莎普愛思跌落神壇的一年

石萬佳

4月26日晚，莎普愛思發(fā)布2018年業(yè)績報(bào)告及2019年一季報(bào)。報(bào)告顯示，2018年莎普愛思錄得營收6.07億元，同比2017年減少35.30%；凈虧損1.26億元，而2017年凈利潤為1.46億元。2019年一季度，莎普愛思實(shí)現(xiàn)營收1.47億元，同比減少21.10%；凈利潤1943.94萬元，同比下降52.42%。

莎普愛思解釋稱，2018年?duì)I收減少是由于受到 2017 年 12 月有關(guān)自媒體報(bào)道影響，公司滴眼液營業(yè)收入同比下降 52.58%，中成藥營業(yè)收入同比下降68.95%；凈利潤大幅減少的原因一是滴眼液和中成藥營業(yè)收入同比大幅下降，二是強(qiáng)身藥業(yè)出現(xiàn)虧損、未完成業(yè)績承諾，公司計(jì)提商譽(yù)減值損失1.78億元。

強(qiáng)身藥業(yè)虧損802萬元

年報(bào)顯示，強(qiáng)身藥業(yè)2018年凈利潤-802.31萬元，較2017年同比下滑27.78%。

根據(jù)此前公告，強(qiáng)身藥業(yè)為莎普愛思2015年底以3.26億元全資收購的子公司，該公司2014年及2015年1至10月的營收分別為1.45億元、0元，凈利潤分別為1635.96萬元、-144萬元。2016年底，莎普愛思還向強(qiáng)身藥業(yè)增資 8.27萬元。

收購理由中，莎普愛思強(qiáng)調(diào)，強(qiáng)身藥業(yè)擁有的藥品批準(zhǔn)文號(hào)中，復(fù)方高山紅景天口服液、四子填精膠囊、驅(qū)風(fēng)通絡(luò)藥酒等藥物在中老年人群中有著較大的潛在客戶群體，產(chǎn)品市場需求強(qiáng)勁。

收購協(xié)議中，原股東東豐藥業(yè)承諾強(qiáng)身藥業(yè)2016年度、2017年度和2018年度扣非后凈利潤分別不低于1000萬元、3000萬元和5000萬元。如強(qiáng)身藥業(yè)未能完成業(yè)績對(duì)賭，差額部分由東豐藥業(yè)以現(xiàn)金補(bǔ)足，東豐藥業(yè)原實(shí)際控制人劉憲彬就東豐藥業(yè)的現(xiàn)金補(bǔ)足義務(wù)承擔(dān)連帶責(zé)任。

2016年及2017年，強(qiáng)身藥業(yè)凈利潤分別為125.39萬元、1110.92萬元，均未完成業(yè)績承諾。2018年上半年，強(qiáng)身藥業(yè)營業(yè)收入僅1224萬元，同比下降43.19%；凈利潤僅為24.51萬元，同比下降97.65%。

2017年，莎普愛思已對(duì)強(qiáng)身藥業(yè)計(jì)提商譽(yù)減值損失 5062.65 萬元；2018年半年報(bào)中，莎普愛思稱，2017年12月自媒體報(bào)道事件后，公司品牌的美譽(yù)度受到了一定的影響，進(jìn)而影響到強(qiáng)身藥業(yè)中成藥主要產(chǎn)品四子填精膠囊和復(fù)方高山紅景天口服液的銷售，其銷量同比大幅下降，從而影響了其經(jīng)營業(yè)績。

值得注意的是 ，3月18日，國家廣播電視總局要求各級(jí)廣播電視播出機(jī)構(gòu)立即停止播出相關(guān)版本的“椰樹牌椰汁”“力補(bǔ)金秋膠囊”和“強(qiáng)身牌四子填精膠囊”廣告。國家廣播電視總局稱，“強(qiáng)身牌四子填精膠囊”部分版本廣告含有宣傳“益氣固本、滋陰壯陽”、主治“陽痿不堅(jiān)、遺精早泄”以及“補(bǔ)腎填精”等內(nèi)容，存在違規(guī)播出提高性功能藥品廣告的問題。

因此，2019年，強(qiáng)身藥業(yè)的經(jīng)營業(yè)績或?qū)⑦M(jìn)一步下降，進(jìn)而影響莎普愛思的營收及凈利潤。

滴眼液少賣1273萬瓶

至于所謂“2017年12月有關(guān)自媒體事件”，則為知名醫(yī)學(xué)類微信公眾號(hào)丁香醫(yī)生發(fā)表的文章《一年狂賣7.5億的洗腦神藥，請(qǐng)放過中國老人！》。其引用多位眼科醫(yī)生說法和權(quán)威文獻(xiàn)資料分析稱，A股上市、一年銷售額7.5億的莎普愛思為虛假營銷，其所宣傳的依靠旗下滴眼液就能預(yù)防和治療白內(nèi)障，實(shí)為無稽之談。

