新資管規(guī)定對(duì)居民理財(cái)行為的影響

耿瑞慶

關(guān)鍵詞：新資管;居民理財(cái)行為;科學(xué)理財(cái)

基金項(xiàng)目：揚(yáng)州大學(xué)科創(chuàng)基金項(xiàng)目（編號(hào)：x20180841）;揚(yáng)州大學(xué)教學(xué)改革研究課題（編號(hào)：yzucx2017-2C）;揚(yáng)州大學(xué)大學(xué)生創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)訓(xùn)練基金項(xiàng)目（2017年）

中圖分類號(hào)：F83 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

收錄日期：2019年3月23日

央行等四部委于2018年4月聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)》，其明確規(guī)定：不得承諾保本保收益，打破剛性兌付。此規(guī)定發(fā)布之前，傳統(tǒng)居民理財(cái)都是在剛性兌付的背景下由金融機(jī)構(gòu)承諾提供保本收益進(jìn)行的。而新規(guī)定要求金融機(jī)構(gòu)不得提供保本承諾，因此居民要有“投資有風(fēng)險(xiǎn)、理財(cái)須謹(jǐn)慎”的意識(shí)。

一、居民理財(cái)行為分析

（一）調(diào)查問(wèn)卷基本情況。為了掌握新資管規(guī)定下居民投資理財(cái)狀況及對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)，隨機(jī)選擇揚(yáng)州市、徐州市社區(qū)居民為調(diào)查對(duì)象。問(wèn)卷主要以居民選擇理財(cái)產(chǎn)品時(shí)考慮的因素、產(chǎn)品類型、所能接受本金的虧損程度以及對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度為主題。本次調(diào)查總共發(fā)放300份問(wèn)卷，剔除76份無(wú)效問(wèn)卷，有效問(wèn)卷為224份，有效率為74.67%。這224名被調(diào)查者中，男性為114人，女性為110人，男女比例相當(dāng)。在年齡占比方面，18～35歲的為182人，約占72.8%，是當(dāng)今理財(cái)主體。36～60歲的為68人，約占27.2%。在受教育程度方面，111個(gè)人受到大學(xué)本科的教育，占比49.5%;38個(gè)人受到大專教育，占比16.8%;33個(gè)人受到中專教育，占比14.7%;24個(gè)人受到高中教育，占比10.5%;11個(gè)人受到了初中教育，占比4.91%;6個(gè)人受到小學(xué)教育，占比2.68%。在被調(diào)查者月工資收入方面，3，000～6，000元的人員居多，占40.5%。高于1萬(wàn)的居民占18.9%。

（二）居民理財(cái)狀況分析

1、愿意接受的理財(cái)產(chǎn)品類型。調(diào)查問(wèn)卷中，有154個(gè)居民接受基本無(wú)風(fēng)險(xiǎn)或者風(fēng)險(xiǎn)較低的理財(cái)產(chǎn)品，如銀行存款、國(guó)債或者投資于同業(yè)拆借市場(chǎng)和債券市場(chǎng)中具有低風(fēng)險(xiǎn)、低收益率特征的各種貨幣市場(chǎng)基金和偏債型基金，占比68.60%;62個(gè)居民接受具有中等風(fēng)險(xiǎn)的理財(cái)產(chǎn)品，如信托類理財(cái)產(chǎn)品、外匯結(jié)構(gòu)性存款以及結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品，占比27.8%;8個(gè)居民接受高風(fēng)險(xiǎn)的理財(cái)產(chǎn)品，如QDII等理財(cái)產(chǎn)品，占比3.60%。由此可見(jiàn)，大部分居民偏好于接受風(fēng)險(xiǎn)較低的保本類理財(cái)產(chǎn)品。

2、選擇理財(cái)產(chǎn)品的首要考慮因素。此次參與居民問(wèn)卷調(diào)查的受訪者中，把理財(cái)產(chǎn)品收益率放在第一位的有108人，占比48.60%;依靠金融機(jī)構(gòu)社會(huì)信譽(yù)的有62人，占比27.5%;考慮對(duì)金融產(chǎn)品了解程度的人數(shù)有36人，占比16.07%;主要受周圍朋友影響的人數(shù)有18人，占比8.04%。說(shuō)明該地區(qū)居民購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品時(shí)更看重產(chǎn)品的收益性和安全性。

3、理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)、收益、起購(gòu)點(diǎn)。在居民購(gòu)買投資理財(cái)產(chǎn)品時(shí)是否關(guān)注投資理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)、收益、起購(gòu)點(diǎn)的問(wèn)題上，有109個(gè)人在購(gòu)買投資理財(cái)產(chǎn)品時(shí)會(huì)關(guān)注其風(fēng)險(xiǎn)、收益和起購(gòu)點(diǎn)，占比48.67%;有70個(gè)人在購(gòu)買投資理財(cái)產(chǎn)品時(shí)不會(huì)關(guān)注其風(fēng)險(xiǎn)、收益和起購(gòu)點(diǎn)，而是單純聽從銀行理財(cái)大堂經(jīng)理的建議，拿著僅有的存款，盲目購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品，這類被調(diào)查者占總被調(diào)查者人數(shù)的31.34%。

