工行資產(chǎn)管理部副總經(jīng)理劉勁松：從三方面鞏固資管業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型發(fā)展根基

2019年1月15日，在由《金融理財(cái)》雜志社、易趣傳媒主辦、北京農(nóng)商銀行聯(lián)合主辦的“2018年度第九屆中國(guó)金融創(chuàng)新與發(fā)展論壇暨‘金貔貅獎(jiǎng)?lì)C獎(jiǎng)盛典”上，中國(guó)工商銀行資產(chǎn)管理部副總經(jīng)理劉勁松從金融生態(tài)主體的角度對(duì)于資管行業(yè)的變革與發(fā)展做了精彩的闡述。

回顧2018年，對(duì)資管行業(yè)而言是變革的一年，也是進(jìn)取的一年。一方面，受美國(guó)加息縮表以及中美貿(mào)易摩擦等方面的影響，宏觀經(jīng)濟(jì)從“穩(wěn)中向好”轉(zhuǎn)向“穩(wěn)中有變”。另一方面，以資管新規(guī)為代表的系列監(jiān)管新政出臺(tái)，正式開(kāi)啟以正本清源、防范風(fēng)險(xiǎn)以及轉(zhuǎn)型發(fā)展為特征的資管2.O時(shí)代。對(duì)于新形勢(shì)下資管業(yè)務(wù)的變化趨勢(shì)，他談了自己的三點(diǎn)體會(huì)：

第一，功能監(jiān)管代替機(jī)構(gòu)監(jiān)管，將成為資管行業(yè)監(jiān)管體系的調(diào)整主線(xiàn)。

從功能監(jiān)管的角度統(tǒng)一資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，是當(dāng)前全球資管行業(yè)的主流趨勢(shì)，能制止各類(lèi)型金融機(jī)構(gòu)利用監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)差異進(jìn)行監(jiān)管套利，還能避免因監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)不同造成的市場(chǎng)不公平競(jìng)爭(zhēng)。資管系列新政奠定了功能監(jiān)管的基本政策框架，而2019年銀行理財(cái)子公司的陸續(xù)落地將是落實(shí)新政的重大舉措，也將為行業(yè)發(fā)展帶來(lái)新生力量。商業(yè)銀行成立理財(cái)子公司發(fā)行資管產(chǎn)品，監(jiān)管機(jī)構(gòu)按照資管產(chǎn)品的類(lèi)型統(tǒng)一監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，實(shí)行公平的市場(chǎng)準(zhǔn)入和監(jiān)管規(guī)則，將對(duì)整個(gè)資管行業(yè)和銀行理財(cái)?shù)囊?guī)范和健康發(fā)展起到至關(guān)重要的作用。

第二，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的深化推進(jìn)，將為資管行業(yè)帶來(lái)新的發(fā)展機(jī)遇。

高技術(shù)、輕資產(chǎn)的現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、高端制造業(yè)以及科技創(chuàng)新行業(yè)已經(jīng)成為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的新業(yè)態(tài)，需要資管業(yè)務(wù)匹配不同風(fēng)險(xiǎn)收益偏好、不同企業(yè)生命周期的投融資需求，形成對(duì)傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)必要的補(bǔ)充和拓展。而供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革關(guān)于降成本、穩(wěn)杠桿、紓困緊的要求也需要資管行業(yè)通過(guò)股權(quán)融資、債轉(zhuǎn)股、并購(gòu)重組、資產(chǎn)證券化等方式提供必要支持。2019年宏觀經(jīng)濟(jì)雖然有憂(yōu)有變，但隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的穩(wěn)步推進(jìn)，大概率將觸底企穩(wěn)，此外居民財(cái)富集聚和人口老齡化催生的巨大財(cái)富管理和養(yǎng)老理財(cái)需求也將逐漸顯現(xiàn)，為資管業(yè)務(wù)帶來(lái)廣闊的市場(chǎng)空間。

第三，行業(yè)格局的頭部效應(yīng)進(jìn)一步強(qiáng)化，競(jìng)合相間成為業(yè)務(wù)格局的主要形式。

隨著準(zhǔn)入門(mén)檻和監(jiān)管規(guī)則的統(tǒng)一，各方機(jī)構(gòu)間的競(jìng)爭(zhēng)更加激烈，但合作也更為重要。銀行理財(cái)、基金信托、券商保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)在成熟客戶(hù)市場(chǎng)、優(yōu)質(zhì)投資品市場(chǎng)的爭(zhēng)奪將更加激烈，市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)和投研能力對(duì)規(guī)模和盈利的影響將更加直接和迅速。同時(shí)，各方資管業(yè)務(wù)的特長(zhǎng)和資管產(chǎn)品的優(yōu)勢(shì)也將更加明顯。從全球資管行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)看，全能型資管和精品型資管的發(fā)展模式日益勝出，大型資管機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)占比逐年提升，呈現(xiàn)出“強(qiáng)者恒強(qiáng)”的發(fā)展趨勢(shì)。銀行資管要充分發(fā)揮頭部效應(yīng)，創(chuàng)新協(xié)同模式，依托各類(lèi)型資管機(jī)構(gòu)在細(xì)分市場(chǎng)積累的客戶(hù)和業(yè)務(wù)資源，通過(guò)在交叉銷(xiāo)售、資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、委托投資、顧問(wèn)咨詢(xún)、風(fēng)險(xiǎn)處置等領(lǐng)域的業(yè)務(wù)合作，實(shí)現(xiàn)全行業(yè)的互惠和共贏發(fā)展。

