“一帶一路”發(fā)展下的PPP融資模式

盧倩倩

摘 要：在我國的“一帶一路”戰(zhàn)略中提出的新的融資模式PPP，一則可借助靈活的運(yùn)作機(jī)制推動“一帶一路”戰(zhàn)略更接地氣，與沿線國家發(fā)展要求實(shí)現(xiàn)“無縫對接”；二則可借助共贏的發(fā)展理念幫助各國增進(jìn)了解，實(shí)現(xiàn)多方優(yōu)勢互補(bǔ)；三則可借助廣闊的發(fā)展空間走向國際市場，為國內(nèi)企業(yè)“走出去”創(chuàng)造機(jī)遇。

關(guān)鍵詞：PPP 融資；“一帶一路”發(fā)展

一、為何“一帶一路”與PPP契合

“一帶一路”的核心是政策溝通、設(shè)施聯(lián)通、貿(mào)易暢通、資金融通、民心相通，簡稱“五通”，其中，設(shè)施聯(lián)通是基礎(chǔ)，民心相通是核心。“五通”中，設(shè)施聯(lián)通是“一帶一路”的戰(zhàn)略優(yōu)先領(lǐng)域，推動沿線各國加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)規(guī)劃、技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)體系對接，共同推進(jìn)交通、能源、信息等國際骨干通道建設(shè)。設(shè)施聯(lián)通不僅包括修橋建路，還有油氣管道、輸電網(wǎng)、跨境光纜建設(shè)等。民心聯(lián)通是“一帶一路”的戰(zhàn)略核心領(lǐng)域，推動不同文明交流碰撞，匯聚和釋放文化促進(jìn)發(fā)展的強(qiáng)大正能量。民心相通包括教育、旅游、醫(yī)療、科技、文化等多層面的合作。

因此借助PPP模式，利用民間資本投資于“一帶一路”沿線國家和地區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施是非常關(guān)鍵的。從“一帶一路”的“五通”來看，設(shè)施聯(lián)通和民心相通包含了基礎(chǔ)設(shè)施、電信能源、科技教育、文化旅游等項目內(nèi)容，這些項目都屬于公共產(chǎn)品服務(wù)領(lǐng)域，符合PPP的投資領(lǐng)域范疇。從PPP來看，該模式是為了開展基礎(chǔ)建設(shè)或提供公共產(chǎn)品服務(wù)，公共部門和私營部門實(shí)體之間建立的一種合作伙伴關(guān)系。因而采用PPP模式進(jìn)行“一帶一路”投融資非常必要和可行。

二、PPP 模式與“一帶一路”發(fā)展規(guī)劃

PPP 融資模式具有廣義和狹義方面的含義劃分：狹義層面上的PPP 主要講的私人部門同公共部門為了可以提供一些公共的產(chǎn)品、服務(wù)而構(gòu)建的各種合作關(guān)系，廣義方面的 PPP 可以被理解為一系列項目融資模式的綜合，其中包含 BOT、TOT 等多種模式。狹義層面上的 PPP 更加強(qiáng)調(diào)的是合作過程中的風(fēng)險分擔(dān)管理機(jī)制，項目的衡量值原則。在廣義層面上，PPP 可以被直接的翻譯為公私合伙制，簡單來說是公共部門可以通過同私人部門構(gòu)建伙伴關(guān)系，從而提供公共產(chǎn)品或服務(wù)的一種方式。

