老牌公募益民基金產(chǎn)品迷你僅三名基金經(jīng)理能否撐起一片天

張桔

隨著近期科創(chuàng)主題基金的熱銷(xiāo)，部分龍頭公募的基金經(jīng)理團(tuán)隊(duì)讓人艷羨不已，他們?yōu)榭苿?chuàng)主題最多一次配置了5位基金經(jīng)理;對(duì)比來(lái)看，部分公募基金公司的人手則顯得捉襟見(jiàn)肘，全公司的基金經(jīng)理甚至僅有3人。

而這家公司是成立于2005年的老牌基金公司益民基金。來(lái)自于Wind資訊的統(tǒng)計(jì)表明，這家注冊(cè)在重慶、辦公在北京的公募基金公司如今發(fā)展似乎舉步維艱;一個(gè)典型的佐證是，經(jīng)歷過(guò)將近14年的起承轉(zhuǎn)合，公司今年首季末的最新規(guī)模僅約15.7億元，同時(shí)公司旗下的基金經(jīng)理人數(shù)僅剩下3人了。此外，從公司絕對(duì)數(shù)量占比最多的混合型基金來(lái)看，2019年開(kāi)年迄今的凈值增長(zhǎng)率也僅僅維持在20%一線的水平而已。

對(duì)此，天相投顧基金分析師賈志指出，人才儲(chǔ)備不足和長(zhǎng)期業(yè)績(jī)不佳是公司發(fā)展不利的兩大原因，就業(yè)績(jī)而言，最近兩年，益民基金的主動(dòng)權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品位于同類(lèi)的后四分之一。頗為可惜的是，昔日基金經(jīng)理李道瀅掌舵益民服務(wù)領(lǐng)先曾經(jīng)取得過(guò)不錯(cuò)的成績(jī)，但其于2017年底轉(zhuǎn)投了人保資產(chǎn)的門(mén)下，這也折射出小基金公司留不住人才的悲哀。而《紅周刊》記者也注意到，2018年，原益民基金投資部副總經(jīng)理李勇鋼備案了北京動(dòng)量時(shí)代資產(chǎn)管理有限公司。

三位基金經(jīng)理能否撐起一片天

公開(kāi)的數(shù)據(jù)顯示，2007年時(shí)益民基金曾有過(guò)短暫規(guī)模破百億的巔峰時(shí)刻，但此后10年，公司管理規(guī)模整體下滑明顯;2017年第二季度以來(lái)，公司的公募資產(chǎn)規(guī)模就一直在20億以下徘徊，其中2018年第四季度的13.6億元是近期的最低值，而今年首季略有回升，但公司的公募規(guī)模也不過(guò)是15.7元億而已;結(jié)合排名來(lái)看，公司的規(guī)模排名從2016年四季度跌出百位之后，就再也沒(méi)能回到百位之內(nèi)，今年一季度末更是跌至近幾年最低點(diǎn)的第116位。

在發(fā)展不利的表象之下，基金經(jīng)理的“無(wú)米下炊”自然是不容回避的現(xiàn)實(shí)。2018年年中時(shí)，益民基金一度只有兩位基金經(jīng)理;將近一年之后，公司的情況則稍有好轉(zhuǎn)，但公司旗下的基金經(jīng)理也不過(guò)僅有3人。雖然在排名百位開(kāi)外的基金公司中，基金經(jīng)理“人丁稀少”的情況并不鮮見(jiàn)，但是益民基金是其中成立時(shí)間最早的一家。（同年成立的工銀瑞信、建信、匯添富等公司早已躋身千億俱樂(lè)部之列）

具體看益民基金經(jīng)理的情況，13年間總共有21名基金經(jīng)理在益民任職，平均每人的任職時(shí)間僅為2.09年;只有韓寧一人在公司的任職時(shí)間超過(guò)了4年，其曾管理過(guò)公司旗下的3只基金。但韓寧已不在益民的基金經(jīng)理團(tuán)隊(duì)中了，目前公司在崗的基金經(jīng)理則是呂偉、趙若瓊和張文泉3人了。

呂偉是公司權(quán)益團(tuán)隊(duì)中的“抗鼎”人物，目前他管理著公司旗下的核心增長(zhǎng)、創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)、品質(zhì)升級(jí)、紅利成長(zhǎng)等4只基金;雖然他加入到益民的時(shí)間是2007年，但是他正式出任基金經(jīng)理卻是在2015年6月，迄今也就是將將4年?！皬乃芾淼幕饋?lái)看，其和市場(chǎng)走勢(shì)較為接近，跟漲能力較突出;但是在市場(chǎng)下跌的時(shí)候，他管理的基金跌幅較大，說(shuō)明其風(fēng)控能力相對(duì)較差?！辟Z志對(duì)呂偉如此評(píng)價(jià)。若從任職回報(bào)上來(lái)看，呂偉掌舵的4只產(chǎn)品實(shí)際上全線盡墨，其中掌舵時(shí)間最長(zhǎng)的1只如今虧損已經(jīng)接近40%一線。

