探究內(nèi)部優(yōu)化管理下的上市公司財務(wù)風(fēng)險評估與控制策略

姜浩

[摘? ? 要] 上市公司所采取的內(nèi)部優(yōu)化管理屬于企業(yè)內(nèi)部控制理論的組成部分，企業(yè)通過運用內(nèi)控機制實現(xiàn)財務(wù)管理能力的提升，從而完成風(fēng)險控制。本文首先結(jié)合相關(guān)內(nèi)控機制理論研究成果，對上市公司的內(nèi)部優(yōu)化管理方式進行論述，隨后針對企業(yè)上市后的市場競爭環(huán)境，對上市公司所采取的財務(wù)風(fēng)險評估方式進行論述;最后提出上市公司的風(fēng)險控制方案。

[關(guān)鍵詞] 上市公司;內(nèi)部優(yōu)化管理;財務(wù)風(fēng)險評估;風(fēng)控策略

doi ： 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2019. 05. 012

[中圖分類號] F275? ? [文獻標(biāo)識碼]? A? ? ? [文章編號]? 1673 - 0194（2019）05- 0032- 02

0? ? ? 前? ? 言

上市公司所進行的內(nèi)部優(yōu)化管理，實際上是將管理控制作為基礎(chǔ)核心，將經(jīng)營風(fēng)險與財務(wù)風(fēng)險構(gòu)成多層次的控制方案，用以對上市公司存在的不合理投資行為進行調(diào)控。結(jié)合上市公司的管理方案和管理策略可以看出，上市公司的內(nèi)部優(yōu)化管理實際上在于通過內(nèi)控機制來實現(xiàn)財務(wù)信息與戰(zhàn)略目標(biāo)之間的完整性，從而推進企業(yè)的發(fā)展。因此上市公司的財務(wù)風(fēng)險控制，往往需要以內(nèi)部優(yōu)化管理機制為基礎(chǔ)。

1? ? ? 上市公司的內(nèi)部優(yōu)化管理機制

上市公司所進行的內(nèi)部優(yōu)化管理，一般需要與市場發(fā)展和市場需求相結(jié)合，進行內(nèi)部機制的調(diào)整。目前上市公司所開展的內(nèi)部優(yōu)化管理主要依據(jù)內(nèi)控機制當(dāng)中的五要素來進行優(yōu)化控制策略的實施，其中環(huán)境、風(fēng)險評估以及控制活動幾方面的要素與上市公司的財務(wù)風(fēng)險管理密切相關(guān)，因此成為上市公司內(nèi)部優(yōu)化管理當(dāng)中，主要需要應(yīng)對的內(nèi)容。

其中，環(huán)境要素主要是指在優(yōu)化管理過程中，企業(yè)內(nèi)部所形成的、有益于管理優(yōu)化策略實施的客觀環(huán)境。作為企業(yè)內(nèi)控機制的組成部分，上市公司的優(yōu)化環(huán)境往往是優(yōu)化策略實施的基礎(chǔ)，通常以企業(yè)內(nèi)部文化、發(fā)展規(guī)劃和組織架構(gòu)為基本形態(tài)。上市公司的財務(wù)風(fēng)險管理工作引導(dǎo)之下，企業(yè)內(nèi)部優(yōu)化管理需要將審計部門與其他部門之間進行權(quán)責(zé)分配，從而使企業(yè)文化和企業(yè)戰(zhàn)略可以在可控的范圍內(nèi)與政策措施、管理機制高度整合，實現(xiàn)責(zé)任明確、行政執(zhí)行落實徹底的企業(yè)風(fēng)格。

風(fēng)險評估是企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理的核心環(huán)節(jié)，同時也是企業(yè)內(nèi)控機制當(dāng)中內(nèi)部管理優(yōu)化所必須開展的工作項目。上市公司的風(fēng)險評估一般由企業(yè)內(nèi)部管理層依據(jù)企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略進行方案制定，而在實際的執(zhí)行當(dāng)中，則需要通過目標(biāo)編制、權(quán)重劃分等手段，對可能存在的預(yù)期風(fēng)險及風(fēng)險產(chǎn)生的影響進行全面衡量，其中風(fēng)險識別和風(fēng)險評估工作需要直接對應(yīng)上市公司自身的承受范圍，避免風(fēng)險不可控。

