黃金戰(zhàn)略重要性的變化與展望

■ 王壽成/王 京

（有色金屬礦產(chǎn)地質(zhì)調(diào)查中心，北京 100012）

黃金是一種同時(shí)擁有金融屬性、商品屬性和貨幣屬性的商品。黃金作為貫穿人類歷史文化的重要載體，代表著尊貴、身份和財(cái)富。黃金在古時(shí)候是人們通用的貨幣，進(jìn)入現(xiàn)代后由于不易攜帶和分割、變現(xiàn)困難、真假難辨等原因，慢慢地其流通價(jià)值被紙幣取代，但是各國(guó)政府依然儲(chǔ)備著大量的黃金，這是因?yàn)辄S金有著卓越的避險(xiǎn)屬性、高保值性。

1 黃金在國(guó)際貨幣體系變革中的地位演變

從人類建立第一個(gè)國(guó)際貨幣體系——金本位制開(kāi)始，黃金就在國(guó)際貨幣體系中發(fā)揮著關(guān)鍵性作用。布雷頓森林體系建立后，美元取代黃金，形成以美元為中心的國(guó)際貨幣體系，但美元依然和黃金掛鉤，其他貨幣再與美元掛鉤，最終仍然還是金匯兌本位制。黃金仍是布雷頓森林體系的基礎(chǔ)和國(guó)際貿(mào)易最重要的結(jié)算方式。布雷頓森林體系解體后，1978年4月1日起《牙買加協(xié)定》正式生效，從法律層面實(shí)現(xiàn)了黃金非貨幣化，自此黃金的貨幣功能逐漸弱化。

2 國(guó)際貨幣體系變革下黃金戰(zhàn)略性的變化

2.1 美元地位逐漸衰落,各國(guó)央行尋找美元的替代品

美元擁有的特殊國(guó)際地位是強(qiáng)權(quán)國(guó)家強(qiáng)加給世界的產(chǎn)物。但隨著世界政治經(jīng)濟(jì)進(jìn)入多元化格局時(shí)代的到來(lái)，美國(guó)霸權(quán)逐漸衰落，美元的地位在國(guó)際貨幣體系中不斷受到挑戰(zhàn)。按照著名政治學(xué)家羅伯特·吉爾平的邏輯，美國(guó)維持霸權(quán)是“基于美元在國(guó)際貨幣體系中的地位和擴(kuò)展到其盟友的核威懾力量”[1]。美國(guó)為了維護(hù)其霸權(quán)地位，必然會(huì)對(duì)來(lái)自外部貨幣的挑戰(zhàn)進(jìn)行阻止和打壓。20世紀(jì)60年代美德之間的“安全—貨幣”關(guān)系和70年代美國(guó)與沙特之間的“安全—石油美元”關(guān)系，都是之前在聯(lián)盟體系中占據(jù)主導(dǎo)地位的美國(guó)通過(guò)放棄和威脅放棄安全承諾，迫使聯(lián)盟中的被保護(hù)國(guó)以其意志為轉(zhuǎn)移的例證[2]。

在美國(guó)總統(tǒng)特朗普上臺(tái)之后，采取的“美國(guó)優(yōu)先”、經(jīng)濟(jì)民族主義、退出多邊機(jī)制和弱化聯(lián)盟關(guān)系等舉措，造成了盟友關(guān)系網(wǎng)出現(xiàn)了前所未有的“裂痕”，甚至與主要聯(lián)盟國(guó)家關(guān)系處于歷史低谷。由于美國(guó)顛覆性政策頻出，如：簽署行政命令宣布退出跨太平洋伙伴關(guān)系協(xié)定（TPP），要求建造美國(guó)墨西哥邊境墻，計(jì)劃對(duì)墨西哥征收20%進(jìn)口關(guān)稅，簽署禁令120天內(nèi)禁止所有難民入境，90天內(nèi)禁止中東非洲7國(guó)公民入境美國(guó)，解除反對(duì)移民政策的司法部長(zhǎng)職務(wù)，重新評(píng)估多德—弗蘭克法案，貿(mào)易制裁頻頻等。這一系列舉措造成了美元國(guó)際地位持續(xù)的下降，各國(guó)央行都在尋找美元的替代品，因?yàn)閾?dān)心美元的價(jià)值存儲(chǔ)有一天將不再可靠。美元“最好的日子”已經(jīng)過(guò)去。

