大數(shù)據(jù)背景下公司治理與資本結(jié)構(gòu)動態(tài)調(diào)整

摘?要：進(jìn)入21世紀(jì)以來，科學(xué)技術(shù)得到了極大的發(fā)展，計算機(jī)及網(wǎng)絡(luò)技術(shù)在諸多領(lǐng)域得到廣泛應(yīng)用，處理數(shù)據(jù)信息越來越便捷，數(shù)據(jù)信息量也在不斷增加，在大數(shù)據(jù)背景之下，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入一種新常態(tài)，公司治理以及資本結(jié)構(gòu)動態(tài)調(diào)整逐漸發(fā)生了變化。基于此，文章針對大數(shù)據(jù)背景之下公司治理與資本結(jié)構(gòu)動態(tài)調(diào)整展開了分析與研究，以期為各公司提供一定的理論幫助。

關(guān)鍵詞：大數(shù)據(jù)背景;公司治理;資本結(jié)構(gòu);動態(tài)調(diào)整

隨著大數(shù)據(jù)時代的到來加之市場經(jīng)濟(jì)不斷完善，公司之間的競爭不斷增大，這給公司的生存及發(fā)展帶來極大的困難。為了更好地促進(jìn)公司發(fā)展，公司必須加強(qiáng)自身的治理，同時對其資本結(jié)構(gòu)加以動態(tài)調(diào)整，以進(jìn)一步促進(jìn)公司的發(fā)展。鑒于此，文章就大數(shù)據(jù)背景下，對公司治理中存在的不足進(jìn)行了簡要的分析，并針對如何進(jìn)行改善提出幾條有效的措施，然后就是公司治理與資本結(jié)構(gòu)動態(tài)調(diào)整進(jìn)行了概述，最后針對影響資本結(jié)構(gòu)的因素進(jìn)行了闡述。

一、公司治理的重要性

隨著大數(shù)據(jù)時代的來臨，經(jīng)濟(jì)不斷朝著全球化趨勢發(fā)展，一些規(guī)模十分龐大、知名度非常高的公司，在一夜之間宣布破產(chǎn)倒閉或者被收購，例如諾基亞等。這給很多公司敲響了警鐘，需引以為戒，加強(qiáng)公司治理。不過現(xiàn)階段，一些人對于公司治理仍存在著認(rèn)識上的誤區(qū)，有一部分人認(rèn)為公司治理是一些大公司、跨國公司需要考慮的事情，而像一些小公司、創(chuàng)業(yè)公司不需要考慮這些問題，公司治理與小公司、創(chuàng)業(yè)公司沒有什么關(guān)系。這種認(rèn)識是錯誤的，存在著很多危險性。實際上，無論是大公司、跨國公司亦或者是小公司、創(chuàng)業(yè)公司，公司治理都非常的重要。特別是剛剛起步的創(chuàng)業(yè)公司，公司治理更為重要，應(yīng)從公司創(chuàng)立之初，就將公司治理結(jié)構(gòu)布置好。具體言之，可將公司治理之于一個公司，就好比地基之于一棟樓房，在樓房建設(shè)之初，必將先打好地基，如此樓房才能夠建設(shè)穩(wěn)固，公司也不例外，若想實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，在公司創(chuàng)建之初，就應(yīng)該對公司治理加以重視。在我國，絕大多數(shù)的人都礙于情面，在公司創(chuàng)立之處，并不愿意將事情做得太清楚，覺得分的太清有礙情面，往往嚴(yán)重忽視了公司治理的重要性，而恰恰是這些礙于情面，導(dǎo)致公司成功之后出現(xiàn)反目、內(nèi)亂等事情。此外，由于我國到目前為止與公司治理相關(guān)的法律法規(guī)還不是很完善，導(dǎo)致公司內(nèi)部出現(xiàn)矛盾時，難以采取法律手段進(jìn)行解決，從而導(dǎo)致公司把很大一部分精力投入到內(nèi)耗之中，這對于創(chuàng)業(yè)者來說是極大的悲哀。由此可見，公司應(yīng)該對公司治理加以重視，以更好地促進(jìn)公司可持續(xù)發(fā)展。

