碧桂園控股有限公司業(yè)績評價研究

張瑩瑩

摘 要：隨著經(jīng)濟的發(fā)展，房地產(chǎn)行業(yè)在我國經(jīng)濟發(fā)展中扮演著越來越重要的角色，成為我國經(jīng)濟發(fā)展的重要支柱產(chǎn)業(yè)。房地產(chǎn)企業(yè)自身也面臨著諸多挑戰(zhàn)，無論是財務(wù)狀況還是經(jīng)營狀況都備受考驗，因此房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)對自身的財務(wù)狀況和經(jīng)營狀況有深刻的認識，才能保證在遇到問題時從容應(yīng)對。本文基于財務(wù)模式對碧桂園控股有限公司的償債能力、營運能力、盈利能力和發(fā)展能力等四個方面進行業(yè)績評價研究，并發(fā)現(xiàn)其財務(wù)問題，進而提出相應(yīng)的建議。為企業(yè)改善經(jīng)營狀況、提高盈利能力、增強發(fā)展能力提供參考。

關(guān)鍵詞：碧桂園；財務(wù)模式；業(yè)績評價

1 研究背景及意義

隨著我國經(jīng)濟的發(fā)展，房地產(chǎn)行業(yè)走進人民的視野，逐漸成為我國的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，同樣的也成為我國經(jīng)濟發(fā)展中不可或缺的一種行業(yè)。房地產(chǎn)行業(yè)的健康發(fā)展不僅有利于改善居民居住條件，提高人民生活質(zhì)量，還有利于增強國家整體經(jīng)濟實力。而要實現(xiàn)這一目標，就首先要解決當(dāng)前房地產(chǎn)行業(yè)面臨的財務(wù)問題。本文基于財務(wù)模式對碧桂園的償債能力、營運能力和盈利能力進行研究，提出相應(yīng)的建議，有利于企業(yè)改善經(jīng)營狀況，提高盈利能力，繼續(xù)帶動我國的經(jīng)濟增長。

2 碧桂園控股有限公司概述

2.1 碧桂園控股有限公司基本情況概述

碧桂園控股有限公司，是一家綜合性房地產(chǎn)企業(yè)，也是我國十強房地產(chǎn)企業(yè)之一，在整個房地產(chǎn)行業(yè)中地位很高。碧桂園集團于1992年創(chuàng)建，初期主要在廣東省發(fā)展，是廣東省最大規(guī)模的房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)。2005年開始面向全國發(fā)展。碧桂園集團迎合資本市場要求發(fā)展，得到了市場的認可。一直以來，碧桂園一直受惠于中國經(jīng)濟的快速發(fā)展，2013年更是躋身銷售金額超過1千億的大型房地產(chǎn)企業(yè)行列。直到2015年碧桂園開拓省外市場，在除廣東省外的25個省、直轄市、自治區(qū)投入開發(fā)物業(yè)項目，不斷增強了其品牌效力，不斷提升行業(yè)地位。并且在今后的發(fā)展中，碧桂園集團以房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)為核心，并且通過多種融資方式來拓展房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈上的種種社區(qū)服務(wù)及相關(guān)服務(wù)，從而完善社區(qū)資源這一廣闊平臺，打造完整的產(chǎn)業(yè)鏈。

2.2 碧桂園控股有限公司行業(yè)地位概述

根據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)，得出我國房地產(chǎn)行業(yè)凈利潤和資產(chǎn)總額的相關(guān)數(shù)據(jù)，可以看出房地產(chǎn)行業(yè)凈利潤在2013-2017年整體上呈現(xiàn)上漲的趨勢，碧桂園相比于其他企業(yè)，則處于中等地位，但是可以看出碧桂園在2017年凈利潤的增速十分明顯，說明碧桂園在2017年有迎頭趕上其他企業(yè)的可能性。碧桂園資產(chǎn)總額在2016年之后增速很快，可以看出碧桂園在2013-2015年發(fā)展能力較低，在2016-2017年才得以快速發(fā)展，所以說明碧桂園在行業(yè)中的地位會越來越重要，對房地產(chǎn)行業(yè)的影響會越來越大。

3 碧桂園控股有限公司財務(wù)模式分析

3.1 企業(yè)償債能力分析

1）短期償債能力分析。碧桂園公司2013—2017年的流動比率分別為：1.27，1.23，1.35，1.2，1.13；全部低于最佳值2，且2016年以來呈現(xiàn)越來越低的趨勢，可以看出碧桂園公司的短期償債能力差，資金利用效率低，及時償還債務(wù)的可能小。