2.2 未來(lái)將形成幾種貨幣相互促進(jìn)、制衡的局面，黃金戰(zhàn)略重要性凸顯

現(xiàn)今，雖然美元仍然占據(jù)國(guó)際貨幣體系的中心地位，但歐元、日元等發(fā)達(dá)國(guó)家的貨幣也充當(dāng)起本位貨幣的作用，人民幣也日益崛起，國(guó)際貨幣體系正朝著多元化貨幣體系發(fā)展。未來(lái)雖然美元的地位不可撼動(dòng)，在國(guó)際貨幣體系中仍占據(jù)第一的位置，但美元的地位與美國(guó)的GDP全球占比嚴(yán)重不符，有高估的嫌疑（表1）。隨著歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)較美國(guó)差距縮小，其黃金儲(chǔ)備量也已超過(guò)美國(guó)。亞洲經(jīng)濟(jì)正在高速增長(zhǎng)，被低估的人民幣（表1）也將在國(guó)際貨幣體系中占據(jù)一席之地。這幾種貨幣互相促進(jìn)、互相制衡的局面即將形成。在沒(méi)有強(qiáng)有力的信用貨幣出現(xiàn)的情況下,各國(guó)的黃金儲(chǔ)備將會(huì)近一步增持。當(dāng)遇到政治動(dòng)蕩、經(jīng)濟(jì)金融危機(jī)時(shí)，各國(guó)對(duì)黃金貨幣屬性的認(rèn)同度開(kāi)始恢復(fù)。如美國(guó)發(fā)生金融危機(jī),黃金受到各國(guó)央行及民間的追捧,說(shuō)明在黃金非貨幣條件下,黃金仍然保留部分貨幣職能，黃金的重要性也由此可見(jiàn)。

表1 2017年主要國(guó)家SDR和GDP占比

未來(lái)無(wú)論任何一種信用貨幣充當(dāng)本位貨幣，貨幣的穩(wěn)定性都取決于該國(guó)的貨幣政策。信用貨幣體系之前，每個(gè)國(guó)家的貨幣都與某種貴金屬掛鉤，但現(xiàn)在卻是相互獨(dú)立的。“特里芬”兩難仍然無(wú)法解決。如果沒(méi)有一種貴金屬商品作為發(fā)行貨幣的基礎(chǔ)，那么本位貨幣如何保持信用的問(wèn)題仍將存在。黃金是用于國(guó)家資產(chǎn)增信的最好工具之一，它在任何國(guó)家和地區(qū)都一樣有價(jià)值。

世界黃金協(xié)會(huì)資料顯示，2008年國(guó)際金融危機(jī)后，各國(guó)央行更是顯著增持黃金，全球官方黃金儲(chǔ)備總量不斷上升：截至2018年9月底，世界各國(guó)和地區(qū)的官方黃金儲(chǔ)備總量約為33876.8噸，其中美國(guó)的黃金儲(chǔ)備最多，達(dá)到了8133.5噸，約為全球官方黃金儲(chǔ)備總量的24%，占到其外匯儲(chǔ)備的75%（圖1）。其次為歐盟的幾個(gè)經(jīng)濟(jì)大國(guó)，其中德國(guó)的官方黃金儲(chǔ)備總量高達(dá)3369.8噸，意大利的官方黃金儲(chǔ)備總量約為2451.8噸，法國(guó)的官方黃金儲(chǔ)備總量約為2436噸，均占到其外匯儲(chǔ)備的65%左右（圖1）。三國(guó)合計(jì)約為8257.6噸（略微超過(guò)美國(guó)），約為全球官方儲(chǔ)備總量的24.4%。俄羅斯和中國(guó)（僅指中國(guó)大陸）官方儲(chǔ)備的黃金非常接近，分別是1998.5噸和1842.6噸，全球占比分別是5.9%和5.4%，分別占各自外匯儲(chǔ)備的17.5%和2.4%（圖1）。另外，瑞士（Switzerland）官方黃金儲(chǔ)備也超過(guò)了1000噸，為1040噸，占其外匯儲(chǔ)備的5.4%。IMF（國(guó)際貨幣基金組織）也擁有2814噸的黃金儲(chǔ)備，排名全球第三位（圖1）。同樣，ECB（歐洲央行）也儲(chǔ)備了504.8噸黃金，全球排名第12，還有葡萄牙、英國(guó)和西班牙的官方黃金儲(chǔ)備也進(jìn)入到全球前20名。