二、當(dāng)前我國公司治理中的不足

1.股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理

股權(quán)結(jié)構(gòu)對于一個公司的發(fā)展有著非常重要的影響。結(jié)合大數(shù)據(jù)背景來看，當(dāng)前我國很多公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)置得并不是非常合理，甚至有些公司股權(quán)方面存在著嚴(yán)重的一家獨大現(xiàn)象，股權(quán)太過于集中。如此一來，很有可能造成大股權(quán)所有者與小股權(quán)所有者之間產(chǎn)生一定的利益沖突，大股權(quán)所有者為了獲得最佳的利益，而損害小股權(quán)所有者利益。這主要是由于大股權(quán)所有者對于公司擁有絕對的控制權(quán)，使董事會、監(jiān)事會難以發(fā)揮應(yīng)有的制衡權(quán)。除此之外，一些公司的小股權(quán)所有者在開展公司監(jiān)督過程中，需要投入較大的成本，而所獲得的利益難以支撐其成本投入，因此在實際監(jiān)督過程中難以發(fā)揮真正的作用。如此一來，公司治理過程中的約束力將得不到充分的發(fā)揮。

2.董事與監(jiān)理結(jié)構(gòu)不科學(xué)

一方面，公司董事多由股東大會選舉產(chǎn)生，且這部分董事占據(jù)董事會成員的絕大部分人數(shù)，這樣董事會的一些決策就會很容易受到股東的影響，導(dǎo)致董事會一些決策難以具有獨立性。進(jìn)而難以實現(xiàn)在公司戰(zhàn)略經(jīng)營、監(jiān)督等方面應(yīng)有的作用。另一方面，在監(jiān)事會中其成員并非全部由股東大會選舉產(chǎn)生，其中有三分之一的監(jiān)事會成員是職工代表，但是這部分成員大都會受到公司管理層的制約，從而使得監(jiān)事會在執(zhí)行決策時，難以真正行使相應(yīng)的權(quán)利，達(dá)到監(jiān)督的義務(wù)與責(zé)任。

三、加強(qiáng)公司治理的有效措施

1.優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)

改變公司在股權(quán)方面一家獨大的現(xiàn)狀，避免大股權(quán)所有者操控公司利益，對股權(quán)結(jié)構(gòu)進(jìn)行科學(xué)合理的優(yōu)化。同時，還應(yīng)該對股權(quán)民事訴訟制度進(jìn)行完善，從而對公司管理者以及各股東形成一定的威懾與監(jiān)督。除此之外，還應(yīng)該加強(qiáng)小股權(quán)所有者在股東大會中的權(quán)益，促進(jìn)小股權(quán)所有者積極參與到公司建設(shè)之中，對公司經(jīng)營管理進(jìn)行監(jiān)督。

2.加強(qiáng)權(quán)力制衡機(jī)制

在大數(shù)據(jù)背景之下，公司若想得以生存與發(fā)展，則必須加強(qiáng)公司權(quán)力制衡機(jī)制的建設(shè)。一方面，應(yīng)對公司的董事會結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整與優(yōu)化，適當(dāng)?shù)卦黾营毩⒍略诙聲蓡T中的占比，從而使董事會起到真正的監(jiān)督作用。另一方面，應(yīng)對公司監(jiān)事會的權(quán)益進(jìn)行完善，提高監(jiān)事會的知情權(quán)與監(jiān)督權(quán)，避免監(jiān)事會流于形式。除此之外，還應(yīng)該對公司管理層加強(qiáng)管理，從而使公司各方面權(quán)利達(dá)到平衡，如此方可促進(jìn)公司治理朝著良性方向發(fā)展。

3.建立有效的激勵機(jī)制

激勵機(jī)制可以有效地為公司營造更大的價值，通過建立激勵機(jī)制可以使相關(guān)人員積極主動地參與到公司建設(shè)中去，同時通過激勵機(jī)制還可以有效地約束相關(guān)人員的行為，減少管理成本投入，實現(xiàn)公司治理目標(biāo)，為公司營造更大的經(jīng)濟(jì)效益。目前最常用的激勵機(jī)制包括：獎懲制度、薪酬激勵、知識激勵、榮譽(yù)激勵等等。

