題會(huì)影響小鎮(zhèn)的招商引資工作，影響小鎮(zhèn)的金融集聚效應(yīng)，影響科技型中小企業(yè)的融資，最終影響經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。本文以千燈湖創(chuàng)投小鎮(zhèn)為例，提出以下政策建議，以期更好發(fā)揮金融小鎮(zhèn)對(duì)科技型中小企業(yè)融資的促進(jìn)作用。

(一)突出發(fā)展特色，增加內(nèi)在吸引力

廣東省規(guī)劃建設(shè)了6個(gè)金融小鎮(zhèn)，分別為萬(wàn)博基金小鎮(zhèn)、溫泉財(cái)富小鎮(zhèn)、廣州創(chuàng)投小鎮(zhèn)·海珠洋灣島、前海深港基金小鎮(zhèn)、千燈湖創(chuàng)投小鎮(zhèn)和松山湖基金小鎮(zhèn)。這些金融小鎮(zhèn)的定位存在類(lèi)似、趨同的情況。千燈湖創(chuàng)投小鎮(zhèn)建設(shè)應(yīng)明確定位，突出特色，避免同質(zhì)化發(fā)展，避免惡性競(jìng)爭(zhēng)?，F(xiàn)階段，千燈湖特色小鎮(zhèn)的定位為打造金融、科技、產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展的珠江西岸創(chuàng)投風(fēng)投中心。2017年底佛山西站的運(yùn)營(yíng)通車(chē)，加強(qiáng)了佛山對(duì)粵西地區(qū)的輻射能力，為打造珠江西岸創(chuàng)投風(fēng)投中心奠定了良好的基礎(chǔ)。未來(lái)，珠三角新干線(xiàn)機(jī)場(chǎng)的建成，將進(jìn)一步加強(qiáng)佛山的輻射能力，促進(jìn)千燈湖創(chuàng)投小鎮(zhèn)的發(fā)展。佛山的制造業(yè)基礎(chǔ)強(qiáng)大，是目前國(guó)家唯一的制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)綜合改革試點(diǎn)城市。佛山市“十三五”規(guī)劃對(duì)于佛山制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)突出兩個(gè)重點(diǎn)，分別是“佛山智造”和“互聯(lián)網(wǎng)+”。提出要把智能制造作為實(shí)現(xiàn)制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的主攻方向，要充分發(fā)揮互聯(lián)網(wǎng)在生產(chǎn)要素配置中的優(yōu)化和集成作用。與北京、上海、廣州、深圳等城市不同，佛山更專(zhuān)注于傳統(tǒng)制造業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)，對(duì)于創(chuàng)投機(jī)構(gòu)而言，佛山眾多中小型制造企業(yè)的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)是一個(gè)很好的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。英諾基金和英諾創(chuàng)新空間是首批入駐千燈湖創(chuàng)投小鎮(zhèn)的企業(yè)之一，自2015年11月運(yùn)營(yíng)以來(lái)，已累計(jì)孵化了80多個(gè)創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)。英諾在千燈湖創(chuàng)投小鎮(zhèn)的布局正是看中了佛山制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的需求。制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)可以成為千燈湖創(chuàng)投小鎮(zhèn)發(fā)展的特色，成為千燈湖創(chuàng)投小鎮(zhèn)對(duì)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)入駐的內(nèi)在吸引力。