2）長期償債能力分析。長期償債能力反映企業(yè)是否可以承擔(dān)債務(wù)、是否可以償還債務(wù)的能力。碧桂園公司2013—2017年的資產(chǎn)負債率分別為0.78，0.77，0.75，0.86，0.89；可以看出2016年以來資產(chǎn)負債率在增加，說明企業(yè)的長期償債能力越來越差，財務(wù)風(fēng)險也隨之增大，債權(quán)人風(fēng)險也增大，企業(yè)信用風(fēng)險也增強。

3.2 企業(yè)營運能力分析

根據(jù)碧桂園控股有限公司相關(guān)數(shù)據(jù)，得出企業(yè)營運能力指標在2013—2017 年的變動情況，可以看出碧桂園集團2013-2017年的存貨周轉(zhuǎn)率偏低，分別為：0.6，0.57，1.36，0.3，0.58，說明企業(yè)存貨變現(xiàn)能力差；企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率整體上呈現(xiàn)下降的趨勢，表明企業(yè)銷售能力不足，資產(chǎn)利用效率低，營運能力差。

3.3 企業(yè)盈利能力分析

企業(yè)盈利能力是指企業(yè)賺取利潤的能力，可以綜合反映企業(yè)償債能力和營運能力，盈利能力越高表明企業(yè)利用現(xiàn)有資產(chǎn)獲取利潤的能力越高。根據(jù)碧桂園控股有限公司相關(guān)數(shù)據(jù)，得出企業(yè)盈利能力指標在2013—2017 年的變動情況，可以看出碧桂園在2013—2015 年間的銷售毛利率以及銷售凈利率都呈現(xiàn)下降的趨勢，但在2016-2017年有所好轉(zhuǎn)，究其原因是因為2013年-2015年間銷售收入的增長率要低于銷售成本的增長率，在2013年由其明顯，而在2016-2017年年銷售收入的增長率高于銷售成本的增長率，所以銷售毛利率以及銷售凈利率有所回升。而企業(yè)的投資報酬率在2013-2016年間卻整體下降，僅在2017年出現(xiàn)回升的勢頭，說明公司的盈利能力在2013-2016年間下降，但是2017年盈利能力有所回升；營運指數(shù)在2013-2015年增加，在2016-2017年又下降，可以反映出企業(yè)的收益質(zhì)量不夠好。

3.4 企業(yè)發(fā)展能力分析

根據(jù)碧桂園控股有限公司相關(guān)數(shù)據(jù)，得出企業(yè)盈利能力指標在2013—2017年的變動情況，可以看出，企業(yè)的總資產(chǎn)增長率、利潤增長率和銷售收入增長率在2013年-2015年呈現(xiàn)下降趨勢，2016年開始回升，2017年各項增長指標增速較快；說明企業(yè)的發(fā)展能力在2016年開始增強，所以碧桂園的企業(yè)發(fā)展值得期待。

綜合看碧桂園的四個方面的能力分析，企業(yè)的償債能力、營運能力、盈利能力雖然呈現(xiàn)減弱的趨勢，但是就其發(fā)展能力來看，碧桂園在2016年以后發(fā)展速度越來越快，發(fā)展能力在增強，所以碧桂園的企業(yè)發(fā)展還是值得我們期待的！

4 碧桂園控股有限公司的建議

4.1 優(yōu)化公司的資本結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)融資能力

根據(jù)數(shù)據(jù)分析，權(quán)益乘數(shù)2013年至2015年在逐步增加，企業(yè)的資產(chǎn)負債率增大，負債比例明顯增加，企業(yè)的償債能力以及融資能力成為企業(yè)發(fā)展的嚴峻考驗，倘若無法及時償還負債，必然會影響企業(yè)的信譽，所以碧桂園公司應(yīng)當(dāng)適當(dāng)減少負債，拓寬融資渠道，優(yōu)化公司的資本結(jié)構(gòu)。

4.2 關(guān)注資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度，提高公司的營運能力

根據(jù)上述分析得出，碧桂園公司2013-2017年的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率呈下降的趨勢。影響公司營運能力的因素主要是公司的資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，所以應(yīng)該更加關(guān)注資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，強化企業(yè)內(nèi)部管理，提高企業(yè)營運能力，提高資源配置的效率。

4.3 優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提高公司的盈利能力

從整體看，碧桂園公司資產(chǎn)凈利率在2013-2016年呈下降趨勢，由2013年的5.22%下降至2016年2.86%，2017年有所回升。說明公司的經(jīng)營狀況不好，盈利能力欠佳。盈利能力是評價公司生命力的不可或缺的指標，盈利能力越強，公司獲取利潤越高，公司就可以長久的經(jīng)營下去。所以碧桂園公司應(yīng)該優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，擴大銷售規(guī)模，適當(dāng)開拓市場，同時加強銷售費用的管理，打造出一套適合自己的盈利模式，從而提高企業(yè)的盈利能力。

參考文獻

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