“一帶一路”即“絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶”和“21 世紀(jì)海上絲綢之路”，是習(xí)近平總書記在 2013 年出訪中亞和東南亞國家期間先后提出的重大戰(zhàn)略構(gòu)想。隨著“一帶一路”國家戰(zhàn)略逐步落地，對“一帶一路”建設(shè)來說，最先要做的就是基建投資?！耙粠б宦贰睓M貫亞、歐、非三大洲，沿線涉及 66 個國家，既有發(fā)達(dá)國家，也有正在快速發(fā)展的新興國家和經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)較薄弱的地區(qū)，各國基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)極不平衡。對于發(fā)達(dá)國家而言，基礎(chǔ)設(shè)施存在著不斷更新升級的改擴(kuò)建投資需求； 對于新興國家和經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)較薄弱的地區(qū)而言，基礎(chǔ)設(shè)施嚴(yán)重滯后，需要引進(jìn)國外資本加快建設(shè)，各國在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)過程中會面臨巨大的資金缺口。投融資創(chuàng)新點(diǎn)是多元籌資與運(yùn)用 PPP 模式，充分挖掘 PPP 模式中的社會資本力量，通過各種模式與絲路基金、亞投行等共同參與“一帶一路”建設(shè)。

PPP 與“一帶一路”的關(guān)系是相互承接的。一方面，PPP 模式是順應(yīng)“一帶一路”發(fā)展規(guī)劃的需要涉入的；另一方面，“一帶一路”的核心“五通”（政策溝通、設(shè)施聯(lián)通、貿(mào)易暢通、資金融通、民心相通）也為 PPP 模式的扎根提供了一定的土壤基礎(chǔ)。

三、PPP融資方式對“一帶一路”構(gòu)建方式

要實(shí)現(xiàn)“一帶一路”PPP項目的結(jié)構(gòu)化融資，首先要明確的是PPP項目融資的核心是現(xiàn)金流，結(jié)構(gòu)化融資成關(guān)鍵。如果有長期穩(wěn)定的現(xiàn)金流，融資將會十分便捷。結(jié)構(gòu)化融資需混合運(yùn)用多種工具——股、債甚至對沖衍生工具，混合匹配各種不同期限和不同風(fēng)險偏好的投資者需求，構(gòu)筑新型融資體系。其次是要充分利用現(xiàn)有國際合作機(jī)制和現(xiàn)有多邊開發(fā)銀行可以提供的資源。在具體的PPP模式設(shè)計中，要盡可能讓項目駐在國政府來主導(dǎo)，讓參與項目的各國企業(yè)自己協(xié)調(diào)。同時，要充分發(fā)揮絲路基金與亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行的作用，積極開展與世界銀行、亞洲開發(fā)銀行、歐洲復(fù)興開發(fā)銀行等現(xiàn)有的多邊開發(fā)銀行之間的合作，借鑒投資和管理方面的經(jīng)驗(yàn)，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險共擔(dān)與利益共享。再次是要做到知己知彼，做好國家間戰(zhàn)略與政策的對接。我國倡議并推動“一帶一路”建設(shè)，以共商、共建、共享為原則，以開放包容為特征，以互利共贏為追求，不僅要有利于推動中國自身發(fā)展，而且要惠及世界，促進(jìn)世界經(jīng)濟(jì)繁榮發(fā)展。我們支持建設(shè)的基礎(chǔ)設(shè)施項目一定是對方國家有興趣，甚至是有明確需求、明確指向的項目。基礎(chǔ)設(shè)施項目建設(shè)不同于充分競爭性項目建設(shè)和產(chǎn)品生產(chǎn)，必須有駐在國良好的認(rèn)同度。提高認(rèn)同度的可行措施包括高層人員的交流和互動，注重其他人士的管理能力、技術(shù)水平和職業(yè)技能的培訓(xùn)等，這樣不僅提升了駐在國的人力資本力量，更能取得他們在項目實(shí)施理念上和運(yùn)營方式上的認(rèn)同。最后是要注重將經(jīng)濟(jì)技術(shù)的可行性與合理有效的風(fēng)險控制結(jié)合起來。中國支持“一帶一路”相關(guān)國家的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)要以充分的可行性研究為基礎(chǔ)。在運(yùn)用PPP模式支持“一帶一路”相關(guān)國家基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)時，要合理利用各種風(fēng)險規(guī)避機(jī)制，優(yōu)化設(shè)計風(fēng)險分擔(dān)機(jī)制，盡最大可能將非系統(tǒng)性風(fēng)險規(guī)避掉，將系統(tǒng)性風(fēng)險或者不可控風(fēng)險水平降到最低。