4、居民購(gòu)買投資理財(cái)產(chǎn)品的資金所占個(gè)人可支配收入的百分比。在居民購(gòu)買投資理財(cái)產(chǎn)品的資金占個(gè)人可支配收入的百分比方面，50個(gè)人能接受購(gòu)買投資理財(cái)產(chǎn)品的資金所占個(gè)人可支配收入的20%以下，占比21.40%;112個(gè)人能接受購(gòu)買投資理財(cái)產(chǎn)品的資金所占個(gè)人可支配收入的20%～40%，占比50%;35個(gè)人能接受購(gòu)買投資理財(cái)產(chǎn)品的資金所占個(gè)人可支配收入的40%～60%，占比15.80%;19個(gè)人能接受購(gòu)買投資理財(cái)產(chǎn)品的資金所占個(gè)人可支配收入的60%～80%，占比8.50%;10個(gè)人能接受購(gòu)買投資理財(cái)產(chǎn)品的資金所占個(gè)人可支配收入的80%以上，占比4.46%。由于每個(gè)人對(duì)于交易動(dòng)機(jī)、預(yù)防動(dòng)機(jī)、投機(jī)動(dòng)機(jī)的要求不同，收入水平差別不大的居民允許在理財(cái)產(chǎn)品上投入的資金千差萬(wàn)別。

5、能接受的虧損程度。居民面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的承受能力分為冒險(xiǎn)型、積極性、保守型和穩(wěn)健型。通常，我們把居民接受風(fēng)險(xiǎn)的程度按能接受本金虧損的10%、30%和50%來(lái)劃分。在居民能接受虧損程度的調(diào)查方面，有144個(gè)人不能接受虧損，比例高達(dá)64.40%;58個(gè)人能接受本金10%的虧損，占比25.70%;13個(gè)人能接受本金30%的虧損，占比5.80%;9個(gè)人能接受本金50%的虧損，占比3.90%;0個(gè)人能接受本金的全部虧損，這在很大程度上取決于人們投入本金時(shí)投入本金的多少以及對(duì)金錢的保守態(tài)度。傳統(tǒng)的“量入為出、節(jié)儉致富”的文化思想在一定程度上制約了中國(guó)居民的投融資活動(dòng)，使人們?cè)谝欢ǔ潭壬现匾曄M(fèi)計(jì)劃而忽視了投資計(jì)劃。

6、現(xiàn)有理財(cái)產(chǎn)品收益率。統(tǒng)計(jì)顯示，參與居民調(diào)查的受訪者中，認(rèn)為其現(xiàn)有理財(cái)產(chǎn)品的收益率和同期銀行定期存款利率相近的占大多數(shù)，有140人，占比62.5%;相較之下選擇略高于選項(xiàng)的有42人，占比18.7%;選擇高于選項(xiàng)的有17人，占比7.59%;而認(rèn)為自己理財(cái)方式的收益率低于同期銀行定期存款利率的人有4人，占比1.71%。說(shuō)明絕大多數(shù)受訪居民的理財(cái)收益率與銀行定期存款收益率相當(dāng)或者稍高，僅有少部分人的理財(cái)可以取得較好收益。

二、新資管規(guī)定下居民理財(cái)存在的問(wèn)題

新資管規(guī)定出臺(tái)以后，規(guī)定不允許承諾保本收益，居民按傳統(tǒng)思維來(lái)購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品，在新資管規(guī)定出臺(tái)以后居民購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品就可以帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)，主要的問(wèn)題表現(xiàn)為以下四個(gè)方面：

（一）居民投資理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)不強(qiáng)。大部分居民不接受本金發(fā)生虧損，這種保守狀態(tài)并不能使資金得到最大限度的利用，將本金放置在單一的金融產(chǎn)品中，從而不能促進(jìn)金融市場(chǎng)投資多元化。居民自身文化水平偏低、理財(cái)產(chǎn)品和市場(chǎng)發(fā)展落后等原因都會(huì)導(dǎo)致居民投資理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)淡薄，理財(cái)觀念落后。所以，提高居民投資風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)是當(dāng)務(wù)之急。

（二）居民掌握信息的能力有所欠缺。收入水平差別不大的居民允許在理財(cái)產(chǎn)品上投入的資金千差萬(wàn)別，最根本的原因在于居民理財(cái)知識(shí)水平參差不齊和掌握容易獲取的理財(cái)信息能力參差不齊，人們對(duì)財(cái)務(wù)管理的概念、貨幣的時(shí)間價(jià)值、保險(xiǎn)功能以及不同金融產(chǎn)品回報(bào)率的理解是不同的。有一部分人知道的理財(cái)產(chǎn)品的購(gòu)買渠道單一，至于如何查看基金、股票收益率，如何及時(shí)掌握變動(dòng)信息更是一無(wú)所知。

