我國P2P金融的發(fā)展問題與對策研究

林浥塵

摘要：P2P金融是近年來發(fā)展迅速的一種互聯(lián)網(wǎng)金融模式，同時也出現(xiàn)了暴雷等不良現(xiàn)狀。本文首先闡述了P2P金融的概念與特征，然后描述了其近些年的發(fā)展趨勢與發(fā)展現(xiàn)狀，接著對P2P金融遇到的問題進行了分析，并從加強監(jiān)管、發(fā)展區(qū)塊鏈技術(shù)、提高投資者風險意識、完善法律法規(guī)、借鑒國外經(jīng)驗幾方面提出了對策，以期為P2P金融的良性發(fā)展提供可參考建議。

關(guān)鍵詞：P2P金融;風險;互聯(lián)網(wǎng)金融;監(jiān)管

近年來，P2P金融行業(yè)在世界范圍內(nèi)掀起了熱潮。2005年，第一家P2P平臺誕生于英國，隨后這一新型的借貸方式在全球推廣開來。2007年國內(nèi)首家P2P借貸平臺——拍拍貸成立，隨后P2P模式進入迅速發(fā)展期。然而，快速發(fā)展的同時，其引發(fā)的一些負面問題也在進入人們視野：P2P平臺倒閉跑路事件頻發(fā)，僅2018年上半年就有超過130家平臺出現(xiàn)問題，這也引起了相關(guān)部門高度關(guān)注。如何保證我國P2P市場健康發(fā)展，發(fā)揮行業(yè)潛力，這是一個值得探討的問題。

1 P2P金融的內(nèi)涵、特征與模式

1.1 P2P金融的內(nèi)涵與特征

P2P的全稱為peer-to-peer，即個人對個人借貸，是一種利用互聯(lián)網(wǎng)用戶多的優(yōu)勢快速發(fā)展的民間借貸形式。P2P是由孟加拉國的尤努斯首創(chuàng)的一種將小額資金聚集起來借貸給需求人群的一種模式，后來隨著互聯(lián)網(wǎng)的高速發(fā)展和介入，逐步形成了一種嶄新的商業(yè)模型。從貸款對象來看基本上P2P都是對中小微企業(yè)和個人，它彌補了傳統(tǒng)銀行信貸門檻高、手續(xù)復(fù)雜等問題，為中小微企業(yè)和個人提供了新的融資款道[1]。

P2P有幾個特點，第一是交易便捷，點對點直接完成借貸交易;第二交易靈活，投資人可按一對一、一對多進行交易;第三資金流向靈活，任何人都可以是投資人或是借款人;第四方監(jiān)管不易，基于上述特點很難進行全面監(jiān)管。

1.2 P2P金融的模式

目前中國P2P金融發(fā)展的三種典型的業(yè)務(wù)模式：（1）純中介服務(wù)模式：只負責制定交易規(guī)則與提供平臺，拓展用戶、信用審查、簽約到貸款催收等流程主要在線完成。在整個交易過程中，不參與交易、擔保和質(zhì)押，只為解決投資者和借款人間的信息不對稱問題，為借貸雙方提供撮合服務(wù)，并收取一定的服務(wù)費。（2）復(fù)合中介型服務(wù)模式：負責對借款人的融資進行擔保，投資者被違約后可通過平臺獲得補償，相較于前者風險較低。（3）O2O服務(wù)模式：P2P在國內(nèi)發(fā)展過程，也衍生出獨特的中國式O2O服務(wù)模式。雖然國家明文規(guī)定P2P行業(yè)不能進行線下交易，但是，就目前國內(nèi)征信體系不完善、金融知識匱乏、互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用在中老人中普及率不高的現(xiàn)狀下，許多知名P2P企業(yè)提供線下金融理財知識的普及、咨詢、風險提示服務(wù)。這種服務(wù)模式別于發(fā)達國家P2P行業(yè)，具有中國特色。

2 P2P金融的發(fā)展現(xiàn)狀

2007年國內(nèi)首家P2P借貸平臺——拍拍貸成立，隨后P2P模式在2012-2013年期間實現(xiàn)快速發(fā)展，于2014年進入自融高息的高風險發(fā)展期。截至2018年6月，P2P行業(yè)歷史成交量超過7萬億。快速發(fā)展的同時，相關(guān)部門也對其發(fā)展環(huán)境有著高度關(guān)注。2016年8月，銀監(jiān)會發(fā)布了《網(wǎng)絡(luò)信貸信息中介機構(gòu)業(yè)務(wù)活動管理暫行辦法》，為P2P網(wǎng)貸行業(yè)合法合規(guī)發(fā)展確定了基調(diào);2016年11月發(fā)布了《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機構(gòu)備案登記管理指引》;2017年8月相繼出臺又《網(wǎng)絡(luò)借貸資金存管業(yè)務(wù)指引》和《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機構(gòu)業(yè)務(wù)活動信息披露指引》。至此P2P網(wǎng)貸行業(yè)“一個辦法三個指引”主要制度框架基本搭建完成。