控制活動則是內(nèi)部管理優(yōu)化當(dāng)中所進行的風(fēng)險管理執(zhí)行機制。上市公司管理層應(yīng)當(dāng)根據(jù)風(fēng)險的識別方案、風(fēng)險可能產(chǎn)生的影響以及風(fēng)險問題的出現(xiàn)提出可行的控制策略。在內(nèi)控機制當(dāng)中，企業(yè)所進行的控制活動需要具備計量、審核、校對等多個環(huán)節(jié)，方可形成可被貫徹執(zhí)行的政策程序[1]。管理層需要結(jié)合行業(yè)特征、市場環(huán)境以及企業(yè)活動來保證控制管理活動的程序合理性。

2? ? ? 內(nèi)部優(yōu)化管理機制中上市公司的財務(wù)風(fēng)險識別

2.1? ?模糊分層模型的運用

上市公司所處的外部市場競爭環(huán)境，導(dǎo)致其財務(wù)風(fēng)險的表現(xiàn)和直接影響與傳統(tǒng)企業(yè)有著本質(zhì)的區(qū)別。企業(yè)所進行的內(nèi)控機制建設(shè)要求企業(yè)能夠在管理各個環(huán)節(jié)當(dāng)中運用優(yōu)化策略，進行彼此間的緊密聯(lián)系。上市公司所面臨的財務(wù)風(fēng)險因素，在識別策略和控制策略方面，要求以各項因素指標(biāo)為基本的識別方法，再借助權(quán)重設(shè)置的方式，對財務(wù)風(fēng)險的影響進行衡量。以往上市公司由于財務(wù)風(fēng)險所面臨的市場環(huán)境相對復(fù)雜，導(dǎo)致其涉及的指標(biāo)內(nèi)容眾多，且無法形成系統(tǒng)體系，導(dǎo)致企業(yè)識別能力的混亂。例如上市公司所面臨的資產(chǎn)負(fù)債率過高情況即可以被視為企業(yè)融資風(fēng)險，同時又可以被視為企業(yè)遭遇的市場環(huán)境波動風(fēng)險。為了能夠清楚地進行指標(biāo)識別和風(fēng)險影響判斷，上市公司在內(nèi)控機制影響下需要結(jié)合部門特征進行風(fēng)險指標(biāo)的模糊分層。

所謂模糊分層，就是通過歸因法，將上市公司所面臨的各種風(fēng)險進行因素的劃分，并通過逐層分解的方式，對其進行指標(biāo)的梳理。一般情況下，上市公司會選用專家打分法，對分層因素進行識別和歸納，同時統(tǒng)計出各個分層指標(biāo)的權(quán)重，權(quán)重越高，表明該風(fēng)險因子對于企業(yè)影響越大。筆者結(jié)合上市公司的經(jīng)營特點和市場環(huán)境，統(tǒng)計了幾個方面的風(fēng)險因子。例如股權(quán)結(jié)構(gòu)變化、關(guān)聯(lián)交易、對外擔(dān)保等，都是上市公司時常發(fā)生并產(chǎn)生深遠影響的。其中股權(quán)結(jié)構(gòu)的變化在眾多上市公司當(dāng)中頻繁出現(xiàn)，同時對于財務(wù)風(fēng)險的影響也十分廣泛，因此在各類指標(biāo)當(dāng)中，這一因素的權(quán)重最高。

