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    投資拉動GDP的效應

    2019-04-30 11:11:14徐諾
    智富時代 2019年3期
    關(guān)鍵詞:乘數(shù)

    徐諾

    【摘 要】近幾年隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革的提出,政府將經(jīng)濟發(fā)展的工作重心放到‘三去一改一補中去,似乎需求管理政策的地位和效能下降。但實際并不是這樣,也不應如此。在閱讀了相關(guān)文獻后,本文著重論述需求管理政策中投資對GDP的拉動的效應。本文共分為三部分,首先從直觀上論述投資變化對當期GDP變化的影響。第二部分,將第一部分投資變化對當期GDP變化的影響用Eviews擬合,將這種影響具體化,可以更加直觀公正的看待這種影響。最后,著重分析一下投資變化對下一期GDP變化的影響。

    【關(guān)鍵詞】投資變動;GDP變動;乘數(shù)

    一、投資變動對當期GDP變動的影響

    分析投資對GDP的拉動的影響,需要一個衡量投資和GDP相關(guān)的數(shù)據(jù)。宏觀經(jīng)濟學中對投資乘數(shù)的定義:投資乘數(shù)是指一個單位的投資所導致的均衡國民收入或均衡產(chǎn)出變動的倍數(shù)??梢姡顿Y乘數(shù)正是本文所需數(shù)據(jù)。并且根據(jù)定義,數(shù)據(jù)需用變化量。這里引用1997-2015年的總投資額及國民總收入,以及用Excel處理的相關(guān)變量的變化量進行分析。以下是國家統(tǒng)計年鑒的相關(guān)數(shù)據(jù)。

    用Excel將投資乘數(shù)用散點圖的形式表示,如圖1:

    由圖1可看出,投資變動對當期GDP變動的影響倍數(shù)即投資乘數(shù)整體呈下降趨勢。投資乘數(shù)呈下降趨勢,是否意味著投資拉動GDP的效率在降低呢?其實不然,這組數(shù)據(jù)只是名義上的數(shù)據(jù),即未經(jīng)過任何處理得到的散點圖。如果考慮到變化率的因素,即相對增加額的投資乘數(shù),結(jié)論就是相反的。如果考慮到變化率的問題,那么投資對于GDP的拉動作用,即基于相對增加額的投資乘數(shù)基本保持穩(wěn)定。這就說明,直觀上投資對于GDP的拉動作用在逐漸下降,但是若充分考慮變化率的問題可以發(fā)現(xiàn),投資對GDP的拉動作用基本保持穩(wěn)定。所以政府應保持投資量的大致穩(wěn)定,有益于經(jīng)濟穩(wěn)定增長。

    如果再考慮價格因素,其結(jié)論更加真實合理??紤]價格因素后,投資對GDP的拉動作用反而在逐漸下降。原因是這組數(shù)據(jù)考慮價格因素的時候,用到的是GDP變化指數(shù),其數(shù)據(jù)處理方式僅僅是:規(guī)定1978年GDP指數(shù)為100,且GDP變化指數(shù)用逐年相減方式取得。有失科學。這里明顯要用到基于上一期的變化量的百分比進行比對。以下是即考慮價格因素又考慮變化率的相關(guān)數(shù)據(jù)及散點圖2。

    從散點圖2可直觀的看出,除去因2007年財政支出科目的變動導致的局部波動,實際投資乘數(shù)基本平穩(wěn),2007年后還略有上升。這表明,投資對于GDP的拉動作用穩(wěn)中有升,應繼續(xù)保持投資的穩(wěn)定。

    二、深究投資對當期GDP的影響

    上一部分對投資對于GDP的拉動作用做了一個簡單的分析,得到的結(jié)論是:投資對GDP的拉動作用并沒有下降,而是基本穩(wěn)定在一個穩(wěn)定水平。但是以上的結(jié)論的分析方法并不是很嚴謹,還需要科學的分析方法。這里用到聯(lián)立方程組模型,并且用Eviews進行擬合。這里需要強調(diào)并注意的是,由于2007財政支出科目的改變,用Eviews輸入數(shù)據(jù)的時候,已經(jīng)把2007年的相關(guān)變化量刪去,并且將時間序列分為1997-2006,2008-2015兩段,并且分為考慮變化率與否,考慮價格因素與否四個部分。這里用到的兩個方程為:y=c(1)+c(2)*i①i=c(3)+c(4)*y②

    其中y表示GDP的變化量(率),i表示投資的變化量(率)。

    方程①表示投資對于GDP的影響,系數(shù)c(2)表示投資乘數(shù)。方程②表示GDP的變化量對于投資的變化量的影響,系數(shù)c(4)即表示宏觀經(jīng)濟學中的加速數(shù)。

