房地產(chǎn)企業(yè)多元化融資模式與金融風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)研究

樊鋒利

摘 要：隨著我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展和金融業(yè)的日趨成熟，使得企業(yè)融資有了更多的選擇。對(duì)于房地產(chǎn)企業(yè)而言，由于其本身的資金需求量比較大，因此必須根據(jù)自身對(duì)資金的切實(shí)需要，對(duì)不同的融資渠道進(jìn)行科學(xué)的選擇，才能在確保企業(yè)獲得足夠流動(dòng)資金支持的同時(shí)分擔(dān)金融風(fēng)險(xiǎn)，從而保障企業(yè)各建設(shè)項(xiàng)目和業(yè)務(wù)的順利進(jìn)行。

關(guān)鍵詞：房地產(chǎn)企業(yè)；融資模式；多元化；金融風(fēng)險(xiǎn)

一、目前我國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)在融資方面所存在的問(wèn)題

（1）有關(guān)融資的法律法規(guī)不夠完善

目前，盡管我國(guó)的房地產(chǎn)行業(yè)正在不斷發(fā)展并逐步走向成熟，但是與之相配套的關(guān)于融資方面的法律法規(guī)卻并沒(méi)有得到相應(yīng)的完善。尤其是對(duì)于一些中小型的房地產(chǎn)企業(yè)而言，面對(duì)日益復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，由于自身所掌握的資源是較為有限的，因此在融資方面還處于劣勢(shì)，在進(jìn)行融資的時(shí)候，由于可以抵押的資產(chǎn)比較少，因此從正規(guī)的渠道去獲得融資就比較困難，為了解決資金不足這一問(wèn)題，一些企業(yè)就鋌而走險(xiǎn)通過(guò)某些非常規(guī)的手段進(jìn)行融資，盡管這些辦法可以在短期內(nèi)解決企業(yè)資金不足的問(wèn)題，可是由于這些非常規(guī)的手段存在著信息不對(duì)稱、融資成本比較高的問(wèn)題，因此無(wú)法獲得相關(guān)法律法規(guī)的保障，從而為企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展埋下了不小的安全隱患。

（2）缺乏健全的融資市場(chǎng)體系

目前，我國(guó)的證券市場(chǎng)發(fā)展依舊緩慢，致使房地產(chǎn)企業(yè)的融資市場(chǎng)體系得不到應(yīng)有的健全，衍生了一系列的問(wèn)題，比如：企業(yè)的融資渠道較窄、監(jiān)管機(jī)制落地執(zhí)行的力度不夠、缺乏足夠的信用保證和新穎的金融手段、股權(quán)較為分散、政策引導(dǎo)難以取得預(yù)期的效果等等，上述這些問(wèn)題的存在使得不少的金融產(chǎn)品難以得到切實(shí)的應(yīng)用，限制了其實(shí)際作用的發(fā)揮。因此，我國(guó)急需要構(gòu)建一個(gè)普遍適用于不同企業(yè)以及不同經(jīng)濟(jì)個(gè)體、與我國(guó)國(guó)情相適應(yīng)的較為成熟的融資體系。這樣我國(guó)的房地產(chǎn)企業(yè)才能不僅僅依賴于銀行，而是把市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)分散到各個(gè)融資手段中，加速構(gòu)建并完善我國(guó)的房地產(chǎn)融資體系，意義重大。

（3）對(duì)銀行貸款存在著過(guò)度依賴

現(xiàn)階段，我國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)融資的一個(gè)主要渠道依然是向銀行申請(qǐng)貸款，可是假如房地產(chǎn)企業(yè)對(duì)銀行的資金支持存在著過(guò)度的依賴，長(zhǎng)此以往必然會(huì)影響房地產(chǎn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。實(shí)際上，最近幾年由于國(guó)家宏觀政策調(diào)控的影響，嚴(yán)禁資金違規(guī)進(jìn)入房地產(chǎn)行業(yè)，因此國(guó)內(nèi)的各大銀行已經(jīng)開(kāi)始逐步收縮銀根，對(duì)信貸的規(guī)模嚴(yán)加控制，此外，為了最大可能的降低壞賬發(fā)生的概率，銀行將對(duì)貸款實(shí)施更為嚴(yán)格的審批。因此房地產(chǎn)企業(yè)如果不能對(duì)自身整體的發(fā)展戰(zhàn)略進(jìn)行及時(shí)、有效的調(diào)整，將會(huì)陷入更為艱難的發(fā)展困境。