由此可見(jiàn)，黃金會(huì)繼續(xù)在國(guó)際貨幣體系中為信用貨幣背書(shū)，各國(guó)央行也將繼續(xù)持有黃金儲(chǔ)備以防范信用貨幣可能帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，黃金的戰(zhàn)略重要性越發(fā)凸顯。

2.3 人民幣國(guó)際化進(jìn)程加速需要黃金為其信用背書(shū)

圖1 世界各國(guó)/地區(qū)央行（國(guó)際金融組織）黃金儲(chǔ)備對(duì)比圖（截至2018年9月）

中國(guó)經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展和中國(guó)金融的國(guó)際化進(jìn)程帶動(dòng)了人民幣國(guó)際化發(fā)展。習(xí)近平總書(shū)記提到“中國(guó)前所未有地靠近世界舞臺(tái)中心”，是當(dāng)今中國(guó)的最新定位和發(fā)展坐標(biāo)，人民幣在國(guó)際貨幣體系中的“中心”地位，在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)當(dāng)然不能也不會(huì)缺席。

2016年10月1日，人民幣正式納入SDR貨幣籃子，成為國(guó)際儲(chǔ)備貨幣一員；2018年3月，以人民幣計(jì)價(jià)的石油期貨在上海國(guó)際能源交易中心（INE）掛牌交易，并迅速躋身世界大型石油交易所之列，與紐約商品交易所（NYMEX）和倫敦洲際交易所比肩，人民幣國(guó)際化的進(jìn)程正在加速。

另一方面，中國(guó)倡導(dǎo)的“一帶一路”建設(shè)沿線65個(gè)國(guó)家，是全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展最快、國(guó)際貿(mào)易規(guī)模最大的地區(qū)，人口占世界的63%。尤其是其中的新興經(jīng)濟(jì)體，國(guó)際資本流入具有短期性，但基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等長(zhǎng)期需求旺盛，因此本地的國(guó)際貨幣需求強(qiáng)烈，這為人民幣在亞洲地區(qū)率先實(shí)現(xiàn)區(qū)域化提供了有利機(jī)會(huì)，人民幣逐漸成為“亞洲幣”。

隨著中國(guó)改革開(kāi)放的不斷深入，中國(guó)綜合國(guó)力日益強(qiáng)盛，經(jīng)濟(jì)體量越來(lái)越龐大，在國(guó)際政治、經(jīng)濟(jì)、文化等各個(gè)方面所占的地位和貢獻(xiàn)也會(huì)逐漸上升。人民幣的國(guó)際化進(jìn)程，除了取決于我國(guó)的政治、經(jīng)濟(jì)、文化發(fā)展，同時(shí)也還需要黃金儲(chǔ)備來(lái)增強(qiáng)人民幣的信用體系和穩(wěn)定貨幣匯率。

3 中國(guó)黃金礦產(chǎn)勘查開(kāi)發(fā)情況

據(jù)美國(guó)地質(zhì)調(diào)查局資料，2017年中國(guó)黃金儲(chǔ)采比為3.9年，大大低于世界黃金平均儲(chǔ)采比18.7年，遠(yuǎn)低于南非、俄羅斯、澳大利亞等主要黃金生產(chǎn)大國(guó)。目前黃金的金屬供應(yīng)不再增長(zhǎng)，隨著黃金產(chǎn)量的峰值到來(lái)，開(kāi)采黃金的成本也越來(lái)越高。世界黃金協(xié)會(huì)2017年研究報(bào)告認(rèn)為，最近幾年國(guó)際礦產(chǎn)黃金產(chǎn)量總體維持平穩(wěn)，國(guó)際礦產(chǎn)金產(chǎn)量有望在2017—2018年達(dá)到歷史高峰。即使考慮一些新金礦未來(lái)將投產(chǎn)，世界黃金協(xié)會(huì)預(yù)測(cè)未來(lái)5～10年，國(guó)際礦產(chǎn)黃金產(chǎn)量將進(jìn)入下降通道，面臨較大幅度的下滑。

黃金礦產(chǎn)的勘查開(kāi)發(fā)對(duì)黃金儲(chǔ)備有著重要的作用。黃金的儲(chǔ)備來(lái)源于對(duì)黃金礦產(chǎn)的勘查與開(kāi)發(fā)利用，關(guān)鍵在于黃金礦產(chǎn)的勘查。因此增加我國(guó)黃金儲(chǔ)量和產(chǎn)量、實(shí)現(xiàn)我國(guó)黃金全球配置是一種儲(chǔ)金于民、儲(chǔ)金于國(guó)的策略。

