供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)研究探析

(云南民族大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 云南 昆明 650000)

一、供應(yīng)鏈金融的概念

商品從原材料生產(chǎn)商到制成中間和最終產(chǎn)品，通過銷售渠道將商品銷售到消費(fèi)者手上，將供應(yīng)商、制造商、分銷商、零售商等最終用戶連成一個(gè)整體的環(huán)環(huán)相扣的鏈條。供應(yīng)鏈不僅僅是物流鏈、信息鏈和資金鏈的簡單的一種整合，而是物料在供應(yīng)鏈上因加工、包裝、運(yùn)輸?shù)冗^程而增加其價(jià)值，給相關(guān)企業(yè)帶來收益的增值鏈。

在供應(yīng)鏈中，處于核心地位的企業(yè)由于其競爭力強(qiáng)、規(guī)模較大而處于強(qiáng)勢地位，對于上下游企業(yè)的貿(mào)易條件的要求相對比較苛刻，但是處于上下游的企業(yè)往往是中小企業(yè)，從銀行融資比較困難，具有較大風(fēng)險(xiǎn)，使得整個(gè)鏈條內(nèi)的企業(yè)資金緊張面臨著較大的風(fēng)險(xiǎn)?！肮?yīng)鏈金融”就是依托核心企業(yè)，為供應(yīng)鏈提供融資服務(wù)。將不可控的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)換成為供應(yīng)鏈整體可控的風(fēng)險(xiǎn)。

二、供應(yīng)鏈金融發(fā)展情況

隨著社會(huì)的不斷發(fā)展，市場不斷地創(chuàng)新發(fā)展，生產(chǎn)方式的不斷衍化，市場上單一經(jīng)濟(jì)組織之間的競爭正在不斷地向處在不同產(chǎn)業(yè)鏈條內(nèi)的經(jīng)濟(jì)組織聯(lián)盟之間的競爭，所以處于同一供應(yīng)鏈這個(gè)經(jīng)濟(jì)組織聯(lián)盟各方相互依存。隨著貿(mào)易的發(fā)展，由于賒銷已成為交易的主流方式，處于供應(yīng)鏈中上游的供應(yīng)商，很難通過“傳統(tǒng)”的信貸方式從銀行獲得債權(quán)融資，而在供應(yīng)鏈內(nèi)上下游企業(yè)之間相互聯(lián)系，一方資金緊張，出現(xiàn)還款問題就會(huì)影響上家，以至于整個(gè)鏈條內(nèi)面臨著出現(xiàn)系統(tǒng)性的崩潰的風(fēng)險(xiǎn)。所以為了增強(qiáng)供應(yīng)鏈內(nèi)部的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，提高鏈內(nèi)資金的運(yùn)作效率，降低供應(yīng)鏈整體的管理成本，成為包括銀行和核心企業(yè)在內(nèi)的各方積極探索的一個(gè)命題，于是，出現(xiàn)了“供應(yīng)鏈融資”系列金融產(chǎn)品。

供應(yīng)鏈金融對商業(yè)銀行的價(jià)值還在于：第一，供應(yīng)鏈金融實(shí)現(xiàn)了銀企之間的互利共贏。在供應(yīng)鏈金融模式下，銀行跳出單個(gè)企業(yè)的局限，站在產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈的整體高度，對企業(yè)所有成員進(jìn)行融資安排，通過中小企業(yè)與核心企業(yè)的信貸捆綁提供信貸。其次，供應(yīng)鏈金融可以降低商業(yè)銀行的資本消耗。根據(jù)《巴塞爾資本協(xié)議》的有關(guān)規(guī)定，貿(mào)易融資下的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重僅為一般信貸業(yè)務(wù)的20%。供應(yīng)鏈金融涵蓋了傳統(tǒng)的信貸業(yè)務(wù)、貿(mào)易融資、電子金融工具等，為銀行擴(kuò)大中間業(yè)務(wù)增長提供了更大的空間。