(二)完善創(chuàng)投基金產(chǎn)業(yè)體系

創(chuàng)投產(chǎn)業(yè)發(fā)展遵循鏈?zhǔn)桨l(fā)展模式。完整創(chuàng)投產(chǎn)業(yè)鏈的配備、創(chuàng)投產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈的打造，對(duì)金融小鎮(zhèn)實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新的、可持續(xù)的發(fā)展至關(guān)重要。目前，千燈湖創(chuàng)投小鎮(zhèn)創(chuàng)投產(chǎn)業(yè)鏈前后端的延伸服務(wù)與配套環(huán)節(jié)不足，需要加強(qiáng)創(chuàng)投行業(yè)前端科技研發(fā)與后端產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新環(huán)節(jié)，同時(shí)還需要完善金融配套服務(wù)業(yè)，最終形成創(chuàng)投完整產(chǎn)業(yè)生態(tài)鏈。龍頭企業(yè)的輻射效應(yīng)也能夠帶動(dòng)創(chuàng)投產(chǎn)業(yè)鏈上下游不斷完善充實(shí)。而佛山作為后發(fā)金融創(chuàng)新地區(qū)，缺乏大型的創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)，即缺少龍頭創(chuàng)投機(jī)構(gòu)，創(chuàng)投產(chǎn)業(yè)鏈難以通過(guò)龍頭創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的輻射效應(yīng)來(lái)完善。千燈湖創(chuàng)投小鎮(zhèn)需要引進(jìn)大型創(chuàng)投機(jī)構(gòu)，以期帶動(dòng)創(chuàng)投產(chǎn)業(yè)不斷發(fā)展、完善。

(三)注重“產(chǎn)、城、人”融合發(fā)展

金融小鎮(zhèn)與行政區(qū)劃單元和產(chǎn)業(yè)園區(qū)不同，是具有明確的定位、文化、旅游和社區(qū)功能的發(fā)展空間平臺(tái)，是以金融產(chǎn)業(yè)為核心、以創(chuàng)投項(xiàng)目為載體，實(shí)現(xiàn)“產(chǎn)、城、人”融合發(fā)展的特定區(qū)域?！爱a(chǎn)、城、人”融合是以城市為基礎(chǔ)，承載產(chǎn)業(yè)空間和發(fā)展產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)，以產(chǎn)業(yè)為保障，驅(qū)動(dòng)城市更新和完善服務(wù)配套，以人為核心，最終目的是打造一個(gè)讓人們生活更美好的家園?！爱a(chǎn)、城、人”融合的關(guān)鍵在于產(chǎn)業(yè)，重點(diǎn)在于基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)設(shè)施配套、房地產(chǎn)功能復(fù)合化開(kāi)發(fā)等環(huán)節(jié)。而千燈湖創(chuàng)投小鎮(zhèn)的發(fā)展建設(shè)缺乏系統(tǒng)空間規(guī)劃，周邊建設(shè)大量高層住宅和酒店建筑，產(chǎn)業(yè)發(fā)展可利用土地空間不足。下一步建設(shè)應(yīng)該更加注重“產(chǎn)、城、人”融合發(fā)展，合理規(guī)劃布局，騰出空間發(fā)展創(chuàng)投產(chǎn)業(yè)。

(四)加強(qiáng)政府服務(wù)意識(shí)

界定好政府與市場(chǎng)的邊界，有助于在創(chuàng)投產(chǎn)業(yè)生態(tài)的完善和創(chuàng)投資源的有效配置中實(shí)現(xiàn)帕累托最優(yōu)。金融小鎮(zhèn)的建設(shè)有賴(lài)于地方政府對(duì)空間布局的優(yōu)化、對(duì)服務(wù)的提高、對(duì)產(chǎn)業(yè)生態(tài)的優(yōu)化，以及市場(chǎng)對(duì)資源的主導(dǎo)作用。地方政府在金融小鎮(zhèn)的建設(shè)中應(yīng)注重服務(wù)理念和服務(wù)體制的轉(zhuǎn)型。政府應(yīng)通過(guò)宣傳、引導(dǎo)和服務(wù)，實(shí)現(xiàn)從政府管理向政府服務(wù)的體制轉(zhuǎn)型。政府應(yīng)在教育、醫(yī)療、行政服務(wù)、網(wǎng)絡(luò)、供電等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面積極落實(shí)，努力創(chuàng)造優(yōu)質(zhì)的發(fā)展環(huán)境。更重要的，政府不應(yīng)僅將各種優(yōu)惠政策作為招商引資的重點(diǎn)，更應(yīng)搭建信息服務(wù)平臺(tái)，加強(qiáng)信息披露和企業(yè)溝通，降低創(chuàng)投活動(dòng)中的信息不對(duì)稱(chēng)程度，降低創(chuàng)投風(fēng)險(xiǎn)，提高創(chuàng)投成功率，形成金融小鎮(zhèn)招商引資中的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。