受此影響，莎普愛思股價(jià)連續(xù)下跌9個(gè)交易日，其中兩天出現(xiàn)跌停。2018年1月16日晚間，莎普愛思發(fā)布公告稱收到國家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局專利復(fù)審委員會(huì)的決定書，宣告莎普愛思“一次性單劑量藥用低密度聚乙烯滴眼劑瓶”的專利權(quán)全部無效。1月17日，莎普愛思股價(jià)一度下跌至13.16元，跌幅高達(dá)5.19%，創(chuàng)歷史新低，其后亦持續(xù)走低。

但在2019年1月31日跌至歷史第二低點(diǎn)5.76元之后，莎普愛思股價(jià)開始回升。截至4月26日收盤，莎普愛思股價(jià)報(bào)10.45元，較2017年11月22日的上市以來最高價(jià)19.35元跌去近54%，市值蒸發(fā)近29億。

年報(bào)顯示，2018莎普愛思滴眼液銷量1100.02萬只，較2017年下跌51.52%，銷售收入3.25億元，較2018年減少52.58%。2018年，上海景興、王泉平等持股5%以上股東紛紛減持。2018年底，不減持承諾期剛剛期滿之時(shí)，莎普愛思控股股東陳德康轉(zhuǎn)讓了其持有的約9.66%的股份。

2017年12月6日，國家食藥監(jiān)總局下文督促莎普愛思生產(chǎn)企業(yè)啟動(dòng)臨床有效性試驗(yàn)，并于三年內(nèi)將評(píng)價(jià)結(jié)果報(bào)告總局藥品審評(píng)中心。同時(shí)要求，為防止誤導(dǎo)消費(fèi)者，莎普愛思批準(zhǔn)廣告應(yīng)嚴(yán)格按照說明書適應(yīng)癥中規(guī)定的文字表述，不得有超出說明書適應(yīng)癥的文字內(nèi)容。12月7日，莎普愛思發(fā)布公告稱，將會(huì)按照國家和浙江食藥監(jiān)局要求落實(shí)相關(guān)事項(xiàng)，并于12月8日停牌。

停牌期間，莎普愛思發(fā)布兩萬字公告，稱于1995年和1998年的 II期和III期多中心臨床結(jié)果顯示，芐達(dá)賴氨酸滴眼液對(duì)延緩老年性白內(nèi)障的發(fā)展，以及改善或維持視力有一定的作用，總有效率分別為71.13%和73.73%，并主動(dòng)提出，自2017年12月12日起暫停發(fā)布已審批的廣告，發(fā)布了包括“芐達(dá)賴氨酸滴眼液銷售量和經(jīng)營業(yè)績下降的風(fēng)險(xiǎn)”在內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)提示。

2017年年報(bào)中，莎普愛思稱滴眼液為公司核心產(chǎn)品，并提到“公司利用營銷網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)，為莎普愛思滴眼液樹立了良好的品牌和知名度，在國內(nèi)白內(nèi)障藥物市場中處于行業(yè)前列。

莎普愛思引用北京東方比特科技有限公司《中國白內(nèi)障滴眼液市場研究報(bào)告》數(shù)據(jù)稱，2017 年莎普愛思滴眼液在我國白內(nèi)障用藥市場份額為31.59%。而2018年年報(bào)提到，該報(bào)告顯示2018 年公司莎普愛思滴眼液在我國白內(nèi)障用藥市場份額為 21.58%。

但2017年，莎普愛思滴眼液2472.48萬只的銷量已經(jīng)較2016年減少12.48%，銷售滴眼液所獲營收6.85億元，亦較2016年下降9.10%。而在2016年，莎普愛思受滴眼液銷售量同比增加影響，凈利潤同期相比增加超過10%。

事實(shí)上，莎普愛思的眼藥廣告并未受到神藥事件的影響。神藥事發(fā)之后，2018年3月5日，有媒體發(fā)現(xiàn)，莎普愛思廣告在中央電視臺(tái)戲曲頻道復(fù)播，此前次備受質(zhì)疑的“模糊滴、重影滴”等內(nèi)容被刪減，而“關(guān)注眼健康 適用于早期老年性白內(nèi)障”的廣告語得以保留。

當(dāng)日，莎普愛思媒介部門相關(guān)人士告訴《財(cái)經(jīng)天下》周刊，莎普愛思的廣告在今年1月份就已經(jīng)在部分電視臺(tái)復(fù)播。