近年來，中小企業(yè)貸款的增長速度高于大企業(yè)貸款的增長速度。2009年，主要金融機(jī)構(gòu)、農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)、城市信用社、外資銀行的中小企業(yè)人民幣貸款(包括票據(jù)貼現(xiàn))同比增長3.4萬億元，年末余額同比增長30.1%。截至2010年底，主要金融機(jī)構(gòu)和農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)、城市信用社和外資銀行的人民幣貸款余額(包括票據(jù)貼現(xiàn))為13.42萬億元，同比增長13.3%；中小企業(yè)的人民幣貸款余額為10.13萬億元，增長17.8%。同比增長4.5個(gè)百分點(diǎn)，中小企業(yè)的人民幣貸款余額為7.55萬億元。同比增長29.3%，比去年同期增長3000億元，比大型企業(yè)貸款增長速度高出16.0個(gè)百分點(diǎn)。2011年上半年，我國所有金融機(jī)構(gòu)中小企業(yè)的人民幣貸款余額為20.1萬億元，比去年同期增長18.2%。其中，中小企業(yè)貸款余額為9.7萬億元，同比增長8659億元，同比增長25.9%。中小企業(yè)貸款余額占企業(yè)貸款余額的比例分別比2008年、2009年和2010年底高3.7%、2.5%和0.6%。大、中、小企業(yè)新增貸款額占企業(yè)貸款額總額的比例基本平衡。2011年，我國所有金融機(jī)構(gòu)中小企業(yè)的人民幣貸款余額為21.77萬億元，增長18.57%。

自2011年以來，商業(yè)銀行一直受到信貸規(guī)模的限制，能夠發(fā)放的貸款數(shù)量非常有限。但是通過承兌、票據(jù)、信用證等延期付款工具，它們不僅能夠增強(qiáng)企業(yè)之間的互信，還能夠穩(wěn)定一些客戶。銀行業(yè)對供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)給予了前所未有的重視。目前，在商業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的過程中，商業(yè)銀行已經(jīng)把供應(yīng)鏈金融作為轉(zhuǎn)型的重點(diǎn)和突破口之一。供應(yīng)鏈管理已成為企業(yè)生存的支柱和利潤來源。幾乎所有的企業(yè)管理者都認(rèn)識(shí)到供應(yīng)鏈管理在企業(yè)戰(zhàn)略中發(fā)揮著重要作用。

三、供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)管理問題

(一)供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)

1.信用風(fēng)險(xiǎn)

信用風(fēng)險(xiǎn)包括商品是否合法的，客戶的信譽(yù)問題，它經(jīng)常和安全風(fēng)險(xiǎn)，金融風(fēng)險(xiǎn)和安全風(fēng)險(xiǎn)，以金融公司為例，由于提供的服務(wù)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的金融公司，可能存在不確定性和主觀意圖，提供服務(wù)的企業(yè)違約，可以轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)給金融公司。同時(shí)在商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)模型下更加明顯，提供金融服務(wù)的商業(yè)銀行是供應(yīng)鏈核心企業(yè)信用能力的關(guān)鍵，而不是等待融資的中小企業(yè)，在這種情況下，原來的沒有達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)的商業(yè)銀行信貸企業(yè)也因?yàn)橄蚪鹑隗w系核心企業(yè)擔(dān)保的供應(yīng)鏈，這種信貸風(fēng)險(xiǎn)在金融業(yè)務(wù)中供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)不斷擴(kuò)大。站在核心企業(yè)的角度上，核心企業(yè)掌握了供應(yīng)鏈的核心價(jià)值，擔(dān)當(dāng)了整合供應(yīng)鏈物流、信息流和資金流的關(guān)鍵角色，商業(yè)銀行正是基于核心企業(yè)的綜合實(shí)力、信用增級及其對供應(yīng)鏈的整體管理程度，而對上下游中小企業(yè)開展授信業(yè)務(wù)，因此，核心企業(yè)經(jīng)營狀況和發(fā)展前景決定了上下游企業(yè)的生存狀況和交易質(zhì)量。一旦核心企業(yè)信用出現(xiàn)問題，必然會(huì)隨著供應(yīng)鏈條擴(kuò)散到上下游企業(yè)，影響到供應(yīng)鏈金融的整體安全。一方面，核心企業(yè)能否承擔(dān)起對整個(gè)供應(yīng)鏈金融的擔(dān)保作用是一個(gè)問題，核心企業(yè)可能因信用捆綁累積的或有負(fù)債超過其承受極限使供應(yīng)鏈合作伙伴之間出現(xiàn)整體兌付危機(jī)；另一方面，當(dāng)核心企業(yè)在行業(yè)中的地位發(fā)生重大不利變化時(shí)，核心企業(yè)可能變相隱瞞交易各方的經(jīng)營信息，甚至出現(xiàn)有計(jì)劃的串謀融資，利用其強(qiáng)勢地位要求并組織上下游合作方向商業(yè)銀行取得融資授信，再用于體外循環(huán)，致使銀行面臨巨大的惡意信貸風(fēng)險(xiǎn)。