強(qiáng)基固本：從三方面鞏固資管業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型發(fā)展根基

2019年是銀行資管轉(zhuǎn)型重塑的奠基之年，“強(qiáng)基固本”將是今年資管業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型發(fā)展的主旋律。只有根基牢固了，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)才能真正回歸服務(wù)實(shí)體、代客理財(cái)?shù)谋驹?，才能全面拓展銀行資管業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型發(fā)展的新局面。

第一，完成理財(cái)子公司的創(chuàng)設(shè)，奠定銀行資管轉(zhuǎn)型發(fā)展的基礎(chǔ)。

理財(cái)子公司管理辦法的發(fā)布，拉平了理財(cái)產(chǎn)品與其它資管產(chǎn)品的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，實(shí)行公平的市場(chǎng)準(zhǔn)入和主體資格。理財(cái)子公司是未來(lái)銀行資管開(kāi)展理財(cái)業(yè)務(wù)的平臺(tái)和基礎(chǔ)，其關(guān)鍵在于做好子公司的戰(zhàn)略定位，充分保持和延續(xù)理財(cái)業(yè)務(wù)所依托的集團(tuán)渠道、項(xiàng)目、風(fēng)控、運(yùn)營(yíng)、系統(tǒng)等平臺(tái)優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)“1+1>2”的整體效應(yīng)。同時(shí)要充分激發(fā)子公司內(nèi)生發(fā)展動(dòng)力，深入挖掘理財(cái)子公司的監(jiān)管政策優(yōu)勢(shì)、綜合牌照優(yōu)勢(shì)和市場(chǎng)機(jī)制優(yōu)勢(shì)，將理財(cái)子公司打造成為連接左右、溝通上下的綜合服務(wù)平臺(tái)，為客戶(hù)提供多樣化的金融產(chǎn)品和服務(wù)，為中長(zhǎng)期成為國(guó)際一流銀行系資管公司的目標(biāo)積蓄動(dòng)能。

第二，提升投研、風(fēng)控和創(chuàng)新能力，打造銀行資管的優(yōu)秀基因。

和生命有機(jī)體一樣，基因決定了一家企業(yè)的基本形態(tài)、發(fā)展空間以及迭代進(jìn)化的軌跡特征，優(yōu)秀基因是決定企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的關(guān)鍵。對(duì)于銀行理財(cái)而言，投研、風(fēng)控和創(chuàng)新則是融入血脈、深入骨髓的不可或缺的優(yōu)秀基因。一是要打造新的投研體系。以大類(lèi)資產(chǎn)配置為重點(diǎn)，把固定收益和非標(biāo)投資作為特色優(yōu)勢(shì)，提高標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)的投研能力。二是要構(gòu)建新的風(fēng)控體系。由事后風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)向事前風(fēng)險(xiǎn)配置轉(zhuǎn)變，將風(fēng)險(xiǎn)配置與大類(lèi)資產(chǎn)配置相結(jié)合，實(shí)現(xiàn)時(shí)點(diǎn)范圍、資產(chǎn)品種、風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型全覆蓋的風(fēng)險(xiǎn)管理。三是要形成新的創(chuàng)新文化。緊緊圍繞新時(shí)期經(jīng)濟(jì)社會(huì)轉(zhuǎn)型發(fā)展戰(zhàn)略的新要求、新方向，運(yùn)用新型投融資工具，重視大數(shù)據(jù)、智能投顧以及區(qū)塊鏈等金融科技，大力推進(jìn)理財(cái)業(yè)務(wù)創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)理財(cái)業(yè)務(wù)做大做強(qiáng)。

第三，完善全球業(yè)務(wù)布局，鞏固銀行資管轉(zhuǎn)型發(fā)展的基業(yè)。

持續(xù)優(yōu)化“一體兩翼”的全球業(yè)務(wù)布局，在做大做強(qiáng)國(guó)內(nèi)理財(cái)市場(chǎng)的同時(shí)，著重推動(dòng)海外資管業(yè)務(wù)的快速發(fā)展。從全球領(lǐng)先資管機(jī)構(gòu)發(fā)展經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，海外業(yè)務(wù)布局是關(guān)鍵一步，對(duì)平穩(wěn)轉(zhuǎn)型也有積極助力。要繼續(xù)夯實(shí)和擴(kuò)大工銀資管（全球）的客戶(hù)基礎(chǔ)，建立較為完善的全球布局產(chǎn)品體系和定制化解決方案，實(shí)現(xiàn)海外產(chǎn)品線(xiàn)的落地，繼續(xù)做大海外資產(chǎn)管理規(guī)模。

2019年將是資管業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型發(fā)展的奠基之年，新征程孕育新機(jī)遇，新使命更待新作為，要以資管新規(guī)為契機(jī)，堅(jiān)定信念，攻堅(jiān)克難，繼續(xù)前進(jìn)。相信在各位同仁的共同努力下，一定能夠共創(chuàng)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展更加輝煌的明天。