自2007年國內(nèi)第一家P2P平臺誕生10余年來，雖然經(jīng)歷了監(jiān)管不力、暴雷、跑路等風波，但P2P行業(yè)無論從融資金額、平臺數(shù)量、投融資參與人數(shù)均在逐年增加，表明市場對P2P行業(yè)需求仍然巨大，具有強大的生命力。

截止2017年，P2P行業(yè)歷史累計成交量突破6萬億元大關(guān)，2017年全年成交量達到了28048.49億元。2018年預(yù)測，全年成交量有望突破3萬億元。2017年投資人數(shù)與借款人數(shù)分別約為1713萬人和2243萬人，較2016年分別增加24.58%和156.05%，2018年投融資人數(shù)預(yù)計分別將超過2100萬人和2000萬人，說明P2P行業(yè)人氣不減。

隨著國家對P2P行業(yè)監(jiān)管和整改力度加強，平臺數(shù)量從野蠻增長，趨向理性發(fā)展。預(yù)測2018年底將有800家左右資質(zhì)及運營良好的平臺存活。問題平臺數(shù)量占比也有持續(xù)降低。以上數(shù)據(jù)均表明我國P2P網(wǎng)貸行業(yè)監(jiān)管卓有成效。

3 P2P金融遇到的問題

3.1投資者缺乏基本金融知識

改革開放40年來，誕生了一部分先富起來的人。這部分群體，具備較多的閑置資金和較強的投資意愿，但由于投資渠道匱乏，他們把目光投向投資交易簡單、回報率高的P2P市場。但他們普遍缺乏基本的金融知識和足夠的風險識別能力，常常跟風投資。許多不良的P2P平臺就是利用這種盲目跟風的弱點進行圈錢，用短期獲利的誘惑進行融資。

3.2信息不對稱導致風險

首先，借款人與平臺的信息不對稱。某些本不具備準入信用等級、違約風險高的信用不良借款人為獲得融資，會想方設(shè)法進行各種方式的財務(wù)包裝、信用作假，以騙取平臺以取得借款。其次，投資者與平臺信息不對稱。投資者對投資標的、資金流向不清楚，部分平臺為了取得資金，憑空虛擬出借款數(shù)據(jù)、放款記錄，支付本金及利息信息，包裝出信用度良好的形象。更有甚者披著央企托底背書、銀行托管的外衣，夸大宣傳欺詐投資者。部分違法平臺沒有投資標的，而是拿到投資后再去找資產(chǎn)，形成龐氏騙局，一旦難以募集到新資金，多米諾骨牌定然倒塌。而對投資者而言，很難取得上述信息的真實性。投資者與平臺兩者信息不對稱，大大增加了投資風險。

3.3道德風險

平臺的產(chǎn)生道德風險主要來源于經(jīng)營困難，或是尋求高風險、高風險的投資標的，在投資項目出現(xiàn)問題后，便無法返還投資者的本息。借款人的道德風險主要是因為長期以來，我國信用體系還不完善，使得P2P平臺、投資者較難掌握借款人的信用信息。部分借款人虛構(gòu)個人或企業(yè)信息，而平臺和投資者無從臻別[2]。另外，P2P平臺之間的信息和數(shù)據(jù)還沒有方法實現(xiàn)完全共享，借款人可以同時在多個平臺借貸，產(chǎn)生信用疊加的風險[3]。也有部分P2P平臺和借款人私下勾結(jié)造假，拿到投資者的資金后出現(xiàn)跑路現(xiàn)象。

3.4監(jiān)管機制不完善

首先，政策創(chuàng)新跟不上金融創(chuàng)新。自2007年P(guān)2P已進入中國，此其間各省、市地方金融機構(gòu)出臺的政策是以提示風險為主，缺乏權(quán)威性。直到2013年至2014年間的風險爆發(fā)期達到混亂的頂峰。2014年國家開始治亂，出臺具備的權(quán)威監(jiān)管和指導意義的“一個方法三個指引”。在這空白的近十年里，P2P行業(yè)野蠻發(fā)展，嚴重影響了P2P行業(yè)的健康發(fā)展。另外，監(jiān)管機制的腳步也跟不上新興行業(yè)的發(fā)展。目前中國的金融監(jiān)管采取“一行二會”分業(yè)垂直監(jiān)管的策略，之間互不受控，能否有效控制具有互聯(lián)網(wǎng)金融的特殊性的P2P行業(yè)的風險尚需時日檢驗。

