我國特色小鎮(zhèn)PPP項目的金融風險控制分析

劉琦

【摘要】特色小鎮(zhèn)PPP項目建設，既是進一步深化改革的需要，也是進一步推進新型城鎮(zhèn)化、搞活特色經(jīng)濟、特色文化、特色生態(tài)的需要。運用金融學、統(tǒng)計學的理論和方法，對特色小鎮(zhèn)PPP項目的金融風險進行分析和管控，并對存在的問題提出了對策，這既有利于特色小鎮(zhèn)PPP項目規(guī)避金融風險，又有利于為2018年以來我國嚴控PPP項目提供例證和說明。

【關鍵詞】特色小鎮(zhèn)PPP 金融風險 風險控制

特色小鎮(zhèn)PPP項目是由地方政府搭臺、民營企業(yè)或私人資本參與運作、銀行金融資本提供貸款的模式，但是PPP模式的融資主體是社會資本方或社會資本為主成立的項目公司，PPP項目具有資金規(guī)模大、運營期限長、回報率低等特點。因此，特色小鎮(zhèn)建設的金融風險是顯著存在的，對特色小鎮(zhèn)建設的金融風險管理研究具有重要的理論意義和實踐意義。

一、特色小鎮(zhèn)PPP項目的現(xiàn)狀分析

（一）特色小鎮(zhèn)PPP項目的投資現(xiàn)狀

特色小鎮(zhèn)最早出現(xiàn)在2014年的浙江省，經(jīng)過兩年多的發(fā)展風靡全國。2015年我國實驗性推進特色小鎮(zhèn)建設，并取得了成功的經(jīng)驗。2016年10月，我國住房和城鄉(xiāng)建設部公布了第一批中國特色小鎮(zhèn)名單，共127個特色小鎮(zhèn)。2017年8月，我國住房和城鄉(xiāng)建設部公布了第二批中國特色小鎮(zhèn)名單，共276個特色小鎮(zhèn)。需要特別說明的是，從2018年初開始，我國全面收緊和控制PPP項目的審批和建設，特別是不允許地方政府和銀行成為PPP項目的負債者和背書者，以降低PPP項目的金融風險。

在此，根據(jù)特色小鎮(zhèn)網(wǎng)（http：//www.51towns.com），以浙江省特色小鎮(zhèn)PPP項目為案例進行重點分析，再結合全國特色小鎮(zhèn)PPP項目的建設情況，得出一般性的結論。

（二）特色小鎮(zhèn)PPP項目存在的問題

目前，針對浙江省特色小鎮(zhèn)PPP項目建設的案例，綜合全國的實際情況可知，特色小鎮(zhèn)PPP項目存在的主要問題：一是一哄而上爭相申報特色小鎮(zhèn)項目，不注重特色經(jīng)濟和可持續(xù)發(fā)展;二是規(guī)劃建設照搬和模仿，地域、民族和傳統(tǒng)文化特色不顯著;三是盲目攀比，片面追求數(shù)量和規(guī)模;四是重數(shù)量、輕質(zhì)量，重規(guī)劃、輕謀劃;五是項目融資能力較差，抗風險能力較弱;六是項目的建設周期較長，還貸能力不穩(wěn)定;七是項目的金融風險較大，在利率、匯率波動較大時風險更大;八是有些政策不配套，需要宏觀調(diào)控和政策、法規(guī)的支持，以保持特色小鎮(zhèn)項目的生存和發(fā)展能力。

二、特色小鎮(zhèn)PPP項目的金融風險分析

（一）特色小鎮(zhèn)PPP項目融資金融的風險識別

特色小鎮(zhèn)PPP項目的金融風險，主要包括：匯率風險、利率風險、通脹風險?，F(xiàn)分述如下：一是匯率風險，主要是指匯率波動風險、外匯不可獲得的風險、外匯的不可轉移風險。匯率波動風險，又分為：交易風險、經(jīng)濟風險、會計風險;二是利率風險，主要是指項目融資投資過程中由于利率變動帶來項目價值損失或收益的不確定性;三是通脹風險，主要是指由于原材料、設備等商品價格以及勞動力價格上漲而導致項目建設營運成本增加、收費困難等，從而影響項目發(fā)起人收益的風險。

（二）ppp項目融資金融的風險評估

比較常用的風險評估方法主要分為定性分析和定量分析兩大類，其中定性分析方法主要有德爾菲法、頭腦風暴法、流程圖法、風險核對表法等;定量分析方法主要有敏感性分析法、決策樹法、蒙特卡洛模擬法、模糊綜合評價法、VaR方法、壓力測試法等。本文以浙江省78個在建和已完成的特色小鎮(zhèn)PPP項目作為案例，參考同期銀行貸款率作為其收益率，結合同期匯率變化比率，對其實際完成投資額進行金融風險分析，基于線性假設和正態(tài)分布假設，采用VaR方法。

三、特色小鎮(zhèn)PPP項目金融風險的應對策略

根據(jù)浙江省特色小鎮(zhèn)PPP案例分析，結合我國特色小鎮(zhèn)PPP項目的具體情況、存在問題以及國家有關宏觀政策的要求，針對特色小鎮(zhèn)PPP項目存在的金融風險，提出以下應對策略。

（1）加強宏觀調(diào)控，及時出臺有關政策法規(guī)，嚴格審批，合理布局，有序推進，分步分批地建設特色小鎮(zhèn)PPP項目，促進當?shù)氐纳鐣?jīng)濟環(huán)境可持續(xù)發(fā)展。

（2）注重地域、民族、歷史、文化、科技、旅游等特色，抓典型促一般，使特色小鎮(zhèn)PPP項目真正煥發(fā)生機和活力，讓特色小鎮(zhèn)經(jīng)濟成為國民經(jīng)濟新的增長點。

（3）既注重數(shù)量，更注重質(zhì)量，適度控制規(guī)模，不搞面子工程、政績工程，而要搞特色工程、民生工程。

（4）統(tǒng)籌規(guī)劃，協(xié)同配套，使財政、金融、土地、稅收等政策保持一致，為特色小鎮(zhèn)PPP項目保駕護航。

（5）針對特色小鎮(zhèn)PPP項目存在的金融風險，一是適當調(diào)整財政金融政策，盡量保持銀行貸款利率的基本穩(wěn)定，做好前期調(diào)研工作，盡量降低銀行不良貸款率，以降低利率風險;二是強化調(diào)控、監(jiān)管機制，控制土地及鋼材、水泥、木材等建材的價格，盡量保持較低的通脹率，以降低通脹風險;三是加快人民幣的國際化進程，使人民幣結算從區(qū)域化走向國際化，讓人民幣與外幣的匯率不發(fā)生大的波動，以降低匯率風險。