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    農(nóng)業(yè)上市公司多元化經(jīng)營與企業(yè)投資

    2019-06-11 09:08:44朱琳楊寧霞
    農(nóng)村經(jīng)濟與科技 2019年2期
    關(guān)鍵詞:農(nóng)業(yè)上市公司企業(yè)投資多元化經(jīng)營

    朱琳 楊寧霞

    [摘 要]隨著中國經(jīng)濟的繁榮發(fā)展和社會的進步,中國農(nóng)業(yè)企業(yè)近年來取得了可喜的成就,為社會的進步做出了貢獻。而農(nóng)業(yè)作為我國的基礎(chǔ)行業(yè),對國民經(jīng)濟有著重要的影響,如今農(nóng)業(yè)公司的發(fā)展已經(jīng)得到了社會的廣泛關(guān)注。然而,農(nóng)業(yè)上市公司作為連接農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)和資本市場的橋梁,帶動了農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化的發(fā)展,農(nóng)業(yè)上市公司的多元化經(jīng)營也引起了社會的高度重視,“三農(nóng)”問題的不斷升溫,促使農(nóng)業(yè)公司擁有了更為廣闊的發(fā)展前景。

    [關(guān)鍵詞]農(nóng)業(yè)上市公司;多元化經(jīng)營;企業(yè)投資;財務(wù)彈性

    [中圖分類號]F324 [文獻標識碼]A

    1 多元化發(fā)展現(xiàn)狀

    1.1 數(shù)量少,規(guī)模小

    從總資產(chǎn)規(guī)模、股本規(guī)模的角度去研究,中國農(nóng)業(yè)上市公司總資產(chǎn)規(guī)模的平均值為476163萬元,僅為國外農(nóng)業(yè)企業(yè)上市總均值的百分之九左右。而從上市的總股本和國外流通股本來看,國外的農(nóng)業(yè)上市公司比我國的農(nóng)業(yè)上市公司的平均股權(quán)要多得多,甚至達到了一倍還多,分別為41.32%和42.92%。

    1.2 盈利能力弱

    許多學者提到了中國二元經(jīng)濟結(jié)構(gòu)下農(nóng)業(yè)利益相對較低的弱勢性。就目前的情況而言,農(nóng)業(yè)上市公司仍無法擺脫盈利能力薄弱的局面。從反映2013年12月公司盈利能力指標的橫截面平均數(shù)據(jù)來看,中國農(nóng)業(yè)上市公司的盈利能力遠遠落后于其他外國農(nóng)業(yè)公司。從營業(yè)利潤和凈利潤的平均值來看,這兩個農(nóng)業(yè)上市公司指標的平均值僅為外國農(nóng)業(yè)公司總平均值的20%左右??傎Y產(chǎn)股本回報率和每股收益的平均回報率僅為外國農(nóng)業(yè)公司平均市場價值的一半左右。此外,從營業(yè)利潤和凈利潤指標的變化來看,政府補貼收入和稅收優(yōu)惠等支持政策仍然在農(nóng)業(yè)上市公同中發(fā)揮著重要作用。

    1.3 風險水平高

    在衡量上市公司風險水平的各種指標中,權(quán)益乘數(shù)表示所有者投入的資本與總資本的比率。以總資產(chǎn)除以股東權(quán)益計算,其股權(quán)所有者投入農(nóng)業(yè)企業(yè)的資金隨著股權(quán)乘數(shù)的降低而增高。如果股權(quán)乘數(shù)的數(shù)據(jù)越高,那么則代表了所有者投入企業(yè)的資金占比越低,債務(wù)比率越高。衡量企業(yè)的投資風險水平主要依靠于財務(wù)管理和經(jīng)營管理兩個方面。就目前我國農(nóng)業(yè)企業(yè)的整體發(fā)展來看,呈現(xiàn)出財務(wù)管理水平和權(quán)益乘數(shù)都遠遠落后于其他國外的農(nóng)業(yè)企業(yè)水平。這一現(xiàn)象也可以清晰地反映出中國農(nóng)業(yè)上市企業(yè)的投資不容樂觀,具有很強的高風險性。

