響水爆炸余波震動化工股

孫庭陽

江蘇鹽城響水工業(yè)園區(qū)爆炸事件及相關(guān)行業(yè)政策調(diào)整，正在資本市場上引起震動。

響水化工園區(qū)企業(yè)數(shù)量有70家左右，其中染料及中間體企業(yè)17家、農(nóng)藥及農(nóng)藥中間體企業(yè)14家、醫(yī)藥及醫(yī)藥中間體企業(yè)13家。

爆炸發(fā)生后，這些公司涉及產(chǎn)品停產(chǎn)，將影響市場供應(yīng)。市場預(yù)期化工原料的價格將上揚，進而影響到同類上市公司業(yè)績。A股市場交易者對化工股一頓爆炒，在4月8日形成頂峰，滿屏漲停的都是化工股。

在4月8日大盤下跌0.05%的市況下，申萬化工指數(shù)最高漲幅曾達5.16%，當(dāng)天最終以上漲3.9%收盤。

從3月21日至4月8日，申萬化工指數(shù)跑贏大盤9.46個百分點，3只股票股價翻番，逾七成化工行業(yè)股票跑贏大盤。

4月8日之后，隨著化工股大部分逐漸回調(diào)，后3天的交易逐漸回歸理性，上漲的股票也逐漸回撤，至4月11日收盤，申萬化工指數(shù)將4月8日的暴漲悉數(shù)蝕盡，當(dāng)周（4月8日至11日）還下跌了1.9%。

化工產(chǎn)品預(yù)期價格跳漲，化工股被熱炒

浙江龍盛是這波化工股上漲的龍頭。

浙江龍盛股價從3月21日啟動，一直上漲到4月8日，9日時有所回調(diào)，區(qū)間累計上漲113%，換手率119%，相當(dāng)于全部換手一次有余。

浙江龍盛的主要產(chǎn)品是間苯二胺。響水爆炸后，江蘇省出臺了化工行業(yè)整治提升方案，致國內(nèi)第二大間苯二胺企業(yè)天嘉宜化工（產(chǎn)能1.7萬噸）退出。隨即有媒體報道，截至4月1日，間苯二胺產(chǎn)品報價從事故發(fā)生前的5萬元/噸跳漲至15萬元/噸，浙江龍盛（600352.SH）因此受益。

響水爆炸致化工股劇烈波動股票一覽

除了浙江龍盛，其他股票也被熱炒，股價突飛猛進。

主營染料的閏土股份（002440.SZ），從3月21日至4月8日股價上漲58%。

農(nóng)藥股啟動稍晚，代表股票如揚農(nóng)化工（600486.SH），3月27日至4月8日上漲41%。

國內(nèi)丙烯酸行業(yè)龍頭江蘇裕廊在響水化工園區(qū)擁有20.5萬噸產(chǎn)能，預(yù)計短期內(nèi)難以恢復(fù)生產(chǎn)。作為該細分行業(yè)內(nèi)的重點上市公司，衛(wèi)星石化（002648）股價隨即上漲，3月29日至4月8日股價上漲37%。

不過，浙江龍盛在4月5日公告中則表示，公司間苯二胺4月1日—3日成交均價較上月環(huán)比上漲23%，較2018年度上漲30.97%（2018年度含稅成交均價季度波動區(qū)間為3.1萬～4.2萬元/噸），間苯二胺產(chǎn)品在2018年的銷售收入占公司總營業(yè)收入的5.21%，占比較小，對利潤影響也較小。

關(guān)閉響水化工園區(qū)?化工產(chǎn)品供給或收縮

與爆炸導(dǎo)致園區(qū)內(nèi)化工廠停產(chǎn)相比，園區(qū)將徹底關(guān)閉的消息讓整個化工行業(yè)受到了更大的震動。

鹽城決定關(guān)閉響水化工園區(qū)的消息是在清明節(jié)后發(fā)出的。

4月5日，《鹽城晚報》的微博發(fā)布消息稱：鹽城市決定徹底關(guān)閉響水化工園區(qū)，將陳家港鎮(zhèn)列入全市改善農(nóng)民群眾住房條件“十鎮(zhèn)百村”試點，加快實現(xiàn)鄉(xiāng)村振興。同時，要舉一反三做好全市面上化工整治工作，根據(jù)江蘇省化工行業(yè)整治提升方案，進一步抬高本市化工園區(qū)、化工企業(yè)整治標(biāo)準，支持各地區(qū)建設(shè)“無化區(qū)”。