有趣的是，從4只基金今年以來(lái)的凈值增長(zhǎng)率來(lái)看，實(shí)際上彼此之間的業(yè)績(jī)差異非常微小：其中表現(xiàn)最好的產(chǎn)品迄今錄得20.45%，而表現(xiàn)最差的產(chǎn)品則迄今錄得18.72%。究其原因，從4只基金的首季重倉(cāng)股來(lái)看，重合度非常之高，例如它們彼時(shí)均重倉(cāng)了貴州茅臺(tái)、老板電器、溫氏股份、洋河股份、索菲亞、中興通訊等等。

其次看權(quán)益團(tuán)隊(duì)中的另一位——女基金經(jīng)理趙若瓊，其管理的基金類(lèi)型可為全能，包括了混合型、被動(dòng)股基、定開(kāi)債、貨幣型等四種;不過(guò)其在基金經(jīng)理崗位的任職時(shí)間僅約兩年，某種程度上還可以歸于“菜鳥(niǎo)”。

從其掌舵的兩只混合型基金情況看，她管理益民服務(wù)領(lǐng)先約兩年，迄今的任職回報(bào)約為5.30%;同時(shí)其管理益民優(yōu)勢(shì)安享僅約1年，迄今的任職回報(bào)僅約為1.11%。與呂偉類(lèi)似的是，趙若瓊的兩只產(chǎn)品同樣存在重倉(cāng)股高度重合的問(wèn)題。從近兩個(gè)季度財(cái)報(bào)的重倉(cāng)股來(lái)看，作為逆周期調(diào)節(jié)的品種，基金經(jīng)理有傾向性地重配了房地產(chǎn)和基建，以首季末的重倉(cāng)股為例，陽(yáng)光城、萬(wàn)科A、北新建材、王府井、冀東水泥就占據(jù)了半壁江山。

但是，或許也正是源于較為集中的行業(yè)配置，其管理的兩只產(chǎn)品在近期的市場(chǎng)調(diào)整中回撤明顯，近期在同類(lèi)產(chǎn)品中的排名均不佳。“和呂偉類(lèi)似，趙若瓊所管理的基金也存在著相同的問(wèn)題，其風(fēng)險(xiǎn)控制能力相對(duì)較差。”賈志如是點(diǎn)評(píng)。

而除去上述兩人外，自去年7月才加入公司的張文泉成為基金經(jīng)理團(tuán)隊(duì)中的第三人，他自11月初開(kāi)始管理公司旗下的兩只固收類(lèi)產(chǎn)品，目前產(chǎn)品表現(xiàn)出來(lái)的業(yè)績(jī)尚不具備說(shuō)服力。

產(chǎn)品規(guī)模漸趨迷你 清盤(pán)警報(bào)刺耳鳴響

對(duì)于益民基金而言，實(shí)際上不僅是基金經(jīng)理人手短缺，而且公司旗下現(xiàn)有產(chǎn)品大多迷你袖珍，有鑒于清盤(pán)警報(bào)鳴響，因此某種程度上，規(guī)模也束縛了基金經(jīng)理操作的手腳。

目前，公司旗下的公募基金產(chǎn)品總數(shù)為9只，但其中貨幣、債券、股票各僅為1只，而混合型基金卻有6只。整體來(lái)看，混合型基金的規(guī)模約為13.35億元，幾乎就是公司的全部。

從6只混合型基金的規(guī)模來(lái)看，其中益民創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)的最新規(guī)模約為6.90億元，基本是混基規(guī)模的一半。而在其余的5只產(chǎn)品中，其中有3只產(chǎn)品首季末的規(guī)模低于2億元，維持著袖珍化生存的狀態(tài)：其中益民核心增長(zhǎng)的0.07億元和益民優(yōu)勢(shì)安享的0.29億元更是分外刺眼，兩只基金已經(jīng)在清盤(pán)線之下徘徊。

