收入增長、盈利水平與銷售回款的“不可能三角”

王凌濤

摘 要：建筑企業(yè)普遍存在“兩金”高企現(xiàn)象，在行業(yè)景氣度趨弱、宏觀金融環(huán)境趨緊的背景下，應(yīng)收賬款、存貨的資金占用與周轉(zhuǎn)效率將直接影響其流動性。除此之外，建筑企業(yè)的營業(yè)收入和現(xiàn)金流存在不完全匹配的特點，因此，全面分析研究其收入增長、盈利水平與銷售回款三者之間的內(nèi)在聯(lián)系尤為重要。本文從建筑企業(yè)現(xiàn)金流特征入手，分別從現(xiàn)金流、資產(chǎn)端和流動性三個視角條分縷析建筑企業(yè)的“不可能三角”情形。

關(guān)鍵詞：不可能三角? ?收現(xiàn)比? ?付現(xiàn)比

一、建筑企業(yè)營業(yè)收入、工程結(jié)算概述

由于建筑業(yè)各子領(lǐng)域的施工周期差別較大，例如房建項目施工周期通常較短（1-2年），而基礎(chǔ)設(shè)施項目施工周期較長（3-5年甚至更長），因此，建筑企業(yè)在施工階段的會計處理主要體現(xiàn)在收入、成本及毛利的確認(rèn)以及工程款結(jié)算兩方面。

（一）收入確認(rèn)

建筑企業(yè)的收入確認(rèn)通常按《企業(yè)會計準(zhǔn)則第15號—建造合同》執(zhí)行，具體為：

第一類：建造合同可以可靠估計的。采用完工百分比法，根據(jù)成本法和工作量法來確定完工進度，按照完工進度確認(rèn)收入、費用、毛利;

第二類：建造合同無法可靠估計的。分兩種情況：一是合同成本能夠收回的，根據(jù)實際收回的成本確認(rèn)合同收入，合同成本在當(dāng)期確認(rèn)為合同費用;二是合同成本不能夠收回的，當(dāng)期發(fā)生的合同成本立即確認(rèn)合同費用，不確認(rèn)合同收入。

（二）工程結(jié)算

由于建筑業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈中處于弱勢地位，行業(yè)競爭激烈，施工方議價能力較弱，工程價款的結(jié)算往往滯后于收入確認(rèn)的時間，這往往導(dǎo)致施工企業(yè)存貨中“已完未驗”項較高，形成資本占用。另外，施工企業(yè)為了達到其管理目標(biāo)，人為調(diào)整完工進度確認(rèn)，主要表現(xiàn)為：一是與業(yè)主結(jié)賬時，為了多收工程款或指標(biāo)考核需要，存在多確認(rèn)工作量的動機;二是從稅收角度考慮存在少確認(rèn)工作量動機，以期達到延遲交納稅金的目的。此外，在宏觀環(huán)境及行業(yè)景氣度趨弱、資金收緊的情況下，業(yè)主往往會拖欠工程款，導(dǎo)致施工企業(yè)應(yīng)收賬款規(guī)模進一步上升。

可見，施工企業(yè)的資本占用主要體現(xiàn)在存貨和應(yīng)收賬款兩個科目上。

二、建筑企業(yè)現(xiàn)金流及其資金營運特征概述

（一）現(xiàn)金流概述

現(xiàn)金流量（Cash Flow）是財務(wù)管理中的一個重要概念，是指企業(yè)在一定會計期間按照現(xiàn)金收付實現(xiàn)制，通過一定經(jīng)濟活動（包括經(jīng)營、投資和籌資活動以及非經(jīng)常性項目）而產(chǎn)生的現(xiàn)金流入、現(xiàn)金流出及其總量情況的總稱，即企業(yè)一定時期的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物的流入和流出的數(shù)量。

本文以建筑企業(yè)為主要研究對象，著重分析其經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量中核心科目的會計計算如下：

（二）資金營運特征-產(chǎn)業(yè)鏈議價能力

建筑企業(yè)的資金營運能力主要體現(xiàn)在三個方面，即項目管理能力、產(chǎn)業(yè)鏈議價能力、資金籌措能力等，根據(jù)本文的研究內(nèi)容，著重對建筑企業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈議價能力進行分析。