而在4天前的4月1日，江蘇省政府辦公廳下發(fā)《江蘇省化工行業(yè)整治提升方案（征求意見稿）》。方案中提到：到2020年底，全省化工生產(chǎn)企業(yè)數(shù)量減少到2000家。到2022年，全省化工生產(chǎn)企業(yè)數(shù)量不超過1000家。對全省50個化工園區(qū)開展全面評價，根據(jù)評價結(jié)果，壓減至20個左右。

兩則消息對化工行業(yè)影響巨大。

江蘇擁有我國最大的氟化工產(chǎn)業(yè)園區(qū)，在主要氟化工產(chǎn)品中，江蘇產(chǎn)能占比基本超過20%。江蘇省也是國內(nèi)染料和農(nóng)藥大省，約占30%的市場份額，化工行業(yè)整治也會對染料和農(nóng)藥產(chǎn)生影響。

方正證券認為，之前的安全環(huán)保事故發(fā)生后，大多是對園區(qū)進行整改檢查，此次關(guān)閉響水化工園區(qū)的決定是超預(yù)期的，本次徹底關(guān)停園區(qū)比較少見，整治力度較大。

還有券商化工行業(yè)研究員認為：本次關(guān)停響水化工園區(qū)對化工行業(yè)將產(chǎn)生深遠的影響，有可能形成帶頭示范作用，不排除未來會有更多的化工園區(qū)被關(guān)停;園區(qū)內(nèi)現(xiàn)有企業(yè)的關(guān)閉可能會造成相關(guān)產(chǎn)業(yè)的供給短缺，導(dǎo)致價格上漲，向終端傳遞?；ば袠I(yè)將產(chǎn)生較大的供給收縮，將促使現(xiàn)有企業(yè)更加重視安全環(huán)保，但也會對產(chǎn)業(yè)鏈供給安全形成一定的威脅。

西南期貨研究所則認為，響水工業(yè)園區(qū)主要承接了蘇南一些高污染的化工品生產(chǎn)，涉及染料和農(nóng)藥中間體等精細化工品，關(guān)閉響水工業(yè)園區(qū)對化工期貨的影響有限，更多的是受情緒和化工板塊的帶動。

西南期貨研究所稱，PTA的上游PX進口依賴度約60%，國內(nèi)主要供應(yīng)商則是中石化等大型企業(yè)，生產(chǎn)規(guī)范、環(huán)保，即便是江蘇省環(huán)保大整頓，對PX的生產(chǎn)造成的影響也較小。PTA本身國內(nèi)自給率達95%以上，生產(chǎn)企業(yè)基本也是大型生產(chǎn)商，不具有危險性和環(huán)保壓力，響水事件對PTA供需的影響可基本不予考慮。

下游的聚酯生產(chǎn)商同樣如此。塑料LLDPE的生產(chǎn)類別分為石油化工和煤化工。石油化工、煤化工主要是中石化、中國神華等央企和中外合資企業(yè)，響水事件對塑料供需的影響有限。

5家上市公司在響水工業(yè)園區(qū)有子公司，江蘇吳中受影響最大

涉及到公司生產(chǎn)重大問題時，上市公司都要做及時的信息披露。4月8日起，江蘇吳中（600200.SH）等5家上市公司陸續(xù)披露了響水工業(yè)園區(qū)關(guān)閉對公司影響。

這5家公司在響水工業(yè)園區(qū)均有子公司，目前尚未接到當(dāng)?shù)卣P(guān)閉響水化工園區(qū)的書面通知，后續(xù)處理也都存在較大不確定性，但各公司因此所受的影響各不相同。

江蘇吳中全資子公司響水恒利達科技化工有限公司（以下簡稱“響水恒利達”）稱，受爆炸事故影響而暫時處于停產(chǎn)狀態(tài)。

今年1月31日，江蘇吳中對響水恒利達停產(chǎn)影響做了評估，擬計提0.75～1.05億元商譽減值，使得公司凈利潤將減少46%～68%到4200萬元～7200萬元。江蘇吳中稱，如果響水化工園區(qū)徹底關(guān)閉，需對收購響水恒利達100%股權(quán)所形成商譽的計提商譽減值事項進行再次評估，將會導(dǎo)致公司2018年業(yè)績出現(xiàn)虧損。江蘇吳中股價連續(xù)兩天下跌。

和江蘇吳中相比，彤程新材（603650.SH）、聯(lián)化科技（002250.SZ）、安諾其（300067.SZ）、雅克科技（002409.SZ）4家上市公司稱，相關(guān)子公司處于停產(chǎn)狀態(tài)，損失較小。