2.運(yùn)營操作風(fēng)險(xiǎn)

操作風(fēng)險(xiǎn)是當(dāng)前業(yè)界普遍認(rèn)同的供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)中最需要防范的風(fēng)險(xiǎn)之一。供應(yīng)鏈金融通過自償性的交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)以及對物流、信息流和資金流的有效控制，通過專業(yè)化的操作環(huán)節(jié)流程安排以及獨(dú)立的第三方監(jiān)管引入等方式，構(gòu)筑了獨(dú)立于企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)的第一還款來源。但這無疑對操作環(huán)節(jié)的嚴(yán)密性和規(guī)范性提出了很高的要求，并造成了信用風(fēng)險(xiǎn)向操作風(fēng)險(xiǎn)的位移，因?yàn)椴僮髦贫鹊耐晟菩?、操作環(huán)節(jié)的嚴(yán)密性和操作要求的執(zhí)行力度將直接關(guān)系到第一還款來源的效力，進(jìn)而決定信用風(fēng)險(xiǎn)能否被有效屏蔽。

3.抵押物風(fēng)險(xiǎn)

抵質(zhì)押資產(chǎn)作為供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)中對應(yīng)貸款的第一還款源，其資產(chǎn)狀況直接影響到銀行信貸回收的成本和企業(yè)的償還意愿。一方面，抵質(zhì)押資產(chǎn)是受信人如出現(xiàn)違約時(shí)銀行彌補(bǔ)損失的重要保證；另一方面，抵質(zhì)押資產(chǎn)的價(jià)值也影響著受信人的還款意愿，當(dāng)?shù)仲|(zhì)押資產(chǎn)的價(jià)值低于其信貸敞口時(shí)，受信人的違約動(dòng)機(jī)將增大。供應(yīng)鏈金融模式下的抵質(zhì)押資產(chǎn)主要分為兩類：應(yīng)收賬款類和存貨融資類。應(yīng)收賬款類的風(fēng)險(xiǎn)主要在于應(yīng)收賬款交易對手信用狀況、應(yīng)收賬款的賬齡、應(yīng)收賬款退款的可能性等。存貨類融資的主要風(fēng)險(xiǎn)在于質(zhì)物是否缺失、質(zhì)物價(jià)格是否波動(dòng)較大、質(zhì)物質(zhì)量是否容易變異以及質(zhì)物是否易于變現(xiàn)等。

4.道德風(fēng)險(xiǎn)

供應(yīng)鏈金融存在的道德風(fēng)險(xiǎn)主要可能包括：企業(yè)沒有經(jīng)過銀行的同意的前提下，違反了與銀行簽訂的貸款合同，將貸款挪作他用，使得還款受到了影響。或者企業(yè)在獲得了收益的情況下向銀行隱瞞其真實(shí)的盈利情況。企業(yè)利用供應(yīng)鏈金融來進(jìn)行惡意貸款，使得銀行出現(xiàn)大量的不良貸款。銀行本身是經(jīng)營現(xiàn)金的企業(yè)，同時(shí)也是經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)，即使有抵押物，由于抵押物的處置周期較長，所以一旦出現(xiàn)了不良貸款，就等于銀行已經(jīng)在蒙受損失了。

5.物流監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)