2.2? ?上市公司模糊層次的風(fēng)險衡量

在內(nèi)控體制和內(nèi)部優(yōu)化管理的引導(dǎo)之下，上市公司需要加強部門之間的統(tǒng)籌協(xié)調(diào)工作，而模糊分層下的風(fēng)險因素指標(biāo)也需要結(jié)合具體的部門運作特征和財務(wù)報表信息，進行細致的衡量和計算。根據(jù)以往的衡量計算經(jīng)驗，模糊分層的風(fēng)險指標(biāo)計量當(dāng)中，一般需要將上市公司可能面臨的各種類型風(fēng)險因素分為多個層級，其中不同層級所對應(yīng)的不同部門工作，需要具有內(nèi)容一致性和目標(biāo)一致性[2]。例如某公司將財務(wù)風(fēng)險的評價內(nèi)容分為目標(biāo)層、準(zhǔn)則層以及方法層。其中目標(biāo)層為風(fēng)險控制的整體目標(biāo)，計量方法要求財務(wù)部門通過多次統(tǒng)計數(shù)值和財務(wù)報表，完成上市公司接下來一段時間內(nèi)的風(fēng)險程度評估;準(zhǔn)則層的計量方法為常規(guī)指標(biāo)和新增指標(biāo)兩個方向，通過對指標(biāo)制定方法和權(quán)重的統(tǒng)計，完成對上市公司的指標(biāo)衡量;方法層的計量方法為具體指標(biāo)項目內(nèi)部的影響因素及其可能發(fā)生的情況。在專家法中，這部分影響因素根據(jù)完全不可能和必然發(fā)生進行多個等級劃分，不同等級代表不同的風(fēng)險發(fā)生概率。為了能夠?qū)⒏鱾€層級的風(fēng)險內(nèi)容進行更為精準(zhǔn)的量化，上市公司在專家法之外，還需要通過建立矩陣的方式，對各個層級、各項指標(biāo)和指標(biāo)內(nèi)部的影響因素之間進行關(guān)聯(lián)，同時結(jié)合模型進行實際的標(biāo)準(zhǔn)化處理，使計算方法能夠與上市公司的財務(wù)數(shù)據(jù)相結(jié)合，方便財務(wù)數(shù)據(jù)進行計算。

2.3? ?風(fēng)險評估指標(biāo)體系有效性檢驗

上市公司所進行的指標(biāo)評價體系構(gòu)建在實際應(yīng)用中還需要進行有效性檢驗。結(jié)合企業(yè)的內(nèi)部優(yōu)化管理機制，檢驗工作主要由企業(yè)內(nèi)部財務(wù)部門和審計部門共同開展。

具體的檢驗方式首先要選取財務(wù)報表和指標(biāo)數(shù)據(jù)信息，對指標(biāo)體系當(dāng)中所完成的權(quán)重分配和計算方式進行總結(jié)，從而獲取具體的權(quán)重信息、分值信息，形成風(fēng)險評價值。以某上市公司為例，公司內(nèi)部設(shè)定了資產(chǎn)負(fù)債、速動比率、總資產(chǎn)報酬率、成本費用利潤率以及營業(yè)利潤率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等財務(wù)風(fēng)險指標(biāo)的確立。在有效性檢驗當(dāng)中，通過對各項指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)系數(shù)、實際值的統(tǒng)計，獲取到單項評分值，最終獲取綜合指數(shù)。綜合指數(shù)通過百分比換算，對照風(fēng)險識別區(qū)間，了解某一指標(biāo)的風(fēng)險情況。在各項指標(biāo)當(dāng)中，資產(chǎn)負(fù)債率的單項評分值最高，約為13.51，而該項風(fēng)險因素在矩陣當(dāng)中從屬籌資風(fēng)險指數(shù)范疇，而該指標(biāo)范疇中的評級指數(shù)為0.73，經(jīng)過綜合計算，得出籌資風(fēng)險與其他類型如營運風(fēng)險、投資風(fēng)險等的綜合指數(shù)為0.638 4，換算百分比約為64%。這一綜合指數(shù)處于財務(wù)風(fēng)險當(dāng)中的中等風(fēng)險狀態(tài)之中，表明企業(yè)一旦出現(xiàn)財務(wù)管理以及運營問題，就可能爆發(fā)這一風(fēng)險。