（三）居民中缺乏理財(cái)專業(yè)知識(shí)。大部分選擇銀行保本類理財(cái)產(chǎn)品的居民，只關(guān)注到投資銀行保本類理財(cái)產(chǎn)品的收益穩(wěn)定并且風(fēng)險(xiǎn)狀況相當(dāng)?shù)男。瑓s沒(méi)有注意到一些收益并不理想，所以居民還要注意投資方向的問(wèn)題。居民之所以缺乏對(duì)投資方向的了解以及看待理財(cái)問(wèn)題不全面，是因?yàn)榫用裰腥鄙倮碡?cái)專業(yè)知識(shí)，不知道如何在各種金融產(chǎn)品中選擇適合自己的產(chǎn)品。

（四）居民在投資理財(cái)產(chǎn)品的選擇上比較盲目。根據(jù)筆者的調(diào)查，大部分居民不會(huì)完全聽從他人意見(jiàn)。但這些居民當(dāng)中大部分僅僅依靠金融機(jī)構(gòu)的信譽(yù)和周圍人的選擇，做出自己的選擇?？梢钥闯觯麄?cè)谕顿Y理財(cái)產(chǎn)品的選擇上過(guò)于盲目，沒(méi)有自己的主見(jiàn)，使得自己的投資沒(méi)有達(dá)到效用最大化。

三、新資管規(guī)定下規(guī)范居民理財(cái)行為的對(duì)策

總體上來(lái)說(shuō)，城鎮(zhèn)居民對(duì)理財(cái)投資有自己的想法，但由于自己的認(rèn)知和所處的環(huán)境有限，理財(cái)方式也有限。隨著新資管規(guī)定的發(fā)布，明確強(qiáng)調(diào)不得提供保本收益。傳統(tǒng)的理財(cái)觀念已經(jīng)不適用于當(dāng)前政策要求、同時(shí)居民對(duì)理財(cái)?shù)牧私獬潭容^淺、缺乏專業(yè)人士的幫助都限制了居民的投資理財(cái)方式。為此，提出以下幾點(diǎn)建議：

（一）轉(zhuǎn)變理財(cái)觀念，科學(xué)規(guī)劃資產(chǎn)。對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，為了達(dá)到預(yù)期的財(cái)務(wù)效果，改變傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)管理觀念是非常必要的。因此，居民在投資理財(cái)時(shí)，應(yīng)學(xué)會(huì)將本金投放到不同的理財(cái)產(chǎn)品中，并在不斷的投資實(shí)踐中建立和完善自己的理財(cái)觀念，從而達(dá)到科學(xué)規(guī)劃資產(chǎn)。

（二）學(xué)習(xí)理財(cái)知識(shí)，合理運(yùn)用理財(cái)工具。我國(guó)居民理財(cái)意識(shí)不高，投資理念落后，沒(méi)有科學(xué)的財(cái)務(wù)規(guī)劃。在中國(guó)，金融市場(chǎng)擁有各種各樣的財(cái)務(wù)管理產(chǎn)品。居民要根據(jù)各種理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)流動(dòng)性和收益性不同的特點(diǎn)開發(fā)一個(gè)有效的投資組合，使風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)之間的關(guān)系最大化。因此，居民自身應(yīng)通過(guò)各種途徑獲得投資理財(cái)方面的知識(shí)，改變自身的理財(cái)觀念和意識(shí)，培養(yǎng)和提高自身的財(cái)務(wù)管理水平和業(yè)務(wù)能力。

（三）銀行要加強(qiáng)關(guān)于投資理財(cái)?shù)呐嘤?xùn)。一方面銀行要加強(qiáng)對(duì)銀行從業(yè)人員自理財(cái)專業(yè)知識(shí)培訓(xùn)，要從居民個(gè)人利益的角度出發(fā)，結(jié)合居民的實(shí)際情況，為居民提供合理有效的財(cái)務(wù)規(guī)劃，必須加強(qiáng)知識(shí)的專業(yè)性和全面性;另一方面銀行也要加強(qiáng)對(duì)居民理財(cái)專業(yè)知識(shí)的培訓(xùn)，不能一味地為了推銷投資理財(cái)產(chǎn)品而忽視對(duì)居民投資理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)的教育。

（四）政府要引進(jìn)培養(yǎng)專業(yè)化理財(cái)人才。居民投資之所以盲目，是因?yàn)闆](méi)有專業(yè)理財(cái)人士為他們提供引導(dǎo)，如果政府能夠培養(yǎng)一批金融專家，在居民購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品時(shí)提供一對(duì)一的咨詢服務(wù)，這樣居民在提高自身理財(cái)知識(shí)的同時(shí)，對(duì)理財(cái)知識(shí)有了更加專業(yè)化的了解，從而可以更加科學(xué)地管理自己的財(cái)富。

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