在供應(yīng)鏈金融模式下，為發(fā)揮監(jiān)管方在物流方面的規(guī)模優(yōu)勢和專業(yè)優(yōu)勢，降低質(zhì)押貸款成本，銀行將質(zhì)物監(jiān)管外包給物流企業(yè)，由其代為實(shí)施對貨權(quán)的監(jiān)督。但此項(xiàng)業(yè)務(wù)外包后，銀行可能會(huì)減少對質(zhì)押物所有權(quán)信息、質(zhì)量信息、交易信息動(dòng)態(tài)了解的激勵(lì)，并由此引入了物流監(jiān)管方的風(fēng)險(xiǎn)。由于信息不對稱，物流監(jiān)管方會(huì)出于自身利益追逐而做出損害銀行利益的行為，或者由于自身經(jīng)營不當(dāng)、不盡責(zé)等致使銀行質(zhì)物損失。如個(gè)別企業(yè)串通物流倉儲(chǔ)公司有關(guān)人員出具無實(shí)物的倉單或入庫憑證向銀行騙貸，或者偽造出入庫登記單，在未經(jīng)銀行同意情況下，擅自提取處置質(zhì)物，或者無法嚴(yán)格按照操作規(guī)則要求盡職履行監(jiān)管職責(zé)導(dǎo)致貨物質(zhì)量不符或貨物缺失。

(二)供應(yīng)鏈金融管理問題

盡管供應(yīng)鏈金融引入了核心企業(yè)，在很大程度上降低了中小企業(yè)授信中的道德風(fēng)險(xiǎn)，但是供應(yīng)鏈融資中的中小企業(yè)較易受到市場風(fēng)險(xiǎn)的影響，供應(yīng)鏈金融近風(fēng)險(xiǎn)管理過程存在一些不容忽視的制約因素。

1.授信企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)的可控性不足

商業(yè)銀行傳統(tǒng)信用評級是對評級對象在特定時(shí)間節(jié)點(diǎn)的信用、資產(chǎn)、盈利能力、償債能力等要素的靜態(tài)評估，并沒有實(shí)現(xiàn)信用的動(dòng)態(tài)評估，然而企業(yè)生產(chǎn)運(yùn)營是一種實(shí)時(shí)動(dòng)態(tài)的過程，靜態(tài)的、關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)的信用信息并不能全面反映企業(yè)的信用狀況。在供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的應(yīng)收賬款融資中，供應(yīng)鏈中會(huì)持續(xù)不斷地產(chǎn)生大量的應(yīng)收賬款，但商業(yè)銀行并不能及時(shí)了解相關(guān)情況，只有在企業(yè)需要融資時(shí)，才會(huì)告知銀行應(yīng)收賬款的相關(guān)情況。商業(yè)銀行在授信前會(huì)對每筆應(yīng)收賬款的真實(shí)性向債務(wù)方進(jìn)行核實(shí)與確認(rèn)，并要求企業(yè)出具合法的證明文件。但大部分能夠出具證明文件的企業(yè)是供應(yīng)鏈核心企業(yè)，如果核心企業(yè)與銀行并沒有建立緊密的合作關(guān)系，或者核心企業(yè)對于穩(wěn)定供應(yīng)鏈的需求不大，則核心企業(yè)很少愿意配合擬融資企業(yè)和銀行進(jìn)行債務(wù)確認(rèn)。為了防控風(fēng)險(xiǎn)，許多銀行在開展供應(yīng)鏈融資時(shí)，還會(huì)要求占用核心企業(yè)授信，在這種情況下，核心企業(yè)配合的意愿很低。另外，供應(yīng)鏈金融模式需要使商業(yè)銀行獲得企業(yè)部分交易數(shù)據(jù)，但銀企信息不對稱、企業(yè)信息不真實(shí)的問題仍然沒有完全解決，商業(yè)銀行對供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)中的信用風(fēng)險(xiǎn)可控性并不高。

