試議私募投資基金發(fā)展

傅正巍

摘 要：私募投資基金是目前發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)常使用的一種投資工具，私募投資基金對(duì)投資者以及投資機(jī)構(gòu)等都帶來(lái)了理念上的轉(zhuǎn)變。這種投資工具對(duì)金融大環(huán)境來(lái)說(shuō)產(chǎn)生了很大的影響，對(duì)目前的金融市場(chǎng)來(lái)說(shuō)意義重大。目前，我國(guó)金融市場(chǎng)中很多資金都來(lái)自私募基金。尤其是在證券市場(chǎng)，很多資金都來(lái)自于私募基金。由此可見(jiàn)，私募基金在證券市場(chǎng)中占有重要地位。我國(guó)對(duì)于私募投資方面的法律還沒(méi)有明確的規(guī)定，所以這時(shí)私募投資基金會(huì)讓金融市場(chǎng)增加很多不確定性的因素。本文主要對(duì)目前的金融市場(chǎng)進(jìn)行了分析，并且根據(jù)私募投資基金的發(fā)展進(jìn)行了討論，并且提出了自己的建議，僅供讀者參考。

關(guān)鍵詞：私募投資基金；發(fā)展；問(wèn)題研究

隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的不斷進(jìn)步與發(fā)展，我國(guó)的資本市場(chǎng)的發(fā)展也發(fā)生了翻天覆地的變化。這時(shí)，隨著資本市場(chǎng)的發(fā)展，私募基金漸漸的進(jìn)入了我國(guó)的資本市場(chǎng)。私募行業(yè)在發(fā)展的過(guò)程中有優(yōu)勢(shì)也有缺陷。優(yōu)勢(shì)表現(xiàn)在我國(guó)目前對(duì)私募行業(yè)的監(jiān)管處于空缺的狀態(tài)，所以這時(shí)私募行業(yè)的發(fā)展存在很大的便利性。缺陷表現(xiàn)在私募行業(yè)在發(fā)行渠道和相互開(kāi)放兩個(gè)方面存在很大的不便之處。國(guó)際私募資金受到重創(chuàng)發(fā)生在2008年，因?yàn)檫@一年爆發(fā)了金融危機(jī)，導(dǎo)致了美國(guó)幾個(gè)證券被迫出售。這時(shí)，美國(guó)的資本的投入大大減少，導(dǎo)致我國(guó)資本的流動(dòng)性變差。我國(guó)的金融環(huán)境比較穩(wěn)定，并且目前的經(jīng)濟(jì)發(fā)展也比較快速，所以我國(guó)對(duì)金融危機(jī)爆發(fā)產(chǎn)生的影響比較小。從長(zhǎng)遠(yuǎn)的角度來(lái)看，我國(guó)是私募行業(yè)考慮的重點(diǎn)。并且我國(guó)對(duì)于外匯方面的管控比較嚴(yán)格，很多外資進(jìn)入中國(guó)很困難，這又給私募的發(fā)展提供了條件。并且目前我國(guó)已經(jīng)有了合法的私募平臺(tái)，所以這給我國(guó)私募機(jī)構(gòu)的發(fā)展創(chuàng)造了很好的發(fā)展條件。

一、私募投資基金概述

私募投資基金是一種籌集資金的方式。資本運(yùn)作需要資金來(lái)支持，一種是通過(guò)公開(kāi)的形式進(jìn)行投資基金的籌集，這種成為公募投資金；而另一種就是不以公開(kāi)的方式將投資基金募集起來(lái)，這種就稱(chēng)為私募投資基金。私募投資基金在法律上還沒(méi)有公開(kāi)的定義，其主要是采取一種非公開(kāi)的方式，通過(guò)投資者以及個(gè)人投資者來(lái)進(jìn)行資金的募集。整個(gè)過(guò)程不需要公開(kāi)進(jìn)行，而是通過(guò)投資者與私募投資基金的管理人員私自協(xié)商，探討如何進(jìn)行私募基金的銷(xiāo)售或者贖回。私募投資基金的特點(diǎn)就是私自協(xié)商性，一切的合同和協(xié)議等都是由投資者個(gè)人來(lái)進(jìn)行合同的簽署的。這種私下協(xié)商性是私募投資基金的主要特點(diǎn)，也是其與其他投資基金存在的最大的差別。