本文選取“收現(xiàn)比”和“付現(xiàn)比”兩個指標(biāo)來衡量產(chǎn)業(yè)鏈議價能力。

1、“收現(xiàn)比”指標(biāo)—衡量建筑企業(yè)收入質(zhì)量

本文將“收現(xiàn)比”定義為：銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金與營業(yè)收入之比，即現(xiàn)金流量表和利潤表第一行的比值，反映建筑企業(yè)對下游業(yè)主的結(jié)算政策。

由于建筑企業(yè)的收入和現(xiàn)金流有所錯配，當(dāng)有工程進度款存在時，“收現(xiàn)比”可以有效的衡量當(dāng)期收入對應(yīng)的現(xiàn)金流入量，即建筑企業(yè)當(dāng)期實現(xiàn)的收入中能收回現(xiàn)金的實際規(guī)模，從而判斷建筑企業(yè)收入的實際質(zhì)量。一般情況下，在理想狀態(tài)下，若工程進度（收入確認(rèn)進度）與結(jié)算進度相同，在考慮增值稅的影響下，建筑企業(yè)“銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”應(yīng)等于其“營業(yè)收入*（1+11%）”，即“收現(xiàn)比”為111%。但在實踐中，通常的情況是建筑企業(yè)結(jié)算與收入確認(rèn)存在時滯，其“收現(xiàn)比”表現(xiàn)通常低于理想水平。

本文以中鐵某局作為樣本企業(yè)，分析其2015年至2017年營業(yè)收入，銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金及收現(xiàn)比等財務(wù)數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)如下：

從上圖可以看出，樣本企業(yè)近3年“收現(xiàn)比”中位數(shù)為103.47%，高于基建行業(yè)“收現(xiàn)比”94.31%的中位數(shù)，究其原因為：一是樣本企業(yè)把“一切為雙清、雙清保一切”作為企業(yè)“兩金”的管理理念，不斷強化雙清工作的主線地位;二是樣本企業(yè)借助金融工具壓降兩金，及時回收資金優(yōu)化“兩金”結(jié)構(gòu)，改善了企業(yè)整體現(xiàn)金流。

2、“付現(xiàn)比”指標(biāo)—衡量對上游企業(yè)的信用政策

本文將“付現(xiàn)比”定義為：購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金與營業(yè)收入之比，反映建筑企業(yè)對上游資金占用的情況。

樣本企業(yè)近3年營業(yè)收入、銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金及收現(xiàn)比等數(shù)據(jù)如下：

從上圖可以看出，樣本企業(yè)近3年“付現(xiàn)比”中位數(shù)為86.28%，低于基建行業(yè)“付現(xiàn)比”77.01%的中位數(shù)。

3、“付現(xiàn)比”指標(biāo)—與“收現(xiàn)比”指標(biāo)結(jié)合，綜合反映企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈議價能力

將“收現(xiàn)比”和 “付現(xiàn)比”相結(jié)合，可以更全面的反映建筑企業(yè)對上下游企業(yè)的信用政策情況，如下圖：

由上圖可以看出，樣本企業(yè)的“收現(xiàn)比-付現(xiàn)比”指標(biāo)形成了一定聯(lián)動。建筑企業(yè)雖處產(chǎn)業(yè)鏈相對弱勢地位，但在對上下游企業(yè)的信用政策上做出了有利于自身的選擇。樣本企業(yè)近年來收現(xiàn)比與付現(xiàn)比差額中位數(shù)為17.19%，略低于基建行業(yè)17.7%的中位數(shù)。樣本企業(yè)近3年信用敞口（“收現(xiàn)比-付現(xiàn)比”）在[14.48%，18.63%]之間，具體為：2015年信用敞口最低為14.48%，2017年信用敞口達到了18.63%。

三、建筑企業(yè)盈利水平

在《建造合同》準(zhǔn)則下，建筑企業(yè)一般按照完工百分比法確認(rèn)合同收入，當(dāng)期確認(rèn)的收入對應(yīng)工程施工項目（借：工程施工貸：主營業(yè)務(wù)收入），而應(yīng)收賬款則與業(yè)主確認(rèn)的合同結(jié)算價款對應(yīng)（借：應(yīng)收賬款 貸：工程結(jié)算）。