3.1 我國(guó)黃金礦產(chǎn)勘查開(kāi)發(fā)情況

建國(guó)以來(lái)，我國(guó)黃金礦業(yè)得到了長(zhǎng)足發(fā)展。黃金產(chǎn)量從1950年的6.5噸上升到2017年的426.14噸，年均增長(zhǎng)7.8%；黃金產(chǎn)量已連續(xù)11年位居世界第一。我國(guó)金礦勘查開(kāi)發(fā)工作在起伏中不斷發(fā)展壯大，有力地支撐了我國(guó)黃金工業(yè)的發(fā)展[3]。

“十三五”期間，國(guó)家規(guī)劃新增黃金查明資源儲(chǔ)量3000噸。據(jù)中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)地質(zhì)礦產(chǎn)分會(huì)數(shù)據(jù)，2016年全國(guó)有色地勘單位新增黃金儲(chǔ)量212.57噸，2017年新增黃金儲(chǔ)量81.28噸，有色地勘單位不斷助力支持國(guó)家黃金勘探規(guī)劃目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。據(jù)有色金屬地質(zhì)礦產(chǎn)調(diào)查中心數(shù)據(jù)，2017年全國(guó)有色地勘單位金銀礦產(chǎn)找礦進(jìn)展主要集中在以下12個(gè)項(xiàng)目：甘肅禮縣李壩金礦田B區(qū)、廣西龍勝平等金礦普查、陜西省山陽(yáng)縣王家坪金礦勘查、陜西省山陽(yáng)縣夏家店金礦補(bǔ)充勘查、內(nèi)蒙古自治區(qū)別魯烏銅礦外圍銅多金屬礦詳查、河南省西峽縣高莊金礦深部及外圍金礦普查、浙江省新昌縣后岸銀礦區(qū)1-2號(hào)礦體勘探、吉林省樺甸市五人班區(qū)金礦詳查、吉林省集安市米架子金礦詳查、吉林省磐石市粗榆地區(qū)金礦補(bǔ)充勘探、湖南省酆陵市泮川區(qū)金礦詳查（二期）和湖南省常寧市仙人巖金礦詳查。

3.2 我國(guó)黃金礦產(chǎn)海外勘查開(kāi)發(fā)情況

2017年有色地勘單位海外金礦勘查開(kāi)發(fā)取得積極進(jìn)展，如河南省有色金屬地質(zhì)礦產(chǎn)局2017年實(shí)施財(cái)政出資境外地質(zhì)勘查項(xiàng)目6項(xiàng)，有望在坦桑尼亞探獲一處中型金礦；北京礦產(chǎn)地質(zhì)研究院海外投資項(xiàng)目—EAM公司埃塞爾比亞銅鋅金礦項(xiàng)目探獲大型資源量，并獲采礦許可證，所屬澳洲Sandstone金礦項(xiàng)目不斷取得重要找礦發(fā)現(xiàn)等。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，國(guó)內(nèi)主要黃金企業(yè)幾乎均邁出了國(guó)際化步伐，參與海外金礦開(kāi)發(fā)投資的企業(yè)有：中國(guó)投資公司（中投國(guó)際）、中國(guó)黃金集團(tuán)、山東黃金集團(tuán)、紫金礦業(yè)集團(tuán)、白銀有色集團(tuán) 、金川集團(tuán)、中國(guó)有色礦業(yè)集團(tuán) 、中冶集團(tuán)、中信集團(tuán)、河南洛陽(yáng)欒川鉬業(yè)集團(tuán)、中國(guó)北方工業(yè)集團(tuán)萬(wàn)寶礦產(chǎn)等。根據(jù)中國(guó)礦業(yè)聯(lián)合會(huì)統(tǒng)計(jì)資料，2013年黃金成為我國(guó)企業(yè)境外投資僅次于銅、煤炭的第三大礦種。據(jù)中國(guó)黃金協(xié)會(huì)初步統(tǒng)計(jì)，2011年到2013年，中國(guó)十大黃金集團(tuán)海外投資累計(jì)近20億美元，獲得黃金資源量超過(guò)300噸。2016至2017年，中國(guó)企業(yè)海外金礦投資重點(diǎn)項(xiàng)目有：①中國(guó)黃金集團(tuán)等金磚國(guó)家企業(yè)將投資5億美元合作開(kāi)采俄羅斯一金礦；②加拿大巴里克黃金公司Veladero金礦競(jìng)購(gòu)出現(xiàn)中國(guó)公司身影；③中國(guó)黃金企業(yè)競(jìng)購(gòu)俄羅斯極地黃金公司（Polyus）股份；④西南能礦地礦股份公司收購(gòu)澳洲ManasHoldings公司；⑤山東天業(yè)股份明加爾金源公司競(jìng)購(gòu)澳大利亞卡爾古利(Kalgoorlie)金礦；⑥中國(guó)黃金集團(tuán)、銀泰資源收購(gòu)加拿大埃爾拉多黃金公司中國(guó)金礦資產(chǎn)等。