四、公司治理與資本結(jié)構(gòu)動態(tài)調(diào)整

當(dāng)公司資本結(jié)構(gòu)偏離最優(yōu)時，則可以通過動態(tài)調(diào)整的方式，使其逐步達(dá)到最優(yōu)狀態(tài)，不過由于在實際調(diào)整過程之中涉及到調(diào)整成本的存在，因此很難快速地將資本結(jié)構(gòu)調(diào)整至最優(yōu)狀態(tài)。此外，由于當(dāng)前我國很多企業(yè)在公司治理問題上的水平不高，導(dǎo)致公司股東與管理層之間存在一些矛盾和沖突，從而導(dǎo)致公司在經(jīng)營過程中業(yè)績降低，使公司在調(diào)整資本結(jié)構(gòu)時所需成本增高。換言之，就是調(diào)整成本的增高，勢必會影響到資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整速度，導(dǎo)致公司需要經(jīng)歷一個較長的時間才能夠達(dá)到最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)狀態(tài)。由此可見，由于公司治理存在不足、水平不高，則會造成資本結(jié)構(gòu)調(diào)整成本的增加，從而影響到公司資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的速度，使公司資本結(jié)構(gòu)不斷偏離最優(yōu)狀態(tài)。

五、影響資本結(jié)構(gòu)因素

1.行業(yè)差異

不同的行業(yè)中，公司的資本結(jié)構(gòu)有著很大的差異，對于一些產(chǎn)業(yè)集中度較高的公司，一般情況下財務(wù)杠桿相對較高，這些公司很多時候會與財務(wù)杠桿相對較低的公司發(fā)起價格戰(zhàn)、營銷戰(zhàn)，進(jìn)而使資金陷入到財務(wù)危機(jī)之中。除此之外，產(chǎn)品的周期與資本結(jié)構(gòu)也有著不可分割的關(guān)系，例如在產(chǎn)品成長周期的公司所獲得的產(chǎn)品利潤相對比較豐厚，財務(wù)杠桿相對較低。由此可見，不同的行業(yè)、不同產(chǎn)品周期各公司應(yīng)該結(jié)合自身實際情況，對資本結(jié)構(gòu)實施動態(tài)調(diào)整，應(yīng)更好地適應(yīng)市場需求。

2.公司規(guī)模

從理論上來講，一個公司的規(guī)模如果足夠大，那么其經(jīng)營方式也就會朝著多元化方向發(fā)展，這樣一來雖然不一定能夠提高經(jīng)濟(jì)效益，但能夠有效地降低經(jīng)營風(fēng)險，達(dá)到經(jīng)濟(jì)效益均衡。除此之外，大規(guī)模公司還可以進(jìn)行內(nèi)部資金的充分調(diào)動，從而提高抵御風(fēng)險的能力。由此可見，公司的規(guī)模與其資本結(jié)構(gòu)之間有著非常密切的關(guān)系。

六、進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)動態(tài)調(diào)整的原因

1.成本過高

之所以公司要對自身資本結(jié)構(gòu)實時進(jìn)行動態(tài)調(diào)整，其中主要的原因之一是公司自身運(yùn)營過程之中所需的成本過高，也就是在進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)調(diào)整之前，其資本結(jié)構(gòu)的加權(quán)資本過高，如此一來，會導(dǎo)致公司自身利潤下降，如果公司自身為取得更多的利潤，則必須動態(tài)調(diào)整公司自身的資本結(jié)構(gòu)。

2.風(fēng)險過大

公司在運(yùn)營過程中，可以通過負(fù)債籌資的方式來降低公司運(yùn)營成本，同時也能過在一定程度上提高公司利潤，不過這種方式會導(dǎo)致公司面臨較大的風(fēng)險。當(dāng)通過負(fù)債籌資使公司面臨的風(fēng)險過大時，那么公司自身很有可能無法承擔(dān)該風(fēng)險，如此就有可能導(dǎo)致公司面臨破產(chǎn)。公司破產(chǎn)所帶來的成本將會直接與負(fù)債籌款帶來的杠桿效益相互抵消，為了避免這種情況發(fā)生，公司需要針對負(fù)載籌資實際情況，對公司資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行動態(tài)調(diào)整。

