當(dāng)前國內(nèi)民營企業(yè)的融資困境與對策研究

蔡紫欣

【摘要】民營企業(yè)是我國經(jīng)濟(jì)體中最具生機(jī)、最具潛力的市場主體。但是民營企業(yè)因為資產(chǎn)規(guī)模相對較小，各項規(guī)章制度不完善，面臨著較大的經(jīng)營危險，所以在籌集資金的問題上存在著困難，而籌集不到資金也成為了制約民營企業(yè)發(fā)展壯大的重要原因。

【關(guān)鍵詞】民營企業(yè) 融資 困境

民營企業(yè)不管是在發(fā)達(dá)國家，還是發(fā)展中國家，都存在著不可代替的地位。因為它們在促成我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展、解決失業(yè)、增添財政收入等問題都起了重要的作用。民營企業(yè)是我國市場經(jīng)濟(jì)中最具生機(jī)、最具后勁力的市場主體。但是民營企業(yè)因為資產(chǎn)規(guī)模相對較小，各項規(guī)章制度不完善，面臨著較大的經(jīng)營危險，所以在籌集資金的問題上存在著困難，而籌集不到資金也成為了制約民營企業(yè)發(fā)展壯大的重要原因。在我國，民營企業(yè)的融資渠道相對比較少，主要是通過銀行等金融機(jī)構(gòu)貸款，但是由于銀行要求的貸款標(biāo)準(zhǔn)很高、約束條件較多，使得民營企業(yè)在向銀行等金融機(jī)構(gòu)貸款的道路上望而止步，這也就減慢了民營企業(yè)的發(fā)展速度。

一、民營企業(yè)的融資概況

（一）民營企業(yè)的融資方式

在我國經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，企業(yè)一般有兩種形式能夠獲得資金：內(nèi)部融資和外部融資。內(nèi)部融資是指公司內(nèi)部融通的資金，即公司在生產(chǎn)經(jīng)營過程中產(chǎn)生的資金，主要是由折舊和留存收益這兩部分組成，是指企業(yè)不斷運(yùn)用自身的儲蓄（主要包括折舊、定額負(fù)債和留存收益）轉(zhuǎn)化為投資成本的過程。外部融資是指企業(yè)通過一定途徑向企業(yè)外部籌集資金的金融融資方式，主要包括：發(fā)行股票、發(fā)行企業(yè)債券、通過銀行貸款等。相對于外部融資，內(nèi)部融資能夠盡量避免信息不對稱的問題，以及節(jié)約企業(yè)融資過程中發(fā)生的手續(xù)費用。外部融資卻有助于社會有效地配置資源，有助于降低投資風(fēng)險。

民營企業(yè)由于自身生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模比較小，經(jīng)營風(fēng)險比較大，能夠承受的外部沖擊力能力比較弱，加上財務(wù)信息不透明。其融資方式相對于大企業(yè)，具有較大的差異性。

（二）民營企業(yè)融資選擇

（1）融資渠道的選擇。在融資渠道方面，民營企業(yè)偏向于選擇內(nèi)部融資。我國民營企業(yè)建立的時間普遍比較晚，多為欠缺良好的信用記錄和健全透明的財務(wù)報表，債務(wù)償還能力也比較弱，很難得到銀行和外部投資者的信任，這就決定了其主要依賴企業(yè)內(nèi)部資金積累和業(yè)主出資來進(jìn)行融資。

（2）融資方式的選擇。債務(wù)融資主要表現(xiàn)為流動性強(qiáng)、規(guī)模小的短期貸款。由于我國民營企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的靈活性，需要資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度快，所以在流動資金和運(yùn)營資金的使用比率上遠(yuǎn)高于大型企業(yè)。同時由于民營企業(yè)自身的資金比率比較低，所需的運(yùn)營資金主要來源于銀行等金融機(jī)構(gòu)的短期貸款。

（3）融資規(guī)范化。相對于國有企業(yè)，我國民營企業(yè)更加偏向于企業(yè)與企業(yè)之間的設(shè)備租借、商業(yè)信用等融資渠道，以及各種非正規(guī)的民間借貸融資渠道。由于民營企業(yè)貸款具有應(yīng)急性，季節(jié)性的特點，而銀行貸款的手續(xù)十分復(fù)雜，耗用時間相對比較長，無法滿足民營企業(yè)對資金需求緊迫性的要求，這就迫使民營企業(yè)更多地選擇民間借貸和手續(xù)簡單的商業(yè)信用等途徑進(jìn)行籌集資金。盡管非正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的融資成本會比較高，但它們能更好的滿足民營企業(yè)對資金迫切性的要求，因而更多企業(yè)選擇了向非正規(guī)的金融機(jī)構(gòu)融資。