4 建議和對策

4.1完善監(jiān)管機制

建立常態(tài)監(jiān)管模式。加強P2P行業(yè)監(jiān)管常規(guī)機制，才是長治久安的戰(zhàn)略型行為。可以建立由監(jiān)管方、出借人、中介平臺、借款人和獨立信息平臺為主的常態(tài)性協(xié)調(diào)監(jiān)管體系：由人行、銀保監(jiān)和地方金融監(jiān)管部門協(xié)同合作的上層監(jiān)管體系負責實施合規(guī)的監(jiān)管，對違法行為的平臺進行懲處;由出借人、平臺和借款人構(gòu)成的中層監(jiān)管體系，由資金存管機構(gòu)負責牽頭，定期披露資金的交易和使用情況，并上報監(jiān)管部門;建立行業(yè)協(xié)會獨立平臺為基礎(chǔ)的第三層監(jiān)管體系，負責行業(yè)行為的自律，整合各方信息，為信用評價提供依據(jù)[4]。

4.2發(fā)展區(qū)塊鏈技術(shù)

在專項整治進入深水區(qū)的同時，京東金融等知名P2P平臺也在探討將區(qū)塊鏈應(yīng)用于P2P行業(yè)，從技術(shù)上根本解決，監(jiān)管、信用、資產(chǎn)透明等問題，為行業(yè)謀求更健康的未來發(fā)展方向。

4.3全民普及金融知識，提高風險意識

隨著金融業(yè)的發(fā)展，金融知識的普及變得越來越重要。政府和有關(guān)機構(gòu)應(yīng)當注重普及金融知識，將金融專業(yè)知識通俗化進行普及，用微信公眾號、小視頻等新媒體手段，為缺乏金融知識、風險抵御能力較低的大眾，提供保護自己財產(chǎn)安全的必要知識儲備。

4.4完善法律手段，提高犯罪成本

相關(guān)法律部門雖已根據(jù)形勢的變化對刑法進行的修正，努力做到“罪、責、刑”相匹配，但是，適用于金融領(lǐng)域的法律法規(guī)某些程度上仍顯滯后，需要進一步的完善。應(yīng)針對各類金融細分行業(yè)，進行專門的立法，提高P2P的犯罪成本，引導P2P行業(yè)走上正途。

4.5借鑒國外經(jīng)驗

許多西方發(fā)達國家已經(jīng)先一步在P2P金融領(lǐng)域做出了探索。美國證券交易委員會（SEC）會對P2P平臺注冊登記進行嚴格監(jiān)管，強制施行P2P注冊登記政策，同時隔離了投資人和借款人;英國則將P2P的監(jiān)管劃分為三個層面，即政府方面出臺的相關(guān)的法律法規(guī)、由三家P2P領(lǐng)頭公司創(chuàng)立的P2P協(xié)會的自律監(jiān)管以及英國金融行業(yè)監(jiān)管局（FCA）的專門監(jiān)管;馬來西亞等則在信用方面對投資者的投資額度進行了限定，并使投資者在“緩沖期”內(nèi)可以隨時撤消投資;意大利要求將投資者減緩在線決策速度，并使投資教育融入該流程，避免投資者進行“沖動投資”。這些針對不同方面不同對象的措施都可以根據(jù)我國情況進行適應(yīng)性借鑒。

參考文獻

[1]陳燕.P2P發(fā)展的國際經(jīng)驗及我國網(wǎng)絡(luò)借貸市場的發(fā)展[J].福建論壇（人文社會科學版），2017（11）：29-35.

[2]趙巍，劉春玲，樊桂嶺.我國P2P行業(yè)的現(xiàn)狀、問題及對策[J].商業(yè)經(jīng)濟研究，2017（20）：165-168.

[3]閆春英，張佳睿.完善我國P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺風險控制體系的策略研究[J].經(jīng)濟學家，2015（10）：78-83.

[4]徐榮貞，殷元星，王帥.P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺運營模式及風險控制思考——基于信息不對稱視角[J].財會月刊，2017（05）：33-38.