淺談企業(yè)資金運(yùn)作

張紅梅

【摘要】結(jié)合企業(yè)資金的來源和結(jié)構(gòu)分析，論述了企業(yè)資金的占用和分布，以及企業(yè)資金的流動(dòng)和周轉(zhuǎn)，以期為促進(jìn)企業(yè)資金運(yùn)作提供參考。

【關(guān)鍵詞】財(cái)務(wù)管理 資金運(yùn)作 淺談

在社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展下的今天，一個(gè)企業(yè)要想在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地。必須學(xué)習(xí)研究資金運(yùn)作的規(guī)律，掌握并應(yīng)用它為企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)服務(wù)。企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程就是資金或價(jià)值的運(yùn)動(dòng)過程。資金運(yùn)作就是如何籌集、投放、使用、收回，以及分配資金的一系列行為。本文主要圍繞三個(gè)方面來闡述如何進(jìn)行資金運(yùn)作。

一、企業(yè)資金的來源和結(jié)構(gòu)

眾所周知，會(huì)計(jì)的基本恒等式就是資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益。等式右邊負(fù)債和權(quán)益清楚的反映了企業(yè)資金的來源和結(jié)構(gòu)。因此，企業(yè)經(jīng)營(yíng)者對(duì)此進(jìn)行系統(tǒng)的分析，尋求以最少的成本、最低的風(fēng)險(xiǎn)籌集資金，努力增強(qiáng)企業(yè)的自我積累能力，提高自有資金的比例，使企業(yè)形成并保持最佳的資金結(jié)構(gòu)。

第一，要保持比較合理的資產(chǎn)負(fù)債率。資產(chǎn)負(fù)債率既反映了企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的程度，又反映了企業(yè)利用外部資金能力和水平，是企業(yè)經(jīng)營(yíng)者必須十分關(guān)注的一個(gè)重要指標(biāo)。企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率高，說明企業(yè)利用外部資金的能力強(qiáng)，但企業(yè)債務(wù)壓力大，風(fēng)險(xiǎn)也增大。資產(chǎn)負(fù)債率較低，說明企業(yè)實(shí)力較強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)小，比較穩(wěn)定，潛在能力還有待于發(fā)揮。資產(chǎn)負(fù)債率控制在多少為宜，要考慮宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、法律環(huán)境和金融環(huán)境等因素，也要考慮企業(yè)所屬行業(yè)的情況，同時(shí)還要考慮企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的能力和經(jīng)營(yíng)風(fēng)格?？傊Ｆ髽I(yè)所處的環(huán)境不同，資產(chǎn)負(fù)債率的高低也不盡相同，關(guān)鍵是要看企業(yè)經(jīng)營(yíng)者怎樣讓它與市場(chǎng)和企業(yè)之間的經(jīng)濟(jì)環(huán)境相適應(yīng)、相匹配，但無論任何資產(chǎn)負(fù)債率都不易過高，一般認(rèn)為要控制在50%至55%左右。

第二，要努力增加企業(yè)的自有資金。企業(yè)自有資金是企業(yè)經(jīng)營(yíng)資金的重要來源，也晨對(duì)外籌資的基礎(chǔ)和前提。他在總資產(chǎn)中所占用比例用總負(fù)債與自有資金之比來進(jìn)行衡量。一般認(rèn)為，1：1較為理想。企業(yè)自有資金多意味著企業(yè)凈資產(chǎn)多，所有者權(quán)益大，企業(yè)的償債能力較強(qiáng)，有利于企業(yè)穩(wěn)定和發(fā)展。企業(yè)要保持和增加自有資金，主要依靠自身的積累，并嚴(yán)格按照公司法規(guī)定提取積累資金。

第三。要注意保持合理的負(fù)債結(jié)構(gòu)。充分利用外部資金，也就是負(fù)債經(jīng)營(yíng)，是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下企業(yè)經(jīng)營(yíng)必不可少的重要策略之一。當(dāng)企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)決策正確，能夠合理的保證企業(yè)達(dá)到最佳資本結(jié)構(gòu)時(shí)，這部分資金就可以為企業(yè)的創(chuàng)造出高于負(fù)債成本的超額利潤(rùn)，促進(jìn)實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的最大化。這正是企業(yè)經(jīng)營(yíng)者重視負(fù)債經(jīng)營(yíng)策略的實(shí)質(zhì)所在。

但必須注意的是：一是要有清晰的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，在規(guī)范的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，債務(wù)人必須承擔(dān)利率風(fēng)險(xiǎn)、信譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)、被抵押的資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、外債的匯率風(fēng)險(xiǎn)等。因此，舉債前必須進(jìn)行認(rèn)真而慎重的風(fēng)險(xiǎn)分析，做到不盲目舉債。要堅(jiān)持量力而行的原則，盡量控制在企業(yè)的負(fù)債水平以內(nèi)。要充分利用應(yīng)付賬款、預(yù)收賬款等不需要企業(yè)支付利息的流動(dòng)負(fù)債。要充分利用資本金，盡管資本金的回報(bào)率也被視為籌資成本，但風(fēng)險(xiǎn)要相對(duì)小的多。要根據(jù)成本低、風(fēng)險(xiǎn)小的原則來決定籌資結(jié)構(gòu)。要合理控制長(zhǎng)期負(fù)債和流動(dòng)負(fù)債的比例。前者較穩(wěn)定但成本高，后者償還壓力大但成本低要力求減少長(zhǎng)期負(fù)債，但不能高于流動(dòng)負(fù)債。二是要注意分析負(fù)債環(huán)境，不斷調(diào)整負(fù)債水平。比如，金融環(huán)境比較寬松，銀行降低貸款利率，企業(yè)產(chǎn)品銷售好，而且獲得的利率高于利息率，負(fù)債水平可以高些。三是要注意優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)。風(fēng)險(xiǎn)小成本低的負(fù)債

