規(guī)范透明是資本市場(chǎng)發(fā)展基石

本刊評(píng)論員

資本市場(chǎng)的發(fā)展受到了前所未有的重視。

2月22日，中共中央政治局就完善金融服務(wù)、防范金融風(fēng)險(xiǎn)舉行第十三次集體學(xué)習(xí)。習(xí)近平總書(shū)記主持學(xué)習(xí)時(shí)強(qiáng)調(diào)，要建設(shè)一個(gè)規(guī)范、透明、開(kāi)放、有活力、有韌性的資本市場(chǎng)。這凸顯了資本市場(chǎng)改革發(fā)展的重要性，也指明了市場(chǎng)未來(lái)前進(jìn)的方向。

擴(kuò)大滬深港通額度、A股順利“入摩、入富”、“科創(chuàng)板+注冊(cè)制”，都是開(kāi)放、活力、韌性的體現(xiàn)，也更易獲得外界關(guān)注。需注意的是，如果沒(méi)有排在最前面的“規(guī)范、透明”，活力、韌性就無(wú)從談起，進(jìn)一步開(kāi)放也會(huì)受到影響。

在資本市場(chǎng)，一直存在違法違規(guī)成本過(guò)低的問(wèn)題，不少投資者都曾因企業(yè)虛假陳述、欺詐發(fā)行、股價(jià)操縱而蒙受損失。做到“規(guī)范、透明”，既能讓投資者權(quán)益得到有效保護(hù)，也體現(xiàn)了國(guó)家對(duì)資本市場(chǎng)正本清源的決心。

近年來(lái)，相關(guān)部門(mén)一直強(qiáng)化依法全面從嚴(yán)監(jiān)管，維護(hù)公平的市場(chǎng)交易秩序。對(duì)一些肆意妄為、逃避監(jiān)管、影響惡劣的機(jī)構(gòu)和個(gè)人形成了有力震懾。

譬如在1月11日，證監(jiān)會(huì)表示，針對(duì)部分證券投資咨詢機(jī)構(gòu)不當(dāng)營(yíng)銷和違規(guī)經(jīng)營(yíng)問(wèn)題已加大執(zhí)法檢查力度、整肅行業(yè)紀(jì)律，集中查處了一批個(gè)案。2018年，共計(jì)58家咨詢機(jī)構(gòu)或其分支機(jī)構(gòu)被采取行政監(jiān)管措施。

針對(duì)近期屢屢見(jiàn)諸媒體的“場(chǎng)外配資”現(xiàn)象，證監(jiān)會(huì)于：月25日也表示會(huì)密切關(guān)注，指導(dǎo)有關(guān)方面依法加強(qiáng)對(duì)交易的全過(guò)程監(jiān)管，并要求各證券公司嚴(yán)格執(zhí)行經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)及融資融券客戶適當(dāng)性管理，加強(qiáng)異常交易監(jiān)控。

盡管成效顯著，但著眼現(xiàn)實(shí)，市場(chǎng)監(jiān)管依然任重道遠(yuǎn)。

長(zhǎng)期以來(lái)，資本市場(chǎng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)最重要的任務(wù)之一就是同中國(guó)“最精明”的一批人斗智斗勇。這些人中，有與13家上市公司董事長(zhǎng)或?qū)嵖厝撕现\操縱股價(jià)、非法獲利幾十億元的徐翔，也有炮制“1001項(xiàng)奇葩議案”的鮮言。

細(xì)看1月11日證監(jiān)會(huì)發(fā)布的2018年證監(jiān)稽查20起典型違法案例，包括長(zhǎng)生生物信息披露違法違規(guī)案、金亞科技信息披露違法違規(guī)案等社會(huì)高度關(guān)注的案件，涉及虛假陳述、欺詐發(fā)行、股價(jià)操縱、內(nèi)幕交易等諸多方面，多數(shù)是市場(chǎng)的老問(wèn)題，違法違規(guī)的具體手法卻有不少新花樣。

由此可見(jiàn)，資本市場(chǎng)一些亂象有其頑固性、復(fù)雜性，而且會(huì)不斷出現(xiàn)新問(wèn)題、帶來(lái)新挑戰(zhàn)。一方面，要堅(jiān)持從嚴(yán)監(jiān)管不放松；另一方面，也要不斷提升監(jiān)管智能化、科技化水平，通過(guò)大數(shù)據(jù)、云計(jì)算和人工智能等科技手段精準(zhǔn)打擊，讓違法者無(wú)處遁形，這一過(guò)程中，媒體的力量也不可或缺。

當(dāng)然，探究一些違法違規(guī)行為，其深層次原因還是市場(chǎng)制度不夠完善。

譬如，證券侵權(quán)行為、歸責(zé)原則以及主體資格的確定等還需進(jìn)一步明確，對(duì)資本市場(chǎng)欺詐發(fā)行、虛假陳述、內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)等違法違規(guī)者還存在處罰過(guò)輕、威懾不足的現(xiàn)象。

要化解長(zhǎng)期存在的難點(diǎn)、痛點(diǎn)問(wèn)題，就要統(tǒng)籌信息披露、交易、退市、投資者適當(dāng)性管理等各方面，以深化改革推動(dòng)基礎(chǔ)制度建設(shè)。這是一項(xiàng)系統(tǒng)性工程，需要立法機(jī)關(guān)、司法機(jī)關(guān)、監(jiān)管部門(mén)、投資者保護(hù)機(jī)構(gòu)等各方的共同努力。

總而言之，只有將規(guī)范、透明與發(fā)展并重，有扎實(shí)完備的制度護(hù)航，讓市場(chǎng)環(huán)境更加澄凈透明，讓投資者利益得到有效保障，資本市場(chǎng)發(fā)展才能蹄疾步穩(wěn)，為服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)更大力量。