3? ? ? 上市公司內(nèi)部優(yōu)化管理體制下財務(wù)風(fēng)險的控制策略

3.1? ?創(chuàng)建優(yōu)良的內(nèi)部環(huán)境

上市公司內(nèi)部環(huán)境的優(yōu)化管理是企業(yè)風(fēng)險控制的基礎(chǔ)。結(jié)合目前上市公司的風(fēng)險情況和市場狀況，筆者提出內(nèi)控機制下內(nèi)部環(huán)境優(yōu)化的策略。

首先，需要進一步完善企業(yè)的規(guī)章制度。前文中筆者提出股權(quán)結(jié)構(gòu)和投融資管理在企業(yè)財務(wù)風(fēng)險當(dāng)中指標(biāo)占比較重，因此企業(yè)的內(nèi)部環(huán)境優(yōu)化應(yīng)當(dāng)以此入手。其中權(quán)責(zé)分明、產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)清晰的管理機制是優(yōu)化內(nèi)部環(huán)境的重要措施，企業(yè)管理層需要明確每一名管理人員的權(quán)利范圍，嚴(yán)肅避免一人多任的現(xiàn)象;同時要加強董事會在公司管理當(dāng)中的地位，例如可以成立專門的董事委員會職能機構(gòu)，加強內(nèi)控管理當(dāng)中的機構(gòu)程序合理性，充分發(fā)揮機構(gòu)職能，避免因管理層犯錯導(dǎo)致公司財務(wù)風(fēng)險加劇。

其次，上市公司可以嘗試進行傳統(tǒng)決策機構(gòu)和決策方式的優(yōu)化，傳統(tǒng)董事會決策機構(gòu)缺乏對不良決策、不良管理人員的約束能力，而在財務(wù)風(fēng)險識別要求和內(nèi)控管理機制要求下，企業(yè)可以采取選聘專家董事的方式，增強決策的專業(yè)性，同時強化監(jiān)事會職權(quán)，對董事會決策失誤進行責(zé)任追究，從根本上避免隨意決策。

3.2? ?創(chuàng)新經(jīng)營能力

超強的市場化發(fā)展和強勁的經(jīng)營能力是上市公司穩(wěn)定運行的保證，同時也是有效降低風(fēng)險影響的核心實力[3]。前文提到的開展內(nèi)部環(huán)境優(yōu)化主要目的在于提高企業(yè)決策水平，控制財務(wù)風(fēng)險的形成;而提高經(jīng)營水平和盈利能力，則是保障企業(yè)能夠在風(fēng)險爆發(fā)時擁有較強的應(yīng)對能力。

筆者提出，上市公司所進行的盈利創(chuàng)造，在于綜合性體系的建立，因此在內(nèi)部優(yōu)化管理機制下，企業(yè)可以從規(guī)劃條件和競爭能力等方面進行積極謀劃。例如企業(yè)可以打造核心項目與其他類型項目相結(jié)合的方式，拓展企業(yè)空間和項目優(yōu)勢，實現(xiàn)企業(yè)增值業(yè)務(wù)的優(yōu)化配置，打造良性的循環(huán)模式，從而規(guī)避市場當(dāng)中的惡性競爭，使企業(yè)能夠憑借堅實的資本基礎(chǔ)和盈利水平，應(yīng)對市場當(dāng)中可能面臨的層出不窮的風(fēng)險，有效降低并控制風(fēng)險爆發(fā)對企業(yè)所產(chǎn)生的諸多影響。

4? ? ? 結(jié)? ? 論

綜上所述，現(xiàn)代上市公司的內(nèi)部控制體系管理工作的開展，財務(wù)工作風(fēng)險評估和風(fēng)險控制成為市場化發(fā)展當(dāng)中重要的環(huán)節(jié)。上市公司需要以指標(biāo)權(quán)重方案形成對于風(fēng)險內(nèi)容的識別，并通過加強內(nèi)部環(huán)境優(yōu)化和企業(yè)經(jīng)營能力的提升，來保障企業(yè)擁有財務(wù)風(fēng)險的控制能力。對于上市企業(yè)來說，如何進行內(nèi)部優(yōu)化管理的實施和開展，成為企業(yè)自身發(fā)展創(chuàng)新的關(guān)鍵。

主要參考文獻

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