二、私募投資基金的證券投資運(yùn)作方式

利用私募投資基金進(jìn)行證券投資運(yùn)作時(shí)，一般是由銀行部門(mén)、證券公司、信貸公司、投資公司等機(jī)構(gòu)來(lái)幫助客戶(hù)來(lái)進(jìn)行資金的籌集，并列幫助客戶(hù)運(yùn)作這部分資金。私募投資資金的來(lái)源十分廣泛，包括了上市公司的資金、私營(yíng)企業(yè)的資金、國(guó)有企業(yè)的資金、個(gè)人資金等。不同的投資方式是由于不同的投資基金的市場(chǎng)不同而造成的。目前投資基金市場(chǎng)主要有一市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)，兩個(gè)市場(chǎng)中的主要投資方向有所差別。一級(jí)市場(chǎng)主要是銀行或者證券公司進(jìn)行資金的募集，然后將這部分私募投資基金加以利用，然后批量申購(gòu)新股，從中獲取利潤(rùn)。二級(jí)市場(chǎng)的投資基金主要是投資到二級(jí)市場(chǎng)股票的基金，一般采取分紅的方式來(lái)獲取收益。

三、私募投資基金的影響

私募投資有利也有弊，首先來(lái)說(shuō)私募投資基金有利的一方面。私募基金是隨著經(jīng)濟(jì)的不斷進(jìn)步與發(fā)展而逐漸發(fā)展而來(lái)的，這說(shuō)說(shuō)明私募投資基金對(duì)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有一定的好處。如果法律上對(duì)私募投資基金進(jìn)行明確的管理和規(guī)定，為私募投資基金的發(fā)展提供平臺(tái)，創(chuàng)造條件。那么這時(shí)私募投資基金的發(fā)展就能有效的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，并且可以為我國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展提供動(dòng)力。私募投資基金的有利影響簡(jiǎn)單的來(lái)說(shuō)可以從六個(gè)方面來(lái)說(shuō)明，第一是私募投資基金可以推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)步，第二是私募投資基金的發(fā)展可以為我國(guó)證券市場(chǎng)培養(yǎng)出大批優(yōu)質(zhì)的投資者，第三就是私募投資基金可以成為我國(guó)證券市場(chǎng)中的一個(gè)新的產(chǎn)權(quán)主體，第四就是私募

投資基金的出現(xiàn)有效的減少了投機(jī)行為的出現(xiàn)，穩(wěn)定我國(guó)證券市場(chǎng)，第五就是私募投資基金的發(fā)展可以推動(dòng)我國(guó)證券市場(chǎng)盡快向國(guó)際化方向發(fā)展，第六就是私募投資基金的出現(xiàn)對(duì)完善我國(guó)證券市場(chǎng)的監(jiān)管機(jī)制有推動(dòng)作用。由此可見(jiàn)，實(shí)現(xiàn)私募投資基金的合法化，對(duì)促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和證券市場(chǎng)的發(fā)展來(lái)說(shuō)都有很重要的意義。

在來(lái)說(shuō)私募投資基金的負(fù)面影響。從目前來(lái)看，私募投資基金目前還沒(méi)有合法化，缺少相應(yīng)的法律法規(guī)來(lái)對(duì)其進(jìn)行規(guī)范和制約。這時(shí)，在使用私募投資基金時(shí)，可能會(huì)由于沒(méi)有制度上的支持造成與法律相抵觸，無(wú)法正常運(yùn)行。其次就是私募投資基金在一級(jí)市場(chǎng)的使用中，由于股市中進(jìn)入太多的信貸資金，這時(shí)會(huì)對(duì)金融市場(chǎng)的秩序產(chǎn)生嚴(yán)重影響。再有就是在二級(jí)市場(chǎng)中，私募投資基金的使用過(guò)程中觸犯了法律，有違法行為的出現(xiàn)，這對(duì)證券市場(chǎng)的運(yùn)行來(lái)說(shuō)也造成了一定的困擾。最后，私募投資基金會(huì)產(chǎn)生膨脹，在這個(gè)過(guò)程中會(huì)產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)，從而影響力證券市場(chǎng)，也使其產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)。由此可見(jiàn)，私募投資基金需要及時(shí)的進(jìn)行法律規(guī)范，這樣才能讓我國(guó)的證券市場(chǎng)順暢的運(yùn)營(yíng)。