    從回歸結(jié)果可以得出,在不考慮變化率及價格因素的情況下,c(2)基本為負。而當考慮變化率及價格因素的情況下,c(2)數(shù)據(jù)基本全為正數(shù)。這與第一部分得出的結(jié)論相同,即投資拉動GDP的效率看似在下降,但實際上,考慮到變化率和價格因素以后,投資拉動GDP的效率較平穩(wěn),穩(wěn)中有升。再觀察系數(shù)c(4)對應的相關(guān)統(tǒng)計值,可以發(fā)現(xiàn),c(4)對應的t-檢驗值的p值較高,普遍未通過顯著性檢驗,并且可決系數(shù)較低,解釋程度較低,擬合效果很不好。經(jīng)查找相關(guān)文獻,加速數(shù)原理與中國國情并不相符,這也解釋了c(4)的擬合效果不好的原因。

    以上的分析表明,投資拉動GDP的效率沒有改變,穩(wěn)中有升。注意到,這里只是分析當期投資變動量對于當期GDP變動量的影響。應當把此問題分析的更深更細致。如果考慮滯后期,那么投資對于GDP的拉動會怎樣呢?為了分析這個問題,想到運用向量自回歸的模型,分析工具仍為Eviews。需要注意的是將時間序列分為兩段后,由于2008-2015年的樣本容量太小,不能建立向量自回歸的模型,所以這里只分析1997-2006年的數(shù)據(jù)。

    將擬合分析及數(shù)據(jù)匯總:

    1997-2006不考慮價格因素,不考慮變化率

    D(Y) = - 1.17435288402*D(Y(-1)) - 1.05779820604*D(Y(-2)) +

    2.2520551763*D(I(-1)) + 0.796350016201*D(I(-2)) + 1975.78044963

    D(I) = - 0.0685244964086*D(Y(-1)) - 0.235584244297*D(Y(-2)) +

    0.50427349978*D(I(-1)) + 0.513122170867*D(I(-2)) + 1690.30497556

    1997-2006 考慮價格因素,考慮變化率

    D(Y) = - 0.968834922849*D(Y(-1)) - 0.993926948874*D(Y(-2)) +

    0.31283581733*D(I(-1)) + 0.106105941923*D(I(-2)) + 0.00784220253266

    D(I) = 1.18425600663*D(Y(-1)) 5.08152005786*D(Y(-2)) +

    1.75349056786*D(I(-1)) + 0.360298544419*D(I(-2)) + 0.00145980474061

    由于之前的分析的出的結(jié)論是考慮價格因素及變化率的情況下,相關(guān)數(shù)據(jù)真實有效,所以在向量自回歸的模型中也主要分析1997-2006 年內(nèi),考慮價格因素,考慮變化率時的當期投資變化量對于滯后期的GDP變化量的影響,即方程

    D(Y) = - 0.968834922849*D(Y(-1)) - 0.993926948874*D(Y(-2)) +

    0.31283581733*D(I(-1)) + 0.106105941923*D(I(-2)) + 0.00784220253266

    D(I) = 1.18425600663*D(Y(-1)) 5.08152005786*D(Y(-2)) +

    1.75349056786*D(I(-1)) + 0.360298544419*D(I(-2)) + 0.00145980474061

    第一個方程顯示當期GDP的變化量對于下一期、下兩期投資的投資變動具有正向作用。但是由于之前的分析,加速數(shù)原理在我國并不適用,所以即使向量自回歸模型擬合度較高,通過穩(wěn)定性檢驗,但第一個方程實際意義不大。

    相反,第二個方程有較強實際意義及相關(guān)政策建議。第二個方程表明當期投資增量對于下一期、甚至下兩期的GDP的變動具有正向推動作用。這種正向的推動作用也易理解:如政府或個人投資某個項目,前期需要施工建設等準備工作,等下一期開始,工程準備完備,此時對GDP產(chǎn)生實際影響。

    三、結(jié)論及建議

    通過本文的第一、第二部分,可得出結(jié)論:當期名義投資變動與當期名義GDP呈負相關(guān)的關(guān)系。但是當期實際投資的變化量對于當期實際GDP的變動具有正向推動作用,并且這種促進作用即投資效率基本保持不變,并且2007年后穩(wěn)中有升。本文的第三部分的結(jié)論:當期投資的增加對于滯后一起、滯后兩期的GDP的變動具有正向推動作用,且假設的向量自回歸模型較穩(wěn)定。

    由于投資變動對于當期及滯后期的GDP變動具有促進作用,所以投資額度不應下降,但是考慮到通貨膨脹、匯率等導致社會不穩(wěn)定的因素,投資增量也不宜劇烈增長,投資增量的增長率穩(wěn)定在一個適當?shù)谋壤纯伞?/p>

    【參考文獻】

    [1]王莎.乘數(shù)-加速數(shù)模型在中國的實證分析[M].中南財經(jīng)政法大學學報.2011.

    [2] 龐皓.計量經(jīng)濟學[M].北京:科學出版社,2007.

    [3]楊飛虎.我國投資乘數(shù)、加速數(shù)與經(jīng)濟增長探析[J].經(jīng)濟與管理研究,2007,(7).

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