二、民營企業(yè)融資難的原因分析

（一）金融機(jī)構(gòu)層面分析

由于我國為民營企業(yè)服務(wù)的股權(quán)市場的缺乏、證券市場的不完善，我國民營企業(yè)在股權(quán)融資、債券融資方面一直處于較落后的水平階段，所以金融機(jī)構(gòu)自然而言地成為了民營企業(yè)籌集資金的主要方向。但由于民營企業(yè)融資具有“少、頻、急”，貸款成本高、審批程序復(fù)雜等特點，大多數(shù)商業(yè)銀行在放貸過程中為了注重自身的經(jīng)濟(jì)利益，規(guī)避風(fēng)險，因而較青睞于資本雄厚、信譽(yù)良好、經(jīng)營規(guī)模大的國有企業(yè)等大型企業(yè)，而對民營企業(yè)的貸款卻缺少積極性。

（二）政府層面分析

近年來國家出臺了一些相應(yīng)的法律法規(guī)，并增強(qiáng)了對民營企業(yè)的資金支持力度，但是并不能從根源上為我國民營企業(yè)融資難的問題提出有效的建議。主要原因有：第一，國家并沒有明確的法律法規(guī)規(guī)定銀行等金融機(jī)構(gòu)為民營企業(yè)提供支持行政策，導(dǎo)致銀行等金融機(jī)構(gòu)往往通過應(yīng)付的方式來應(yīng)對國家的監(jiān)管;第二，我國征信方面的法律法規(guī)仍未完善，雖然我國已經(jīng)建立起了征信系統(tǒng)，但在實際運(yùn)用中，金融機(jī)構(gòu)仍未能全面準(zhǔn)確地獲取民營企業(yè)的經(jīng)營情況和財務(wù)信息，這給評估民營企業(yè)的信用過程產(chǎn)生了不利的影響，銀行等金融機(jī)構(gòu)寧愿不發(fā)放貸款，也不愿把貸款發(fā)放給風(fēng)險高、或信用情況不明確的民營企業(yè);第三，關(guān)于動產(chǎn)的擔(dān)保制度仍未完善，我國民營企業(yè)主要為科技型和服務(wù)型企業(yè)，其自身可作為擔(dān)保的固定資產(chǎn)相對比較少，因此通過擔(dān)保融資方式獲取的資金非常有限，我國需要進(jìn)一步規(guī)范動產(chǎn)的擔(dān)保制度，為民營企業(yè)融資開拓新渠道;第四，我國實行債券融資的要求限制仍比較高，很多民營企業(yè)仍未達(dá)到要求。

（三）中介服務(wù)層面分析

企業(yè)融資工作的開展需要有關(guān)的中介機(jī)構(gòu)的幫助，但目前大部分中介機(jī)構(gòu)多以自身的經(jīng)濟(jì)利益為主，在為民營企業(yè)融資進(jìn)行服務(wù)時，謊報利潤和虛假財務(wù)信息的情況較多，影響了民營企業(yè)的融資質(zhì)量和民營企業(yè)的信用形象。

三、解決民營企業(yè)融資難的對策

（一）增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)扶持力度

目前，民營企業(yè)的發(fā)展前景相當(dāng)樂觀，而且民營企業(yè)在我國企業(yè)數(shù)量當(dāng)中占據(jù)著不小的比例。因此，為了國家未來的發(fā)展，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)完善以下三點：第一，主動為民營企業(yè)融資研究新的路線，開創(chuàng)新的金融產(chǎn)品和改善原有的服務(wù)方式，根據(jù)民營企業(yè)的普遍情況，制定出相符的貸款政策，簡化貸款的審批程序;第二，建設(shè)完善的金融體系，完善銀行的支持體系，建立專門為民營企業(yè)融資服務(wù)的銀行體系;第三，針對我國受人青睞的民間借貸出現(xiàn)的問題，我國政府應(yīng)建立對應(yīng)的法律法規(guī)，對其進(jìn)行規(guī)范管理，使民間借貸更合法合理，同時建立專門的中小投資公司，從多角度緩解民營企業(yè)融資難的現(xiàn)狀。