3.彈性不足

彈性顧名思義就是公司在對資本結(jié)構(gòu)實施動態(tài)調(diào)整之前，原有的資本結(jié)構(gòu)所具有的靈活性。這其中所指的彈性一般情況下包括兩大類，第一類是期限彈性，第二類是轉(zhuǎn)換彈性。這其中，期限彈性主要是指公司在開展負(fù)債籌資時，能不能在一定期限內(nèi)或者是提前收兌;而轉(zhuǎn)換彈性主要是指公司的負(fù)債與負(fù)債之間、資本與資本之間以及資本與負(fù)債之間能不能進(jìn)行靈活轉(zhuǎn)換。若是一個公司的彈性不足，那么這時該公司的資本結(jié)構(gòu)就比較難進(jìn)行調(diào)整。換言之，也真是由于原有資本結(jié)構(gòu)沒有良好的彈性，才必須對公司的資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行動態(tài)調(diào)整。由此可見，可以通過一個公司彈性的好與壞，來判定該公司資本結(jié)構(gòu)的好與壞。

七、資本結(jié)構(gòu)動態(tài)調(diào)整的

1.存量調(diào)整

當(dāng)一個公司在某一時刻債務(wù)資本過高的時候，為了避免負(fù)債杠桿過高，可以采取存量的方式對其資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行動態(tài)調(diào)整，這時候可以通過將債務(wù)資本中的一部分進(jìn)行適當(dāng)?shù)霓D(zhuǎn)換，將其轉(zhuǎn)換為主權(quán)資本，采用這種方式實現(xiàn)對公司資本結(jié)構(gòu)的動態(tài)調(diào)整。同時，還可以通過將一些長期債務(wù)進(jìn)行收兌亦或者是進(jìn)行提前歸還的方式，來籌集與之相匹配的主權(quán)資本。除此之外，若是公司在某一時刻，主權(quán)資本過高時，同樣也可以采取存量的方式對其資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行動態(tài)調(diào)整，這時可以通過適當(dāng)?shù)剡M(jìn)行減資或者是適當(dāng)?shù)卦黾迂?fù)債資本等的方式，對公司資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行動態(tài)調(diào)整，以使公司能夠獲得最佳的經(jīng)濟(jì)效益。

2.增量調(diào)整

當(dāng)一個公司在某一時刻出現(xiàn)債務(wù)資本過高時，還可以通過增量的方式，對其資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行動態(tài)調(diào)整，這是可以通過適當(dāng)?shù)貙局鳈?quán)資本進(jìn)行追加投資，以達(dá)到改善公司資本結(jié)構(gòu)的目的。另外，當(dāng)一個公司在某一時刻出現(xiàn)債務(wù)資本過低或者是主權(quán)資本過低時，也可以通過采取增量的方式進(jìn)行公司資本結(jié)構(gòu)動態(tài)調(diào)整，當(dāng)債務(wù)資本過低時，可以適當(dāng)?shù)卦黾庸镜呢?fù)債籌資規(guī)模，以適當(dāng)?shù)靥岣哓?fù)債比例。而當(dāng)主權(quán)資本過低時，公司可以通過擴(kuò)大投資的方式進(jìn)行主權(quán)資本籌措，以提高主權(quán)資本的比例。

3.減量調(diào)整

當(dāng)一個公司在某一時刻出現(xiàn)主權(quán)資本過高時，還可以通過減量的方式進(jìn)行公司資本結(jié)構(gòu)動態(tài)調(diào)整，這時可以對公司資本進(jìn)行適當(dāng)?shù)臏p少，以降低公司資本所占比例。此外，當(dāng)公司的債務(wù)資本過高時，同樣也可以采取減量的方式對公司資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行動態(tài)調(diào)整，這是一般采取的是稅后留存歸還債務(wù)的方式，這樣一來可以適當(dāng)?shù)販p少公司總資產(chǎn)，同時也會降低公司債務(wù)所占比例。

八、結(jié)束語

綜上所述，大數(shù)據(jù)背景下，公司治理存在的不足日漸顯現(xiàn)，為了促進(jìn)公司健康發(fā)展，必須采取有效的措施，同時針對當(dāng)前公司治理與資本結(jié)構(gòu)動態(tài)調(diào)整展開分析，從而得出資本結(jié)構(gòu)動態(tài)調(diào)整的根據(jù)，通過科學(xué)合理地進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)調(diào)整，促使公司實現(xiàn)最優(yōu)價值，推動公司可持續(xù)發(fā)展。

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作者簡介：陳海軍（1966.04-?），男，漢族，籍貫：江蘇省鹽城市，碩士研究生，教授，研究方向：現(xiàn)代企業(yè)成本理論和方法的教學(xué)與研究