四、私募投資資金的發(fā)展建議

由上文可知，目前私募投資基金還沒(méi)有明確的法律地位。私募投資基金在進(jìn)行發(fā)展時(shí)缺乏法律支持并且沒(méi)有明確的要求與規(guī)定。但是私募投資基金對(duì)我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展以及經(jīng)濟(jì)的發(fā)展都有很大的意義。所以這時(shí)，讓私募投資基金合法化，賦予其合法地位，可以促進(jìn)私募投資基金的發(fā)展。這樣可以讓私募投資基金更好的應(yīng)用與資本市場(chǎng)，為我國(guó)資本市場(chǎng)創(chuàng)造更好的條件。有了法律上制度的明確規(guī)定可以讓私募投資基金更加具有合理性和合法性，并且可以讓私募投資基金能更好的為我國(guó)資本市場(chǎng)服務(wù)，這樣能讓我國(guó)的資本市場(chǎng)更加豐富化，多元化。

其次，要對(duì)私募投資基金進(jìn)行嚴(yán)格的監(jiān)控。私募投資基金雖然對(duì)我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展有很重要的意義，但是目前市場(chǎng)上有很多資質(zhì)不夠、風(fēng)險(xiǎn)過(guò)大、不合格的私募投資基金的機(jī)構(gòu)。如果任何機(jī)構(gòu)都可以進(jìn)行私募基金的募集，那么這樣會(huì)讓私募投資基金的市場(chǎng)魚(yú)龍混雜，不利于私募投資基金的發(fā)展。所以這時(shí)，我國(guó)應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)私募投資基金的監(jiān)控管理工作，保證私募投資基金能夠在我國(guó)更好的發(fā)展。其中，監(jiān)管部門(mén)要對(duì)私募投資基金的機(jī)構(gòu)以及個(gè)人等進(jìn)行資質(zhì)的審核，對(duì)不合格的私募投資基金的機(jī)構(gòu)或者個(gè)人進(jìn)行監(jiān)管，不允許其進(jìn)行資金募集工作。這樣可以讓私募投資基金市場(chǎng)的運(yùn)作更加井然有序，也能保證私募投資基金在使用過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)更小。

最后，對(duì)國(guó)內(nèi)信用體制進(jìn)行完善也是促進(jìn)私募投資基金發(fā)展的一個(gè)關(guān)鍵。因?yàn)樗侥纪顿Y基金的管理者的信用與資金的運(yùn)作合理與否有著很大的關(guān)系。當(dāng)前的私募投資基金都是私下簽合同，按照協(xié)議來(lái)進(jìn)行資金的募集。在這個(gè)過(guò)程中，沒(méi)有經(jīng)過(guò)法律上的程序，所以這時(shí)法律無(wú)法保證私募投資基金的安全性。在這個(gè)過(guò)程中，交易完全是依靠對(duì)方的信用來(lái)實(shí)現(xiàn)的。所以這時(shí)，對(duì)私募投資基金的管理者應(yīng)該提出更高的信用要求，只有信用合格的管理者才能進(jìn)行私募投資基金的募集工作，這樣可以保證資金的安全性。所以這時(shí)，我國(guó)應(yīng)該對(duì)信用體制進(jìn)行完善，盡可能的對(duì)管理者提出很高的要求，提高管理者的準(zhǔn)入門(mén)檻。這樣可以有效的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，保證私募投資基金的正常發(fā)展。

五、總結(jié)

總得來(lái)說(shuō)，私募投資基金是促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和證券行業(yè)發(fā)展的一種重要形式。我國(guó)私募投資基金目前還存在法律缺陷，沒(méi)有明確的法律法規(guī)來(lái)對(duì)其進(jìn)行制度上的管理。缺乏合法性是導(dǎo)致我國(guó)私募投資基金受到制約得到主要因素。為了我國(guó)證券市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)穩(wěn)定有序的發(fā)展并且不斷進(jìn)步，需要我國(guó)政府對(duì)私募投資基金進(jìn)行合法化的法律制定工作。我國(guó)的經(jīng)濟(jì)在不斷的進(jìn)步與發(fā)展，需要更加新鮮的資金來(lái)源來(lái)促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。所以這時(shí)，私募投資基金在我國(guó)的應(yīng)用應(yīng)該被支持，并且需要盡快的完善法律法規(guī)來(lái)支持使用。關(guān)于我國(guó)私募投資基金的發(fā)展還需要更多的專(zhuān)業(yè)人士進(jìn)行研究，未來(lái)私募投資基金在我國(guó)的發(fā)展一定會(huì)越來(lái)越好。

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