當(dāng)然，公司其他類(lèi)型的基金日子也不好過(guò)。數(shù)據(jù)顯示，公司旗下唯一的股基益民中證智能消費(fèi)主題上一季末最新的規(guī)模也僅為0.09億元，作為被動(dòng)指數(shù)型產(chǎn)品，其同樣存在著隨時(shí)清盤(pán)的可能;而公司的信用增利純債兩類(lèi)份額合計(jì)也僅為1.32億元;此外，公司的貨基規(guī)模實(shí)際上也不到1個(gè)億。

《紅周刊》記者還注意到，公司的固收產(chǎn)品此前還包括另一只益民多利債券，但由于種種原因，該基金實(shí)際已經(jīng)于去年8月份停止運(yùn)作并進(jìn)入了清算程序中。當(dāng)初首募成立時(shí)，益民多利債券募集了7.46億元，但是到去年8月份產(chǎn)品終止運(yùn)行前，這只債基的規(guī)模僅僅余下了0.17億元，存量份額幾近跑光。

而如今最為岌岌可危的核心增長(zhǎng)的情況也類(lèi)似，產(chǎn)品在2012年8月首募成立時(shí)的規(guī)模約11.56億元，按照今年首季末0.07億元的規(guī)模分析，產(chǎn)品的存量部分幾乎被清空。在基金首季報(bào)中，也有如下的提示字眼“本報(bào)告期內(nèi)，本基金有連續(xù)二十個(gè)工作日出現(xiàn)基金資產(chǎn)凈值低于5000萬(wàn)元的情形”。但讓人不解的是，目前公司旗下的迷你基金幾乎都為開(kāi)放申購(gòu)和贖回的狀態(tài)，公司方面沒(méi)有采取特殊的舉措來(lái)保全或增加規(guī)模，頗有些讓其自生自滅的味道。

副總經(jīng)理升任公司總經(jīng)理

小基金公司艱難求生

實(shí)際從2018年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，益民基金的情況也是近況凄慘：參股了益民基金的錦龍股份2018年年報(bào)顯示，益民基金2018年的營(yíng)業(yè)收入為6124.39萬(wàn)元，降幅17.9%;凈利潤(rùn)為216.82萬(wàn)元，降幅為80%。

去年8月，益民基金公告原來(lái)的副總經(jīng)理康健升任公司的總經(jīng)理，接替了任期屆滿的上一任總經(jīng)理黃樺，這位曾經(jīng)在益民基金子公司有過(guò)不俗表現(xiàn)的人物被寄予了厚望;但是如今將近一年的時(shí)間了，益民基金的起色寥寥。

深層次看益民的問(wèn)題，實(shí)際上其錯(cuò)過(guò)了歷史上的黃金發(fā)展階段。一位不愿具名的基金業(yè)內(nèi)人士指出，首先，公司高管從成立后就很不穩(wěn)定，先是公司元老劉義鵬于2009年4月離任，隨后不到兩年的時(shí)間里，第二任總經(jīng)理離職。2016年，益民基金又迎來(lái)了第4任總經(jīng)理。之后，公司高管的接力棒才傳到康健的手上;其次，因?yàn)闅v史遺留問(wèn)題，監(jiān)管層曾向益民基金開(kāi)出過(guò)責(zé)令整改罰單，導(dǎo)致公司在2008～2012年的黃金發(fā)展期多年未發(fā)產(chǎn)品。

“當(dāng)然，大股東的支持力度有限也是問(wèn)題的癥結(jié)所在。益民基金的大股東是隸屬于信托系的重慶國(guó)信，本身信托系公募就在內(nèi)地公募圈中比較邊緣化，加之重慶國(guó)信的實(shí)力平平，且大股東安隅西南，益民基金的日常辦公都在北京，因此其背靠大樹(shù)好乘涼式的思維模式基本不存在?！币晃换鸱治鰩熞会樢?jiàn)血地指出問(wèn)題的所在。

在去年新任總經(jīng)理上任后，其曾在多個(gè)場(chǎng)合反復(fù)強(qiáng)調(diào)了業(yè)績(jī)的重要性。但綜合《紅周刊》記者的采訪，實(shí)際上對(duì)于當(dāng)下的益民基金，想盡一切辦法做大做強(qiáng)產(chǎn)品規(guī)模才是當(dāng)務(wù)之急，這樣產(chǎn)品的業(yè)績(jī)才有了釋放的空間。畢竟，如今的公募圈中，不僅不再存在天弘聯(lián)姻阿里的契機(jī)、定增基金帶火九泰財(cái)通等的勵(lì)志故事，而且更不可能出現(xiàn)類(lèi)似科創(chuàng)板基金等創(chuàng)新產(chǎn)品促小基金公司騰飛的神話，因此想要突圍只能苦練內(nèi)功、腳踏實(shí)地！