（二）加大政策扶持力度

（1）制定和完善相關(guān)法律法規(guī)。目前，雖然我國已經(jīng)存在著一些相應(yīng)的法律法規(guī)，但仍需要建立有關(guān)民營企業(yè)融資方面、和信貸方面的法律法規(guī)，加快促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)突出主業(yè)，下沉重心，增強(qiáng)服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的能力，全方位構(gòu)建法律支持體系，使得民營企業(yè)在融資過程中有法可依。

（2）加強(qiáng)政府對民營企業(yè)的扶持。第一，政府除了要增強(qiáng)企業(yè)信用環(huán)境的建設(shè)，還應(yīng)該通過注入資本、提供風(fēng)險補(bǔ)償?shù)刃问酵晟泼駹I企業(yè)信用評價以及融資擔(dān)保體系，鼓勵金融機(jī)構(gòu)逐步提高對民營企業(yè)的發(fā)放貸款比重，從而實現(xiàn)多渠道融資;第二，政府應(yīng)該提高對民營企業(yè)的支持力度，出臺相應(yīng)的稅收減免和稅收優(yōu)惠等政策，還可以從每年的國家財政預(yù)算或者是民營企業(yè)的稅收收入中，取出一定比例的資金作為企業(yè)融資過程中風(fēng)險補(bǔ)償?shù)膶ｍ椯Y金，主要通過發(fā)放低息、貼息、免息貸款等方式進(jìn)行風(fēng)險補(bǔ)償及出現(xiàn)資金危機(jī)時進(jìn)行應(yīng)急性救助。

（三）提高中介機(jī)構(gòu)服務(wù)質(zhì)量

作為第三方的社會中介機(jī)構(gòu)，緊密地聯(lián)系著金融機(jī)構(gòu)和民營企業(yè)，因此必須要改變和完善其以往的工作方式，確保民營企業(yè)的信譽(yù)。為民營企業(yè)提供高質(zhì)量的服務(wù)，做好信息審核和資金管理工作，從而推動融資工作的開展。

（四）完善企業(yè)財務(wù)管理

（1）加強(qiáng)對現(xiàn)金的管理力度。過多地持有現(xiàn)金會影響企業(yè)對外的投資活動，降低現(xiàn)金的使用效率;但是過少地持有現(xiàn)金也會影響企業(yè)的正常經(jīng)營活動的開展，因此，企業(yè)要想提高企業(yè)的經(jīng)營能力，提高現(xiàn)金的使用效率，必須對現(xiàn)金進(jìn)行合理的安排：編寫詳細(xì)的現(xiàn)金預(yù)算表，增強(qiáng)現(xiàn)金的日常管理;提高現(xiàn)金的周轉(zhuǎn)速度。

（2）加強(qiáng)對應(yīng)收賬款的管理。應(yīng)收賬款是由于企業(yè)賒銷產(chǎn)品或者提供勞務(wù)，應(yīng)該向購貨單位或者接受勞務(wù)的企業(yè)收取而未能夠收回的款項。一般情況下，應(yīng)收賬款的數(shù)額越大、賬款周期越長，壞賬出現(xiàn)可能性就越高;應(yīng)收賬款的金額過低會對企業(yè)的銷售情況產(chǎn)生影響，最終影響市場占有率。因而，民營企業(yè)要增強(qiáng)對應(yīng)收賬款的管理力度，必須建立起一整套的信用政策。信用政策將會直接影響企業(yè)的債權(quán)規(guī)模，如果使用緊縮性的信用政策，則會抑制企業(yè)的生產(chǎn)銷售規(guī)模，縮小債權(quán)規(guī)模;擴(kuò)張式的信用政策則會對銷售產(chǎn)生刺激性作用，增大債權(quán)規(guī)模。因此，要科學(xué)地制定企業(yè)的信用政策，選擇最佳的信用期間。

（3）建立良好的信用形象。民營企業(yè)還要盡力提高企業(yè)自身的信用水平，因為信用水平的高低直接決定了能否從銀行等金融機(jī)構(gòu)處爭取到貸款、融入資金。要提高信用，可以從下面三個角度進(jìn)行：第一，根據(jù)國家的有關(guān)條例，規(guī)范企業(yè)的財務(wù)制度，增強(qiáng)財務(wù)信息的透明度，披露真實的企業(yè)信息，減少虛假的財務(wù)信息出現(xiàn)情況;第二，樹立良好的品牌形象，健全企業(yè)內(nèi)部管理制度，提高管理者的管理水平和企業(yè)的核心競爭力，提高企業(yè)全體員工的素質(zhì)，打造品牌產(chǎn)品;第三，對所融到的資金進(jìn)行一個使用的跟蹤調(diào)查，做到最大限度的利用。