    然而,我國的農(nóng)業(yè)上市企業(yè)在高負債的情況下運營發(fā)展,很容易導(dǎo)致破產(chǎn)的現(xiàn)象發(fā)生。為了避免此現(xiàn)象,農(nóng)業(yè)上市公司可以提高其財務(wù)彈性水平,采取低財務(wù)杠桿政策和持有較多的現(xiàn)金,從而提高應(yīng)對突發(fā)事件的能力,然而這又限制了其多元化經(jīng)營的戰(zhàn)略目標。相比較于其他上市公司的經(jīng)營管理,我國的農(nóng)業(yè)上市公司經(jīng)營管理的平均生產(chǎn)值是它們的兩倍多,這也在很大程度上表明了農(nóng)業(yè)的上市公司占據(jù)了很大的市場,固定資本的占比率較高。此外,農(nóng)業(yè)生產(chǎn)本身就是一項生產(chǎn)風險高、市場風險高的行業(yè),這也在很大程度上使我國農(nóng)業(yè)上市企業(yè)的綜合風險再上一層樓。

    1.4 多元化經(jīng)營現(xiàn)象普遍

    根據(jù)中國的農(nóng)業(yè)企業(yè)多元化發(fā)展趨勢的整體來分析,其多元化的程度表現(xiàn)出隨著不穩(wěn)定的現(xiàn)象先降低后升高。隨著時代的發(fā)展,多元化的經(jīng)營模式已經(jīng)成為了當代中國農(nóng)業(yè)企業(yè)最為廣泛的發(fā)展方向。其中涉及的非農(nóng)業(yè)涵蓋:典當行、混凝土行業(yè)、酒店服務(wù)行業(yè)、房地產(chǎn)行業(yè)、教育行業(yè)、制藥行業(yè)、倉儲行業(yè)、供應(yīng)鏈管理、建材、餐飲行業(yè)等。

    2 多元化經(jīng)營模式發(fā)展

    2.1 品牌擴張模式

    我國農(nóng)業(yè)上市公司在目前的經(jīng)營管理中,可以通過打造其自身的品牌優(yōu)勢,利用融資的特點,整合管理的現(xiàn)代化以及經(jīng)濟的運營規(guī)模,從而實現(xiàn)高效運營的目的。上市的農(nóng)業(yè)企業(yè)在近年來由于取得了一定的資本積累,跨地域的多元化經(jīng)營已經(jīng)在同行業(yè)中打造出了屬于自身的品牌優(yōu)勢。然而,由于我國農(nóng)業(yè)上市公司受到資本的制約,在擴大規(guī)模方面仍然止步不前。品牌的擴張模式可以有效地改善無法擴大經(jīng)營的弊端,跨地域的收購、并購可以為我國農(nóng)業(yè)上市企業(yè)帶來新的活力,通過打造自身的品牌效應(yīng)來換取更好的發(fā)展空間。

    2.2 產(chǎn)品整合模式

    產(chǎn)品整合模式雖然在很大程度上與品牌擴張模式接近,但是仍有根本上的區(qū)別。具體來講,我國上市的農(nóng)業(yè)企業(yè)在產(chǎn)品整合之前產(chǎn)業(yè)內(nèi)并沒有將自身的品牌打造出去,企業(yè)內(nèi)部往往都是在行業(yè)收購之后才會去考慮品牌優(yōu)勢的打造問題。依靠近幾年來我國農(nóng)業(yè)企業(yè)的發(fā)展成果來看,目前國內(nèi)有許多好的農(nóng)業(yè)加工項目與產(chǎn)品,但是擁有這些有利條件的農(nóng)業(yè)企業(yè)由于資金的不足和人才的流失,在很大程度上制約了其自身多元化的經(jīng)營和發(fā)展。因此,這也限制了我國的農(nóng)業(yè)企業(yè)無法走出國內(nèi)市場,無法將優(yōu)秀的產(chǎn)品帶進國際市場。然而,我國的農(nóng)業(yè)上市企業(yè)可以利用相對較低的價格,將這些擁有珍貴資源的農(nóng)業(yè)企業(yè)進行收購,通過品牌效應(yīng),加大市場宣傳,推向國際市場,在很大程度上可以取得成功。

