資本市場(chǎng)重回長(zhǎng)期主義

翁開(kāi)松

對(duì)宏觀，我們只能選擇去面對(duì);對(duì)微觀，我們多了一項(xiàng)選擇，就是有所作為。2019年最可能的方向就是“長(zhǎng)期主義”，無(wú)論是羅振宇的《時(shí)間的朋友》，還是陳春花老師的《選擇未來(lái)》，長(zhǎng)期主義都是題中要義。

回看2018年，跑贏市場(chǎng)的公司很少，股價(jià)波動(dòng)小的公司也很少，但正因?yàn)橄∩伲@珍貴。最常見(jiàn)的是股價(jià)劇烈波動(dòng)的公司，以及大股東跑路和各種承諾不兌現(xiàn)的公司。比如，九鼎投資的定增產(chǎn)品歸零，反映了它當(dāng)初設(shè)立產(chǎn)品時(shí)的急功近利;邁瑞醫(yī)療的“解約門(mén)”，反映了這個(gè)公司在內(nèi)部治理上的重大瑕疵，這種對(duì)學(xué)生毫無(wú)誠(chéng)信的表現(xiàn)完全不像一家千億市值公司的應(yīng)有行為。因此，反觀那些“稀少”的公司，大多都有擔(dān)當(dāng)精神，這恰恰是一種走向未來(lái)的態(tài)度。

一、長(zhǎng)期專(zhuān)注于一個(gè)方向和賽道，將愛(ài)、信任、承諾融入產(chǎn)品中的企業(yè)，會(huì)越來(lái)越受長(zhǎng)期投資者的青睞

真人真事改編的電影《印度合伙人》是2018年最佳電影，原因是電影有故事更有愛(ài)。影片主人翁初中文化程度的拉克希米因?yàn)閷?duì)妻子的愛(ài)，遠(yuǎn)走他鄉(xiāng)尋找低成本衛(wèi)生巾的生產(chǎn)方法，并最終發(fā)明出廉價(jià)衛(wèi)生護(hù)墊。之后他開(kāi)放專(zhuān)利，讓印度6億貧困婦女受益。

在公司和企業(yè)家層面，福耀玻璃最早生產(chǎn)汽車(chē)玻璃的初衷是解決國(guó)內(nèi)汽車(chē)玻璃太貴的問(wèn)題，這是商業(yè)行為，也是社會(huì)行為。公司老板曹德旺為社會(huì)捐款上百億，這種對(duì)社會(huì)的愛(ài)使得福耀玻璃的價(jià)值不斷被認(rèn)可。

涪陵榨菜，一袋小小的榨菜是要經(jīng)過(guò)三清三洗三腌三榨的工藝，不加防腐劑，鮮香嫩脆，不僅僅征服了消費(fèi)者的胃，也征服了投資者的心。

發(fā)動(dòng)機(jī)行業(yè)的濰柴動(dòng)力、光伏行業(yè)的隆基股份、石膏板行業(yè)的北新建材、玻纖行業(yè)的中國(guó)巨石、電器領(lǐng)域的正泰電器、造紙業(yè)的太陽(yáng)紙業(yè)、發(fā)酵業(yè)的安琪酵母、調(diào)味品中的海天味業(yè)、PCB行業(yè)的深南光電，這些長(zhǎng)期專(zhuān)注的公司，才能贏得市場(chǎng)和投資者的信任。而它們每一次兌現(xiàn)承諾，又助推公司走向更好。

二、開(kāi)放共生合作，是企業(yè)和個(gè)人進(jìn)化新的動(dòng)力

在美股市場(chǎng)，微軟市值超越蘋(píng)果成為全球市值老大，其實(shí)就是納德拉的開(kāi)放合作思維的“附帶”效應(yīng)。微軟開(kāi)放云服務(wù)，與三星、亞馬遜合作，這讓微軟更加強(qiáng)大。

在港股市場(chǎng)，當(dāng)2018年新股破發(fā)走低之后，中國(guó)鐵塔卻觸底高走。脫胎于三大營(yíng)運(yùn)商的鐵塔，用共享發(fā)展理念讓通信塔和“社會(huì)塔”共享發(fā)展。而這種共享模式，讓全國(guó)新建通信鐵塔共享率從14.3%很快提升到70.4%，中國(guó)鐵塔在5G時(shí)代也占據(jù)了較好位置。

在A股市場(chǎng)，青島海爾更是將組織變革成生態(tài)伙伴開(kāi)放平臺(tái)，平臺(tái)上有40萬(wàn)個(gè)解決問(wèn)題者——他們是全球各大科研機(jī)構(gòu)研發(fā)人員，在解決1000個(gè)領(lǐng)域的問(wèn)題。當(dāng)海爾衣聯(lián)網(wǎng)、食聯(lián)網(wǎng)等生態(tài)平臺(tái)孵化成功，海爾就變成一個(gè)真正的創(chuàng)客創(chuàng)新企業(yè)平臺(tái)。同樣，永輝超市也是一家將共享共生融入管理中，合伙人制度讓員工團(tuán)隊(duì)參與分享超額利潤(rùn)，讓員工體會(huì)到既是被管理者，同時(shí)又享受到股東的利益。

三、當(dāng)下加薪加人余糧充足的的公司，應(yīng)對(duì)未來(lái)更輕松些

通用、富士康、宜家、拜耳、大眾、龐巴迪等，這些全球大公司裁人的計(jì)劃不斷出現(xiàn)，裁員成了很多世界500強(qiáng)公司的選擇。

但另一面，格力全員加薪，人均增加1000元。這消息溫暖了很多人，也溫暖了投資者和一些鐵桿粉絲。深南電路業(yè)績(jī)上調(diào)，從20%-40%增長(zhǎng)上調(diào)到50%-60%，作為華為最大PCB供應(yīng)商，公司的長(zhǎng)期發(fā)展有預(yù)期，估值也是有體現(xiàn)。中信證券停牌收購(gòu)廣州證券，自然是資本寒冬里有余糧。

越是冬天，越能看出好公司的應(yīng)對(duì)能力。賬面上千億資金的公司，貴州茅臺(tái)、上汽集團(tuán)、格力集團(tuán)、中國(guó)建筑、中國(guó)鐵建、中國(guó)交建等;研發(fā)人才過(guò)萬(wàn)人的公司有?？低?、上汽集團(tuán)、比亞迪等，資金和人才是企業(yè)未來(lái)前行不可缺少的兩大要素。

總之，當(dāng)長(zhǎng)期主義成為投資者更加關(guān)注的點(diǎn)，那些有愛(ài)的產(chǎn)品，那些有信任的公司，那些有溫暖、有責(zé)任感的組織，將讓長(zhǎng)期投資者心動(dòng)。有愛(ài)的公司與長(zhǎng)期投資者共生共贏的時(shí)代正在來(lái)臨，要關(guān)注就關(guān)注那些微觀有愛(ài)、有信任、有承諾的靠譜公司。