（4）過(guò)度負(fù)債增加了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

對(duì)于房地產(chǎn)行業(yè)而言，負(fù)債經(jīng)營(yíng)確實(shí)可以給企業(yè)的發(fā)展帶來(lái)一定的優(yōu)勢(shì)，尤其是對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)的那些大股東而言，可以從杠桿經(jīng)營(yíng)中得到更大的利潤(rùn)?？墒?，任何事情都有利有弊，負(fù)債經(jīng)營(yíng)也是一把“雙刃劍”，當(dāng)負(fù)債過(guò)多，超過(guò)了自身的償債能力之后，就會(huì)增加企業(yè)所面臨的金融風(fēng)險(xiǎn)，也會(huì)因?yàn)槿谫Y問(wèn)題致使企業(yè)既定的建設(shè)項(xiàng)目無(wú)法順利開(kāi)展，此外也會(huì)加大企業(yè)的融資難度，比如：商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)就會(huì)由于害怕承擔(dān)較高的風(fēng)險(xiǎn)而不愿意向房地產(chǎn)企業(yè)提供貸款。目前，不少舉債經(jīng)營(yíng)的房地產(chǎn)企業(yè)都或多或少的出現(xiàn)了一些融資問(wèn)題，一些大型的企業(yè)基于自身雄厚的財(cái)力，能夠勉強(qiáng)撐過(guò)眼前的困難，可是很多小型的房地產(chǎn)企業(yè)則由于資金鏈的斷裂，陷入比較嚴(yán)峻的生存危機(jī)。

二、我國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)多元化融資模式的構(gòu)建

（1）向銀行等金融機(jī)構(gòu)貸款

現(xiàn)階段，我國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)融資的主要渠道依舊是向商業(yè)銀行申請(qǐng)貸款，從相關(guān)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，僅僅在2017年的上半年，房地產(chǎn)企業(yè)從銀行等金融機(jī)構(gòu)貸款的額度就高達(dá)6.4萬(wàn)億元。這一融資方式的優(yōu)勢(shì)在于貸款的數(shù)額比較大而且穩(wěn)定，尤其是在長(zhǎng)期貸款方面更加有優(yōu)勢(shì)。從最近幾年國(guó)家宏觀調(diào)控政策的影響來(lái)看，商業(yè)銀行將會(huì)對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)信貸融資審核的資質(zhì)進(jìn)行更加嚴(yán)格的審核，此外，由于不少的房地產(chǎn)企業(yè)都存在著負(fù)債較高的現(xiàn)象，致使銀行等金融機(jī)構(gòu)的貸款優(yōu)勢(shì)也沒(méi)有之前那么明顯，因此在最近幾年，房地產(chǎn)企業(yè)對(duì)銀行等金融機(jī)構(gòu)的依賴正在逐步下降。

（2）股權(quán)融資

股權(quán)融資從表面上來(lái)看會(huì)比債權(quán)融資承擔(dān)更高的風(fēng)險(xiǎn)，而且所需要的費(fèi)用也更高，這是因?yàn)樾枰髽I(yè)自身承擔(dān)一部分的發(fā)行費(fèi)用，因此所需要的成本也就更高，這似乎是得不償失?？墒牵@里的成本僅僅只是一方面，也就是會(huì)計(jì)成本，當(dāng)房地產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行融資的時(shí)候，還需要將機(jī)會(huì)成本考慮在內(nèi)，因此機(jī)會(huì)成本才是企業(yè)管理者對(duì)公司行為作出決策的依據(jù)。和債務(wù)融資不同的是，股權(quán)融資可以幫助企業(yè)有效的降低資產(chǎn)負(fù)債率，并不斷提升企業(yè)的融資能力，幫助企業(yè)樹(shù)立良好的社會(huì)形象，提升企業(yè)的社會(huì)聲譽(yù)，最終幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金流量的穩(wěn)定。

（3）房地產(chǎn)信托

這一模式可以充分發(fā)揮信托投資公司在理財(cái)方面的專業(yè)優(yōu)勢(shì)，通過(guò)實(shí)施信托計(jì)劃的方式來(lái)籌集資金，將其用于房地產(chǎn)企業(yè)的開(kāi)發(fā)項(xiàng)目，從而幫助委托人獲取一定的收益。加快房地產(chǎn)企業(yè)的信托化對(duì)資本市場(chǎng)的投資品種而言也是一種豐富，為投資人提供了一條穩(wěn)定獲益的投資渠道。尤其是在現(xiàn)階段，我國(guó)的股市秩序還有待完善和規(guī)范，加上銀行的存款利率又有了很大幅度的下降，因此房地產(chǎn)信托化是滿足時(shí)代需要的，可以為大量的資金提供一個(gè)安全而且穩(wěn)定的投資獲利渠道，以滿足不同投資者的投資需求。

參考文獻(xiàn)

[1]焦永偉.房地產(chǎn)企業(yè)多元化融資模式研究[D].浙江工商大學(xué)，2018.

[2]陸吉龍.我國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)融資模式創(chuàng)新研究[D].浙江工業(yè)大學(xué)，2017.