2.操作繁瑣、管理成本較高

供應(yīng)鏈金融相比傳統(tǒng)金融涉及的參與主體較多，行業(yè)和領(lǐng)域也較廣，審查流程包括多層次、多環(huán)節(jié)，對從業(yè)人員的數(shù)量及質(zhì)量的需求都相對較高，任何一個(gè)環(huán)節(jié)出錯(cuò)都有可能為供應(yīng)鏈金融帶來很大的風(fēng)險(xiǎn)，因而其風(fēng)險(xiǎn)防護(hù)、排查及控制都比傳統(tǒng)金融要復(fù)雜，產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)必然具有復(fù)雜性的特征。其中，在應(yīng)收賬款融資的過程中，銀行需要不斷地核定應(yīng)收賬款余額，每一筆應(yīng)收賬款產(chǎn)生后都要重新進(jìn)行業(yè)務(wù)操作。在存貨融資中，銀行雖然通過和倉儲(chǔ)、物流企業(yè)合作，可以在一定程度上解決存貨監(jiān)管的問題，但實(shí)際操作中，許多銀行為了有效防控風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)直接向倉儲(chǔ)企業(yè)或者融資企業(yè)派駐人員進(jìn)行存貨監(jiān)管，成本較高。

3.風(fēng)險(xiǎn)度量手段單一

在操作風(fēng)險(xiǎn)的度量和管理過程中，傳統(tǒng)人工調(diào)查手段難以識(shí)別諸如企業(yè)偽造買方公章、貿(mào)易合同、增值稅發(fā)票、倉單等造假。商業(yè)銀行如果脫離了供應(yīng)鏈核心企業(yè)，很難對真實(shí)的供應(yīng)鏈信息、物流、資金做管理和監(jiān)控。在風(fēng)險(xiǎn)管理過程中，會(huì)因?yàn)閿?shù)據(jù)的維度和有效信息的不足，而降低對有效信用資產(chǎn)的覆蓋度。只能采取增信措施的擔(dān)保、抵押等不得已而為之的辦法。

四、供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)管理建議

(一)健全風(fēng)險(xiǎn)管理體系

健全的風(fēng)險(xiǎn)管理組織體系是實(shí)現(xiàn)全方位、全過程風(fēng)險(xiǎn)管理的組織保障，也是完備的風(fēng)險(xiǎn)管理制度和科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)管理流程的基礎(chǔ)載體。因?yàn)楣?yīng)鏈金融信貸業(yè)務(wù)具有與傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)不同的風(fēng)險(xiǎn)特征，所以在對其進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理時(shí)，要?jiǎng)?chuàng)建獨(dú)立的風(fēng)險(xiǎn)管理體系。把供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)獨(dú)立出來，可以使風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)的整體運(yùn)行更有效率。不要用傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)指標(biāo)來約束供應(yīng)鏈金融信貸業(yè)務(wù)的發(fā)展，要引入新的企業(yè)背景與交易實(shí)質(zhì)共同作為評判因素的風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)。

(二)健全和探索信息反饋渠道

由于產(chǎn)品的質(zhì)量、更新?lián)Q代速度、正負(fù)面信息的披露等，都直接影響著質(zhì)押商品的變現(xiàn)價(jià)值和銷售。因此，物流企業(yè)和銀行應(yīng)根據(jù)市場行情正確選擇質(zhì)押物，并設(shè)定合理的質(zhì)押率。一般來講，銷售趨勢好、市場占有率高、實(shí)力強(qiáng)、知名度高的產(chǎn)品作為質(zhì)押商品，并對其建立銷售情況、價(jià)格變化趨勢的監(jiān)控機(jī)制，及時(shí)獲得真實(shí)的資料避免由信息不對稱引起對質(zhì)押貨物的評估失真，控制市場風(fēng)險(xiǎn)。

(三)健全針對供應(yīng)鏈金融的外部法規(guī)建設(shè)

任何行業(yè)的發(fā)展，需要有適當(dāng)?shù)漠a(chǎn)業(yè)政策，在政府政策支持下，才能更好更快的發(fā)展。我國在供應(yīng)鏈金融法律層面還存在許多不足的地方，加上供應(yīng)鏈金融目前發(fā)展還不是很完善，嚴(yán)重制約了供應(yīng)鏈金融的發(fā)展，由于供應(yīng)鏈金融涉及不同的行業(yè)因此，需要各方共同的努力，制定一個(gè)完善的具有很強(qiáng)適應(yīng)性的法律制度來為供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的健康發(fā)展提供支持。