二、企業(yè)資金的占用和分布

第一，要清醒地認(rèn)識(shí)到企業(yè)負(fù)有沉重的債務(wù)壓力。嚴(yán)格的講，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，企業(yè)占用的所有資金，不論是債務(wù)的金還是自由資金，對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者而言，都是債務(wù)。因?yàn)閷?duì)前者必須還本付息，對(duì)后者必須保值增值。所以企業(yè)經(jīng)營(yíng)者要有沉重的債務(wù)壓力意識(shí)，清醒的認(rèn)識(shí)到，自己是在不斷的債務(wù)形成和債務(wù)清理中經(jīng)營(yíng)運(yùn)作。

第二，要注意保持流動(dòng)資產(chǎn)和結(jié)構(gòu)性資產(chǎn)的合理比例。結(jié)構(gòu)性資產(chǎn)是指企業(yè)的固定資產(chǎn)、長(zhǎng)期投資、遞延資產(chǎn)等。主要是靠長(zhǎng)期負(fù)債和所有者權(quán)益來支撐的。盡管它可以反映出企業(yè)的實(shí)力和穩(wěn)定程度，但如果過大就容易造成企業(yè)日常運(yùn)作的沉重和滯緩。流動(dòng)資產(chǎn)的多少反應(yīng)了企業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的活躍程度以及盈利的機(jī)會(huì)，因?yàn)槔麧?rùn)主要是靠流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)來實(shí)現(xiàn)的。所以，企業(yè)經(jīng)營(yíng)者必須控制流動(dòng)資產(chǎn)和結(jié)構(gòu)性資產(chǎn)的合理比例，通常用流動(dòng)資產(chǎn)率來衡量，也就是資產(chǎn)流動(dòng)占總資產(chǎn)的比例，它不僅反應(yīng)企業(yè)資金分布是否合理，也反映了企業(yè)的資金運(yùn)作是否靈活暢通。在我國(guó)，一般認(rèn)為控制在30%至60%之間為宜，但具體要是行業(yè)而定。

第三，掌握科學(xué)的資金投向。企業(yè)如何使投入的資金風(fēng)險(xiǎn)最小、收益最高，關(guān)鍵是要科學(xué)的選擇資金投向和掌握最佳的投入時(shí)間。因此，要轉(zhuǎn)變盲目的上新項(xiàng)目，拍腦袋工程的習(xí)慣，樹立在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中選擇多種資金投向的投資模式，學(xué)習(xí)和掌握相對(duì)應(yīng)的投資規(guī)律和策略。要善于對(duì)企業(yè)進(jìn)行技術(shù)改造投入資金，使技術(shù)不斷更新，產(chǎn)品不斷升級(jí)，從而不斷擴(kuò)大占有市場(chǎng)的份額，增強(qiáng)抵御市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的能力。要學(xué)會(huì)將資金直接投向資本市場(chǎng)的運(yùn)作，以獲得豐厚利潤(rùn)的回報(bào)。要加大對(duì)技術(shù)開發(fā)和產(chǎn)品創(chuàng)新的研究，加大人才培訓(xùn)的投入力度。資金的投入要量力而行，并按照科學(xué)的方法進(jìn)行可行性研究，力求把投資的風(fēng)險(xiǎn)降到最低限度，避免盲目投資。

三、企業(yè)資金的流動(dòng)和周轉(zhuǎn)

從資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的意義上講，企業(yè)所有占用的資金都應(yīng)當(dāng)促進(jìn)其快速流動(dòng)。因此企業(yè)經(jīng)營(yíng)者要注意使這部分資金得到保證，以保障企業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)和良好的現(xiàn)金支付，以及償債信譽(yù)。另一方面，要使其快速流動(dòng)和周轉(zhuǎn)，以獲得最大的效益，因?yàn)槠髽I(yè)的利潤(rùn)主要是靠流動(dòng)資金的周轉(zhuǎn)來實(shí)現(xiàn)的。

要認(rèn)真做好資金的平衡工作。只有資金得到平衡和保證，才能使資金得到快速周轉(zhuǎn)。必須要有充足的營(yíng)運(yùn)資金為日常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)提供一定的資金。要做好生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中資金占用來源的測(cè)算和平衡。

促使資金的快速流動(dòng)。資金只有在流通中才能增值，所以企業(yè)經(jīng)營(yíng)者必須采取一系列的方法，促使資金快速流動(dòng)和周轉(zhuǎn)。因此要保持合理的三率，即流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和現(xiàn)金比率。一般認(rèn)為流動(dòng)比率以2：1為宜，速動(dòng)比率以1：1為宜。現(xiàn)金比率接近所謂的現(xiàn)金余額為零，也就是企業(yè)的各項(xiàng)現(xiàn)金收入之和略大于各項(xiàng)現(xiàn)金支出之和。要嚴(yán)格控制存貨周期、應(yīng)收賬款周期和應(yīng)付賬款周期，加速資金周轉(zhuǎn)，減少資金占用。要保持合理的存貨比率，盡量減少儲(chǔ)備資金和成品資金的占用。