比較中美經(jīng)濟(jì)要撥開(kāi)迷霧見(jiàn)真章

【英】羅思義（JohnRoss）

在當(dāng)前形勢(shì)下，冷靜、客觀地比較中美兩國(guó)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)尤為重要。因?yàn)槊绹?guó)政府對(duì)其經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的吹噓是不準(zhǔn)確的，而中國(guó)往往以一種平靜甚至溫和的方式展現(xiàn)其經(jīng)濟(jì)形勢(shì)。這是非常嚴(yán)肅的問(wèn)題，任何的夸大其詞都沒(méi)有什么好處。

對(duì)中美經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的實(shí)際情況加以比較表明：以美國(guó)歷史標(biāo)準(zhǔn)衡量，當(dāng)前美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)極其緩慢，而中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速是美國(guó)的兩倍，也比美國(guó)更具韌性，中國(guó)的宏觀調(diào)控方法比美國(guó)強(qiáng)得多。

要準(zhǔn)確分析美國(guó)的經(jīng)濟(jì)動(dòng)態(tài)，有必要撥開(kāi)美國(guó)政府所釋放的虛假消息見(jiàn)真章。美國(guó)政府多次聲稱“美國(guó)經(jīng)濟(jì)正以前所未有的方式蓬勃發(fā)展”，但當(dāng)美國(guó)人在聯(lián)合國(guó)大會(huì)上向代表們吹噓這一“政績(jī)”時(shí)，《華盛頓郵報(bào)》稱當(dāng)時(shí)會(huì)場(chǎng)上的人“笑了”。這種懷疑是有道理的。事實(shí)證明，美國(guó)目前正經(jīng)歷自二戰(zhàn)以來(lái)最緩慢的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。根據(jù)美國(guó)公布的數(shù)據(jù)，現(xiàn)政府執(zhí)政期間的經(jīng)濟(jì)增速峰值為2018年第二季度的4.2%。這明顯低于奧巴馬執(zhí)政時(shí)期的5.1%，小布什執(zhí)政時(shí)期的7.0%，克林頓執(zhí)政時(shí)期的7.5%，尼克松執(zhí)政時(shí)期的10.3%。

中國(guó)2018年第四季度經(jīng)濟(jì)增速為6.4%，比美國(guó)現(xiàn)政府執(zhí)政期經(jīng)濟(jì)增速峰值高兩個(gè)百分點(diǎn)。這仍然低估了中國(guó)對(duì)美國(guó)的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。美國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)更具周期性。過(guò)去5年美國(guó)經(jīng)濟(jì)平均增速為2.6%，而中國(guó)是6.8%，中國(guó)是美國(guó)的2.5倍。中國(guó)的最低增速是6.4%，幾乎是美國(guó)最低增速的5倍。

有必要指出，中美GDP計(jì)算方法截然不同。中國(guó)是按照同比增長(zhǎng)計(jì)算GDP增長(zhǎng)率，而美國(guó)是按照年化季率增長(zhǎng)計(jì)算GDP增長(zhǎng)率。即把同年一個(gè)季度的產(chǎn)出與上一個(gè)季度作比，然后把這一數(shù)據(jù)年化（大致乘以4），因此當(dāng)年第一個(gè)季度的數(shù)據(jù)被低估，意味著接下來(lái)幾個(gè)季度的增長(zhǎng)率將會(huì)被夸大。

上一季度美國(guó)3.2%的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是當(dāng)前周期的一個(gè)峰值，不可能持續(xù)高于平均增長(zhǎng)率。因此，2019年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)很可能比上年有所下降。根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織（IMF）預(yù)測(cè)，美國(guó)今年的經(jīng)濟(jì)增速將降至2.3%，而中國(guó)為6.3%。由于2020年是美國(guó)大選年，IMF預(yù)測(cè)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速將　降至1.9%，而中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速預(yù)計(jì)將超過(guò)6%。中國(guó)沒(méi)有經(jīng)歷過(guò)大的周期性放緩，英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家歐樂(lè)鷹在其專著《解讀中國(guó)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)》中總結(jié)了中國(guó)經(jīng)濟(jì)更具彈性的原因。此外，中國(guó)還有第三種選項(xiàng)，國(guó)家發(fā)改委可以加快投資項(xiàng)目的流動(dòng)。

面對(duì)經(jīng)濟(jì)放緩的威脅，美國(guó)面臨的困境是：它拒絕國(guó)家干預(yù)經(jīng)濟(jì)，而且已經(jīng)出現(xiàn)了巨額預(yù)算赤字。因此，試圖限制經(jīng)濟(jì)放緩的唯一武器是降低利率。由于經(jīng)濟(jì)放緩將影響到2020年的總統(tǒng)大選，美聯(lián)儲(chǔ)的加息過(guò)程面臨指責(zé)和壓力。

美國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩的危險(xiǎn)同時(shí)也解釋了美國(guó)在貿(mào)易談判中的激進(jìn)態(tài)度，以及美國(guó)股市的下挫反應(yīng)。預(yù)見(jiàn)到中國(guó)經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)以遠(yuǎn)超美國(guó)的速度增長(zhǎng)，而美國(guó)經(jīng)濟(jì)將放緩，美國(guó)的新保守主義者希望通過(guò)關(guān)稅打擊中國(guó)經(jīng)濟(jì)，而美國(guó)股市的反應(yīng)說(shuō)明，這種想法是有害的?！?/p>

（作者是英國(guó)倫敦經(jīng)濟(jì)與商業(yè)政策署前署長(zhǎng)，中國(guó)人民大學(xué)重陽(yáng)金融研究院研究員）