隨著“一帶一路”建設(shè)的推進(jìn)，目前中國(guó)海外金礦投資有四大熱點(diǎn)區(qū)域，分別是：遠(yuǎn)東與中亞、澳大利亞、非洲和南美洲，而國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行也在通過(guò)開(kāi)發(fā)性金融大力支持國(guó)內(nèi)企業(yè)海外投資金礦。

雖然如前所述我國(guó)金礦國(guó)內(nèi)外勘查開(kāi)發(fā)成績(jī)斐然，但與目標(biāo)仍有差距。為了保障我國(guó)的經(jīng)濟(jì)和金融安全，我國(guó)金礦勘查與開(kāi)發(fā)需求迫切。

4 結(jié)論

4.1 重視黃金戰(zhàn)略重要性，加強(qiáng)黃金儲(chǔ)備是維護(hù)國(guó)家經(jīng)濟(jì)、金融安全的手段之一

目前來(lái)看，一國(guó)增持一定規(guī)模的黃金儲(chǔ)備可以降低信用貨幣的信用風(fēng)險(xiǎn)。黃金具有內(nèi)在價(jià)值并且不屬于負(fù)債,所以黃金的安全性、信用度超過(guò)任何信用貨幣[4]。黃金儲(chǔ)備多少也是一國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力的體現(xiàn)和信用保障。隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化及人民幣國(guó)際化進(jìn)程加速，由此產(chǎn)生的如國(guó)家間利益沖突、國(guó)際資本沖擊、國(guó)家金融風(fēng)險(xiǎn)會(huì)逐漸加大。而強(qiáng)有力的黃金儲(chǔ)備正是國(guó)家穩(wěn)定匯率進(jìn)而穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)免受沖擊的前提條件。

除了加強(qiáng)央行儲(chǔ)備黃金之外，也可鼓勵(lì)民間儲(chǔ)備。民間黃金儲(chǔ)備是官方儲(chǔ)備的重要補(bǔ)充，與官方儲(chǔ)備具有同等作用。亞洲金融危機(jī)時(shí)，韓國(guó)民眾將手中持有的黃金兌換成政府債券或韓元，國(guó)家將收集的黃金直接作為儲(chǔ)備或換成美元用于支付外債，減少了韓國(guó)在該場(chǎng)危機(jī)中的損失。因此可鼓勵(lì)民間黃金實(shí)物投資和消費(fèi)，實(shí)現(xiàn)“藏金于民”。

4.2 提高黃金礦產(chǎn)資源保障能力，加強(qiáng)國(guó)內(nèi)外金礦勘查開(kāi)發(fā)

(1)建議政府加強(qiáng)政策引導(dǎo)，把提高黃金礦產(chǎn)資源保障能力提升到國(guó)家經(jīng)濟(jì)、金融安全的戰(zhàn)略高度。

(2)加強(qiáng)國(guó)內(nèi)黃金礦產(chǎn)勘查，積極開(kāi)展大中型礦山深部及外圍、重點(diǎn)成礦區(qū)帶的勘查工作。

(3)加強(qiáng)境外黃金礦產(chǎn)勘查開(kāi)發(fā)，利用“一帶一路”建設(shè)機(jī)遇，對(duì)沿線國(guó)家黃金礦產(chǎn)進(jìn)行勘查開(kāi)發(fā)?！耙粠б宦贰毖鼐€國(guó)家的黃金資源儲(chǔ)量達(dá)21000噸，占全球的42%，黃金產(chǎn)量占全球的37%，全球二十大黃金礦山中有6座位于該區(qū)域[5]?？晒膭?lì)黃金企業(yè)在“一帶一路”沿線推進(jìn)黃金資源基地轉(zhuǎn)移，延伸產(chǎn)業(yè)鏈。一方面實(shí)現(xiàn)我國(guó)黃金礦產(chǎn)的全球配置，另一方面為資源國(guó)經(jīng)濟(jì)建設(shè)做貢獻(xiàn)，實(shí)現(xiàn)合作共贏。