    2.3 高科技農(nóng)業(yè)模式

    就目前我國農(nóng)業(yè)上市公司的發(fā)展來看,多元化(下轉(zhuǎn)頁)(上接頁)的經(jīng)營模式下,企業(yè)的核心競爭力卻普遍下降,其中一項重要的原因就是受到傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)領(lǐng)域業(yè)務(wù)的制約。為了改變這一現(xiàn)象,必須要增強我國農(nóng)業(yè)企業(yè)自身的戰(zhàn)略目標和意識,將他們從傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的約束中解放出來,利用現(xiàn)代化的高科技農(nóng)業(yè)模式提高自身的發(fā)展,在很大程度上也為我國上市農(nóng)業(yè)企業(yè)開闊了良好的發(fā)展前景。所謂的高科技農(nóng)業(yè)生產(chǎn),其主要是指農(nóng)業(yè)生產(chǎn)前、生產(chǎn)后的服務(wù),例如基因配種、現(xiàn)代農(nóng)產(chǎn)品儲存和生物胚胎育種的先進技術(shù)等。雖然這些高新的技術(shù)可以為農(nóng)業(yè)上市公司帶來巨大的經(jīng)濟收益,但是在產(chǎn)品開發(fā)和市場中仍存在很高的風險。因此,我國的上市農(nóng)業(yè)企業(yè)可以加強與科學機構(gòu)之間的合作與聯(lián)系,使具有專業(yè)素質(zhì)的科研人員對農(nóng)業(yè)生產(chǎn)中的核心技術(shù)進行突破和研究,從而達到高科技農(nóng)業(yè)的多元化經(jīng)營模式。

    3 多元化經(jīng)營策略

    3.1 從戰(zhàn)略角度,發(fā)展多元化經(jīng)營

    在推動企業(yè)的多元化經(jīng)營過程中,企業(yè)進行過度的投資行為將面臨多種風險與危機,因此企業(yè)必須基于戰(zhàn)略角度來發(fā)展多元化經(jīng)營。財務(wù)彈性是動態(tài)的,并非靜止不變的,其可以隨著環(huán)境的變化而變化,有效應(yīng)對企業(yè)環(huán)境的不確定性。結(jié)合企業(yè)的財務(wù)彈性現(xiàn)狀,優(yōu)化財務(wù)彈性的水平,將進一步促進企業(yè)規(guī)避風險,實現(xiàn)多元化經(jīng)營。

    3.2 完善公司治理,提高資本市場效率

    目前我國仍然處于不完全的資本市場,企業(yè)仍顯存在著與外部資本市場間的摩擦與沖突。企業(yè)可以通過對內(nèi)部市場進行投融資,獲取信息與激勵方面的優(yōu)勢來提高企業(yè)的資源配置效率。同時,為了更加有效提高資本市場效率,多元化經(jīng)營的企業(yè)應(yīng)減少盲目的擴張行為,更加關(guān)注企業(yè)核心競爭力和產(chǎn)品質(zhì)量的提升。企業(yè)建立嚴格的監(jiān)管與處罰機制,防止資本市場出現(xiàn)異常,全面建立健全公司的治理結(jié)構(gòu)。

    4 結(jié)語

    近年來雖然我國的上市農(nóng)業(yè)企業(yè)隨著時代的進步和經(jīng)濟的發(fā)展取得了一定的成就,但是與其他國外的農(nóng)業(yè)企業(yè)相比較仍然存在著很大的差距。目前我國大部分的農(nóng)業(yè)企業(yè)已經(jīng)開展了多元化的經(jīng)營模式,但是在具體的運行過程中仍存在很大的問題。結(jié)合財務(wù)彈性來制定多元化戰(zhàn)略能夠使企業(yè)更好地進行科學決策。本文對多元化的經(jīng)營現(xiàn)狀特點和經(jīng)營模式、中國的上市農(nóng)業(yè)如何發(fā)展和有效的企業(yè)投資進行了深入的描述。

    [參考文獻]

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    [2] 王瑩,施銳敏.農(nóng)業(yè)上市公司多元化經(jīng)營程度與經(jīng)營績效關(guān)系的實證分析[J].金融經(jīng)濟,2006(02).

    [3] 梁畢明,王德勇.基于多元化經(jīng)營視角下的中國農(nóng)業(yè)上市公司成長性問題[J].中國農(nóng)學通報,2010(10).

    [4] 熊風華,彭玨.農(nóng)業(yè)上市公司多元化經(jīng)營對其績效影響的實證研究[J].財會月刊,2009(27).

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